Bitcoinin ketjujen markkinat

Bitcoin on eksponentiaalisen, digitaalisen rahateknologian vapaat markkinat. Se on herättänyt kiinnostusta kaikentyyppisiltä sijoittajilta aina yksilöistä aina maailmanlaajuisiin instituutioihin. Numeron nousu -tekniikka on johtanut sekä spekulaatioihin että sijoittajien vakaumukseen, kun digitaalisen äänirahan teesi testataan, haastetaan ja lopulta todistetaan hintakehityksen ja käyttöönoton avulla.

Tässä yhteydessä Bitcoin on osoittautunut suhdanteeksi, jolla on äärimmäiset hintojen nousut sekä pitkät ja merkittävät nostot. Näiden syklien kaikissa vaiheissa on joukko ihmisiä, jotka ostavat, myyvät, pitävät, hoitavat kauppaa ja louhivat Bitcoin-verkostoa. Näiden markkinakierrosten psykologian ja ominaisuuksien täydelliseksi ymmärtämiseksi on olemassa muutama tutkittavaksi soveltuvampi tietojoukko kuin itse Bitcoin-pääkirja.

Tässä artikkelissa tutkitaan joitain valitsemia ketjumittareita, jotka antavat käsityksen hodlerien, keinottelijoiden ja kaivostyöläisten mielipiteistä ja makrokulutustavoista. Tavoitteena on antaa lukijoille tarvittavat työkalut edistymisen ja datamallien arvioimiseksi nykyisten härkämarkkinoiden suhteen.

Ketjuhahmo

Karhumarkkinoilla kiinnostus Bitcoinia kohtaan protokolla yleensä heikkenee, ja sen loppuun mennessä vain Bitcoiners, älykäs raha ja kaivostyöläiset pysyvät paikallaan. Nämä ovat viimeisen keinon ostajia, ja heillä kaikilla on yksi tavoite: kerätä mahdollisimman paljon bitcoinia ennen kuin kaikki muut tekevät sen.

Ketjutiedon osalta karhumarkkinoilla havaitsemamme kuviot ja fraktaalit johtuvat suurelta osin näistä matalaa aikaa suosivista akuista. Alla oleva kaavio näyttää tarjonnan kertymisen pitkäaikaisilta haltijoilta ja kuinka se huipentuu jatkuvasti pimeimpinä aikoina.

Härkämarkkinat ovat toisaalta hyvin erilainen peto. Ketjun tarjonnan ja kysynnän välinen dynamiikka on jatkuvassa muutoksessa, kun uudet keinottelijat ja vanhat haltijat kilpailevat lohkotilasta, kannattavuudesta ja testaavat päättäväisyyttään eeppisten hinnankorotusten kautta. Vanhat kädet alkavat tyypillisesti levittää sonneissa, siirtäen kalliit kolikkonsa uusien keinottelijoiden käsiin (jotka palauttavat palveluksen karhuissa ja myyvät halpoja kolikoita tappiolla hodlersille).

Kun sijoittajat tulevat ja poistuvat tältä markkinoilta, he jättävät jälkeensä ketjun jalanjäljet, jotka keräävät kokonaisvaltaisen vakaumuksen ja kulutuskuviot. Tutkimalla Bitcoin-syklejä voimme luoda joukon oletuksia ja fraktaaleja kuvaamaan kysynnän ja tarjonnan välistä tasapainoa. Kun arvostamme markkinakiertoa ja sitä, miten eri osapuolet yleensä käyttäytyvät, voimme käyttää näitä malleja paremmin arvioida härkä- ja karhumarkkinoiden edistymistä.

Bitcoinerit ja älykäs raha

Bitcoinereilla ja älykkäällä rahalla on yleensä samanlainen toimintatapa. Heidän kannustimena on kerätä Sats mahdollisimman halvalla ja saavuttaa voitot härkäsyklin loppupuolella (jos ollenkaan). Sellaisena niiden koko tilat kasvavat karhumarkkinoiden aikana satina ja pinottuina ja varastoituna kylmävarastoihin.

Voimme havaita tämän HODL-aallot metrinen, kun vanhempien ikäryhmien (viileät värit) paksuus kasvaa, mikä viittaa kolikoiden kypsymiseen ja niitä pidetään tukevilla käsillä. Mitä paksumpi näistä viileistä bändeistä tulee, sitä enemmän tarjontaa omistaa pitkäaikaiset haltijat.

Päinvastoin, kun vanhoja kolikoita käytetään, ne luokitellaan uudelleen nuoriksi kolikoiksi (lämpimät värit) vastaavasti kasvamalla nuorten HODL-aaltojen paksuuteen. Älykkäät raharahat käytetään yleensä vasta myöhään härkämarkkinoilla, ja kun nuorten bändien koko alkaa paisua, se voi viitata makrotalouden muutoksen olevan käynnissä. Huomaa, että yli 5-6 kuukauden ikäisiä kolikoita pidetään yleensä HODLed-kolikoina.

