Suuri työpaikkaraportti on tulossa viikolla, kun markkinat saapuvat usein heikkoon kesäkuuhun

Toukokuun työllisyysraportti on merkittävä tapahtuma tulevalla viikolla, kun varastot saapuvat usein heikkoon kesäkuuhun. Varastot päättyvät toukokuussa vaihtelevalla suorituksella. Isot cap-indeksit, kuten S&P 500 ja Dow lovetut voitot. S&P nousi puoli prosenttia ja Dow 1.9%. Pienikokoinen Russell 2000 oli tasainen, kasvoi 0.1%, ja teknisesti raskas Nasdaq laski 1.5%.

Kesäkuu ei ole historiallisesti vahva kuukausi osakkeille. Räätälöity sijoitusryhmä huomauttaa, että viimeisten 50 vuoden aikana Dow on noussut vain 0.12% kesäkuussa ja ollut positiivinen 52% ajasta.

Mutta viimeisten 20 vuoden aikana kesäkuu oli paljon heikompi, sillä se sai vain 40% ajasta. Kesäkuun tulos on sidottu syyskuuhun, joka on vuoden huonoin kuukausi, keskimääräisen Dow-laskun ollessa 0.7% Bespoken mukaan.

Talous on tulevien viikkojen kärjessä tärkeimmillä ISM-lukemilla tehdasteollisuuden ja palvelualan aktiivisuudesta, mutta tärkein toimenpide on perjantain työpaikkaraportti. Dow Jonesin mukaan taloustieteilijät odottavat perjantaisen työllisyysraportin osoittavan noin 674,000 XNUMX työpaikan luomista toukokuussa, huhtikuussa syntyneiden pettymysvalmiiden 266,000 XNUMX työpaikan jälkeen. Se oli noin neljännes siitä, mitä ekonomistit olivat odottaneet.

"Tiedätkö, jos meillä ei ole kaksi kuukautta peräkkäin tyydyttäviä odotuksia työmarkkinoilla, markkinat hermostuvat", sanoi George Goncalves, Yhdysvaltain makrostrategian johtaja MUFG: ltä. "Toivottavasti me voitimme sen ja sitten se luo positiivisen buzzin, ja menemme Fed-kokoukseen ja sitten olemme:" Hei, talous on edelleen raiteillaan. "

Fed kokoontuu 15.-16. Kesäkuuta, ja jo markkinoiden ammattilaiset odottavat, että siitä tulee kuukauden tärkein tapahtuma. Fedin virkamiehet ovat korostaneet, että ne pitävät politiikan helppona katsellessaan merkkejä talouden todella parantumisesta. He väittävät myös, että korkeammat inflaatiolukemat ovat väliaikaisia, koska tietoja verrataan viime vuoden heikkoon jaksoon.

Markkinoille avainasemassa on, onko Fed alkanut uskoa, että inflaatio on odotettua korkeampi, vai että talous vahvistuu riittävästi edistyäkseen ilman niin paljon rahallista tukea. Fedin virkamiehet ovat sanoneet harkitsevansa keskustelua takaisinmittauksesta joukkovelkakirjojen keventämisohjelmassaan, jos he näkevät parannuksen merkkejä, ja se olisi ensimmäinen askel kohti korkotason nousua, jonka ei odoteta tapahtuvan vasta vuonna 2023.

Jos inflaatio nousee liian kuumaksi, Fedin tärkein ase sen torjumiseksi on koron nostaminen.

Korkeampi korko tekee osakemarkkinoista hermostuneen, koska se merkitsisi yrityksille korkeampia kustannuksia ja vähemmän likviditeettiä. Teoriassa korkeammat korot tarkoittavat myös sitä, että sijoittajat voivat mahdollisesti valita korkeamman tuoton joukkolainasijoitukset osakkeiden sijaan.

