بیت کوین بار دیگر وارد قلمروی ناشناخته شده است. این هفته، بیت کوین رسما به عنوان ارز قانونی در السالوادور رای داده شد، یک لحظه واقعاً تاریخی برای صنعت. همچنین به نظر می رسد که منبع اصلی بعدی انرژی معدن از آتشفشان ها تامین شود. آیا این روی کارت یکنوع بازی شبیه لوتو 2021 شما بود؟
مهندسان ما فقط به من اطلاع دادند که آنها یک چاه جدید حفر کرده اند ، که تقریباً 95 مگاوات انرژی زمین گرمایی 100٪ تمیز و 0 انتشار را از آتشفشان های ما فراهم می کند ...
شروع به طراحی کامل # بیت کوین مرکز استخراج معدن در اطراف آن.
آنچه در حال بیرون آمدن از چاه می بینید بخار آب خالص است pic.twitter.com/svph4bew1l
- نایب بوکله 🇸🇻 (nayibbukele) ژوئن 9، 2021
هفته با عملکرد نسبتاً ملایم قیمت آغاز شد و به پایین ترین سطح هفتگی 31,185 دلار فروخته شد. با این حال، بازار به تصویب سریع این لایحه در السالوادور واکنش نشان داد و به محدوده اخیر تثبیت بازگشت و به بالاترین سطح روزانه 39,269 دلار رسید.
پس از تبدیل شدن به یک دارایی کلان اقتصادی برجسته در سال 2020، به نظر می رسد بیت کوین در حال گذار از "تدریج" و به فاز "ناگهانی" است. این هفته، رفتار زنجیره‌ای معامله‌گران کوتاه‌مدت و نگه‌دارنده‌های بلندمدت در رویدادهای هفتگی را بررسی می‌کنیم.
نوسانات تامین سودآور
نوسانات بالای بازارهای بیت کوین، آن را به یک آهنربا برای معامله گران تبدیل می کند که می توانند از نوسانات قیمت در هر دو جهت کسب درآمد کنند. به طور همزمان، ویژگی های بنیادی قدرتمند بیت کوین، آن را به یک ذخیره ارزش دارایی مطلوب برای سرمایه گذاران بلندمدت تبدیل می کند. در طول ساختار بازار متلاطم و در حال تحکیم، می‌توانیم با مشاهده تغییرات عرضه سودآور در طول نوسانات قیمت، بینشی نسبت به تعادل عرضه و تقاضا، و میزان انباشت دارندگان کوتاه‌مدت و بلندمدت کسب کنیم.
قیمت این هفته دو بار افزایش یافت، ابتدا پس از رأی گیری السالوادور در لایحه مناقصه قانونی و سپس بعد از ظهر یکشنبه. در طول هر دوی این نوسانات، ارزش نگهداری شده در UTXOهای سودآور حدود 1.5 میلیون بیت کوین افزایش یافت. بین هر دوی این نوسان‌ها، پایین‌ترین سطح هفتگی 31.7 هزار دلار تا بالاترین قیمت روز یکشنبه 39.2 هزار دلار، در مجموع 1.985 میلیون بیت کوین به سود محقق نشده بازگشت.
در حالی که برخی از این سکه‌ها احتمالاً مربوط به آنهایی هستند که در ژانویه خریداری شده‌اند (محدوده قیمتی مشابه) و خرج نشده باقی می‌مانند، می‌توانیم تخمین بزنیم که حداقل 1.985 میلیون بیت کوین (حدود 10.5 درصد از عرضه دور) مبنای هزینه زنجیره‌ای بین 31.7 هزار دلار دارد. و 39.2 هزار دلار
به طور منطقی می توانیم فرض کنیم که این عرضه سودآور جدید به طور گسترده توسط سه گروه مختلف نگهداری می شود:
- HODLers که در اوایل ژانویه 2021 سکه خریداری کردند و آنها را خرج نکردند. این سکه ها در حال حاضر در آستانه 155 روزه دارنده بلندمدت (LTH) بالغ می شوند.
- HODLers جدید کسانی که در حال خرید افت در محدوده فعلی هستند و احتمالاً تمام نوسانات پیش رو را حفظ می کنند (در حال حاضر جدا کردن در داده ها سخت است).
