L'administration Biden réfléchit à l'approche cryptographique

D’après une présentation, quelque 40 milliards de dollars de dollars américains sont garantis par du papier commercial, ce qui fait de Tether le septième détenteur mondial selon un rapport des stratèges de JP Morgan.

Yellen a demandé aux personnes rassemblées « d’agir rapidement pour garantir qu’un cadre réglementaire américain approprié soit en place ».

Étaient présents Janet L. Yellen elle-même en tant que secrétaire au Trésor, Jerome Powell en tant que président du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Gary Gensler en tant que président de la Securities and Exchange Commission, Rostin Behnam en tant que président par intérim de la Commodity Futures Trading Commission, Jelena McWilliams en tant que président de la Federal Deposit Insurance Corporation, Michael J. Hsu en tant que contrôleur par intérim de la monnaie, Randal Quarles en tant que vice-président de la supervision du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale et J. Nellie Liang en tant que sous-secrétaire aux finances intérieures à la Département du Trésor américain.

Ils ont comparé la situation du Tether à celle d’un fonds commun de placement du marché monétaire non réglementé qui peut potentiellement être susceptible de se précipiter vers une sortie en période d’incertitude.

Tether a connu de nombreux épisodes de ce type lorsque l’espace cryptographique se demandait s’il était réellement soutenu. Ces inquiétudes se sont apaisées après que le procureur général de New York a effectivement déclaré qu'ils étaient soutenus, Tether détenant apparemment également des obligations du gouvernement américain.

Tether n’est pas non plus le seul à proposer des pièces stables. Il y a l'USDc de Circle avec Circle se lance bientôt en introduction en bourse. Il y en a d'autres, dont le bUSD de Binance.

Alimenter le Crypto Netflix

Si le bitcoin est multiplié par 10 à partir d'ici, ce qui pourrait bien se produire, il n'est pas imprévisible que les pièces stables atteignent une capitalisation boursière de 1 XNUMX milliards de dollars, voire potentiellement même de XNUMX XNUMX milliards de dollars dans une décennie.

C’est bien sûr quelque chose de pertinent d’un point de vue systémique, et s’ils veulent déménager, le secteur des pièces stables peut en bénéficier, en supposant que Yellen et Powell agissent de manière raisonnable et avec leur consentement, consentement qui peut être obtenu si leurs intentions sont jugées logiques et raisonnables.

Powell récemment a rencontré Brian Armstrong de Coinbase et nous savons qu’ils ont discuté des pièces stables. Ce n’est pas clair exactement, mais ils doivent faire attention à ne pas donner l’impression de choisir des gagnants et des perdants.

Cela inclut entre les banques et la crypto ainsi qu’au sein de la crypto. Pour les premiers, parce qu’ils risquent de soutenir Blockbuster alors que Netflix arrive, et que Netflix risque de ne pas être américain si les personnes âgées n’y font pas attention.

Pour ces derniers, car ils risquent de choisir une animalerie plutôt qu'Amazon, Tether étant le premier innovateur de ces pièces stables tandis que l'USDc a effectivement copié-collé.

Cet espace croissant est né de la nécessité, car auparavant, presque toutes les paires de trading de crypto-monnaies étaient contre des BTC volatils, ce qui avait pour effet de les lier en quelque sorte au prix du Bitcoin. Aujourd’hui, l’USD domine le monde grâce à ses qualités de crypto-monnaie, ce qui le rend bien plus efficace que l’USD, au point que l’on peut facilement imaginer que dans une dizaine d’années, la crypto-USD deviendra une partie quotidienne de la vie financière.

Parce que Netflix est évidemment plus pratique que Blockbuster. Il en va de même pour le dollar symbolique, d’autant plus qu’il donne accès à une finance autonome décentralisée où l’incapacité de tricher, comme avec le Libor, permet elle-même d’énormes gains d’efficacité pour l’utilisateur final.

Actuellement, l'espace défi est en grande partie un terrain de jeu pour les preneurs de risques, mais quelqu'un comme la sénatrice Elizabeth Warren l'utilisera dans une décennie, car celui qui jouera son rôle à ce stade prendra peut-être actuellement des risques sur le défi pour ouvrir la voie à une utilisation grand public, tout comme les supercodeurs. dans les années 90, il a ouvert la voie à l’Internet grand public.

"DeFi fait référence à un segment en croissance rapide et très opaque du marché des crypto-monnaies qui permet aux utilisateurs de se livrer à diverses activités financières - notamment le prêt, l'emprunt et la négociation de produits dérivés pour obtenir un effet de levier - sans intermédiaire comme une banque", Warren a affirmé Valérie Plante., en ajoutant en outre :

«Étant donné que les participants et les développeurs de projets peuvent rester anonymes, DeFi pourrait présenter des risques particulièrement graves pour la stabilité financière. Selon un rapport du Conseil de stabilité financière de 2019, les technologies financières décentralisées peuvent générer de nouvelles formes de risques de concentration, une répartition floue des responsabilités et des problèmes de recouvrement et de résolution.

