Tutkimus: Onko ETH infloiva vai deflatorinen yhdistymisen jälkeen?

Yksi kuumimmista keskusteluista Ethereum n siirtyminen a Panosnäyttöverkko keskittyi ETH:n liikkeeseenlaskuun. Johtava kertomus sulautumisen takana oli, että sen piti tehdä ETH:sta deflaatiovaluutta.

Koska Yhdistäminen valmistui 15. syyskuuta ETH:n liikkeeseenlaskua on vähennetty huomattavasti. Arvioitu vuotuinen liikkeeseenlasku PoS-verkossa on noin 600,000 XNUMX ETH. Tarkka vuotuinen liikkeeseenlasku vaihtelee vuosien aikana, koska se määräytyy konsensusmekanismiin osallistuvien validaattoreiden lukumäärän perusteella.

Vaikka liikkeeseenlaskua pienennettiin teoriassa, ETH:n todellinen tarjonta on kuitenkin lisääntynyt verkon luopumisen jälkeen Proof-of-Work. Tarjonnan kasvu on tällä hetkellä positiivista, ja se on kasvanut yli 4,000 0.21 ETH:lla Yhdistymisen jälkeen. Nykyisellä vauhdilla tarjonnan odotetaan kasvavan XNUMX % vuodessa.

Yhdistyminen ei ole toistaiseksi onnistunut tekemään Ethereumista deflaatiovaluutan. PoS-verkon lyöty tarjonta on ylittänyt sillä toteutetun polttonopeuden EIP-1559.

Glassnoden tietojen mukaan Ethereumin tarjonta on kasvanut tuntikohtaisesti sen jälkeen, kun Proof-of-Work -todistusten myöntäminen lopetettiin pysyvästi. Alla olevasta taulukosta näkyy, että PoS:n louhittu syöttö on suurempi kuin EIP-1559:n polttama syöttö. Tämä aiheutti ETH:n nettotarjonnan kasvun Yhdistymisen jälkeen.

Ethereumin tarjonnan ja liikkeeseenlaskun analysointi ennen yhdistämistä osoittaa, että verkko on ollut inflaatiopaineen alainen lähes kahden vuoden ajan.

ETH:n PoS-myönnetty liikkeelle alkoi kauan ennen yhdistämistä – heti majakkaketjun syntytapahtuman jälkeen 1. PoW:n liikkeeseenlasku kuitenkin keskeytettiin vasta 2020. EIP-1559, joka lohkolla poltettavan kiinteän tapahtumamaksun käyttöönottava tapahtumahinnoittelumekanismi otettiin käyttöön 5.

Tämä ero toteutusajoissa on entisestään pahentanut verkkoon kohdistuvaa painetta.

EIP-1559:n käyttöönoton jälkeen ETH on ollut deflatorinen vain hyvin lyhyitä ajanjaksoja – tammi- ja toukokuussa 2022. Alla oleva kaavio näyttää eron inflaatio- ja deflaatiojaksojen välillä – ensimmäiset on merkitty vihreällä, kun taas jälkimmäiset on merkitty punaisella.

Siitä huolimatta PoS onnistui vähentämään ETH:n tarjontaa dramaattisesti. Yllä olevassa kaaviossa oranssi viiva edustaa simuloitua tarjontaa, jos Ethereum olisi edelleen olemassa PoW-järjestelmänä. Sininen viiva edustaa simuloitua tarjontaa, jos Ethereum oli olemassa PoS-järjestelmänä viimeisen vuoden aikana. Tiedot osoittavat selvästi, että PoS-järjestelmä vähentää merkittävästi ETH:n tarjontaa.

Kaavio osoittaa myös, että Ethereumiin kohdistuva inflaatiopaine on laskenut tasaisesti yhdistymisen jälkeen. Emme kuitenkaan vielä saa nähdä, johtaako alennettu paine lopulta deflaatioon.