- Käytetyt tuotosikärajat antaa kuvan kaikkien kyseisenä päivänä käytettyjen kolikoiden ikäjakaumasta. Alla oleva kaavio on suodatettu näyttämään vain yli 1-vuotiaat kolikot, mikä viittaa hodleriin. Voimme nähdä, että näitä vanhoja kolikoita käytetään yleensä enimmäkseen epävakaiden jaksojen aikana, erityisesti:

• Härkämarkkinoilla koska vanhat kolikot jaetaan markkinoiden vahvuuteen.
• Karhumarkkinoilla kapitulointitapahtumien ja karhumarkkinakokousten aikana.

Huomaa myös, kuinka nykyisillä härkämarkkinoilla vanhat kolikkomenot ovat hidastuneet viime aikoina. Tämä viittaa siihen, että vähemmän vanhoja kolikoita on liikkeellä ja että vakaumus pitää hallussa on edelleen vahva.

Mitä vanhempi kolikko on, sitä enemmän kolikkopäiviä sitä on kertynyt, ja kun se kulutetaan, nämä kolikkopäivät 'tuhotaan'. Tuhoutuneet kolikkopäivät (CDD) seuraa tuhottujen kolikoiden päivien kokonaissummaa. Voimme käyttää tätä muuttujaa tarkkailemaan makrokulutusmalleja ja muutoksia käyttäytymisessä pitkällä aikavälillä.

Kun bitcoinereita kertyy, vanhoja kolikoita käytetään vähän, ja CDD on yleensä alhainen. Myöhäisvaiheen härkämarkkinoilla vanhoja kolikoita käytetään yhä enemmän voittojen tuottamiseen, mikä johtaa piikkiin CDD: hen. Pitkän aikavälin liukuvan keskiarvon (esim. 90DMA) soveltaminen voi auttaa tasoittamaan melua ja tunnistamaan nämä makrosiirtymät ja jopa likimääräiset markkinat ja pohjat.

Lyhytaikaiset keinottelijat

On tunnettua, että Bitcoinin volatiliteetti on erikoistunut heikkojen käsien ravistamiseen. Markkinat palkitsevat usein pitkäaikaisia ​​haltijoita, jotka käyttävät kärsivällisyyttä, ja rankaisevat kokemattomampia markkinaosapuolia ja myöhään härkäkierron tulijoita. Pitkän aikavälin haltijat tunnustavat tämän ja pyrkivät odottamaan markkinoiden huippuhyppyä ennen kalliiden kolikoiden voittojen saavuttamista.

Tämä luo Bitcoin-varallisuuden suhdannevaihtelun.

Kun hodlers jakaa kolikoita uusiin käsiin, nuorten kolikoiden määrä paisuu. Toteutettu korkki HODL aallot ovat ihanteellinen työkalu tämän varallisuuden siirron seuraamiseen laajentamalla nuorten kolikoiden tarjontaa. Alla olevasta kaaviosta voidaan nähdä vuosien 2013 ja 2017 härkämarkkinoiden loppuvaiheessa nuorten kolikkokantojen korkeus (lämpimät värit), joka nousi kolmessa erillisessä tapauksessa. Nämä huiput vastasivat yleensä suuria rallia ja korjauksia.

Nykyisillä härkämarkkinoilla olemme nähneet nuorten kolikoiden ensimmäisen suuren piikin. Mielenkiintoista on, että lämpimimmät värit (nuorimmat kolikot) eivät ole nousseet niin korkealle tässä jaksossa. Tämä heijastaa todennäköisesti kahta ilmiötä:

1. Kolikoiden haltijoiden (mukaan lukien uudet institutionaaliset ostajat) vakaumus lisääntyy, kun Bitcoin-opinnäytetyö testataan ja todistetaan makro-vaiheessa.
2. Parempi pääsy keinotteluun ketjun ulkopuolisten johdannaisten kautta, mikä johtaa siihen, että nuorilla kolikoilla on pienempi ketjun jalanjälki.

Kun tämä varallisuuden siirto otetaan huomioon, voimme tarkkailla vanhojen kolikoiden osuutta (1v-2v, sininen) ja verrata sitä nuorten kolikotarjontaan (1w-1m, oranssi).

• Karhumarkkinoiden lopussa (vihreät alueet): 1y-2y-kolikkosyöttö on maksimissaan ja 1w-1m-kolikkotarjonta on minimissä. Tämä on hodler-kertymä, josta keskustelimme aiemmin.
• Härkämarkkinoiden lopussa (punaiset alueet): 1w-1m-kolikoiden tarjonta on suhteellisen korkea (kun lisää uusia keinottelijoita tulee), kun taas 1y-2y-tarjonta on vähentynyt merkittävästi vanhojen kolikoiden myynnin vuoksi markkinoilla.

Tätä havaintoa käyttämällä voimme muodostaa Toteutunut HODL-suhde metrinen (RHODL), joka ottaa 1y-2y- ja 1w R.HODL -aaltojen välisen suhteen ja luo syklisen oskillaattorin, joka seuraa tarkasti makromarkkinoita.

