RBA tenterhooks

Kaikki katseet kohdistuvat Australian keskuspankin viimeisimpään politiikkaan tänään klo 1130 SGT. Viime päivinä RBA:n 0.10 prosentin tuottotavoite huhtikuun 2024 GCB:lle on pudonnut vedestä, ja sen tuotto nousi perjantaina 0.80 prosenttiin, kun taas RBA eilen päätti ostaa joukkovelkakirjoja kauempana käyrästä. Uuden Etelä-Walesin ja Victorian avautuessa uudelleen kansainvälisten rajojen kanssa ja talouden näyttäessä ampuvan kaikkiin sylintereihin, sijoittajat odottavat nähdäkseen, tekeekö RBA massiivisen U-käännöksen aiemmin äärimmäisen syrjäisessä ohjeistuksessaan. Varmasti sen puuttuminen mistään toiminnasta osana sen tuottokäyrän hallintaa huhtikuun 2024 tavoiteaikana viittaa siihen, että muutos on tulossa.

Kuten keskuspankit kaikkialla maailmassa nyt, RBA on nyt kiinni ei-kenenkään maassa, joka sytyttää tuleen molemmilta puolilta. Toisaalta halutaan jättää rahapolitiikka tukevaksi varmistaakseen pandemian jälkeisen toipumisen jatkumisen, toisaalta kohdata inflaatiovoimia, jotka ovat yhä meluisempia ja testaavat "siirtymäkauden" merkityksen rajoja. Vaikka en odotakaan käsittämätöntä koronnostoa, RBA:n tulisi ainakin seurata Kanadan ja Uuden-Seelannin esimerkkiä ja pysäyttää 4 miljardin Australian dollarin viikoittainen joukkovelkakirjojen osto-ohjelma.

Minulla ei ole mitään argumenttia sitä, että politiikkakorot ympäri maailmaa jätetään ennätysmatalalle. Tietojen maailmanlaajuisesta toipumismelusta huolimatta elpyminen on edelleen hauras. Se, mikä on lopetettava, on määrällinen keventäminen, QE-ikuisesti koriin liittyvät tapaukset, kuten euroalue ja Japani lukuun ottamatta, jotka vaikka ovatkin välttämättömiä taktisena rahalakkona pandemian huipulla, ovat saavuttaneet nopeasti käyttöpäivänsä. QE:n vääristymät lisäävät taloudellista ja sosiaalista eriarvoisuutta kaikkialla maailmassa. Kun inflaatio on liikkeellä kaikkialla, jälkeen jääneet ovat vaarassa saada kaksinkertaisen lyönnin, koska myös heidän ansaitsemansa ostovoima heikkenee. Ole rohkea RBA.

USA:n tuotanto on edelleen vakaata

Yhdysvalloista ilmaantui lisää pahaenteisiä inflaatiomerkkejä. ISM Manufacturing PMI lokakuussa putosi yössä hieman edelleen erittäin vaikuttavaan 60.80:aan, mutta alaindeksit kiinnittivät huomioni. ISM Manufacturing Employment nousi 50.2:sta 52.0:aan, ISM Manufacturing Orders laski 59.8:aan 66.7:stä, mikä on edelleen erittäin terve ja heijastaa todennäköisesti toimitusketjun haasteita, jotka me kaikki tiedämme niin hyvin nyt. Lopuksi valmistushinnat nousivat 85.7:ään 81.2:sta, mikä viittaa siihen, että myytyjen tavaroiden hinnoitteluvoima on edelleen vahva, minkä myös Yhdysvaltain tuloskausi on kertonut meille kaikille. Mikään niistä ei näytä minusta kovin ohimenevältä inflaatiolta.

Sivuhuomautuksena Etelä-Korean inflaatio saavutti yhdeksän vuoden huipun myös tänä aamuna ja Korean keskuspankin kokous 9.^nd nyt näyttää myös live-elämältä, ja toinen kurssikorotus on tulossa. Muu Aasia, joka selvisi pandemiasta myöhemmin kuin useimmat, näyttää toistaiseksi yhdeltä harvoista talouden voimanlähteistä, joilla inflaatio on suotuisa. Yhdysvaltain FOMC:llä, jonka kaksipäiväinen politiikkakokous alkaa tänään, on käsissään jonkinlainen pulma. Perjantain työllisyyskustannusindeksi herätti ajatuksia, kuten myös ISM-tiedot yössä. Kun omaisuuserien hintoja on nostettu maailmanlaajuisesti, pääomakustannukset on nollattu ja sitten lykätty sijoittajien päätöksiä varmistamalla, että he eivät koskaan menetä rahaa mistään, ikkuna tuon henkien takaisin pulloon laittamiseen sulkeutuu nopeasti.

