Yksisarvisten arvostukset ovat leikkuupalkin päällä

Riveissä Crunchbase Unicorn Board ovat kasvaneet viimeisen kahden vuoden aikana ja lisänneet lähes 1,000 XNUMX uutta yritystä ja biljoonien dollarien raportoitua arvoa. Mutta nyt, kun yksityisten yritysten arvostukset käyvät läpi kovan nollauksen vaikeilla markkinoilla, hallitus joutuu tilille.

Vuoden 2021 alusta lähtien Unicorn Boardiin on lisätty 925 yritystä ja näihin yksisarvisiin on investoitu yli 400 miljardia dollaria. Mutta monet samoista yrityksistä, jotka keräsivät vuonna 2021 ja vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla, huomaavat, että niiden arvostus - jopa vain 18 kuukautta viimeisimmän rahoituksen jälkeen - on liian korkea nykyisessä taloudessa.

Hallituksen 1,433 1,100 yrityksestä yli 78 XNUMX eli XNUMX %:lla oli arviot viimeisen kahden vuoden aikana. Uudet arvostukset edustavat lähes kolmea neljäsosaa koko hallituksen kokonaisarvosta.

Muista, että Unicorn Boardimme heijastelee julkistettuja arvostuksia, jotka on sidottu hinnoiteltuun rahoitustapahtumaan – ei muita arvostuksia, kuten sellaisia, jotka on asetettu sisäisessä tapahtumassa 409a-arvioinnin kautta tai kun sijoittajat arvostavat salkkunsa uudelleen arvonalennuksilla. (Siksi esimerkiksi taululla on edelleen luettelo Raitan arvo on 95 miljardia dollaria, vaikka maksuyhtiö on tiettävästi nollannut sisäisen arvostuksensa 63 miljardiin dollariin – kolmas kerta alle 12 kuukauteen se on leikannut arvoaan.)

Mukaan väärentää, yksityinen arvopaperimarkkinapaikka, sijoittajat ostavat yksityisten yritysten osakkeita jälkimarkkinoilta mediaanialennus 50.5 % verrattuna viimeisimpään rahoitukseen. Jos tätä alennusta sovellettaisiin kaikkialla Unicorn Boardissa, 821 yritystä – eli 57 % hallituksessa olevista yrityksistä – putoaisi, ja hallituksen arvo laskisi 2.4 biljoonaan dollariin sen nykyisestä 4.9 biljoonan dollarin kokonaisarvosta.

Yksisarviset nollasivat odotukset

Rahoitusympäristö on muuttunut nopeasti parin huimaavan vuoden jälkeen.

Arvostuksista 10-kertaisella termiinikorkeudella vuonna 2021 tuli "100x, 200x ja 400x kerrannaisina, " Tomasz Tunguz, aiemmin kumppani osoitteessa Redpoint ja kerää nyt omaa rahastoaan, kirjoitti blogissaan huhtikuussa 2022.

Nyt näemme, että sisäisiä arvostuksia on tarkistettu alaspäin - usein rajusti - erittäin arvostettujen yksisarvisten osalta. Monet yritykset nostavat hiljaa pidennyskierroksia olemassa olevilta sijoittajilta, kun taas ne, jotka eivät pysty siihen, joskus kaatuvat ja sulkeutuvat. (Näin oli itseajavien autojen teknologiayrityksen tapauksessa Argo AI, joka suljettiin vuoden 2022 viimeisellä neljänneksellä, koska se ei kyennyt hankkimaan uutta pääomaa).

Heinäkuussa 2022, Klarna menetetty $ 39 miljardia arvo putosi 45 miljardin dollarin arvosta 6.7 ​​miljardiin dollariin uudella rahoituskierroksella.

