Le chef par intérim de l'OCC avertit que "l'or fou" dans DeFi lui rappelle la préparation de GFC

Le chef par intérim du Bureau américain du contrôleur de la monnaie (OCC), Michael Hsu, a averti que les produits financiers exotiques développés dans certains domaines de la cryptographie et de la DeFi rappelaient ceux qui ont précipité la crise financière mondiale (GFC) de 2008.

S'exprimant devant la Blockchain Association le 21 septembre, Hsu averti que « l'innovation pour l'innovation […] risque de créer une montagne de bonnes intentions », faisant des analogies entre la prolifération rapide des dérivés d'actifs numériques et l'explosion des dérivés hypothécaires et de dette tels que les Credit Default Swaps (CDS) qui ont précédé la crise financière mondiale de 2008. crise:

« J'ai vu de près la ruée vers l'or d'un imbécile avant la crise financière de 2008. On a l’impression que nous sommes peut-être à l’aube d’une autre avec les crypto-monnaies (crypto) et la finance décentralisée (DeFi) […] La crypto/DeFi est aujourd’hui sur une voie qui ressemble à celle des CDS au début des années 2000. »

Hsu note qu’« il était presque impossible de couvrir le risque de défaut d’un emprunteur » avant la création des CDS au milieu des années 1990. Cependant, au moment où il a rejoint la SEC en 2004, chef par intérim de l'OCC a raconté que les dérivés de crédit promettaient aux investisseurs des rendements ajustés au risque plus élevés grâce à des produits innovants qui « s’appuyaient fortement sur les mathématiques et l’ingénierie financière ».

« Ils pensaient qu’ils menaient une révolution financière, en créant une classe d’actifs totalement différente, en utilisant un ensemble de modèles totalement différents. Semble familier? Aujourd’hui, ce sont les programmeurs et les codeurs, et non les quantistes et les ingénieurs financiers, qui sont les principaux innovateurs.

Hsu affirme qu’au moment où la crise s’est déclarée, la mission initiale du CDS « créer un instrument capable d’améliorer la gestion des risques et ainsi de réduire le coût du crédit » avait été « retournée sur elle-même, enveloppée dans des mathématiques et un jargon impénétrables, et surchargée de rendement et frais pour assurer la croissance.

Faisant des parallèles entre les dérivés DeFi exotiques et le risque systémique qui a sous-tendu l'effondrement du marché immobilier américain en 2008, Hsu a noté que « la plupart des innovations semblent aujourd'hui axées sur l'amélioration des échanges » de crypto plutôt que de concrétiser la vision d'une plus grande autonomie financière articulée par Satoshi Nakamoto. dans le Livre blanc Bitcoin

Hsu cite plusieurs risques qui pourraient déstabiliser le secteur de la cryptographie, notamment « une ruée sur un grand stablecoin […] des fourchettes, des piratages, des tirages de tapis, des attaques de vampires et des prêts flash ». Tout en reconnaissant que la crypto-monnaie a résisté jusqu'à présent à tous les incidents susmentionnés, Hsu prévient que de telles menaces pourraient devenir plus importantes à mesure que la base d'utilisateurs de crypto-monnaie augmente :

« Mon hypothèse est que jusqu’à récemment, la plupart des utilisateurs croyaient inconditionnellement à la technologie et étaient donc à la fois conscients des risques et prêts à leur pardonner. Cependant, à mesure que la portée et la portée de la crypto/DeFi s’étendent, de plus en plus d’utilisateurs grand public, avec des attentes régulières en matière d’argent sûr et sain, domineront et susciteront des réactions. 

En fin de compte, les perspectives de Hsu en matière de cryptographie ne sont pas entièrement sombres, le responsable concluant que si l'industrie « applique les leçons de la crise de 2008 – ancrer l'innovation dans un objectif clair, favoriser un environnement permettant aux sceptiques de s'exprimer et de suivre l'argent – ​​le les risques liés à l'or des fous peuvent être atténués et la véritable promesse de l'innovation blockchain peut être réalisée. 

Connexe: Biden nommera un professeur de droit anti-crypto et anti-grandes banques pour diriger l'OCC

Cependant, les jours où Hsu dirigera l'OCC semblent comptés, l'administration Biden ayant apparemment décidé de nommer le professeur de droit Saule Omarova à la tête de l'institution.

S’il est nommé, les analystes pensent qu’Omarova supervisera le renforcement des réglementations régissant à la fois le secteur de la cryptographie et le secteur financier traditionnel. Omarova a précédemment décrit les actifs numériques comme un outil dont les intérêts privés peuvent abuser en dehors du champ de compétence réglementaire.

Source : https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc