Voici comment les initiés s'enrichissent grâce à la fusion Ethereum

Ethereum a programmé sa fusion cette semaine, dès le 15 septembre. La mise à jour Bellatrix d'Ethereum est maintenant terminée ⏤ la dernière étape avant la transition d'Ethereum de Proof-of-Work à Proof-of-Stake.

La fusion est de loin la mise à niveau de la blockchain la plus médiatisée de l'année ⏤ compréhensible, étant donné qu'Ethereum est le deuxième actif numérique en termes de capitalisation boursière. Cependant, moins médiatisé est l'énorme profit que de riches initiés ont extrait des commerçants de détail autour de l'événement.

Cinq façons dont les riches initiés profitent de la fusion aux dépens des investisseurs moyens

1. Facturer les personnes moins riches (avec moins de 32 ETH) pour le jalonnement en tant que service

Si quelqu'un a moins que les 32 ETH (~ 54,000 2 $) requis pour activer les clés de validation dans Ethereum XNUMX, il ne peut pas participer aux récompenses Proof-of-Stake, qui paient un variable 3-18% par an. Passer à côté de 4% de récompenses annuelles, même calculées de manière prudente, équivaut à perdre la moitié d'une position par ailleurs jalonnée tous les 17 ans, de sorte que les investisseurs ETH doivent utiliser le jalonnement en tant que service.

Il existe différents services pour pieu ETH avec un tiers qui validera les blocs en son nom et transmettra certaines de ses récompenses de jalonnement. Bien sûr, les administrateurs de ces services facturent des frais ⏤ le premier exemple de riches initiés extrayant de l'argent à des commerçants de détail par le biais de la fusion.

2. Détachements commerciaux des ETH jalonnés de Lido

Comme indiqué ci-dessus, transmettre des récompenses de jalonnement sans le minimum de 32 ETH incite évidemment les investisseurs de détail à déposer leurs plus petites positions en ETH auprès d'un service de jalonnement. Les services de jalonnement les plus populaires rendent un jeton propriétaire « ETH jalonné » comme représentation de leur position.

Par exemple, le fournisseur de jalonnement en tant que service Ethereum 2 le plus populaire est Lido, qui restitue aux utilisateurs son jeton propriétaire, stETH, en échange de leurs dépôts ETH. Les administrateurs de Lido contrôlent les clés privées d'une valeur de 7.7 milliards de dollars d'ETH ou d'un superbe tiers de tous les ETH Proof-of-Stake.

Lido a émis 7.2 milliards de dollars en stETH entièrement dilué. Il prétend que l'ETH et le stETH sont censés échanger une parité 1: 1, mais hélas, les chevilles entre l'ETH et les différents ETH jalonnés se cassent périodiquement, y compris le stETH. Il s'agit du deuxième exemple d'initiés riches extrayant de l'argent de commerçants de détail via la fusion d'Ethereum : trading de stETH désindexé.

Lire la suite: Voici ce que vous devez savoir sur la fusion d'Ethereum 2.0

stETH du Lido est devenu la première cible populaire pour les initiés fortunés capitalisant sur ce commerce de désancrage. Au milieu des effondrements de juin 2022 de Celsius et de Three Arrows Capital ⏤ qui détenaient tous deux de gros sacs de stETH ⏤, les commerçants ont commencé à vendre du stETH à prix réduit à ETH. Au plus bas, stETH se vendait pour 9% de moins que l'ETH. Quelques jours plus tard, il a complètement retrouvé son ancrage.

Des dizaines de millions de dollars de transactions stETH ont été compensées alors qu'il était désaffecté, permettant aux arbitragistes de faire des millions de profit au détriment de stETH communauté massive d'investisseurs de détail.

Pire encore, stETH a continué à retrouver son ancrage et son désancrage, répétant des cycles de bénéfices d'arbitrage. Aujourd'hui, plus de 5 milliards de dollars de stETH se négocient à environ 3% de moins que l'ETH, une opportunité d'arbitrage de 140 millions de dollars supplémentaires. S'il regagne son ancrage puis se désancre à nouveau, les arbitragistes pourraient siphonner encore plus d'argent.

3. Arbitrage cbETH

Un troisième exemple d'initiés riches extrayant de l'argent de commerçants de détail via la fusion d'Ethereum reflète simplement le modèle ci-dessus. Les mêmes bénéfices d'arbitrage sont disponibles avec la version Coinbase de l'ETH jalonné : cbETH.

Le jeton jalonné de Lido est stETH; Le jeton jalonné Coinbase est cbETH. Il y a plus d'un milliard de dollars de cbETH qui se détachent à des remises fluctuantes. Aujourd'hui, cbETH se négocie 1% de moins que ETH ⏤ un delta de 50 millions de dollars.

4. Pots-de-vin du Lido

Contrairement à Coinbase, Lido permet aux membres de son DAO de voter sur des questions de gouvernance sélectionnées par ses administrateurs. Les votes sont exprimés en fonction des avoirs du soi-disant jeton de gouvernance du Lido, LDO.

Les jetons de gouvernance sont sensibles aux pots-de-vin. Étant donné que les votes ne sont en grande partie pas réglementés dans toutes les juridictions, l'industrie des pots-de-vin DAO est bien établie. À tel point, en fait, qu'une organisation entière contrôlant 4 milliards de dollars appelée Convex existe presque exclusivement pour bénéficier de la corruption d'une autre organisation de plusieurs milliards de dollars, Curve.

De même, les détenteurs de LDO négocient - ou carrément publier – leurs tarifs pour influencer leurs votes vers le plus offrant. Il s'agit du quatrième exemple de riches initiés extrayant de l'argent de commerçants de détail via la fusion d'Ethereum : soudoyer les détenteurs de jetons LDO pour qu'ils agissent dans leur meilleur intérêt.

Il convient de répéter, comme indiqué ci-dessus, que le LDO de Lido contrôle le vote pour environ un tiers de tous les ETH Proof-of-Stake.

Lire la suite: Voici pourquoi le jalonnement d'Ethereum 2 est risqué et augmente la centralisation

5. VEM

Un cinquième exemple est simplement la valeur extractible du mineur (MEV) en cours, qui se poursuit jusqu'à la fin de la fusion et se transformera en sa forme de preuve de participation : "MEV-Boost.” MEV (et son équivalent Proof-of-Stake, MEV-Boost) permettent aux riches initiés d'effectuer systématiquement des transactions de premier plan, désavantageant les investisseurs moyens qui ne peuvent pas se permettre de payer pour un logiciel coûteux et résistant au MEV. MEV a extrait des milliards de dollars d'investisseurs moyens dont les commandes étaient anticipées ou réorganisées de force.

Les initiés fortunés et les professionnels de la finance continueront d'utiliser ces cinq tactiques, ainsi que de nombreuses stratégies et variantes alternatives, pour s'enrichir lors de la fusion d'Ethereum.

Un nombre incalculable de gestionnaires de fonds ont déjà manœuvré discrètement dans des transactions de plusieurs millions de dollars qui vont à l'encontre des intérêts des investisseurs moyens. Tant qu'ils pourront trouver du profit, ils resteront silencieux.

Pour des nouvelles plus informées, suivez-nous sur Twitter ainsi que  Google Actualités ou écoutez notre podcast d'investigation Innové : Blockchain City.