La pénurie de gaz en Europe pourrait faire payer plus cher le monde entier pour se réchauffer cet hiver

Les prix du gaz naturel ont bondi plus de 35% au cours du mois dernier, alors que les inquiétudes grandissent, il n'y a pas assez de gaz stocké pour l'hiver si les températures sont particulièrement froides dans l'hémisphère nord.

Le marché habituellement calme de la matière première est devenu chaud au cours des deux dernières semaines, alors que les investisseurs se concentrent sur la croissance de la demande dans le monde et que les approvisionnements restent inférieurs à la normale. Le plus gros problème est l'Europe, où l'offre est à un niveau record pour cette période de l'année.

Même aux États-Unis, la quantité de gaz stockée est de 7.6 % inférieure à la moyenne quinquennale, selon des données récentes de l'US Energy Information Administration. Le gaz naturel est un combustible de chauffage important et est responsable d'environ 35 % de la production d'électricité aux États-Unis, selon l'agence fédérale.

"Les gens commencent à lancer le mot 'crise'" en ce qui concerne l'Europe, a déclaré John Kilduff, partenaire de Again Capital. Il a déclaré que le gaz naturel stocké en Europe est inférieur de 16 % à la moyenne sur cinq ans et que le niveau de stockage est un record pour septembre.

« L'Europe est carrément derrière le huit ballon avant la saison d'hiver. Cela va mettre l'accent sur ce produit qui a été négligé au cours des dernières années », a déclaré Kilduff.

Le point de basculement pourrait survenir dans plusieurs mois lorsqu'il deviendra clair quel type d'hiver est à venir pour l'Europe, mais aussi pour les États-Unis. Certains analystes disent que dans un scénario extrême, les prix américains pourraient doubler en cas de vague de froid prolongée, en particulier en Europe où les pénuries pourrait devenir sévère.

"Si l'hiver est légèrement froid, cela va être problématique à coup sûr", a déclaré Francisco Blanch, responsable de la stratégie des produits de base et des produits dérivés chez Bank of America.

Contrats à terme sur le gaz naturel pour octobre a bondi de près de 5.3% lundi, à environ 5.20 $ par million d'unités thermiques britanniques, ou mmBtus. Le gaz naturel est en hausse de 106 % depuis le début de l'année et est le plus élevé depuis plus de sept ans. Mais le gaz équivalent sur les marchés européens et asiatiques est supérieur à 20 $ par mmBtus.

« Les États-Unis sont censés être une île, mais au cours des trois ou quatre dernières années, il y a eu un lien croissant entre les États-Unis et le marché mondial », a déclaré Blanch. « Nous sommes passés de 50 % de corrélation à 95 % de corrélation. Le marché américain est entraîné par cela.

Les États-Unis exportent du gaz naturel, sous forme d'expéditions de gaz naturel liquéfié. Les expéditions ont atteint environ 10 % de la production américaine, selon les analystes. La Corée du Sud est le plus gros client, suivie de la Chine et du Japon, selon les données du gouvernement américain. Mais les acheteurs comprennent également le Brésil, l'Inde, la Pologne, l'Espagne, la France et le Portugal.

« Si c'est un hiver froid, le gaz ne sera pas seulement étanche. Ce sera très serré », a déclaré Daniel Yergin, vice-président d'IHS Markit. Si c'est le cas, les prix pourraient augmenter fortement. "Ce sera soit des pénuries physiques, soit cela se reflétera dans les prix."

Les stratèges disent que pour l'instant l'approvisionnement mondial en gaz est tendu, mais les prix pourraient chuter si l'automne et le début de l'hiver sont doux et que davantage de gaz est stocké.

"Nous penchons vers de nombreux risques de flambée des prix, plutôt que des prix soutenus de plus en plus élevés", a déclaré Christopher Louney, stratège en matières premières chez RBC.

Brian Lovern, météorologue en chef chez Bespoke Weather, a déclaré que les États-Unis se trouvent dans un État La Niña, ce qui pourrait signifier des mois d'octobre et de novembre plus chauds que la normale dans le nord des États-Unis.

Moins de jours nécessitant du chauffage pourraient signifier que plus de gaz entrera dans les stocks avant l'hiver le plus froid.

