Bitcoin korjaa ympäri maailmaa tapahtuvan taloushurrikaanin

Julkaissut Platon

seuraajia: 0

Kun Japanin keskuspankki yrittää tuottokäyrän hallintaa, negatiivista BKT:n kasvua Yhdysvalloissa ja halkeamia euroalueella, bitcoin näyttää älykkäältä vedolta.

Katso tämä jakso YouTubessa or Jylinä

Kuuntele tämä jakso tästä:

"Fed Watch" on makropodcast Bitcoinersille. Jokaisessa jaksossa keskustelemme ajankohtaisista makrotapahtumista eri puolilta maailmaa painottaen keskuspankkeja ja valuuttoja.

Tässä jaksossa Christian Keroles ja minä käsittelemme kehitystä Japanissa suhteessa tuottokäyrän hallintaan (YCC); Yhdysvalloissa kasvu- ja inflaatioennusteiden osalta; ja Euroopassa, mitä tulee huoleen pirstoutumisesta. Jakson lopussa juhlimme "Fed Watch" -sarjan 100. jaksoa arvostelemalla joitain vieraita ja puheluita, joita olemme tehneet ohjelman historian aikana.

Suuri ongelma Japanissa

Japanin taloudelliset ongelmat ovat legendaarisia tällä hetkellä. He ovat kärsineet useista menetettyjä vuosikymmeniä alhainen kasvu ja alhainen inflaatio, joihin on puututtu päivän parhailla rahapolitiikan välineillä ja joidenkin parhaiden taloustieteen asiantuntijoiden toimesta (ehkä se oli virhe). Mikään niistä ei ole toiminut, mutta vietetään hetki katso kuinka olemme päässeet tänne.

Japani joutui taantumaan/lamaansa vuonna 1991, kun niiden jättimäinen omaisuuskupla puhkesi. Siitä lähtien Japanin talouskasvu on ollut keskimäärin noin 1 % vuodessa, ja työttömyys on alhainen ja dynaamisuus on erittäin alhainen. Se ei ole negatiivinen bruttokansantuotteen (BKT) kasvu, mutta se on vähintä talouspulssin saamiseen.

Näiden ongelmien ratkaisemiseksi Japanista tuli ensimmäinen suuri keskuspankki, joka käynnisti kvantitatiivisen keventämisen (QE) vuonna 2001. Siellä keskuspankki, Japanin keskuspankki (BOJ) osti valtion arvopapereita pankeilta yrittääkseen korjata mahdollisen saldon. arkkiongelmia, mikä avaa tien pankeille lainata (alias painorahaa).

Ensimmäinen QE-yritys epäonnistui surkeasti ja itse asiassa aiheutti kasvun putoamisen 1.1 prosentista 1 prosenttiin. Länsimaiset taloustieteilijät, kuten Paul Krugman, vakuuttivat japanilaiset, joka väitti BOJ epäonnistui, koska he eivät olleet "uskottavasti luvanneet[d] olla vastuuttomia". Niiden on muutettava ihmisten inflaatio-/kasvu-odotuksia järkyttämällä heidät inflaatioon.

Vuoden 2013 rahapolitiikan toista kierrosta kutsuttiin QQE:ksi (quantitative and kvalitative easing). Tässä strategiassa BOJ aiheuttaisi "sokin ja kunnioituksen" heidän tuhlauksestaan ostamalla valtion arvopapereiden lisäksi myös muita omaisuuseriä, kuten pörssirahastoja (ETF) Tokion pörssissä. Tietysti tämäkin epäonnistui.

Kolmas kierros oli YCC:n lisääminen vuonna 2016, jolloin BOJ sitoisi 10 vuoden Japanin valtion joukkovelkakirjalainan (JGB) tuoton plus- tai miinus 10 peruspisteeseen. Vuonna 2018 tätä vaihteluväliä laajennettiin plus tai miinus 20 peruspisteeseen ja vuonna 2021 plus tai miinus 25 peruspisteeseen, missä olemme nyt.

YCC-taistelu

Kun maailma on nyt tekemisissä talouden hurrikaanin aiheuttamien valtavien hinnankorotusten kanssa, Japanin valtionlainojen tuottokäyrä painaa ylöspäin ja testaa BOJ:n päättäväisyyttä. Tähän mennessä katto on rikottu useaan otteeseen, mutta se ei ole räjähtänyt kokonaan läpi.

BOJ omistaa nyt yli 50 prosenttia kaikista valtion obligaatioista, minkä lisäksi niiden pörssissä on valtava osuus ETF:istä. Tällä vauhdilla koko Japanin talous tulee pian BOJ:n omistukseen.

Jeni on myös romahtamassa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Alla on vaihtokurssi, kuinka monta jeniä Yhdysvaltain dollariin.