- معامله گران و دارندگان کوتاه مدت (STH) که نوسانات قیمت را معامله می کنند و احتمال بیشتری دارد که در قیمت هدف یا در نوسانات نزولی نقد شوند. آنها همچنین احتمال بیشتری برای استفاده از بازارهای مشتقه و اهرم دارند.
معامله گران سود می گیرند و موقعیت های کوتاه مدت دارند
بیایید با آخرین گروه شروع کنیم معامله گران و STH ها چه کسانی بیشترین احتمال را برای تولید عرضه سربار (فشار فروش) دارند.
نمودار زیر مقدار عرضه STH در سود (سبز) و STH-SOPR را به عنوان معیاری برای درجه سود گرفتن (صورتی) نشان می دهد. در اینجا دو مشاهدات کلیدی وجود دارد:
- پس از هر جهش در عرضه سودآور STH در طول افزایش قیمت (سبز 1، 2، 3، 4)، STH-SOPR افزایش می یابد و بلافاصله پس از آن سطح بالایی را حفظ می کند (مطابق با صورتی 1، 2، 3، 4). این نشان می‌دهد که بخشی از این گروه STH احتمالاً در معاملات نوسانی سود می‌برند یا به دلیل نوسانات قیمت درون روز متزلزل می‌شوند.
- در طول افزایش قیمت پس از رأی گیری در السالوادور، حدود 737 هزار بیت کوین متعلق به STH ها به سود بازگشتند (که حدود 37 درصد از 1.985 میلیون نمودار گذشته را نشان می دهد). به این ترتیب، می‌توانیم تخمین بزنیم که حدود 63 درصد از سکه‌ها با مبنای هزینه در این محدوده قیمت، در واقع سکه‌های متعلق به LTH هستند که در ژانویه 2021 خریداری شده‌اند و 37 درصد اخیراً انباشته شده‌اند.
با ادامه تحلیل معامله‌گران کوتاه‌مدت، می‌توانیم ببینیم که بهره باز معاملات آتی در حال افزایش است، البته به کندی، به ویژه در مقایسه با سه ماهه اول 1. کل سود باز در ماه گذشته بین 2021 تا 10 میلیارد دلار در نوسان بوده و حدود 12 میلیارد دلار کاهش یافته است. 8 درصد از اوج قبلی در اواسط اردیبهشت.
حجم معاملات در معاملات آتی به طور مشابه کاهش یافته است، به ویژه نسبت به حجم 120 میلیارد دلاری که در جریان رویداد کاپیتولاسیون در ماه می رخ داد. در روزهای بلافاصله پس از رأی گیری در السالوادور، حدود 15 میلیارد دلار حجم اضافی معامله شد. حجم معاملات در نیمه دوم این هفته دوباره شروع به کاهش می کند.
مطمئناً به نظر می رسد که معامله گران در بازارهای مشتقه از جهت گیری کلان بازار مطمئن نیستند و بنابراین سطوح و حجم اهرم را نسبتاً پایین نگه می دارند.
در مورد نرخ تامین مالی دائمی آتی، پس از منفی شدن شدید در طول رویداد کاپیتولاسیون، در طول ماه گذشته نسبتاً خنثی باقی مانده است. نرخ های تامین مالی بین +0.005% و -0.010% در نوسان بوده است.
جالب اینجاست که در دو افزایش قیمت فوق، نرخ های تامین مالی منفی شد که نشان می دهد سوگیری نزولی بیشتری وجود دارد و معامله گران ترجیح می دهند در رالی ها بفروشند.
با این حال، اغلب اتفاق می‌افتد که نرخ‌های سرمایه‌گذاری بزرگ یک شاخص مخالف ارائه می‌کنند، زیرا نشان می‌دهد که بسیاری از معامله‌گران دارای اهرم به یک جهت متمایل هستند. در حالی که نرخ‌های منفی بالا به‌ویژه بزرگ نیستند، حجم زیادی از نقدینگی‌های کوتاه مدت در هر سه مورد وجود داشته است.
هر بار که نرخ تامین مالی (آبی) در طول ادغام ماه های گذشته منفی شده است، قیمت افزایش یافته است و تعداد فزاینده ای از موقعیت های فروش در حال نقد شدن هستند (نارنجی).