« Je pense que dans quelques semaines, la météo va nous donner des vents contraires baissiers [pour le gaz naturel] alors que nous entrons dans la période d'octobre et novembre. Cela ne veut pas dire que nous ne verrons pas un hiver plus froid », a-t-il déclaré.

L'hiver de l'Europe dépendra d'une configuration météorologique qui s'installe sur le Groenland. "Les premières indications n'indiquent pas un grand hiver froid là-bas", a déclaré Lovern.

Le marché s'inquiète d'une répétition de l'année dernière, lorsqu'un hiver froid en Europe a entraîné un prélèvement de gaz plus important que la normale.

L'approvisionnement n'a pas été suffisamment reconstitué en Europe, et les analystes ont déclaré récemment que la Russie avait réduit certaines exportations vers l'Europe. Mais le nouveau gazoduc Nord Stream 2, acheminant le gaz naturel de Russie vers l'Europe, pourrait résoudre certains des problèmes d'approvisionnement du continent dans les prochains mois.

Russie Gazprom a annoncé la semaine dernière l'achèvement du gazoduc, qui s'était jadis opposé aux États-Unis. Le gazoduc permettrait à la Russie de doubler ses exportations de gaz vers l'Europe. Le régulateur allemand de l'énergie lundi a déclaré qu'il disposait de quatre mois pour terminer la certification de Nord Stream 2.

La situation en Europe a attiré l'attention des responsables américains. Amos Hochstein, conseiller principal du département d'État américain pour la sécurité énergétique, a déclaré vendredi aux journalistes qu'il était préoccupé par l'approvisionnement et les pénuries potentielles si l'hiver est très froid.

Hochstein a déclaré que les livraisons américaines de gaz naturel liquéfié, connu dans l'industrie sous le nom de GNL, peuvent être augmentées et que la Russie sort de la période de faible approvisionnement.

"Il y a différentes explications à ce qui se passe, pourquoi les approvisionnements russes sont limités", a déclaré Yergin. "Les régulateurs russes et allemands sont en train de débattre pour savoir si les nouvelles réglementations mises en place après que le pipeline a reçu ses décisions d'investissement finales s'appliquent."

Yergin a déclaré que la demande asiatique a également été un facteur de pénurie. La demande chinoise de gaz naturel liquéfié était de 20% supérieure à ce qui était prévu, a-t-il déclaré.

Le gestionnaire de portefeuille senior de TortoiseEcofin, Rob Thummel, a déclaré que l'Europe n'avait pas non plus suffisamment de cargaisons de gaz naturel liquéfié pour reconstituer ses stocks. "Ce qui s'est passé, c'est que l'énergie hydroélectrique du Brésil ne s'est pas concrétisée", a-t-il déclaré.

"Il y avait la sécheresse, donc l'Amérique latine et le Brésil avaient besoin de gaz naturel", a ajouté Thummel. Au cours de l'été européen, « beaucoup de GNL… s'est retrouvé au Brésil notamment ».

L'approvisionnement en Europe n'a pas été reconstitué, et il y a eu un bond de la demande. « L'Asie et la Chine en particulier sont devenues nerveuses. Ils ont commencé à acheter du GNL », a-t-il déclaré.

Thummel a déclaré qu'il ne s'attendait pas à un problème sérieux pour les États-Unis cet hiver et que les prix pourraient redescendre. Il a déclaré qu'il y avait eu une augmentation du nombre de plates-formes dans le schiste de Haynesville. "Vous êtes susceptible de voir des volumes plus élevés", a-t-il déclaré.

Un problème pour les États-Unis a été la baisse des volumes de production de pétrole de schiste. Un sous-produit de cette production est le gaz naturel.

"Je dirais que la volatilité des prix aux États-Unis ne sera pas la même qu'elle l'a été, et le sera probablement en Europe", a déclaré Thummel. La quantité de gaz entrant en hiver est d'environ 8 % inférieure à la moyenne de stockage sur cinq ans, mais « ce n'est pas la fin du monde », a déclaré Thummel.

Alors que les prix du gaz naturel ont bondi, les stocks des producteurs de gaz, comme les plus grands EQT, Ressources de la gamme, ainsi que Ressources Antero. Les investisseurs se sont également lancés dans le Fonds naturel des États-Unis ETF, qui parie sur la matière première.