L’inflation chinoise alimente les appels à une baisse des taux alors que le monde commence à se resserrer

Republié par Platon

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Les pressions inflationnistes en Chine se sont atténuées en décembre, donnant à la banque centrale la possibilité de réduire les taux d’intérêt pour amortir le ralentissement de l’économie, au moment même où la plupart des grands pays cherchent à resserrer leur politique.

L’indice des prix à la production a augmenté de 10.3% sur un an, contre 12.9% en novembre, tandis que l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1.5%, contre 2.3% en novembre. Les deux résultats ont été inférieurs aux attentes des économistes.

La surprise en matière d’inflation donne un nouvel élan aux appels à une première baisse de son taux directeur par la banque centrale depuis avril 2020, peut-être dès la semaine prochaine. Les autorités ont adopté une orientation plus favorable à la croissance cette année, alors que le ralentissement du marché immobilier et les épidémies répétées de virus menacent les perspectives.

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"La probabilité d'une baisse des taux au premier trimestre est élevée, et la fenêtre la plus proche est ce mois-ci", a déclaré Bruce Pang, responsable de la recherche macro et stratégique chez China Renaissance Securities Hong Kong Ltd. 2022 » et la mesure de base, qui exclut les coûts volatils des aliments et de l’énergie, resteront modérés en dessous de 1.5 %, a-t-il déclaré.

La Banque populaire de Chine pourrait réduire le coût des prêts à moyen terme – un taux directeur – dès la semaine prochaine, selon Qi Gao, stratège en devises de la Banque Scotia. Il prévoit une réduction de 5 à 10 points de base par rapport à 2.95 %. L'Australia & New Zealand Banking Group, Goldman Sachs Group Inc., BNP Paribas SA et DBS Bank Ltd. ont également signalé la possibilité d'une réduction prochaine.

La banque centrale a déjà libéré des financements à long terme bon marché pour les banques, tandis que le gouvernement a avancé la vente de dettes pour tenter d'accélérer les dépenses budgétaires.

Ce que dit Bloomberg Economics…

Ce qu’il faut retenir du retrait en décembre de l’inflation des prix à la sortie des usines et des prix à la consommation en Chine : la banque centrale peut dormir tranquille si – comme nous nous y attendons – elle ajoute davantage de mesures de relance pour soutenir l’économie. L'inflation des prix à la production s'est ralentie pour le deuxième mois consécutif, tandis que l'inflation des prix à la consommation est revenue en dessous de 2 %.

Eric Zhu, économiste chinois

Pour le rapport complet, cliquez ici.

Une baisse des taux placerait la Banque populaire de Chine sur une voie divergente par rapport à la Réserve fédérale américaine, qui devrait commencer à relever les taux d'intérêt pour freiner l'inflation la plus forte depuis quatre décennies. Les données attendues mercredi montreront probablement que les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 7 % en décembre par rapport à l'année précédente, selon la prévision médiane des économistes interrogés par Bloomberg.

Le gouvernement chinois a récemment pris un certain nombre de mesures pour freiner la montée de l’inflation à la sortie de l’usine, en augmentant l’offre de matières premières clés et en réprimant la spéculation. Certains signes indiquent que ces mesures pourraient avoir l’effet souhaité.

L’inflation à la consommation reste également modérée, en grande partie à cause de l’effet démesuré de la baisse des prix du porc. Les prix des produits alimentaires ont chuté en décembre, les prix du porc ayant chuté de près de 37 % et la hausse des prix des légumes ralentissant.

La propagation des cas de virus à variante omicron en Chine reste un obstacle aux perspectives d’inflation. La Chine est le plus grand producteur et consommateur de matières premières au monde, et si les épidémies continuent de se propager et d’entraîner davantage de confinements, des perturbations du côté de l’offre pourraient s’ensuivre. Les prochaines vacances du Nouvel An lunaire verront également une augmentation de la demande d’aliments de base et éventuellement une hausse des prix.

Lire la suite : Les chaînes d'approvisionnement mondiales se préparent à l'impact alors qu'Omicron atteint la Chine

« Une inflation plus faible ouvre la possibilité au gouvernement d'assouplir davantage sa politique monétaire », a déclaré Zhang Zhiwei, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management Ltd. « Les récentes épidémies de Covid dans certaines villes chinoises imposent des risques supplémentaires à la baisse pour l'économie. La pression sur le gouvernement augmente.»

La Banque populaire de Chine pourrait réduire le coût des pensions à 7 jours – un taux d'intérêt à court terme – dès vendredi, selon Li Chao, analyste de la société de courtage chinoise Zheshang Securities Co., puis réduire les pensions à 14 jours. et taux MLF le 17 janvier.

L’indice chinois ChiNext, à forte composante technologique, a augmenté de 2.4 % après la publication des données sur l’inflation, soit sa plus forte hausse depuis le 22 novembre. L’indicateur baissait chaque jour depuis la nouvelle année.

Pour l'ensemble de l'année, les prix départ usine ont augmenté de 8.1 %, tandis que les prix à la consommation ont augmenté de 0.9 %. Les économistes s’attendent à ce que les prix à la consommation augmentent de 2.2 % en 2022 et les prix départ-usine de 4 % sur l’ensemble de l’année, selon les estimations médianes d’une enquête Bloomberg.

Autres points saillants des données :

L'IPC de base a augmenté de 1.2 %, comme en novembre
Les prix des hôtels et de l'hébergement ont chuté de 0.8 % d'un mois à l'autre, les épidémies de virus ayant freiné les voyages.
L'inflation des services était de 1.5% en décembre, inchangée par rapport au mois précédent
Les prix des produits non alimentaires ont augmenté de 2.1%, tandis que les prix des produits alimentaires ont baissé de 1.2%. Les prix des carburants utilisés dans les transports ont bondi de 22.5% sur un an, la plus forte hausse parmi les catégories non alimentaires

(Mises à jour avec les attentes de hausses de taux de la Fed.)