Näin sisäpiiriläiset rikastuvat Ethereum Mergen kautta

Ethereum on ajoittanut yhdistämisensä tapahtuvaksi tällä viikolla, jo 15. syyskuuta. Ethereumin Bellatrix-päivitys on nyt valmis ⏤ viimeinen askel ennen Ethereumin siirtymistä Proof-of-Workista Proof-of-stakeen.

Merge on ylivoimaisesti vuoden julkisuudellisimmat lohkoketjupäivitykset vuonna ⏤ ymmärrettävää, kun otetaan huomioon, että Ethereum on markkina-arvoltaan toiseksi suurin digitaalinen omaisuuserä. Kuitenkin vähemmän julkisuus on valtava voitto, jonka varakkaat sisäpiiriläiset ovat saaneet vähittäiskauppiailta tapahtuman ympäriltä.

Viisi tapaa, joilla varakkaat sisäpiiriläiset hyötyvät yhdistymisestä keskimääräisten sijoittajien kustannuksella

1. Vähemmän varakkailta (alle 32 ETH) veloitetaan panostamisesta palveluna

Jos jollakulla on vähemmän kuin 32 ETH (~54,000 2 dollaria), joka vaaditaan validointiavainten aktivoimiseen Ethereum XNUMX:ssa, hän ei voi osallistua Proof-of-stake -palkintoihin, joista maksetaan muuttuja 3-18 % vuodessa. Jopa konservatiivisesti lasketun 4 %:n vuosipalkkion menettäminen merkitsee puolet muutoin panoksesta positiosta 17 vuoden välein, joten ETH-sijoittajien on hyödynnettävä panostamista palveluna.

Tarjolla on erilaisia ​​palveluita osuus ETH kolmannen osapuolen kanssa, joka vahvistaa lohkot hänen puolestaan ​​ja välittää osan panospalkkioistaan. Tietysti, näiden palvelujen ylläpitäjät perivät maksun ⏤ Ensimmäinen esimerkki rikkaista sisäpiiriläisistä, jotka poimivat rahaa vähittäiskauppiailta Yhdistymisen kautta.

2. Kaupankäynti Lidon panostettujen ETH:iden irrottamisesta

Kuten edellä todettiin, panospalkkioiden jakaminen ilman vähintään 32 ETH:ta kannustaa yksityissijoittajia tallettamaan pienemmät ETH-positiot panostuspalvelun avulla. Suosituimmat panostuspalvelut antavat takaisin omaa "panostettua ETH" -merkkiä edustamaan asemaansa.

Esimerkiksi suosituin Ethereum 2:n panostamisen palveluntarjoaja on Lido, joka antaa käyttäjille takaisin oman tunnuksensa, stETH, vastineeksi heidän ETH-talletustaan. Lidon järjestelmänvalvojat hallitsevat yksityisiä avaimia 7.7 miljardin dollarin arvosta ETH:ta tai upeaa kolmasosaa kaikista todisteiden ETH:sta.

Lido on laskenut liikkeeseen 7.2 miljardia dollaria täysin laimennettua stETH:tä. Se väittää, että ETH:n ja stETH:n oletetaan käyvän kauppaa 1:1-pariteetissa, mutta valitettavasti ETH:n ja eri panostettujen ETH:iden väliset tapit katkeavat ajoittain, mukaan lukien stETH. Tämä on toinen esimerkki rikkaista sisäpiiriläisistä, jotka poimivat rahaa vähittäiskauppiailta Ethereumin yhdistämisen kautta: sidotun stETH:n kauppa.

Lue lisää: Tässä on mitä sinun tulee tietää Ethereum 2.0:n yhdistämisestä

Lidon stETH tuli ensimmäinen suosittu kohde varakkaille sisäpiiriläisille, jotka hyötyvät tästä irrotetusta kaupasta. Kesäkuussa 2022 tapahtuneiden Celsiuksen ja Three Arrows Capitalin ⏤ romahtaessa, joissa molemmissa oli suuria pusseja stETH:tä ⏤ kauppiaat alkoivat myydä stETH:tä alennuksella ETH:lle. Alimmillaan stETH myi hintaan 9 % vähemmän kuin ETH. Päiviä myöhemmin se palasi täysin takaisin.

Kymmenien miljoonien dollarien arvoisia stETH-tapahtumia selvitettiin, kun se purettiin, jolloin arbitraasit pystyivät tehdä miljoonia voittoja stETH:n kustannuksella ylivoimaisesti piensijoittajayhteisö.