Boston-pohjainen OutSystems, matalan koodin suunnittelualusta, arvoksi arvioitiin 9.5 miljardia dollaria helmikuussa 2021. Se keräsi hiljaa rahoitusta kahdeksan kuukautta myöhemmin nykyisen sijoittajan johdolla. KKR - yli puolet sen arvosta 4.3 miljardiin dollariin, Forbesin mukaan.

Ja huoneovelta ovelle -elintarvikkeiden toimituspalvelu Norjassa, arvo oli alle miljardi dollaria joulukuun varainkeruussa, mikä putosi kokonaan yksisarvisten joukosta.

Kryptoyritykset ovat myös uuden ankaran todellisuuden edessä. Kryptovaihto FTX, jonka arvo oli tammikuun 32 rahoituksessa 2022 miljardia dollaria, ei ole arvoltaan mitään. Muita konkurssimenettelyssä olevia kryptoyksisarvisia ovat kryptovarallisuuden hallintaalusta BlockFi ja blockchain-lainausalusta Celsius-verkko.

Nollaus on täällä

Vaikka hallitukseen liittyvien yritysten jyrkänne on hidastunut tiukasti, on vaikeaa tulkita nykyisten yksisarvisyritysten uusia arvostuksia vuonna 2023.

Yritykset, jotka voivat välttää rahoituksen hankkimisen, tekevät niin. Monet yksisarvisyritykset valitsevat velka- tai vaihtovelkakirjalainat välttääkseen uudelleenarvostuksen. muut nostavat jatkokierroksia jossa enimmäkseen olemassa olevat sijoittajat lisäävät pääomaa, ja arvoja ei ehkä paljasteta yhtä helposti kuin yksisarviskierrokset.

Kaikki tämä lisää paljon epävarmuutta - ja joitakin kyseenalaisia ​​​​sijoituksia - tulevalle vuodelle.

Crunchbase Pro -kyselyt on lueteltu tälle artikkelille

Kaikki Crunchbase Pro -kyselyt ovat dynaamisia, ja tulokset päivittyvät ajan myötä. Niitä voidaan mukauttaa sijainnin ja/tai aikakehyksen mukaan analysointia varten.

Yksisarvinen kyselyt

Metodologia

Crunchbase Unicorn Board on Crunchbase-tietoihin perustuva kuratoitu luettelo, joka sisältää yksityisiä yksisarvisyrityksiä, joiden rahan jälkeinen arvo on vähintään 1 miljardi dollaria. Uudet yritykset ovat lisätty Unicorn Boardiin kun ne saavuttavat 1 miljardin dollarin arvostusrajan osana rahoituskierrosta.

Yksisarvisen hallitus ei heijasta yrityksen sisäisiä arvostuksia – kuten työntekijöiden osakeoptioille 409a-prosessilla asetettuja arvoja – koska ne eroavat hinnoitetusta rahoituskierroksesta ja ovat todennäköisemmin alhaisempia kuin se. Emme myöskään tarkista arvostuksia sijoittajien alaskirjausten perusteella, jotka muuttuvat neljännesvuosittain, koska eri sijoittajat eivät arvosta samaa yritystä johdonmukaisesti saman vuosineljänneksen aikana.

Yksisarvisyritysten rahoitus sisältää kaiken yksityisen rahoituksen yrityksille, jotka on merkitty yksisarvisiksi, sekä niille, jotka ovat sittemmin valmistuneet Exited Unicorn Board.

Huomaa, että kaikki rahoitusarvot ilmoitetaan Yhdysvaltain dollareina, ellei toisin mainita. Crunchbase muuntaa ulkomaan valuutat Yhdysvaltain dollareiksi vallitsevalla spot-kurssilla siitä päivästä, jona rahoituskierrokset, yritysostot, listautumisannin ja muut taloudelliset tapahtumat on raportoitu. Vaikka nämä tapahtumat lisätään Crunchbaseen kauan tapahtuman ilmoittamisen jälkeen, valuuttamääräiset liiketoimet muunnetaan historialliseen spot-hintaan.

Kuva: Dom Guzman