Statut technique HUI et fondamentaux du stock d'or

Republié par Platon

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Un examen de la situation des stocks d'or. C'est, en substance, il y a un an que Warren Buffett a mal choisi son entrée dans le secteur des actions aurifères, appelant involontairement un sommet au rallye post-crash et signalant le début des transactions sur l'inflation de 2020, qui n'incluaient pas les actions aurifères ( pour des raisons logiques, comme expliqué dans NFTRH et au NFTRH.com au cours des années). L'été dernier, les suspects habituels de perma-bull d'or sont sortis immédiatement après avec des mégaphones hurlants comme nous l'avons noté en temps réel le 17 août 2020 : Buffett achète un stock d'or !

Dans le cadre de l'ensemble de la correction, alors que les offres se détournaient des métaux précieux et, dans une moindre mesure, des actions de croissance / technologiques vers des actions de valeur et des valeurs cycliques (y compris les matières premières), les transactions de reflation provoquées par l'inflation ont pris de l'ampleur et les actions aurifères ont été envoyées. un long déclin. Encore une fois, si vous éliminez les perma-touts et pensez rationnellement, les mineurs ne faisaient que ce qu'ils devrait faire (voir ci-dessous).

Il y a eu deux fausses pannes, dont la seconde a déclenché un fort rallye. Nous avons également surpris M. Buffett pour un signal contraire à ce rassemblement le 17 février 2021 : Buffett dégueule un stock d'or !

Le rallye s'est terminé à un niveau de résistance clé (tel que tracé bien à l'avance comme une zone de prudence dans NFTRH) et nous voici avec HUI en dessous de ses SMA 50 et SMA 200 en baisse (qui devaient tenir comme support afin de maintenir une vue constructive), de retour dans le canal de tendance baissière (en fait la poignée vers une vue d'ensemble toujours haussière, qui dépasse le cadre de cet article) et le rebond à court terme auquel je m'attendais est enfin arrivé après l'interruption brutale d'un creux plus bas inattendu.

Ce creux est le résultat de divergences positives du RSI et du MACD et nous voici en train de rebondir avec la ligne supérieure du canal, les moyennes mobiles en pente descendante et une zone de résistance latérale claire, tous narguant… "'Allez Huey, nous donner tu!"

La raison pour laquelle je surveille de près les actions aurifères n'est pas due à une tendance masochiste, mais plutôt au besoin d'équilibre dans une macro à effet de levier (pour certains graphiques et données convaincants, voir ceci article soulignant les points de vue macro de Crescat Capital). Lorsque la macro s'effondrera, il y aura une perte de liquidité et un stress terrible sur le système financier gonflé et l'économie qu'elle pompe. Ce serait la contre-cyclicité pour laquelle l'or est fait. Par extension, les mineurs tireraient parti de cette contracyclicité, fondamentalement.

Je ne suis pas votre insecte d'or moyen (ceux qui me connaissent ont entendu penser à haute voix à l'unisson 'oui, nous savons') et NFTRH n'est pas un chiffon d'insecte d'or ; c'est un gestionnaire de marché financier complet. Quand j'entends parler d'inflation, je pense longuement aux chercheurs d'or, et pas de manière positive. Ma thèse se résume à ceci; si les actions aurifères vont se redresser pendant une phase ouvertement inflationniste, elles le feront probablement dans le cadre d'une bulle, similaire à la période 2003-2008 où toutes sortes de matières premières, y compris les matières premières et les matériaux à coût minier, ont surperformé les mineurs ', l'or, et pourtant le HUI a rebondi de plus de 300 % en raison d'une surévaluation intense.

Entrez à nouveau, le Macrocosme.

Avec un jeu positif pour l'or (pas nécessairement les mineurs) alors que les rendements du Trésor restent inférieurs au taux d'inflation (c'est-à-dire que les rendements réels sont négatifs), passons en revue le secteur toujours pauvre et le contexte macro-fondamental pour les mineurs d'or. Par fondamentaux du « secteur », je veux dire affectant directement l'exécution des résultats nets des mines d'or. Par fondamental « macro », j'entends un signal macro qui affecte la perception des investisseurs à l'égard des actions aurifères.

Statut du macrocosme par la taille (importance) des planètes

Jupiter: L'économie est ferme, bien qu'inflationniste et la confiance du public intacte (macro négative).
Saturne: Les indicateurs de risque tels que les spreads de crédit (junk to Treasury) ont le potentiel de se retourner ici et doivent être surveillés de près (macro neutre).
Neptune: Or/matières premières : toujours sous pression (macro & secteur négatifs, voir ci-dessous).
Uranus: Aplatissement des courbes de taux depuis mars (macro négative, mais en attente d'évolution).
Terre: L'or est au moins constructif pour remonter contre un panier de devises mondiales (macro neutre avec un biais haussier).
Vénus: La stagflation n'est pas encore indiquée car une majorité considère toujours l'inflation concoctée par la Fed et servie par le gouvernement comme le « bon » type d'inflation. Quand il se transforme en cerf, l'histoire sera différente et probablement positive pour l'or et les mineurs.
Mercure et Mars : Un 'ha ha ha' est la réponse appropriée lorsque quelqu'un vous suggère d'acheter des actions aurifères en raison de la croissance économique inflationniste (cyclique) ou encore plus ridiculement, en raison de la demande de « commerce amoureux » de la Chine et de l'Inde.

Voici quelques graphiques montrant l'état des ratios de l'or sur les marchés positivement corrélés. Un changement peut survenir à tout moment, mais comme vous le verrez, ledit changement n'a pas encore eu lieu et aucune quantité de cheerleading ou de distribution de dogmes ne changera cela.

Or/CRB (macro & secteur négatifs).

Or/Pétrole (secteur négatif, car le pétrole/l'énergie sont au premier rang des coûts miniers)

Or/Matériaux (secteur négatif)

Or/Métaux industriels (macro négatif et dans la mesure où ces métaux sont utilisés dans la construction/exploitation de mines, secteur dans une moindre mesure)

Or/SPX (macro négatif)

Or/actions mondiales (macro négatif)

Important : La macro tournera.

Important également : la macro n'a pas encore tourné.

De la plus haute importance : la patience, la perspective et la capacité de penser par vous-même, de ne pas vous laisser nourrir de ce que vous pensez par de supposés experts.

Important : passez un bon week-end.

Bien cordialement,
Gary Tanashian

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