Federal Reserve DSGE -ennusteet

Federal Reserve -johtaja Jerome Powell meni kongressin eteen tällä viikolla ja sanoi, että Yhdysvaltain taantuma ei ollut hänen "perustapauksensa", vaikka lähes kaikki talousindikaattorit romahtivat viimeisen kuukauden aikana.

Tässä tarkastellaan Fedin omaa dynaamista stokastista yleisen tasapainon (DSGE) mallia.

New Yorkin keskuspankin DSGE-mallia on käytetty talouden ennustamisessa vuodesta 2011, ja sen ennusteita on julkistettu jatkuvasti vuodesta 2014 lähtien.

New Yorkin keskuspankin DSGE-mallin nykyinen versio on suljetun talouden, edustavan toimijan, rationaalisten odotusten malli (vaikka poikkeamme rationaalisista odotuksista mallinnettaessa viimeaikaisten politiikan muutosten, kuten keskimääräisen inflaatiotavoitteen, vaikutusta talouteen). Malli on keskikokoinen, sillä se sisältää useita aggregoituja muuttujia, kuten kulutusta ja investointeja, mutta se ei ole niin yksityiskohtainen kuin muut suuremmat mallit.

Kuten alla näet, malli ennustaa vuoden 2022 Q4–4 BKT:n olevan negatiivinen, samoin kuin vuoden 2023 BKT:n. Tämä vahvistaa oman arvioni ja odotukseni siitä, että USA kokee pitkittyneen mutta lievän taantuman, kun taas muu maailma kokee syvemmän taantuman.

Alla olevassa kaaviossa osoitan paluuta globaalin finanssikriisin (GFC) jälkeiseen alhaisen kasvun ja alhaisen inflaation normiin, joka on muuten Japanin yhteinen normi.

European Anti-Fragmentation Halkeamia

Vain viikko sen jälkeen, kun osoitimme Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtajan Christine Lagarden "Fed Watchin" katsojille, kuuntelijoille ja lukijoille turhautumisen toistuviin pirstoutumisen vastaisiin kysymyksiin, EU:n raskassarja, Alankomaiden pääministeri Mark Rutte, selviää kuin härkä. kiinalainen kauppa.

Luin osia an Bloombergin artikkeli Rutte väittää, että Italian, ei EKP:n, tehtävänä on rajoittaa luottoriskieroja.

Mikä pirstoutumisen suuri huoli sitten on? Euroopan rahaliitto (EMU, eli euroalue) on rahaliitto ilman finanssiliittoa. EKP:n politiikan tulee palvella eri maita, joilla on erilainen velka. Tämä tarkoittaa, että EKP:n korkopolitiikka vaikuttaa jokaiseen unionin maihin eri tavalla ja velkaantuneemmat maat, kuten Italia, Kreikka ja Espanja, kärsivät suuremmasta korkojen noususta.

Huoli on, että nämä luottoriskierot johtavat uuteen Euroopan velkakriisiin 2.0 ja ehkä jopa poliittisiin murtumiin. Maat voivat joutua eroamaan euroalueesta tai Euroopan unionista tämän asian vuoksi.

Katsaus taaksepäin 100 jaksoon

Tämän jakson viimeinen osa kului katsellessamme joitain tekemiämme ennusteita ja mahtavia puheluita. Se ei kuitenkaan mennyt suunnitelmieni mukaan ja eksyimme rikkaruohoihin. Kaiken kaikkiaan pystyimme korostamaan ainutlaatuisten teoriojemme menestystä, jotka tämä näyttely esitti Bitcoin-avaruudessa:

Vahva dollari
Bitcoinin ja USD:n vakaan kolikon dominointi
Yhdysvaltain suhteellinen hajauttaminen tekee maasta paremmin sopivan bitcoinille
Karhua Kiinassa ja Euroopassa

Korostamme myös joitain tiettyjä puheluita, jotka ovat olleet paikalla, ja sinun on kuunneltava jakso kuullaksesi.

Halusin korostaa näitä asioita osoittaakseni ristiriitaisten näkemyksiemme menestyksen, vaikka ne eivät ole suosittuja Bitcoinereiden keskuudessa. Tämä esitys on tärkeä ääni Bitcoin-skenessä, koska pyrimme ja tönäisimme tarinoita löytääksemme totuuden globaalista rahajärjestelmästä.

Tämän jakson kaaviot löytyvät tätä.

Se tekee sen tälle viikolle. Kiitos katsojille ja kuulijoille. Jos pidät tästä sisällöstä, tilaa, tarkista ja jaa!

Tämä on Ansel Lindnerin vieraspostaus. Esitetyt mielipiteet ovat täysin heidän omiaan eivätkä välttämättä vastaa BTC Inc:n tai Bitcoin Magazinen mielipiteitä.

Aikaleima: Heinäkuu 1, 2022