L'obligation de Coinbase donne un pic à 17%, MicroStrategy à 27%

Coinbase connaît une année terrible avec son stock en baisse de 86% à 42 dollars contre un sommet de 370 dollars en novembre 2021.

Leurs obligations se sont également effondrées à 52 $ pour l'échéance 2028 contre 100 $, ce qui lui donne un rendement de 17 % actuellement.

Coinbase a deux autres obligations, une convertible de 1.4 milliard de dollars arrivant à échéance en 2026, convertible uniquement si le cours de l'action atteint 370 dollars, et une obligation de 1 milliard de dollars arrivant à échéance en 2031 avec un rendement actuel de 12 %.

Au total, ils ont 3.4 milliards de dollars de dettes impayées, principalement à un taux d'intérêt d'environ 3.5 %.

Ils disposaient de 6 milliards de dollars en espèces au deuxième trimestre 2, mais ont déclaré une perte de 2022 millions de dollars au troisième trimestre 500.

Sur la base de ces chiffres bruts, la dette peut sembler sous-évaluée, mais les cryptos ont atteint un nouveau creux avec le bitcoin tombant à peu près en dessous de 16,000 XNUMX $.

Toute reprise qui serait ressentie par Coinbase pourrait ne pas être en vue avant deux ans. Dans ce cas, avec une perte d'un demi-milliard par trimestre, il ne leur resterait que 2 milliards de dollars en espèces, soit moins que l'encours de la dette.

Coinbase doit donc réduire ses dépenses en licenciant 1000 employés cette année, mais la bourse s'en sort mieux que MicroStrategy qui a vu son rendement obligataire grimper à 27%.

Les actions de MSTR ont également baissé de 76 % cette année, avec environ 2 milliards de dollars d'obligations utilisées pour acheter du bitcoin.

Leurs avoirs en bitcoins de 130,000 2 BTC sont également évalués à environ XNUMX milliards de dollars, sans que l'on sache pendant combien de temps ils peuvent couvrir les paiements d'intérêts sur les bénéfices.

La spéculation fait rage depuis un certain temps maintenant que MicroStrategy pourrait devoir vendre une partie de ses bitcoins, mais ces obligations n'arriveront à échéance qu'en 2025-28.

Cela laisse beaucoup de temps au bitcoin pour récupérer potentiellement, mais MSTR a clairement pris une quantité importante de risques que les marchés intègrent désormais.

D'autres entités liées à la cryptographie font encore pire. DGHI par exemple, un mineur de bitcoins, est en baisse de 90 %.

Cela en fait le premier cycle crypto bull-bear au cours duquel le marché boursier est fortement exposé au bitcoin, car auparavant, il n'y avait pratiquement pas d'entités cryptographiques négociées en bourse.

Le ralentissement de la cryptographie pourrait donc affecter les actions, le Nasdaq baissant encore de 1 % aujourd'hui alors que le marché baissier de nombreuses classes d'actifs se poursuit.