Les mineurs de Bitcoin ont une présence démesurée en Géorgie, mais qu'y a-t-il de si spécial dans l'attitude, le mix énergétique et l'environnement réglementaire du pays ?
L'article ci-dessous fait partie d'une série plus large sur l'exploitation minière de Bitcoin dans le monde compilée par l'équipe d'Arcane Research.
Les mineurs de Bitcoin ont une présence démesurée en Géorgie, compte tenu de la petite taille géographique et de la petite population du pays. Qu'est-ce qui rend cette ancienne république soviétique si attrayante pour les mineurs de bitcoins ?
J'ai vécu en Géorgie pendant six mois et j'ai une connaissance directe de son industrie minière Bitcoin. En utilisant ces connaissances et une gamme de données disponibles, cet article répondra à cette question et plus encore.
Quelle est la taille de l'industrie minière du bitcoin en Géorgie ?
Selon la dernière édition du Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index (CBECI) carte minière, les mineurs géorgiens produisent 0.18 % du taux de hachage de Bitcoin. Mais je pense que la capacité réelle d'extraction de bitcoins du pays est bien supérieure à cette estimation. Pourquoi?
CBECI utilise les données des pools miniers pour estimer la répartition géographique des mineurs, mais l'échantillon ne comprend que quatre pools qui représentent ensemble 34% du taux de hachage total de Bitcoin. CBECI admet ouvertement que ses échantillons ne sont peut-être pas suffisamment représentatifs, mais cela reste la meilleure estimation dont nous disposons.
Si les mineurs géorgiens ne sont pas de gros utilisateurs des pools inclus dans l'échantillon de CBECI, leur part géographique du taux de hachage de Bitcoin sera sous-estimée.
Pendant mon séjour en Géorgie, je me suis lié d'amitié avec des mineurs et j'ai souvent visité des installations minières. Ces mineurs m'ont dit que la Géorgie avait au moins 125 mégawatts (MW) de capacité d'extraction de crypto-monnaie. J'ai identifié 62 MW provenant de centres de données à l'échelle industrielle. Les 63 MW restants devraient alors provenir de nombreuses petites installations amateurs dispersées à travers le pays dans des maisons, des garages et des entrepôts et usines abandonnés.
Depuis février 15, Estimations CBECI que le réseau Bitcoin consomme 14 gigawatts (GW) d'électricité. Sur la base des informations des mineurs géorgiens, j'estime que 100 MW de la capacité totale d'extraction de crypto-monnaie de 125 MW de la Géorgie sont dédiés au Bitcoin et que le matériel géorgien est aussi efficace que la moyenne du réseau. Dans ce cas, la Géorgie devrait produire environ 0.71 % du taux de hachage total de Bitcoin, des multiples supérieurs à l'estimation de 0.18 % de CBECI.
Qui exploite le Bitcoin en Géorgie ?
Depuis 2016, le géant international du minage de bitcoins Bitfury a exploité une installation de 55 MW dans la périphérie de la capitale géorgienne, Tbilissi. L'installation se compose de halls standard remplis de machines refroidies par air ainsi que de conteneurs avec des systèmes de refroidissement par immersion - un avantage en Géorgie, où les températures estivales dépassent souvent 40 ° C.
En plus de Bitfury et d'une autre installation minière à l'échelle industrielle, des milliers de Géorgiens exploitent des installations amateurs plus petites dispersées dans tout le pays. Certaines régions montagneuses ont des concentrations plus élevées de mineurs de crypto-monnaie en raison des subventions à l'électricité. L'électricité bon marché associée à peu d'autres opportunités a conduit jusqu'à 200,000 XNUMX Géorgiens à s'impliquer dans l'extraction de crypto-monnaie, selon les estimations de The New York Times en 2019. De nombreux mineurs amateurs exploitent d'autres crypto-monnaies en dehors du bitcoin, comme l'éther ou le litecoin.
Mix électrique
La Géorgie montagneuse a accès à d'énormes quantités d'énergie hydroélectrique. Partez en voiture à travers le pays et vous passerez d'innombrables rivières et plusieurs centrales hydroélectriques importantes. Selon Notre monde en données, le pays produit 76 % de son électricité à partir de sources hydroélectriques, 23 % à partir du gaz naturel et 1 % à partir du vent.
Un tiers de l'électricité produite dans le pays provient du Centrale hydroélectrique d'Enguri d'une capacité opérationnelle de 1,300 XNUMX MW.
Actuellement, la Géorgie n'a exploité qu'environ 25% de son potentiel de production d'électricité. Le potentiel inexploité provient principalement de l'hydroélectricité, mais l'éolien et le solaire ont également un potentiel.
