Comment évaluer une entreprise privée

Pour les investisseurs comme pour les entrepreneurs, il est essentiel de comprendre ce qui entre dans l'évaluation d'une entreprise et comment ces chiffres sont calculés. Ici, nous explorerons ce que signifient les évaluations d'entreprise dans le contexte du marché privé, quelles données entrent dans l'analyse d'évaluation et différentes méthodes qui peuvent être utilisées pour estimer l'évaluation d'une entreprise.

Qu'est-ce qu'une évaluation d'entreprise ?

L'évaluation d'entreprise fait référence au processus de détermination de la valeur financière d'une entreprise. L'évaluation de l'entreprise peut être estimée à l'aide de mesures comprenant (mais sans s'y limiter) les revenus, les bénéfices, les pertes, la croissance des ventes et des facteurs tels que les risques commerciaux ou les opportunités de marché. Les évaluations d'entreprise sont utilisées pour estimer la valeur intrinsèque de l'entreprise et sont utilisées à la fois par les entrepreneurs et les investisseurs.

Il est essentiel de comprendre qu'un l'évaluation de l'entreprise n'est qu'une estimation. Cela dit, le processus d'évaluation peut toujours aider les investisseurs et les entrepreneurs à prendre des décisions plus éclairées.

Quelles données entrent dans la valorisation des entreprises privées ?

De nombreux points de données peuvent contribuer à la valorisation d'une entreprise, à la fois qualitative et quantitative :

• L'équipe – Les équipes qui ont des antécédents de réussite peuvent augmenter la valeur d'une entreprise ; Cependant, cela ne suffit pas pour mener à bien l'entreprise, et cela ne devrait pas être la seule carte empilée en faveur d'une entreprise.
• Histoire financière – Les données financières historiques peuvent aider à projeter la croissance future, les revenus, les bénéfices, etc., et sont cruciales pour aider à déterminer l'évaluation de l'entreprise.
• Le marché – L'état du marché, en général, peut avoir un impact sérieux sur la valorisation d'une entreprise. Dans un marché florissant, certains produits ou services peuvent connaître une demande plus élevée qu'ils ne le feraient dans de mauvaises conditions de marché.
• L'avantage concurrentiel – Plus une entreprise peut conserver longtemps un avantage concurrentiel convaincant, mieux c'est. Avoir un avantage concurrentiel peut augmenter considérablement la valorisation globale.
• Taille– Plus l'entreprise est grande, plus les revenus qu'elle est en mesure de générer sont importants. Les grandes entreprises ont également tendance à avoir plus de facilité à sécuriser leurs ressources et leurs talents.
• Les atouts - Marques, propriété intellectuelle, les données client, etc., peuvent tous augmenter la valorisation d'une entreprise. Bien qu'il puisse être difficile d'attribuer une valeur monétaire à des actifs comme ceux-ci, ils peuvent avoir un impact significatif sur l'évaluation globale.

Comment valoriser une entreprise

Si vous souhaitez en savoir plus sur l'évaluation des entreprises qui sont encore en pré-revenu, consultez ce blog passé qui décompose les différentes méthodes couramment utilisées dans le monde du VC. Dans ce blog, nous nous concentrerons sur la recherche de la valeur des entreprises privées post-recettes (c'est-à-dire qu'elles ont commencé à générer des revenus).

Les trois méthodes couramment utilisées pour évaluer une entreprise privée après revenus sont :

1. Méthode d'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF)
2. Analyse multiple
3. Méthode de la valeur nette comptable

Méthode d'analyse DCF

Cette méthode est utilisée pour estimer la valeur d'un investissement en fonction de ses flux de trésorerie prévisionnels. En d'autres termes, cela nécessite de calculer les projections de flux de trésorerie futurs et de les actualiser au présent. Pour utiliser cette méthode, vous devez avoir accès aux données financières, car le taux d'actualisation (ou taux de rendement) est calculé à partir des bénéfices, des dividendes et des flux de trésorerie d'exploitation.