Elle a raison à certains égards. Certains d’entre nous attendent toujours nos pièces MT Gox, tout comme d’autres attendent des augmentations de salaires réels depuis les années 70.

Ce dernier parle clairement de ce qui se passerait si les mesures proposées ne bénéficiaient pas d’un consensus consensuel parce qu’elles sont raisonnables. Les codeurs se contenteront de Nakamoto parce que les gains d’efficacité potentiels pour leur pays et leur population sont bien trop importants pour ne pas être exploités.

Des juridictions comme l'Europe s'accommoderaient de toute façon, et si elles subissent des pressions au point que les codeurs les considèrent comme de simples vassaux – ce qui est très peu probable car ce sont des démocraties responsables devant ces mêmes codeurs – il y a toujours des juridictions comme la Russie ou un anonymat complet comme Nakamoto. .

Parce que les banques, y compris Powell ainsi que l'ensemble du gouvernement américain, peuvent retarder l'innovation dans ce domaine, mais elles ne peuvent pas l'arrêter car il est impossible d'arrêter la publication de code, ce que sont en fin de compte les pièces stables.

Leur choix n’est qu’un seul : soit racheter la startup Netflix, soit la copier pour rivaliser, soit l’introduire dans les paramètres de surveillance comme l’a fait l’industrie des droits d’auteur avec Netflix.

Ce à quoi cela ressemblerait exactement n’est pas clair avec la décision de Powell principalement, ou plus exactement avec les millennials de la Fed qui participent à la recherche.

Mise à niveau de la Fed ?

Il n’est pas facile de trouver le bon équilibre, mais en ce qui concerne les États-Unis, c’est un problème majeur, car ils disposent en réalité d’un marché de pièces stables en croissance rapide qui fait entrer leur monnaie imprimée à partir de rien dans l’ère numérique.

L’Europe pourrait avoir un véritable problème : comment rivaliser dans ce nouveau domaine financier numérique pour obtenir une part de marché afin que le dollar ne soit pas la seule pièce de monnaie fiduciaire utilisée à grande échelle.

Des pays comme la Russie sont confrontés à un problème encore plus grave. Comment peuvent-ils empêcher le rouble de s'affaiblir en raison d'une utilisation accrue des pièces en dollars américains, surtout en cas de turbulences financières ? Un problème que Vladimir Poutine, leur président, aurait pu résoudre s’il avait dépensé des ressources pour accroître ses compétences dans ce domaine au lieu de se laisser distraire par des jeux impériaux.

Pour la Chine, le problème pourrait même être existentiel, car même s’ils peuvent tromper leur population avec du papier scanné e-CNY pour l’appeler une pièce de monnaie, ils risquent une innovation imperceptible et totalement graduelle dans ce domaine en Amérique et en Europe, les laissant dans la poussière dans une décennie. ou deux en fermant complètement la porte à l’innovation dans cet espace, ce qui pourrait bien s’avérer être l’une des plus grandes erreurs stratégiques de ce siècle.

Ainsi, même si Warren peut dire ce qu'elle veut, tout comme Yellen, ce ne sera pas non plus celui qui sera ici dans une décennie ou deux sous une forme compétente, mais les supercodeurs qui sont généralement des millennials ou plus jeunes et ceux qui gravissent actuellement les échelons politiques. qui pourraient bien participer à cet espace, certainement s'ils sont suffisamment intelligents pour bien gérer les investissements et les risques.

50 % des family offices se tournent vers la cryptographie. 25% aux États-Unis ont déjà acheté. C'est ce que les gens écouteront, pas les grands-pères ou les grand-mères qui regardent vers le passé plutôt que vers l'avenir, et certainement pas les banques qui sont infestées de tricheries et d'abus de pouvoir au point de truquer tous les prix, y compris ceux de l'immobilier en achetant des biens locatifs. schémas et bien d'autres choses encore.

Toute décision doit donc être réfléchie très soigneusement et de manière objective, avec une vision réaliste et claire de l'exploitation de ces nouvelles capacités qui encouragent l'innovation et des avantages généralisés grâce à de nouvelles efficacités.

Peut-être même que la Fed garantirait l'ancrage ou même les intégrerait au système de réserves, car à bien des égards, il s'agit d'un cadeau pour le système du dollar et pour son monopole de l'imprimer à partir de rien.

La Fed, dans une décennie ou deux, pourrait même participer à ce défi financier automatisé, car le dollar n’ira probablement nulle part de si tôt, à moins qu’elle ne le gère très mal.

