Joten Gary, ovatko kryptovaluutat arvopapereita?

Kryptovaluuttojen sääntelyympäristö on edelleen epämääräinen, ja monet pitävät sitä merkittävänä esteenä alan valtavirran kehitykselle. 

Joidenkin lainkäyttöalueiden (erityisesti Yhdysvalloissa) ongelman keskiössä on sen määritelmä, ovatko ne arvopapereita. 

Vaikka suuri osa maailmasta on päättänyt määritelmistään, SEC jatkaa ajatuksen kanssa kamppailua jäätyään loputtomiin taisteluihin Ripplen ja muiden tapausten kanssa. 

"Yksi suurista kysymyksistä on, miksi määrittelemme tämän asian? Se on nouseva tekniikka. Sitä sovelletaan edelleen todelliseen maailmaan, joten mitä arvoa sen määrittelemisellä on?" sanoi Mike Castiglione, Eventuksen digitaalisten varojen sääntelyasioiden johtaja. "Vastaus on kohdistaa kannustimet paremmin, jotta yritykset voivat ymmärtää säännöt."

Tuleva vuosi saattaa tuoda tähän asiaan useita määrittäviä johtopäätöksiä, jotka voivat muokata kryptomaailmaa sellaisena kuin me sen tunnemme.

Eurooppa sanoo: "Ei"

Marraskuun lopussa 2022 Belgian rahoituspalvelu- ja markkinaviranomainen (FSMA) ilmoitti lopullisesti, että bitcoin, ethereum ja muut hajautetut kolikot eivät ole arvopapereita. Lausunto syntyi "vaiheittaisen suunnitelman" käyttöönotosta, jossa sovellettiin useita kysymyksiä tunnuksen toimivuudesta määrittääkseen ne tapauskohtaisesti. 

Ilmoituksen liitteenä olevassa raportissa todettiin muiden parametrien ohella: ”Jos liikkeeseenlaskijaa ei ole, kuten tapauksissa, joissa tietokonekoodi luo instrumentteja, eikä tätä tehdä liikkeeseenlaskijan ja sijoittajan välisen sopimuksen (esimerkiksi bitcoin tai eetteri) toimeenpanossa, silloin esiteasetusta, esitelakia ja MiFID:n menettelysääntöjä ei periaatteessa sovelleta.”

Tämä ei jätä tokeneita kaikkeen sääntelyyn, mutta se ratkaisee digitaalisiin valuuttoihin liittyvän ongelman, joka on saanut SEC:n jumiin. 

Belgia on yksi monista lainkäyttöalueista, jotka ovat päätyneet samanlaiseen johtopäätökseen. 

"Sveitsin lain mukaan sinulla on pohjimmiltaan kolmenlaisia ​​valuuttoja", sanoi Yves Longchamp, SEBA Bankin tutkimusjohtaja. "Sinulla on maksutunnus, sinulla on hyödyllisyystokeneita ja sinulla on turvatunnuksia. Näemme kaikki nämä ensimmäisen kerroksen kryptovaluutat, kuten bitcoin ja ethereum, joko maksutokeneita tai hyödyllisyystokeneita." 

Hän selitti, että tämän määritelmän saamiseksi rahakkeita pidetään "digitaalisen maan valuuttoina". Tämä ulottuu panostuksen käyttöönottoon (ethereumin tapauksessa), koska niitä pidetään samanlaisina kuin pankkitalletusten korkoa. 

"Monet näistä määritelmistä, olipa kyse hyödykkeestä tai arvopaperista, riippuvat siitä, onko jollakulla oikeus kokonaisuuden tai yrityksen voittoihin", Castiglione kommentoi Yhdysvaltain ongelmaa. "Toinen osa on, voitko siirtää sen? Onko kryptoomaisuuserällä jälkimarkkinoita?"

”Lisäksi, olipa jokin arvopaperi tai hyödyke, on olemassa sääntöjä siitä, kuinka voit kohdella sijoittajia, ostajia tai liikkeeseenlaskijoita markkinoilla. Kuitenkin on toimintaa, määritelmästä riippumatta, joka on laitonta ja säännösten vastaista."

Yhdysvaltain jatkuva taistelu 

Muun muassa SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler jatkaa keskustelua määritelmästä. SEC on useaan otteeseen yrittänyt todistaa väitteitä, joiden mukaan useat kryptovaluutat ovat arvopapereita. (Huomaa: Genslerillä on hyväksytty että bitcoin ei ole) 

Kuitenkin 13. joulukuuta 2022 Yhdysvaltojen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) määritteli muun muassa bitcoinin, ethereumin ja Tetherin lopullisesti hyödykkeiksi. Tämä lausunto sisältyi osana FTX:n vastaista hakemusta. 

Voisi olettaa, että tämä ratkaisee asiat. Valitettavasti näin ei ole. 

Piikki jokaisen kyljessä

Keskustelu kryptovaluuttojen luokittelusta ei olisi täydellinen ilman mainintaa Ripplesta. 

SEC on joutunut loputtomalta näyttävään taisteluun joulukuussa 2020 jätetyn tapauksen jälkeen, jossa he ilmoittivat, että Ripple myi rekisteröimättömiä arvopapereita. Päätöksen odotetaan valmistuvan vuoden 2023 alussa. 