Même si la Géorgie dispose d'un énorme potentiel énergétique, la construction de nouvelles capacités de production a été insuffisante pour répondre à la demande croissante d'électricité ces dernières années. Pendant les hivers secs, le pays ne produit pas assez d'électricité et a recours à l'importation d'électricité d'Azerbaïdjan et de Russie. Je détaillerai plus tard pourquoi ce déficit d'électricité peut être problématique pour les mineurs de bitcoins.
Prix de l'électricité
L'électricité est généralement moins chère en Géorgie que dans la plupart des pays. Les mineurs géorgiens m'ont dit que les mineurs à l'échelle industrielle peuvent atteindre un prix d'environ 0.04 $ à 0.06 $ par kilowattheure (kWh) - légèrement supérieur au prix médian de l'électricité dans l'industrie, avant Bitoda.
L'électricité est devenue plus chère en Géorgie ces dernières années. Selon les mineurs géorgiens à qui j'ai parlé, les mineurs à l'échelle industrielle existants qui étaient les premiers entrants sur le marché de l'électricité pourraient obtenir des contrats à long terme à des prix bon marché, et il est peu probable que les nouveaux entrants soient en mesure d'obtenir des contrats d'électricité à des prix aussi avantageux.
L'électricité est moins chère dans les régions montagneuses éloignées en raison des subventions gouvernementales. Dans certaines régions, comme la zone contestée de Abkhazie, l'électricité est gratuite. Pourtant, les mineurs à l'échelle industrielle ne peuvent pas s'attendre à bénéficier d'une électricité subventionnée, certainement pas à long terme.
Déficit électrique croissant
L'incapacité du pays à construire de nouvelles capacités de production, associée à la demande croissante d'électricité - en partie causée par la croissance inattendue de l'extraction de crypto-monnaie - entraîne une hausse des prix de l'électricité. Jusqu'à ce que le pays développe plus de capacité de production, les prix de l'électricité continueront d'augmenter.
Nous pouvons voir les déséquilibres entre la production et la demande dans le graphique ci-dessous. La Géorgie a toujours été un exportateur d'électricité, mais depuis 2017, elle est un importateur net d'électricité.
Bitfury a ouvert son installation de 55 MW en 2016, la dernière année où la Géorgie a bénéficié d'un excédent d'électricité. Sur la base de sa capacité de 55 MW, la consommation annuelle d'électricité de Bitfury devrait être d'environ 0.5 térawattheure (TWh), ce qui correspond à environ 4 % de la consommation totale d'électricité du pays. Cette quantité de consommation d'électricité devrait sans aucun doute affecter le marché et explique en partie pourquoi le pays connaît un déficit d'électricité croissant depuis 2017.
En ajoutant le grand nombre de petits mineurs amateurs, la consommation d'énergie annuelle totale de l'industrie minière de crypto-monnaie en Géorgie pourrait être de près de 1.1 TWh, en supposant une capacité totale de 125 MW. Si cette estimation est correcte, près de 9 % de la consommation d'électricité de la Géorgie est destinée à l'extraction de crypto-monnaie, ce qui rend sans aucun doute l'industrie en partie responsable du déficit électrique croissant du pays.
Potentiel de développement d'une nouvelle génération d'électricité
AIE estime que le déficit d'électricité va continuer à croître, donc pour éviter une flambée des prix de l'électricité, la Géorgie doit développer de nouvelles centrales hydroélectriques. Le potentiel y est énorme, mais une opposition générale au sein de la population freine actuellement les nouveaux projets hydroélectriques. De nombreux Géorgiens ont des liens avec des régions que de nouveaux projets hydroélectriques vont endiguer. Au cours de mon séjour de six mois en Géorgie, j'ai été témoin d'au moins deux grandes manifestations contre de nouveaux projets hydroélectriques. De plus, les centrales hydroélectriques sont d'énormes projets d'infrastructure qui mettent plusieurs années à se développer.
En plus de ses ressources hydrauliques, la Géorgie dispose d'un excellent potentiel pour développer l'énergie éolienne. Le grand public ne s'oppose pas autant aux projets éoliens qu'aux projets hydroélectriques. De plus, les parcs éoliens peuvent être construits beaucoup plus rapidement que les centrales hydroélectriques. Actuellement, la Géorgie n'a que un parc éolien avec 20 MW, mais le potentiel est énorme et plusieurs projets sont en cours de planification.