Mikä pahempaa, stETH on jatkanut sidotun ja irrotetun sidonnaisuuden takaisin saamista, toistuvia arbitraasivoittojen syklejä. Nykyään yli 5 miljardin dollarin arvoisella stETH:llä käydään kauppaa noin 3 % vähemmän kuin ETH:lla, mikä on vielä 140 miljoonan dollarin arbitraasimahdollisuus. Jos se yrittää saada takaisin kiinnityksensä ja sitten irrottaa kiinnitykset uudelleen, arbitragerit voisivat saada vielä enemmän rahaa.

3. Arbitraasi cbETH

Kolmas esimerkki rikkaista sisäpiiriläisistä, jotka poimivat rahaa vähittäiskauppiailta Ethereumin yhdistämisen kautta, yksinkertaisesti heijastaa yllä olevaa mallia. Samat arbitraasivoitot ovat saatavilla Coinbasen panostetun ETH:n versiossa: cbETH.

Lidon panostettu merkki on stETH; Coinbase panostettu token on cbETH. Yli miljardin dollarin arvosta cbETH:tä on irrotettu vaihtelevista alennuksista. Nykyään cbETH:lla käydään kauppaa 1 % pienemmällä hinnalla kuin ETH ⏤ 50 miljoonan dollarin delta.

4. Lido lahjukset

Toisin kuin Coinbase, Lido antaa DAO:n jäsenille mahdollisuuden äänestää järjestelmänvalvojiensa valitsemista hallintoasioista. Äänestys perustuu Lidon niin sanotun hallintotunnuksen, LDO:n, omistukseen.

Hallintotunnukset ovat alttiita lahjuksille. Koska äänet ovat suurelta osin sääntelemättömiä kaikilla lainkäyttöalueilla, DAO-lahjukset ovat vakiintuneet. Itse asiassa niin paljon, että kokonainen organisaatio, joka hallitsee 4 miljardia dollaria nimeltä Convex, on olemassa lähes yksinomaan hyötyäkseen lahjomisesta toiselle monen miljardin dollarin organisaatiolle. käyrä.

Samoin LDO-haltijat neuvottelevat - tai suoraan julkaista — niiden prosenttiosuudet ohjaavat äänensä eniten tarjoavalle. Tämä on neljäs esimerkki rikkaista sisäpiiriläisistä, jotka poimivat rahaa vähittäiskauppiailta Ethereumin yhdistämisen kautta: lahjoa LDO-merkkien haltijoita toimimaan heidän parhaansa mukaisesti.

On syytä toistaa, kuten edellä on todettu, että Lidon LDO hallitsee äänestämistä noin kolmannesta kaikista Proof-of-stake ETH:sta.

Lue lisää: Tästä syystä Ethereum 2:n panostaminen on riskialtista ja lisää keskittämistä

5. MEV

Viides esimerkki on yksinkertaisesti meneillään oleva Miner Extractable Value (MEV), joka jatkuu sulautumisen loppuun asti ja muuttuu Proof-of-stake -muotoon: "MEV-Boost.” MEV (ja sen Proof-of-Stake -vastine, MEV-Boost) antavat varakkaille sisäpiiriläisille mahdollisuuden tehdä systemaattisesti etukäteiskauppoja, mikä heikentää keskimääräisiä sijoittajia, joilla ei ole varaa maksaa kalliista, MEV-kestävästä ohjelmistosta. MEV on kerännyt miljardeja dollareita keskimääräisiltä sijoittajilta, joiden toimeksiannot olivat etukäteisiä tai pakotettuja uudelleen.

Varakkaat sisäpiiriläiset ja talousammattilaiset käyttävät jatkossakin näitä viittä taktiikkaa sekä monia vaihtoehtoisia strategioita ja muunnelmia rikastua Ethereumin yhdistämisen aikana.

Lukemattomat määrät rahastonhoitajia ovat jo hiljaa tehneet usean miljoonan dollarin kauppoja, jotka ovat keskimääräisten sijoittajien etujen vastaisia. Niin kauan kuin he voivat löytää voittoa, he jatkavat hiljaisuutta.

Saat lisätietoja uutisista seuraamalla meitä Twitter ja Google Uutiset tai kuuntele tutkivaa podcastiamme Innovoitu: Blockchain City.