Viime vuonna erikoiskohdeyhtiöiden (SPAC) kokoonpanot ovat kasvaneet ennennäkemättömästi. Tämä on herättänyt paljon huomiota SPAC-tilaan sponsoripuolelta (perinteiset pääomasijoitusyritykset, urheilijat ja julkkikset) sijoittajapuolelle (hedge-rahastot ja vähittäiskauppiaat). Valtavat summat pääomasta ja uusi löydetty suosio ovat houkutelleet yksityisiä yrityksiä etsimään potentiaalisia irtautumisia tai muita pääomalähteitä. Lisäksi Securities and Exchange Commission (SEC) ilmaisi äskettäin vahvan kiinnostuksensa näihin ajoneuvoihin.
Vaikka sulautuminen SPAC: iin, prosessi, joka tunnetaan nimellä SPAC, voi tarjota houkuttelevan vaihtoehdon yksityiselle yritykselle, on joitain ainutlaatuisia näkökohtia, jotka yritysten tulisi olla tietoisia ja punnita harkitessaan yhdistelmää. Alla on yleiskatsaus SPAC- ja SPAC-tapahtumista sekä keskeisimmät näkökohdat yrityksille, jotka aikovat yhdistää SPAC: n.
SPAC: t ovat julkisia yrityksiä, joilla ei ole toimintaa. Nämä kuoriyritykset keräävät satoja miljoonia dollareita listautumisannilla (IPO) ainoana tavoitteena sulauttaa kuoriyhtiö olemassa olevaan yksityiseen operatiiviseen yritykseen. SPAC rekisteröi SEC: ssä osakkeiden liikkeeseenlaskun yleisölle hintaan 10 dollaria yksikköä kohden. Yksiköt sisältävät tyypillisesti yhden osakekannan ja optio-osuuden osakkeesta, joka voidaan yleensä käyttää 11.50 dollariin. Listautumisannista kerätyt rahat sijoitetaan luottotilille, jota käytetään yhdessä lisärahoituksen kanssa hankinnan loppuun saattamiseksi. Listautumisen jälkeen SPAC-johtoryhmällä, joka koostuu tyypillisesti tietyn toimialan asiantuntijoista, on rajoitettu aika (yleensä 24 kuukautta) löytää sopiva hankintakohde ja suorittaa kauppa. Jos SPAC ei ole 24 kuukauden kuluttua saanut päätökseen kauppaa operatiivisen yrityksen kanssa, sen on selvitettävä ja palautettava kaikki listautumisvaransa osakkeenomistajille.
De-SPAC-sulautumat - operatiivisen yrityksen julkistaminen
De-SPAC-sulautumiset vievät yksityisen yrityksen julkiseksi käyttämättä perinteistä IPO-prosessia. SPAC-sponsoreilla on vahva kannustin sulautumisen loppuunsaattamiseen, koska selvitystilan jälkeen niiden perustaja jakaa ja optiotodistuksilla ovat arvottomia, ja he ovat pois riskisijoituksestaan, joka yleensä on useita miljoonia dollareita. Kun kohde on tunnistettu, SPAC ja yksityinen yritys allekirjoittavat aiesopimuksen, aloittavat huolellisuuden ja neuvottelevat sulautumistapahtuman.
SPAC-tapahtuma voidaan jäsentää sulautumisena, osakekannan ostona tai omaisuuden ostona. Kohdeyrityksen myyjät voivat saada rahaa tai pääomaa tai molempien yhdistelmää. Näiden liiketoimien jäsentämiseen liittyy yleensä neuvotteluja SPAC-sponsorin taloustilanteesta, mukaan lukien perustajaosakkeiden laimentaminen, ansaintakriteerit ja yhdistetyn yrityksen pääoman lopettaminen. Huomaa myös, että koska SPAC: n listautumisanti on suojatulla luottotilillä, SPAC-de-transaktiosopimus ei yleensä sisällä käänteistä hajoamismaksua rikkoutuneen sopimuksen yhteydessä.
SPAC-de-kauppasopimus sisältää yleensä tavanomaisia esityksiä, takuita, ehtoja ja kovenantteja, joihin sisältyy viranomaishyväksynnän hankkiminen, tarvittavat kolmansien osapuolten suostumukset ja SPAC: n osakkeenomistajien suostumus SPAC-tapahtuman hyväksymiseen. Lisäksi SPAC-kohtaisiin ehtoihin voi sisältyä vähimmäisrajarajat, jotka on säilytettävä luottotilillä osakkeenomistajien lunastusten rajoittamiseksi.