Une part potentiellement croissante de l'énergie éolienne dépendante des conditions météorologiques dans le mix électrique de la Géorgie augmentera la nécessité pour les consommateurs d'électricité de devenir plus adaptables et de réguler leur demande après les schémas de production incontrôlables des parcs éoliens. Les mineurs de Bitcoin sont interruptibles, ce qui signifie qu'ils peuvent interrompre leur consommation d'énergie sans frais supplémentaires, ce qui en fait d'excellents candidats pour la réponse à la demande. Comme l'ont expliqué Nic Carter et Shaun Connell dans cet article, les mineurs de bitcoins du Texas aident à intégrer l'éolien et le solaire, et ils pourraient peut-être faire de même en Géorgie.
GSE, l'opérateur du réseau de transport géorgien, estime que la capacité de production du pays fera plus que doubler pour atteindre 8,767 2029 MW d'ici XNUMX, mais AIE estime que ces projections sont irréalistes.
Bien que le potentiel de nouvelles capacités de production soit énorme, je suis d'accord avec l'AIE en ce sens qu'il est peu probable que le pays augmente considérablement sa capacité de production d'électricité au cours des prochaines années, et son déficit en électricité augmentera très probablement encore, augmentant la production d'électricité des prix.
Environnement réglementaire
La Géorgie a de faibles impôts et un environnement réglementaire très détendu. La convivialité du pays pour les affaires me fascinait bien avant que je décide de m'y installer, et je me demandais comment un ancien pays soviétique était devenu une enclave aussi libertaire.
Au cours des années 1990, dans le chaos qui s'est déroulé après l'effondrement de l'Union soviétique, la Géorgie a traversé des années difficiles, notamment une guerre civile. La période apocalyptique a déclenché une révolution en 2003, conduisant à l'élection de Mikheil Saakashvili à la présidence.
Enfermé derrière le rideau de fer pendant 70 ans dans le cadre de l'Union soviétique, le peuple géorgien avait soif de liberté. La procédure de Saakashvili nouvellement élu consistait à supprimer toutes les réglementations et taxes à moins qu'elles ne soient considérées comme absolument essentielles. Ils coupent efficacement 80% à 90% de toutes les réglementations en quelques mois, soulageant un énorme fardeau bureaucratique des épaules du pays.
La réforme a été un énorme succès, et l'économie du pays a depuis été l'une des plus dynamiques au monde. En 2019, la Géorgie s'est classée septième sur le Indice de facilité de faire des affaires de la Banque mondiale, supérieur à celui du Royaume-Uni, de l'Allemagne, de la Norvège, de la Suède et de l'Australie. La transformation de la Géorgie est impressionnante, étant donné qu'elle était extrêmement pauvre et en proie à l'anarchie il y a à peine 20 ans.
Avoir peu de bureaucratie à gérer est utile pour toute entreprise, mais l'aspect réglementaire le plus important pour un mineur de bitcoins est la facilité d'obtention de l'électricité et la façon dont le marché de l'électricité est réglementé.
Dans la dernière décennie, Le secteur électrique géorgien a été transformé d'une structure d'acheteur unique intégrée verticalement en un système dégroupé avec une participation importante du secteur privé dans la production et la distribution. Le pays coopère avec l'UE pour développer un nouveau modèle de marché avec des règles plus compétitives et transparentes pour le commerce de l'électricité, et son objectif est de respecter toutes les normes du secteur de l'électricité de l'UE d'ici 2025. Ces initiatives déréglementeront encore plus le marché de l'électricité.
En Géorgie, n'importe qui est libre d'acheter de l'électricité à n'importe qui. Bitfury a un accord d'achat d'électricité direct avec un producteur d'électricité et possède une sous-station, ce qui lui permet d'éviter de traiter avec les sociétés de distribution, économisant sur les frais de distribution.
Un paradis fiscal pour les mineurs de Bitcoin
Un autre avantage réglementaire dans État de la Georgie est de faibles taxes, en particulier sur les crypto-monnaies. Il n'y a pas de réglementation spécifique sur l'extraction ou le commerce de crypto-monnaie, de sorte que les mineurs peuvent opérer à leur guise. Les particuliers en Géorgie sont exonérés d'impôts sur l'extraction ou le commerce de crypto-monnaies, mais les entreprises doivent généralement payer un impôt sur les sociétés de 15 % et une taxe sur la valeur ajoutée (TVA) de 18 %.
Pour les entreprises exportatrices, il est possible d'éviter la plupart des taxes en s'installant dans l'une des quatre zones économiques franches de Géorgie, spécialement conçues pour minimiser les taxes pour les entreprises exportatrices afin de les aider à être compétitives sur les marchés mondiaux. L'installation de Bitfury est située dans le Zone franche de Tbilissi, ce qui lui permet d'éviter les impôts sur les sociétés, la TVA, les taxes à l'importation et d'autres frais.