Tämä mittari kuvaa varallisuudensiirtotapahtumien syklisyyttä.

• Härkämarkkinat tapahtuu siellä, missä vanhat kädet ovat siirretty suuri osa heidän varallisuudestaan ​​uusille käsille, lisää nesteen saantia (enintään uusia haltijoita, korkea RHODL).
• Karhumarkkinoiden pohjat tapahtuu siellä, missä vanhat kädet ovat kertynyt suuri osa kolikoita uusilta käsiltä, ​​vähentäen nesteen saantia (max vahvat kädet, matala RHODL).

kaivostyöläisten

Lopuksi katsomme Proof-of-Work-kaivostyöläisiä. Kaivostyöläiset ovat eräitä avaruuden suurimmista sonneista, jotka ovat upottaneet suuria määriä pääomaa ASIC-laitteistoihin, logistisiin asetuksiin ja virrankulutukseen. Niiden pakollinen kolikoiden myynti edellyttää jakamista kustannusten kattamiseksi, jotka ovat tyypillisesti fiat-valuutoissa.

Sellaisena kaivosmiehen tulojen ja hodled-tasapainojen tarkkailu on usein hyödyllistä, jotta voidaan määrittää mittari heidän mielipiteilleen ja vakaumukselleen. Alla olevassa kaaviossa näkyy kaivosrahojen saldo vuodesta 2016 lähtien, ja voimme nähdä kolme tyypillistä vaihetta:

1. Jakelu ja saldojen heikkeneminen myöhään härkämarkkinat kun kaivostyöläiset ottavat voitot markkinoiden vahvuuteen.
2. Pienempi jakelu vuonna laskevilla markkinoilla kun kaivostyöläiset leikkaavat kustannuksia, sammuttavat ASIC: t tai antautuvat, jättäen tilaa vahvemmille kaivostyöläisille saada suurempi osuus hajautusvoimasta.
3. kertymä saldojen kasvaessa vuonna varhaiset härkämarkkinat kun kaivostyöläiset palaavat kannattavuuteen, hinnat nousevat ja lisääntyvät markkinoiden jännitystä puolittuneiden potkujen aikana.

Lopuksi voimme analysoida kaivosyhtälön tulopuolta, etsiä kannattavuusjaksoja tai tulostressiä. Kaivostyöläiset toimivat yleensä pitkällä aikavälillä. Koska kolikoiden hinta vaihtelee, kaivostyöläiset arvioivat tulovirrat käyttämällä pitkän aikavälin keskiarvoja taloudellisten päätösten tekemiseksi.

- Puell useita on mittari, joka rakentaa tämän havainnon ottaen huomioon kaivostyöntekijöiden nykyisten tulojen ja sen 365 päivän keskiarvon välisen suhteen. Tämä luo oskillaattorin, joka perustuu kaivosmiehen kannattavuuteen.

• Korkea kannattavuus tapahtuu, kun nykyiset tulot ovat merkittävästi vuotuisen keskiarvon yläpuolella (korkea Puell Multiple). Tässä tapauksessa kaivostyöläiset keräävät kolikoita huomattavasti markkinahintaa halvemmalla, ja heillä on kannustin myydä korkeammilla voittomarginaaleilla vapauttamalla lisää tarjontaa markkinoille.
• Matala kannattavuus tapahtuu, kun nykyiset tulot ovat merkittävästi alle vuoden keskiarvon (matala Puell Multiple). Tässä tapauksessa kaivostyöläiset työskentelevät suhteellisessa tulorasituksessa ja heidän on lopulta kytkettävä pois ASIC-lautat. Tämä johtaa yleensä kapitulaatioon ja karhumarkkinoiden pohjien muodostumiseen.

Yhteenveto

Bitcoin-markkinoiden kysynnän ja tarjonnan tasapaino on erittäin dynaaminen järjestelmä, vaikka se onkin syklinen. Vaikka ohjelmalliset puolittamisjaksot saattavat tehdä siitä "ilmeisen", on edelleen vaikea määritellä, missä härkämarkkinoiden vaiheessa olemme. Ketjumittarit antavat työkaluja ja oivalluksia makrotalouden muutoksiin kulutustavoissa sekä hodlerien, keinottelijoiden ja kaivostyöläisten vakaumukseen .

Härkämarkkinoilla on joukko mittareita ja hyödyllisiä indikaattoreita, mutta muutama malli on tärkeä kiinnittää huomiota:

• HODLers (vanhat kolikot) jakavat omaisuuttaan,
• Uudet keinottelijat (nuoret kolikot) lisäävät asemiaan,
• Kaivostyöläiset saavuttavat huippukannattavuuden.

Kaikki markkinakierrot ovat ainutlaatuisia, mutta ihmisen reaktio voittoon, tappioihin ja kannustimiin voi olla oudosti ennustettavissa. Temppu on tietää mitä etsiä tiedoista, ketjussa.

Lähde: https://insights.glassnode.com/bitcoin-onchain-market-cycles/