Décision de la BOC sur les taux d'intérêt : une autre hausse ?

Décision de la BOC sur les taux d'intérêt : une autre hausse ?

Horodatage: 24 janvier 2023 7:16 AM
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Après sa dernière réunion, le gouverneur du BOC, Macklem, a déclaré que le cours probable serait une pause, à moins qu'il n'y ait un changement majeur dans les données. Bien sûr, il l'a dit avec beaucoup plus de mots et de jargon technique, mais c'était l'essence du message. Naturellement, les marchés ont ajusté les attentes à la BOC en maintenant les taux stables.

Les dernières données sur l'inflation indiquaient une forte décélération. Même si le taux demeure bien au-dessus de la cible, il y a toujours un délai entre le moment où les taux sont relevés et le moment où l'inflation redescend dans une fourchette acceptable. Ainsi, on s'attend à ce que la banque centrale cesse d'augmenter lorsque l'inflation commence à montrer des signes qu'elle est sous contrôle, et qu'elle n'a pas nécessairement diminué complètement.

Qu'est ce qui a changé?

Les chiffres de l'inflation étaient conformes aux attentes, confirmant le point de vue de la BOC. Mais, le taux de chômage a montré une construction surprise. Plus de 100 7 personnes ont trouvé un emploi en décembre, bien au-dessus des XNUMX XNUMX attendus. Il est vrai que le Canada a des nombres d'emplois extrêmement fluctuants. Mais étant donné le contexte du BOC disant que cela allait dépendre des données pour la prochaine réunion, le le consensus s'est maintenant déplacé pour s'attendre à une hausse de 25 points de base lors de la prochaine réunion.

Le contexte a des implications au-delà du Canada, puisque les États-Unis font face à des conditions économiques similaires, et souvent les deux banques centrales agissent en tandem. L'inflation aux États-Unis est en baisse, mais le marché du travail reste étonnamment résistant. Les mois précédents avaient vu une faible croissance de l'emploi au Canada, laissant l'impression que le Canada pourrait sortir du cycle de hausse des taux plus tôt que son voisin du sud. Mais, si la BOC augmente ses taux, cela pourrait avoir un impact quelque peu atténué sur l'USDCAD, car les traders se demandent si les chiffres élevés de l'emploi observés aux États-Unis impliqueraient également que la Fed augmentera également.

Et plus loin sur la route ?

L'autre aspect est l'économie mondiale. La majeure partie de la réduction de l'inflation provenait de la baisse des prix du carburant. Les prix de gros des aliments ont diminué, mais pas ce que les acheteurs payaient dans les magasins. Cela signifie que le Canadien moyen pourrait ne pas remarquer l'amélioration de la situation des prix, ce qui pourrait continuer à avoir un impact sur la demande des consommateurs.

Ce qui est plus directement corrélé au marché des devises, cependant, c'est le prix du brut. En tant que principal produit d'exportation du Canada, la baisse des prix du pétrole a naturellement affecté le CAD. Mais, maintenant que la Chine rouvre plus rapidement que prévu, il y a de nouvelles spéculations selon lesquelles les prix du brut pourraient continuer à s'apprécier. Particulièrement dans le contexte du dernier rapport de l'AIE, qui prévoit que la demande de brut atteindra un pic historique l'année prochaine, alors que l'offre reste limitée.

Réaction potentielle du marché

On s'attend à ce qu'après cette hausse des taux, la BOC dise à nouveau qu'elle s'attend à une pause, selon les données. L'autre option est qu'elle pourrait surprendre les marchés en n'augmentant pas les taux. Cela pourrait être dû au fait qu'il actualise les données sur l'emploi en tant que données ponctuelles et implique fortement qu'il pourrait évaluer les taux lors de la prochaine réunion. Les deux lignes de conduite laisseraient probablement les perspectives à long terme du CAD au même endroit, mais pourraient fournir une certaine volatilité à court terme.

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