HODLers به HODLing ادامه می دهند
بیایید اکنون توجه خود را به گروه دارندگان بلندمدت (LTHs) معطوف کنیم که شامل همه خریداران سکه‌های قبل از 10 ژانویه 2021 می‌شود. تغییر موقعیت خالص LTH، نرخ خالص ماهانه سکه‌ها را نشان می‌دهد که در آستانه 155 روز سررسید می‌شوند، که برای هر کدام به حساب می‌آید. سکه های خرج شده
نمودار زیر با محدوده قیمت 155 روز پیش (13 هزار دلار تا 42 هزار دلار) نشان داده شده است که بر روی نرخ شتاب دهنده آن سکه هایی که امروز سررسید می شوند، ترسیم شده است. آنچه این نشان می دهد این است که حجم بسیار زیادی از سکه ها در بازار گاوی اولیه خریداری شده و تا حد زیادی خرج نشده باقی مانده اند. نرخ فعلی بلوغ بیش از 400 هزار بیت کوین در ماه است که بسیار بزرگتر از میزان است حدود 160 هزار بیت کوین که ما تخمین زدیم، عمدتاً توسط STH ها در طی رویداد کاپیتولاسیون ماه مه فروخته شد..
ما همچنین می‌توانیم این بلوغ سکه را در امواج Realized Cap HODL ببینیم، که نسبت نسبی عرضه سکه را نشان می‌دهد که Cap Realized را تشکیل می‌دهد. نه تنها شاهد کاهش در سکه های بسیار جوان هستیم (سن کمتر از 1 ماه) به دلیل حجم کم اخیر در زنجیرههمچنین شاهد افزایش سهم سکه های با قدمت 3 ماهه تا 12 ماهه هستیم. اینها همان سکه های HODLed هستند که در سراسر بازار گاوی 2020 تا ژانویه 2021 انباشته شده اند.
برخی از LTH ها روی سکه های خود سود می برند و خواهند داشت. چیزی که در تمام چرخه های بیت کوین رایج است این است که LTH ها اکثریت بیشتری از سکه های خود را برای افزایش قدرت رالی خرج می کنند و با بازگشت قانع، هزینه های خود را برای عقب نشینی کاهش می دهند. این رفتار را می توان در LTH-SOPR مشاهده کرد که سود کل چند برابر تحقق یافته توسط LTH ها را دنبال می کند.
پس از رسیدن به اوج حدود 7.5 برابری (LTH ها با 750 درصد سود) در ماه مارس-آوریل، می توان دید که LTH ها در طول این اصلاح قیمت به سود کاهشی پی می برند، حتی اگر قیمت به صورت جانبی معامله شود. LTH ها در حال حاضر سودهایی با مضرب 3.2x دریافت می کنند که نشان می دهد هزینه کل حدود 11.3 هزار دلار برای سکه های خرج شده آنها (متوسط قیمت 7 روزه 36.2 هزار دلار / 3.2 = 11.3 هزار دلار).
مشاهده مشابهی را می توان در متریک CDD-90 مشاهده کرد که مجموع تخریب روز سکه را در 90 روز گذشته ترسیم می کند. کاهش CDD-90 نشان می‌دهد که سکه‌های قدیمی‌تر (با طول عمر انباشته زیاد) خرج نشده باقی می‌مانند. این نشان می دهد که LTH ها در طول این نوسان فروش وحشتناکی ندارند و بنابراین احتمال بیشتری دارد که دوباره جمع شوند تا پول نقد.
برای تأیید بیشتر این موضوع، متریک CDD باینری را با میانگین متحرک ۷ روزه بررسی می‌کنیم. متریک پایه باینری CDD زمانی 7 یا 1 را برمی گرداند که حجم روزهای سکه ای از بین رفته بیشتر یا کمتر از میانگین بلند مدت باشد. با میانگین متحرک، می‌توانیم ببینیم که چه زمانی روند سکه‌های قدیمی خرج می‌شوند (روند صعودی/مقادیر بالا)، یا غیرفعال باقی می‌مانند (مقادیر روند نزولی/پایین).
متریک باینری CDD همزمان با شروع روند صعودی در اوایل سال 2020، در طول ماه ژوئن به مقدار بسیار پایینی رسیده است. این نشان می دهد که دارندگان طولانی مدت سکه های خود را خرج نمی کنند.
داشبورد زنجیره ای هفته
خبرنامه هفته زنجیره ای اکنون دارای یک داشبورد زنده برای همه نمودارهای برجسته