Huomenna Fed:n FOMC:ssä ilmoittaman QE:n keventämisen pitäisi näkyä. Puheenjohtaja Powell todennäköisesti kompensoi sitä, että korostamalla, että koronnostoja ei ole näköpiirissä, samalla kun hän jatkaa ohimenevän rummun lyömistä. Ollakseni rehellinen, hänellä on jokin syy tehdä niin. Presidentti Bidenin Infrastructure- ja Build Back Better -ohjelmat pysyvät jäädytettyinä ja hänen oman puolueensa ryhmittymien panttivankina. Republikaanioppositiossa oleminen on tällä hetkellä helpoin työ maailmassa, työsi tehdään puolestasi. Kuten olen kuitenkin toistuvasti todennut, uskon, että markkinat eivät ole hinnoitelleet kapenevaa kauppaa, ja Yhdysvaltain dollarin ja Yhdysvaltain tuottojen piikki voi nousta korkeammalle todellisuuden myötä. Yhdysvaltain osakkeet voivat olla ennätyskorkeilla juuri nyt, mutta voimme odottaa paljon enemmän kaksisuuntaisia ​​hintatoimia yksisuuntaisen liikenteen sijaan vuoden lopussa ja vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä.

Muualla Englannin keskuspankilla on samanlainen dilemma huomenna. Vaikka näyttää siltä, ​​että BOE-vaelluskauppa on menettämässä voimaa ennen torstain kokousta Sterlingin kanssa heikommin yhdessä yössä, siitä on tullut erittäin ruuhkainen kauppa viime viikkoina. Sen kalastus Ranskan kanssa ei auta.

RBA:n jälkeinen Aasian kalenteri on tyhjä ja FOMC:n politiikkapäätöksen, joka on määrä tehdä huomenna yöllä Yhdysvaltain aikaa, sekä siitä, mitä pitäisi olla mielenkiintoinen lehdistötilaisuus, odotan markkinoiden siirtyvän odotustilaan. Lukijoiden tulisi seurata Australian dollarin volatiliteettia noin tunnin kuluttua. Jos RBA vilkkuu, voimme nähdä kunnollisen AUD-voiman, vaikka uskonkin, että se nähdään enimmäkseen jeniä ja Uuden-Seelannin dollaria vastaan.

Tämä artikkeli on tarkoitettu vain yleiseen tiedottamiseen. Arvopapereiden ostaminen tai myyminen ei ole sijoitusneuvonta tai ratkaisu. Lausunnot ovat kirjoittajia; ei välttämättä OANDA Corporationin tai sen tytäryhtiöiden, tytäryhtiöiden, virkamiesten tai johtajien omistuksessa. Viputettu kaupankäynti on suuri riski eikä sovi kaikille. Voit menettää kaikki tallettamasi varat.

Jeffrey Halley, jolla on yli 30 vuoden valuuttakurssikokemus - spot- / marginaalikaupasta ja NDF-rahoista aina valuuttaoptioihin ja futuureihin - on OANDA: n Aasian ja Tyynenmeren alueen vanhempi markkina-analyytikko, jonka tehtävänä on tarjota ajankohtainen ja asiaankuuluva makroanalyysi, joka kattaa laajan valikoiman omaisuusluokkia. Hän on aiemmin työskennellyt johtavien instituutioiden kanssa, kuten Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC ja Barclays. Erittäin kysytty analyytikko Jeffrey on esiintynyt monilla maailmanlaajuisilla uutiskanavilla, kuten Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, sekä johtavissa painotuotteissa, kuten New York Times ja The Wall Street Journal, muun muassa. Hän on syntynyt Uudessa-Seelannissa ja hänellä on MBA-tutkinto Cass Business Schoolista.

Viimeisimmät kirjoitukset Jeffrey Halley (katso kaikki)

Lähde: https://www.marketpulse.com/20211102/rba-tenterhooks/