Record de ventes de dettes notées pour les ordures ménagères, dividendes sur les carburants

L’émission de prêts de qualité spéculative pour financer les dividendes a atteint un niveau record de 72 milliards de dollars en 2021 et il reste encore trois mois.

Veuillez considérer Les ventes record de prêts indésirables alimentent les versements de dividendes.

Des sociétés non financières, dont le fournisseur d'assurance Asurion LLC et la chaîne de restauration rapide Whataburger Inc., ont émis pour plus de 72 milliards de dollars de prêts de qualité spéculative pour verser des dividendes en 2021, selon l'écran LCD de S&P Global Market Intelligence. Il s'agit déjà d'un record pour une année complète, remontant à 2000, dépassant le précédent record de 2013, de 54.4 milliards de dollars. 

Les entreprises américaines ont également émis un montant record d'obligations de pacotille cette année, tandis que les ventes de prêts à effet de levier sont en passe de dépasser le record de 2017 de 503 milliards de dollars. Après que la Réserve fédérale ait réduit les taux d'intérêt à un niveau proche de zéro et commencé à acheter des milliards de dollars d'obligations, de nombreuses entreprises ont pu réduire leurs coûts d'intérêt et lever des sommes record de liquidités en vendant des dettes indésirables, grâce à la forte demande des investisseurs en quête de taux d'intérêt plus élevés. rendements. 

Un des principaux bénéficiaires du boom : le capital-investissement. Les sociétés détenues par des sociétés de capital-investissement ont vendu pour plus de 60 milliards de dollars de prêts à effet de levier pour verser des dividendes – un autre record sur 21 ans. 

Les plus gros acheteurs de prêts indésirables sont des obligations de prêt garanti, qui regroupent la dette en titres. Les ventes de CLO ont établi un record cette année à plus de 124 milliards de dollars, et les analystes s'attendent à ce qu'elles restent élevées jusqu'à la fin de l'année, générant une demande constante de nouveaux prêts. 

Environ trois prêts sur quatre vendus en 2021 avaient une notation de crédit simple B.. Malgré le volume élevé, le rendement moyen des obligations d'entreprise nouvellement émises et notées B cette année est d'environ 4.8 %. Ce chiffre est inférieur au rendement moyen de 5.9 % au cours des 10 dernières années, ce qui suggère que les investisseurs ne sont pas suffisamment payés pour les risques supplémentaires qu'ils prennent, selon un récent rapport de S&P Global Ratings.

Impôt sur les plus-values ​​et capital-investissement

Le boom des rachats d’entreprises est alimenté par l’argent facile et par une hausse imminente de l’impôt sur les plus-values. Le plan fiscal réprime également les investissements alternatifs dans les IRA. 

Cette année, on se précipite pour faire avancer les choses avant que les modifications fiscales n’entrent en vigueur.

S’endetter pour payer des dividendes est bien sûr une folie, surtout pour les entreprises notées B. 

Je m'attends à ce que beaucoup d'entre eux fassent faillite. Cela arrive à chaque cycle. Mais tant que la bulle des obligations de pacotille reste intacte, les cours boursiers bénéficient d’un soutien. Les bulles obligataires éclatent généralement en premier.

Il est ironique que les hausses d’impôts parrainées par les démocrates aient alimenté cette dernière poussée de déchets qui est vouée à s’effondrer.

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Mish

Source : https://mishtalk.com/economys/junk-rated-debt-sales-break-record-fuel-dividends