Seuraava talouden suuri luku on perjantaina julkaistu työpaikkaraportti, ja se nousee suureksi, koska viimeisimmät inflaatiolukemat ovat tulleet paljon odotettua kuumemmiksi. Viimeisin oli henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksi perjantai. Sen ydininflaatio oli 3.1 prosenttia vuodessa, mikä on tämän mittauksen vahvin lukema vuodesta 1992.

Fedin beige-kirjan taloudesta odotetaan keskiviikkona. ISM-valmistustietojen odotetaan olevan tiistaina, ja ISM-palvelut julkaistaan ​​torstaina. Fedin puheenjohtaja Jerome Powell puhuu keskuspankeista ja ilmastonmuutoksesta Green Swan 2021 -maailmanlaajuisessa virtuaalikonferenssissa perjantaina.

Inflaation puhkeaminen

Fed on sanonut sietävän keskimääräistä inflaatioaluetta 2 prosentin tavoitteensa ympärillä, kunnes se näkee inflaation pysyvän korkeammalla tasolla. Inflaatio on ollut suurimmaksi osaksi alle 2%, ennen viimeisimpiä lukuja.

"Kun PCE-numero on tullut kuten kaikki muutkin inflaatioluvut viimeisten kuuden viikon aikana, odotettua kuumemmalla, markkinat ovat lähentyneet Fed: n vaatimusta, jonka mukaan inflaatio on ohimenevää", kertoi pääoma- ja johdannaisjohtaja Julian Emanuel. strategia BTIG: llä.

Emanuel sanoi spekulatiivinen toiminta meemivarastojen ympärillä tällä viikolla on merkki vaahdosta ja osoittaa suuren määrän likviditeettiä sijoittajien käsissä. Yksi näistä osakkeista, AMC, suljettu 1.5% perjantaina sen jälkeen kerännyt 116% viime viikolla, antaen sille 2021: n 1,200 XNUMX prosentin voiton.

"Indeksitason nettoverkko on pohjimmiltaan sivuttain liikkuva osakemarkkinat", Emanuel sanoi. "Näkemyksemme on edelleen, että kun tarkastellaan sitä pidemmällä aikavälillä, iso kuva on, että tämä on viime vuoden maaliskuussa alkanut härkämarkkina, jota on jatkettava. Kun katsomme sitä keskipitkällä aikavälillä, markkinoilla on kaikki oikeudet olla huolissaan, ja uskomme niiden vahvistavan huolta siitä, että Fed ei kiinnitä riittävästi huomiota hintavakauteen. "

Emanuel kertoi tutkineen, mitä osakkeille tapahtui, kun ydin PCE ylitti Fedin 2 prosentin tavoitteen. "Keskimääräinen kuukausituotto kuukausina, jolloin ydin-PCE on ollut yli 2%, takaisin vuoteen 1989, on (lasku) 1.6%, ja päättäväinen puolue puolustusvoimaisempiin aloihin, kuten terveydenhuollon suorituskyky, ja erittäin voimakas ennakkoluulo teknologian kaikenlaisia ​​alituloksille ”, hän sanoi.

Teknologiakannat S&P -tietotekniikkasektorilla mitattuna kasvoivat 1.6% viime kuussa ja kasvoivat 5.9% vuosi vuodelta. Alalla on jäljessä S&P 500: n 12 prosentin voitto.

Parhaiten menestyneet toimialat ovat olleet tähän mennessä suhdannevaihtelevat. Energia kasvoi 36.2%, talous kasvoi 28.5%, materiaalit kasvoivat 20.1% ja teollisuus kasvoivat 18.3%. Viestintäpalvelut, jotka sisältävät joitain Internetin kasvunimiä, kasvoivat 16% vuoden alusta. Terveydenhuolto on ollut tietotekniikkaa parempaa, 8.6% enemmän kuin vuosi sitten.