Ces zones économiques franches sont très pertinentes pour les mineurs de Bitcoin, car ils sont en concurrence avec les mineurs du monde entier, et la seule façon de rester compétitif à long terme dans ce secteur est de minimiser les coûts, y compris les taxes.
La Banque mondiale classe la Géorgie comme le troisième pays le moins grevé d'impôts au monde. Les faibles impôts en général, associés à la possibilité de les éviter complètement si l'on structure une entreprise de la bonne manière, signifient que la Géorgie est un paradis fiscal pour les mineurs de bitcoins.
Risque politique
Oui, le pays a peu de bureaucratie, de faibles impôts et un environnement réglementaire détendu. Pourtant, l'extraction de bitcoins est une industrie vulnérable aux risques politiques car elle est souvent utilisée comme bouc émissaire dans les pays dont les systèmes de réseau sont fragiles. Nous avons déjà vu cela se produire dans de nombreux pays, comme dans Kazakhstan, l'Iran ainsi que Kosovo.
En supposant que l'industrie minière de la crypto-monnaie en Géorgie consomme 125 MW, l'industrie utilise environ 9% de l'électricité du pays. AIEL'estimation de est encore plus élevée à 10% à 15%. Qu'il s'agisse de 9 % ou de 15 %, c'est un montant substantiel, qui augmente la dépendance du pays aux importations en hiver et peut potentiellement affaiblir sa sécurité énergétique et augmenter les prix de l'électricité pour le consommateur moyen.
La grande taille de l'industrie par rapport à la petite taille globale du pays peut constituer un obstacle à la croissance potentielle de l'industrie. Non seulement parce que l'augmentation de l'exploitation minière augmentera les prix de l'électricité et rendra les nouveaux projets miniers non rentables, mais aussi parce que le gouvernement pourrait se retourner contre l'industrie si cela devenait avantageux pour elle.
Le risque politique est plus élevé dans certaines régions du pays que dans d'autres. Parce que le gouvernements dans les régions montagneuses subventionnent l'électricité, des milliers de personnes ont lancé de petites exploitations minières à domicile, ce qui aurait conduit certaines villes à consommer quatre fois plus d'électricité que prévu, ce qui a conduit à des efforts pour réduire l'exploitation minière. Un tel effort a vu les fidèles invités à jurer un serment à Saint-Georges qu'ils n'exploiteraient pas les crypto-monnaies.
Surtout dans la zone contestée d'Abkhazie, il y a eu des problèmes avec le réseau, car il a périodiquement souffert pannes de courant au cours de la dernière année. Ces problèmes ont été causés principalement par le fait que leur plus grande centrale hydroélectrique était arrêter pour l'entretien pendant trois mois et la demande d'électricité plus élevée que d'habitude d'innombrables petites exploitations minières à domicile. Les pannes d'électricité en continu ont provoqué la colère du public dans la région, ce qui n'est pas durable puisque les mineurs sont facilement blâmés. En Abkhazie, le gouvernement s'appuie sur les subventions à l'électricité pour obtenir un soutien. L'exploitation minière menace cette stratégie, il n'est donc pas surprenant que le gouvernement réprime l'exploitation minière dans les zones où l'électricité est subventionnée.
Conclusion
Avec son énergie hydroélectrique bon marché et propre, la petite Géorgie montagneuse a attiré une grande industrie minière de bitcoins avec des opérations à l'échelle industrielle et d'innombrables petites installations minières à domicile.
L'environnement réglementaire assoupli du pays et ses faibles impôts l'ont aidé à se classer au septième rang de l'indice de facilité de faire des affaires de la Banque mondiale, ce qui rend le pays attractif non seulement pour les mineurs de bitcoins mais aussi pour toute entreprise.
La Géorgie est un grand adopteur de crypto-monnaie, et les gens ont généralement une attitude positive envers la classe d'actifs émergente. Néanmoins, le risque politique est considéré comme élevé en raison du déficit électrique important et croissant du pays, incitant le gouvernement à sévir contre les mineurs. En outre, les opérations minières à domicile remettent en cause la stratégie gouvernementale de subvention de l'électricité dans certaines régions du pays. Par conséquent, les réglementations favorables du pays pour les mineurs pourraient changer à l'avenir.
Étant donné que la Géorgie est récemment devenue dépendante des importations d'électricité, il se peut qu'il n'y ait plus de place pour l'extraction de bitcoins jusqu'à ce qu'une nouvelle capacité de production soit développée. Pourtant, les mineurs ont la possibilité de contribuer à la construction d'une nouvelle production d'électricité, en particulier l'énergie éolienne.
Ceci est un article invité de Jaran Mellerud. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Magazine Bitcoin.
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