Cela pourrait également susciter une certaine adhésion politique, en particulier si ces réserves symboliques génèrent des intérêts de la Fed qui sont répercutés sur l'utilisateur final, contournant ainsi potentiellement ce qui peut devenir une question très politiquement chargée en ce qui concerne le fait que la Fed exige des intérêts sur l'argent prêté imprimé à partir de rien. tout en ne donnant aucun intérêt au public.

Cependant, ce sont probablement pour la prochaine génération une fois que nous, les natifs du numérique, parviendrons à présider les choses, car les grands-pères actuels pourraient être incapables de comprendre le nouveau système basé sur le code. Mais cela ne menace fondamentalement rien, ni la Fed ni le gouvernement, car des choses comme les stablecoins ou le defi sont plus un changement de forme que de fond.

Un changement de fond est quelque chose comme le Bitcoin, mais cela ne remplacera pas le dollar de sitôt et la seule façon de rivaliser avec cela est d'avoir une limite fixe sur le dollar, ce qui n'arrivera évidemment pas.

La qualité de l'or numérique du Bitcoin peut en outre avoir ses propres utilisations pour les banques centrales, notamment en tant que réserves, mais l'administration semble s'intéresser davantage à la manière dont quelque chose comme l'USDc peut étendre la domination du dollar.

L'innovation d'abord pour un dollar numérique

En public, ils disent quelque chose de différent, qui à nos oreilles ressemble davantage à un re re re d'ânes, mais on pourrait penser qu'en privé, ils ont une analyse et une considération beaucoup plus sophistiquées de la question, car à bien des égards, les pièces stables sont leur sauveur, leur Netflix tandis que Blockbuster était encore à son apogée.

Cela peut être leur façon de se mettre à niveau, et ainsi de conserver le bitcoin comme de l’or numérique au lieu de dépasser le point de bascule pour l’utilisation des paiements.

En tant que tel, la seule véritable préoccupation à ce stade, sans aucune indication contraire, concerne les restrictions potentiellement monopolistiques qui limitent la concurrence dans l’espace des pièces stables, et donc potentiellement limiter l’innovation à un stade trop précoce.

Des choses comme le paiement des intérêts, par exemple, ne sont même pas expérimentées. Des trucs comme Defi n'ont même pas encore traversé une véritable période douloureuse lorsque les codeurs commencent à se crier dessus alors que certains champs éclairés par le soleil acquièrent un aspect plus réaliste.

Il est trop tôt à notre avis pour une réelle implication des grands-pères, en particulier dans l'espace défi qui est actuellement intouchable de toute façon car l'esprit des codeurs est trop élevé et donc toute action serait une très grosse erreur potentiellement risquée car vous pouvez il suffit de créer ces projets.

Mais il est également trop tôt pour les stablecoins. La ligne de 1 XNUMX milliards de dollars serait peut-être plus appropriée pour les intégrer au système, le marché des pièces stables ayant actuellement besoin d'un peu de concurrence ou pour régler une sorte de concurrence actuelle qui date d'à peine un an.

Cependant, cela dépend de ce qu'ils veulent faire exactement, c'est pourquoi il devrait y avoir une consultation publique et pas seulement des réunions à huis clos, car ce sont des questions énormes.

S'ils veulent être impliqués, alors, à notre avis, cela devrait se faire d'abord sur la base de l'innovation et non sur les risques, car actuellement, seuls ceux qui prennent des risques prennent des risques, et il n'y a donc aucun mal, et tout le monde est très conscient des dangers que cela comporte. espace, en particulier les bugs de code ou une forte volatilité.

Ces problèmes doivent être réglés par le marché, et cet espace doit avoir une certaine marge de croissance et de maturité, toute action actuelle devant être prise en compte équivaudrait à agir sur le développement d'Internet en 1995 avant que des gens comme Powell n'apprennent. comment envoyer un e-mail, l'équivalent d'aujourd'hui étant avant que "normy" Powell, plutôt que le président de la Fed, n'apprenne à installer MetaMask.

D'un autre côté, c'est probablement vers 1995 que la Fed a mis en ligne son premier site Internet, c'est donc tout à fait le moment de voir comment ces nouvelles capacités peuvent être utilisées, mais en gardant à l'esprit que dans dix ans, elle pourrait également signer jusqu'à l'équivalent crypto de Twitter, après peut-être avoir ignoré MySpace et peut-être même Facebook.

Parce que la finance évolue et qu'à terme, la Fed sera probablement également un utilisateur de cette nouvelle finance, car elle apporte de nouvelles capacités qui, à terme, seront probablement utilisées par tous dans une certaine mesure, et il n'est pas tout à fait prévisible actuellement quelle nouvelle innovation en résultera. Les responsables doivent donc agir avec beaucoup de prudence et toujours avec l’adhésion générale de ceux qui rendent tout cela possible.