Viime viikolla S&P 500 nousi 1.2%: sta 4,204: een ja on yhden prosentin sisällä kaikkien aikojen korkeimmasta. Dow nousi 1% 0.9 34,529: een ja Nasdaq nousi 2% 13,748 XNUMX: een.

Punainen lippu?

Rahoitusmarkkinoiden reunoilla markkina-ammattilaiset kiinnittävät huomiota rahoitusjärjestelmän valtavan nousun merkkeihin. Viime viikolla laitokset ovat sijoittaneet Fed: lle ennennäkemättömiä määriä käteistä, lähes puoli biljoonaa dollaria torstaina.

"Järjestelmässä on aivan liian paljon likviditeettiä, ja se tapahtuu Fedin jatkuvan QE: n, mutta myös finanssipoliittisten elvytysmaksujen seurauksena", Goncalves sanoi.

Hän sanoi, että biljoonan kannustimen varoja, myös valtioille ja paikallisille viranomaisille, ei ole vielä käytetty, mutta ne ovat löytäneet tiensä pankkijärjestelmään. Samaan aikaan laitokset ja yksityishenkilöt siirtävät edelleen varoja rahamarkkinarahastoihin, joiden hallussa on nyt noin 4.6 biljoonaa dollaria.

Nämä varat painostavat myös järjestelmää, koska ne asettavat varoja valtion velkasitoumuksiin. Goncalves odottaa Fed: n nostavan ylimääräisiä varantoja, jos tilanne pahenee.

"Tälle ei ole ennakkotapausta, koska se on täysin riippuvainen siitä, että järjestelmässä on liian paljon rahaa", hän sanoi.

”Laitokset sijoittavat uudelleen rahaa Fedille, koska niillä ei ole tarpeeksi laskuja tai lyhytaikaisia ​​yritystodistuksia. Korkosijoituksia ei ole tarpeeksi liikkumiseen ”, Goncalves sanoi. Hänen mukaansa pankit eivät myöskään halua pitää ylimääräistä käteistä, koska se lasketaan niiden vipuvaikutussuhteeseen, ja he haluaisivat löytää muita korkotuottoisempia sijoituksia.

Sen tekemä on herättänyt spekulaatioita siitä, että Fed kaventaisi QE-ohjelmaa odotettua aikaisemmin, hän sanoi.

Viikko eteenpäin kalenteri

maanantai

Muistopäiväpäivä

tiistai

Tulos: Canopy Growth, Hewlett Packard Enterprise, Ambarella, Zoomausvideo

9: 45 am Manufacturing PMI

10 Fedin varapuheenjohtaja Randal Quarles

10: 00 am ISM valmistus

10: 00 am rakennusmenot

2:00 Fed-kuvernööri Lael Brainard

Keskiviikko

Tulos: Advance Auto Parts, Maan loppu, NetApp, Hajonnut, Cloudera, PVH, Cai

Ajoneuvojen myynti

8: 15 olen ADP: n työsuhde

12:00 Philadelphian federaation presidentti Patrick Harker

2: 00 pm Beige kirja

2:00 Atlantan federaation presidentti Raphael Bostic, Chicagon federaation presidentti Charles Evans, Dallasin federaation presidentti Robert Kaplan

torstai

Tulos: Broadcom, Lululemon Athletica, Viisi alla, Hovnanian, Express, JM Smucker, DocuSign, Cooper Cos, CrowdStrike

8: 30 am Alkuperäiset työttömyysvaatimukset

8: 30 am Tuottavuus ja kustannukset

9: 45 am Services PMI

Klo 10 ISM-palvelut

12:30 Atlanta Fed's Bostic

1:00 Dallas Fedin Kaplan

1:50 Philadelphia Fedin Harker

3:05 Fedin varapuheenjohtaja Quarles

Perjantai

7:00 keskuspankin ja ilmastonmuutoksen federaation puheenjohtaja Jerome Powell

8: 30 am työllisyys

10: 00 am Tehdastilaukset