SEC:n mukaan, sovellettaessa Howey-testiä XRP:hen, kolikkoa voitaisiin pitää arvopaperina. He ovat päättäneet, että yritys, Ripple Labs, myi rahakkeet, ja rahakkeisiin sijoittaminen muodostaisi sijoituksen yhteisyritykseen. Markkinointitoimien ja tarjonnan manipuloinnin vuoksi sijoittajat olisivat voineet odottaa sijoitustensa arvon nousevan. 

Tapaus on merkittävä, koska monet pitävät tuomiota lopullisena päätöksenä muun digitaalisen token-alan osalta. Tuomiosta riippumatta se voisi selventää, mihin muut voivat perustaa mallinsa. Monet ovat kuitenkin huolissaan siitä, että epäsuotuisa päätös voi rajoittaa kryptoteollisuuden kehitystä. 

Tuomion määräaika on tammikuun 2023 lopussa. 

Ethereumin yhdistäminen aiheutti hämmennystä

Ennen CFTC:n lausuntoa ethereum työnnettiin myös SEC:n tulilinjaan, koska he siirtyivät Proof of Stake -konsensusmekanismiin, tapahtumaan nimeltä "The Merge". 

”Näyttää olevan sopimus siitä, että bitcoin on hyödyke, ei siis arvopaperi. Miksi? Koska emme tiedä, kuka on myöntäjä. Se on tällä hetkellä täysin hajautettu”, Castiglione sanoi.

”Toisaalta näyttää vallitsevan sopimus siitä, että ICO:t tai alkuperäiset kolikkotarjoukset, jotka näit vuonna 2017, ovat arvopapereita. Siihen liittyi sääntelyn sotku, koska se näytti järjestäytyneiltä, ​​määritellyiltä tahoilta, jotka myöntävät tokeneita kerätäkseen varoja protokollansa ja liiketoimintansa kehittämiseksi. Joten se näytti hyvin paljon turvalta."  

"Sitten SEC:ltä löytyy teoria, jonka mukaan merkki voi muuttua. Se voi alkaa turvana. Ja sitten, jos se on riittävän hajautettu, se voi menettää tämän luokituksen."

"Turvallisuus"-leima torjuttiin ilmeisellä hajauttamisella.

Ethereum oli lapsenkengissään kietoutunut keskusteluun tämän ICO-ongelman vuoksi. Kolikko voitti, mutta syyskuun yhdistämisen vuoksi niiden luokittelu asetettiin jälleen kyseenalaiseksi. Konsensusmekanismin siirtyminen havaitsi, että suuri osa panostoiminnasta sijaitsi Yhdysvalloissa. Tätä käytettiin sisäpiirikauppaa koskevassa oikeusjutussa Ian Balinaa vastaan ​​määrittelemään ethereum jälleen arvopaperiksi.   

SAMANKALTAISET Yhdistäminen tapahtui; mitä nyt?

Lopulta yhteisö on hylännyt tämän määritelmän; se voi kuitenkin olla puutteellinen tähänastisessa määritelmässä. Howey-testi, jota perinteisesti käytetään määrityksen tekemiseen, ei välttämättä vastaa tehtävää lohkoketjun kehityksen vuoksi.  

Minne me menemme nyt?

"Tämä voi tapahtua monella tavalla", Castiglione sanoi.  

"Skenaario yksi olemmeko sekaisin edelleen, mikä on mahdollista, mutta kallista. Jos ei tiedä, onko kentällä erotuomari tai mitä sääntöjä erotuomari vaatii, on vain vaikeaa toimia pätevästi. 

"Skenaario kaksi Tuomioistuimet ratkaisevat kaiken tämän, joten on olemassa enemmän ennakkotapauksia kryptoturvallisuuden ja hyödykkeen määrittelemisestä. Mutta se voi olla pitkää ja kallista ja ristiriitaista. Tuomioistuimen vaihtoehto olisi todennäköisesti vastaus täytäntöönpanotoimeen, jota joku päättää taistella."

"Skenaario kolme sisältää parempia lainsäädäntöön perustuvia määritelmiä. Nykyisessä ympäristössä vallitsee yksimielisyys siitä, että kaikkeen lainsäädäntöön tulee sisältyä parempia määritelmiä, ja tämän oikean saaminen on avaintekijä”.

Castiglione selitti, että sekä Digital Commodities Exchange että US Token Taxonomy -laki yrittävät selventää tätä. Hän uskoo, että vuosi 2023 tuo mukanaan jäsennellymmän lähestymistavan, joka voisi auttaa krypton valtavirtaan. 

"Yhdysvalloissa useita molempia osapuolia koskevia lakeja otetaan uudelleen käyttöön vuoden 2023 alussa. Pääpaino on, kuinka sääntelyvastuut jaetaan Securities and Exchange Commissionin (SEC) ja Commodities Futures Trading Commissionin (CFTC) välillä."

”Ydinopetus on, että sääntely on tulossa. Yhdysvaltoihin sijoittautuneet yritykset voivat rakentaa uudelleen luottamuksen olemalla ennakoivasti avoimia ja varmistamalla, että ne noudattavat muiden, ei-salaukseen perustuvien finanssikriiseiden kovalla kädellä saatuja vaatimustenmukaisuuden opetuksia.

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• Lähde: https://news.fintechnexus.com/so-gary-are-cryptocurrencies-securities/