Alors que Bitcoin gagne en popularité depuis sa création il y a 11 ans, nous commençons à nous demander s'il remplacera lentement le financement traditionnel en dollars dans les transactions de fusions et acquisitions. La question de savoir si Bitcoin sera utilisé pour financer de grandes transactions de fusions et acquisitions dépendra probablement de sa capacité à se stabiliser en valeur.
L'une des préoccupations les plus courantes concernant l'utilisation de Bitcoin comme source de financement des transactions est sa propension à fluctuer en valeur. Au cours des cinq dernières années, les prix du Bitcoin ont fluctué de 500 $ CAD à 72,000 XNUMX $ CAD, chutant même parfois jusqu'à 50 % au cours d'une seule journée. Cette fluctuation des prix pourrait sérieusement compromettre la valeur ultime des grandes opérations de fusions et acquisitions de grande envergure, qui pourraient valoir 500 millions de dollars un jour et 250 millions de dollars le lendemain.
Progrès sur le marché des fusions et acquisitions
Bien qu'il soit encore relativement rare, l'utilisation de Bitcoin comme forme de contrepartie n'est pas un concept entièrement étranger. Nous avons déjà signalé que dès 2013, deux entreprises ont été achetées en utilisant Bitcoin comme seul mode de paiement. De plus, l'activité de fusions et acquisitions impliquant des sociétés de crypto-monnaie a considérablement augmenté au cours des dernières années. En 2018, avant l'impact de la pandémie mondiale, il y avait 189 transactions de fusions et acquisitions impliquant des sociétés de crypto-monnaie dans les 25 juridictions de crypto-monnaie les plus actives, d'une valeur d'environ 1.9 milliard de dollars, selon un Rapport PwC.
La volatilité économique récente a également entraîné une augmentation de l'utilisation d'alternatives aux achats ponctuels en espèces dans le cadre d'opérations de fusions et acquisitions, y compris les compléments de prix et les ajustements du fonds de roulement. Ces structures de paiement tiennent compte de l'acheteur méfiant qui ne peut pas évaluer avec précision si les comptes d'une entreprise cible sont le reflet de l'économie ou un problème commercial persistant. En ajustant le prix d'achat pour tenir compte ou dépendre des jalons futurs, les parties sont plus susceptibles de parvenir à un accord.
L'utilisation de la crypto-monnaie dans de telles transactions peut offrir aux deux parties à une acquisition un niveau de flexibilité dans le prix d'achat. Par exemple, un vendeur peut décider de baisser le prix demandé lorsque le paiement est effectué en Bitcoin, en anticipant que sa valeur pourrait augmenter à une date ultérieure.
De plus, malgré le fait que Bitcoin soit relativement nouveau sur le marché, nous constatons déjà une augmentation des réglementations de l'Agence du revenu du Canada et de la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario qui peuvent accroître la confiance dans l'utilisation de Bitcoin. Depuis le 11 février 2021, le CVMO a donné le feu vert aux premiers fonds négociés en bourse bitcoin cotés en bourse en Amérique du Nord.
Imposition des transactions en crypto-monnaie au Canada
Les parties envisageant l'utilisation de Bitcoin comme contrepartie dans une transaction de fusion et acquisition doivent également garder à l'esprit les implications fiscales potentielles. La L'ARC a indiqué qu'il considérera généralement qu'une transaction impliquant une crypto-monnaie a été effectuée sans échange de monnaie légale et la traitera comme une transaction de troc aux fins de l'impôt sur le revenu. Ainsi, un acheteur utilisant une crypto-monnaie pour effectuer une transaction aura une disposition imposable de la crypto-monnaie qu'il utilise pour payer le prix d'achat, alors qu'un acheteur payant avec de la monnaie canadienne ne réaliserait pas de gain ou de perte aux fins de l'impôt canadien.
De plus, aux fins de déclaration fiscale au Canada, le prix d'achat dans une opération de fusion et acquisition doit être exprimé en dollars canadiens. Contrairement aux transactions en devises étrangères, il n'y a pas de règle statutaire ou de directive administrative sur la façon dont, ou à quel moment, la crypto-monnaie doit être évaluée en dollars canadiens. En raison de sa volatilité, la valeur de la crypto-monnaie exprimée en dollars canadiens peut varier considérablement au cours d'une journée.
D'autres problèmes pourraient survenir lorsqu'un acheteur et un vendeur attribuent des valeurs différentes à la cryptomonnaie ainsi échangée, ce qui pourrait amener l'ARC à contester soit le calcul du gain ou de la perte du vendeur, soit le coût pour l'acheteur des actifs achetés. Afin de minimiser les risques d'audit, tout accord d'achat où la crypto-monnaie est envisagée doit garantir que l'acheteur et le vendeur acceptent une méthodologie d'évaluation pour la crypto-monnaie et déposent leurs déclarations de revenus conformément à cet accord.
Dans l'ensemble, alors que l'utilisation de Bitcoin dans les transactions de fusions et acquisitions pourrait offrir une certaine flexibilité sur des marchés incertains, le Catch-22 est que la valeur après impôt de la crypto-monnaie empochée par un vendeur est très volatile et peut fortement fluctuer sur le marché. À moins d'être éliminé le jour même, Bitcoin utilisé pour payer une acquisition un jour pourrait chuter (ou s'apprécier) de manière significative au cours de la semaine. Jusqu'à ce que la valeur de Bitcoin se stabilise, les transactions de fusion et acquisition de grande valeur s'en tiendront probablement aux paiements traditionnels pour éviter de jouer sur un marché imprévisible.
L'auteur tient à remercier Tiana Corovic, stagiaire en droit, pour son importante contribution à cet article de blog.
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Source : https://www.deallawwire.com/2021/04/01/funding-ma-deals-with-bitcoin/
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