Huolimatta suuresta turbulenssista markkinoilla tällä viikolla, Federal Open Market Committee (FOMC) teki juuri sen, mitä ennustettiin. Jerome Powell muokkasi huolellisesti kielenkäyttöään ja muotoili tarinan uudelleen 25 peruspisteen koronnostonsa ympärille yrittääkseen rauhoittaa markkinoita, joita hän oli auttanut vahingoittamaan.
Hänen tulevan ohjeensa oli vain odottaa koronnousua, jos inflaatio kiertyy hallinnasta. Hän vältti ottamasta vastuuta viimeaikaisista pankkien kaatumisesta ja väitti sen sijaan, että ala oli vakaa ja vankka.
Todellisuudessa maailmanlaajuinen rahoitusjärjestelmä vääntelee uuden kriisin jyrkänteellä. Jokaisen, joka epäilee tätä, tarvitsee vain harkita Credit Suissen nopeaa armon menetystä.
Vaikka Credit Suisse on ollut kiistoksessa viime vuosina, niin ovat myös monet muut suuret pankit. Vuonna 2021 NatWest sai 265 miljoonan punnan sakot rahanpesusta, vuonna 2022 Barclays sai 361 miljoonan dollarin sakot arvopapereiden liikkeeseenlaskusta, ja tämä tapahtui sen jälkeen, kun heille oli jo määrätty 453 miljoonan dollarin sakko markkinoiden korjaamisesta. Heidän aiemmat kiistansa eivät saaneet Credit Suissen polvilleen anteeksiantamattoman Sveitsin hallituksen edessä.
Kuten kaikki muutkin suuret pankit, Credit Suisse oli ostanut paljon valtion obligaatioita, kun korot olivat alhaiset. Nyt kun korot ovat huomattavasti korkeammat, nämä joukkovelkakirjat ovat arvoltaan pienempiä kuin he maksoivat niistä.
Edellyttäen, että pankkien ei tarvitse myydä niitä nopeasti, vanhojen ja uusien joukkovelkakirjalainojen tuottoero ei ole ongelma. Siitä tulee yksi vasta, kun he joutuvat likvidoimaan ne joukkovetojen vuoksi, mikä on täsmälleen sama kuin Silicon Valley Bankille ja Credit Suisselle. Heti kun yleisö alkaa pelätä ja markkinat haistavat verta, siitä tulee nopeasti poistojen ja romahtavien osakearvojen kuolinkierre.
Credit Suissen ongelmat koskettavat myös kaikkia muita alan suurimpia pankkeja. Kyse ei ollut sääntelyn puutteesta, se on suora seuraus siitä, että pankit pitävät hallussaan vain pienen osan tallettajien rahoista, ja suurin haaste pankeille tällä hetkellä on heidän omatyytyväisyytensä tähän toimintansa kohtaan.
Keskusteltuani pitkään pankkiirien kanssa sekä Euroopassa että Aasiassa on selvää, että he eivät juurikaan pelkää vastaavan tilanteen tapahtuvan heille. Heidän näkökulmastaan heillä on korkeammat reservit kuin vuonna 2008, heillä on parempi riskienhallinta ja he läpäisevät kaikki säännösten mukaiset stressitestit. Heidän mielestään he ovat paremmassa kunnossa kuin koskaan ennen.
Nykyaikaisen pankkijärjestelmän ongelma liittyy enemmän yleisön ymmärryksen puutteeseen pankkien toiminnasta ja pelosta, joka voi nopeasti vallata sen seurauksena. Yleisön äkillinen luottamuksen puute mihin tahansa pankkiin aiheuttaa niiden osakekurssin laskun ja likviditeetin valumisen taseesta. Hallitukset ja keskuspankit ymmärtävät, kuinka vaarallista tämä voi olla, minkä vuoksi ne toimivat niin nopeasti ja dramaattisesti.
Esimerkiksi Sveitsin hallitus pakotti Credit Suissen myymään UBS:lle raskaalla alennuksella hyvin lyhyessä ajassa. He kieltäytyivät antamasta kummankin yrityksen osakkeenomistajille mitään sananvaltaa siitä, menikö myynti eteenpäin vai ei, ja suostuivat kompensoimaan miljardeja dollareita ostoon liittyvistä tappioista.
Tämä nopea ja ennennäkemätön interventio osoittaa, kuinka vaarassa koko markkinat ovat tartunnan saamisesta. Poliitikot yrittävät rauhoittaa markkinoita ja vakuuttaa yleisön, että heidän rahansa ovat turvassa, mutta alan sisällä kuva on hieman erilainen. Jokainen pankkiiri, jonka kanssa puhuimme, odottaa täysin uusien pankkien kaatuvan, vaikka he ovat vakuuttuneita siitä, että se ei ole heidän omaansa.
Nykyaikaista pankkitoimintaa kutsutaan yleisesti murtovarantopankkitoiminnaksi, mikä tarkoittaa, että pankkien tarvitsee pitää vain pieni osa tallettajien varoista erittäin likvideissä varannoissa. Teorian mukaan tämän pitäisi riittää selviytymään kotiutuksista useimmissa olosuhteissa ja suuren kysynnän tapauksissa. He eivät voi selviytyä äärimmäisistä tapahtumista, kuten massanostoista, koska heillä ei ole pääsyä kaikkien rahoihin.
Keskitetty pankkitoiminta edellyttää, että tallettajat luovuttavat rahansa hallinnan, jotta pankit voivat hyödyntää niitä ansaitakseen tuoton. Olemme nähneet tämän järjestelmän epäonnistuvan kerta toisensa jälkeen kryptokäytössä, ja nyt näemme sen tapahtuvan paljon suuremmassa mittakaavassa. Kun pankit kaatuvat, hallitukset puuttuvat, mutta nyt on epätavallista, että ne takaavat kaikkien talletukset, olivatpa ne kuinka suuret tahansa.
Valtion tuen ja väliintulon laajuus osoittaa, kuinka vaarassa pankkijärjestelmä on leviämään. Se on kaukana vakaasta tai kestävästä. Elämme outoja aikoja, jolloin poliitikot väittävät, että alivakuudelliset pankit ovat turvallisia ja ylivakuustettu DeFi ei ole turvallista. Kuten George Orwell kuuluisasti sanoi: "Vetoksen aikana totuuden kertominen on vallankumouksellinen teko."
Liity Paribusiin -
Verkkosivu | Twitter | Telegram | Keskikokoinen | Epäsopu | YouTube
- SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
- Lähde: Platon Data Intelligence: PlatoData.io