La formule simplifiée pour l'analyse DCF est :

DCF = FC₁ / (1 + r)¹ + FC₂ / (1 + r)² + …+ FC_n / (1 + r)ⁿ

Où :

DCF = flux de trésorerie actualisé

CF_i = période de trésorerie

r = intérêt ou taux d'actualisation

n = temps en années avant que le flux de trésorerie futur ne se produise

Pour les entreprises privées à un stade avancé et plus matures, cette méthode est relativement simple en ce sens qu'elle ne nécessite qu'une comparaison avec des entreprises publiques similaires. Cependant, il peut être difficile de trouver les données financières nécessaires pour comparer les entreprises privées.

Cette méthode n'est pas idéale pour les entreprises plus jeunes et en démarrage, car il se peut qu'il n'y ait pas assez de flux de trésorerie pour utiliser cette méthode de calcul.

Méthode d'analyse des multiples

Cette technique d'évaluation utilise des mesures financières de sociétés comparables pour parvenir à une estimation de l'évaluation. Cela implique de calculer un multiple de la société cible (un ratio qui est calculé en divisant une mesure financière par une autre) et de la comparer à des sociétés privées similaires. Un multiple pourrait être quelque chose comme valeur/revenu.

Pour utiliser cette méthode:

1. Commencez par identifier des entreprises comparables avec des structures commerciales similaires qui opèrent dans le même espace ou dans un espace similaire. Vous pouvez choisir d'utiliser des sociétés cotées en bourse pour comparer ; cependant, les sociétés ouvertes sont plus grandes et moins risquées, ce qui en fait un comparateur imparfait.
2. Déterminer leur valeur marchande
3. Utilisez des multiples d'évaluation standardisés pour comparer.

La partie la plus difficile de l'utilisation de ce type de méthode d'évaluation est de trouver les données nécessaires (et à jour). Des sociétés comparables peuvent ne pas disposer d'informations financières accessibles au public, ou les informations qui sont publiques peuvent être périmées.

Méthode de la valeur nette comptable

L'utilisation de la méthode de la valeur nette comptable peut être utile pour déterminer l'évaluation d'une entreprise avec un montant important d'actifs, à la fois corporels et incorporels. Les actifs corporels peuvent être des terrains, des outils et des équipements, des bureaux, etc. Les actifs incorporels peuvent être une relation client, la propriété intellectuelle ou la marque elle-même.

La valeur nette comptable peut être calculée de la manière suivante :

Valeur comptable nette = coût d'origine de l'actif – amortissement cumulé

Un inconvénient de cette méthode est qu'elle ne tient pas compte de la valeur des attentes de croissance, d'un certain leadership, etc. par conséquent, il peut générer une évaluation inférieure par rapport aux autres méthodes mentionnées ici.

Points clés à retenir

L'évaluation des entreprises privées n'est pas une science exacte et de nombreux éléments mobiles doivent être pris en compte. La difficulté à trouver des données financières pour les entreprises privées peut rendre cette tâche particulièrement difficile, et sans elle, elle nécessite de faire de nombreuses hypothèses. En tant que tel, il est important de prendre les évaluations des entreprises privées avec un grain de sel et, idéalement, d'utiliser une combinaison des méthodes énumérées ici pour arriver à une estimation plus mesurée.

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Les informations présentées ici sont à titre informatif uniquement et ne sont pas destinées à être, ni ne doivent être interprétées ou utilisées comme, une documentation d'offre complète pour toute sécurité, investissement, conseil fiscal ou juridique, une recommandation ou une offre de vente, ou une sollicitation d'une offre d'achat, un intérêt, directement ou indirectement, dans toute entreprise. Investir dans des entreprises à un stade précoce ou ultérieur comporte un niveau de risque élevé. Une perte de la totalité de l'investissement d'un investisseur est possible et aucun profit ne peut être réalisé. Les investisseurs doivent être conscients que ces types d'investissements ne sont pas liquides et doivent anticiper leur détention jusqu'à ce qu'une sortie se produise.

Source : https://microventures.com/how-to-value-a-private-company?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=how-to-value-a-private-company