Hyväksyessään aiesopimuksen ja ennen SPAC-kauppasopimuksen allekirjoittamista SPAC pyrkii järjestämään sitoutuneen velan tai oman pääoman rahoituksen - esim. Yksityisen sijoituksen julkiseen pääomaan (PIPE) -sitoumuksen - rahoittamaan osan yrityksen ostohinta ja / tai lisää yrityksen pääomaa. Rahoitus riippuu SPAC-kaupan toteuttamisesta.
SPAC-sulkemisprosessi
SPAC-kaupan lopettamisen yhteydessä SPAC: n julkisilla osakkeenomistajilla on oikeus lunastaa osakkeitaan vastineeksi SPAC: n luottotilillä olevasta osakkeiden suhteellisesta määrästä (suunnilleen sama kuin listautumisannin osakekurssi). Tätä lunastusoikeutta tarjotaan julkisille osakkeenomistajille joko valtakirjalausunnon avulla, jossa pyydetään hyväksyntää SPAC-kaupan hyväksymiselle, tai tarjousprosessilla.
Valtakirja- tai tarjousasiakirjoihin sisältyvät SPAC-kauppasopimus, SPAC: n ja kohdeyrityksen tarkastetut tilinpäätökset, pro forma -taloudelliset tiedot, johdon keskustelu ja analyysi taloudellisesta tilanteesta ja toiminnan tuloksista sekä valitut tarkastetut ja pro forma -taloudelliset tiedot tiedot. Tiedot sisältävät myös tietoja johtajan ja toimihenkilöiden palkoista ja riskitekijöistä, jotka ovat samanlaisia kuin vuosilausunnossa 10-K tai vuosikokouksen valtakirjassa.
Yhdistetty yritys lähettää neljän päivän kuluessa SPAC-tapahtuman loppuunsaattamisesta lomakkeen 8-K ("Super 8-K") ajankohtaisen raportin, jossa ilmoitetaan muun muassa de-SPAC-tapahtuma, tilinpäätös ja muut tiedot, jotka vaatisi yritys lomakkeen 10 rekisteröintilomakkeessa. Monet näistä tiedoista ovat samanlaisia kuin valtakirjassa tai tarjousmateriaalissa.
- Tili
- hankinta
- lisä-
- sopimus
- keskuudessa
- analyysi
- Varat
- urheilijat
- pääoma
- kassa
- julkkikset
- tietoinen
- provision
- Yritykset
- yritys
- Korvaus
- suostumus
- Nykyinen
- sopimus
- Velka
- laimennus
- Johtaja
- Tilinpäätöksessä esitettävät
- asiakirjat
- dollaria
- Taloustiede
- oma pääoma
- tapahtuma
- Vaihdetaan
- asiantuntijat
- rahoittaa
- taloudellinen
- muoto
- perustaja
- koko
- varat
- Hedge-rahastot
- HTTPS
- Sadat
- Mukaan lukien
- teollisuus
- tiedot
- alkuperäinen julkinen osakeanti
- alkuperäinen julkinen osakeanti (IPO)
- tahallisuus
- korko
- investointi
- sijoittaja
- IPO
- liikkeeseen
- IT
- avain
- rajallinen
- Selvitystila
- johto
- tarvikkeet
- miljoona
- raha
- kk
- kampanja
- tarjoamalla
- upseeri
- avautuu
- toiminta
- Operations
- Muut
- putki
- Viestejä
- hinta
- yksityinen
- kohti
- valtuutettu
- julkinen
- osto
- nostaa
- Rekisteröinti
- raportti
- tulokset
- vähittäiskauppa
- käänteinen
- Riski
- SEK
- Arvopaperit
- Securities and Exchange Commission
- valittu
- Myyjät
- Jaa:
- osakas
- osakkeet
- Kuori
- Tila
- sponsori
- Lausunto
- Varastossa
- syntyy
- Kohde
- aika
- Traders
- kauppa
- Liiketoimet
- Luottamus
- Ajoneuvot
- punnita
- Referenssit
- vuosi