Obligation de divulguer les risques ESG standard - Le vent tourne-t-il à la SEC?

Au cours de la dernière décennie, il y a eu un changement sans précédent dans l'attention des investisseurs vers l'utilisation de l'analyse des risques et des impacts environnementaux, sociaux et de gouvernance d'entreprise (ESG) dans la prise de décision d'investissement. Bien que la Securities & Exchange Commission ait reconnu ce changement, elle a jusqu'à présent résisté aux appels à l'adoption de normes régissant la divulgation des risques ESG par les émetteurs.

Le commissaire sortant de la SEC, Jay Clayton, a exprimé à plusieurs reprises son point de vue selon lequel la SEC exige déjà que les entreprises divulguent les risques importants et que l'approche flexible de l'agence est préférable à l'imposition d'un régime de divulgation ESG dans tous les secteurs, où les facteurs ESG sont "très spécifiques à l'entreprise et au secteur". -spécifique."

Mais la SEC n'a certainement pas parlé d'une seule voix sur cette question. Dans des remarques récentes, la commissaire Allison Herren Lee a appelé la Commission à soutenir « une divulgation uniforme, cohérente et fiable » des risques ESG.

La SEC devrait travailler avec les acteurs du marché vers un régime de divulgation spécialement conçu pour garantir que les institutions financières produisent une divulgation normalisée, comparable et fiable de leur exposition aux risques climatiques.

Et le 1er décembre 2020, un sous-comité du comité consultatif sur la gestion des actifs de la SEC chargé d'évaluer les problèmes de divulgation d'EDG a publié une série de "recommandations potentielles". Le sous-comité ESG a noté que même si les règles de divulgation n'avaient pas besoin de changer, étant donné que les émetteurs doivent déjà divulguer les risques importants, les « normes [pour la divulgation ESG] devaient être imposées car l'état des données est médiocre sans elles ». Parmi plusieurs recommandations spécifiques, le sous-comité ESG a exhorté la SEC à utiliser les cadres déjà adoptés par les normalisateurs, comme le Financial Accounting Standards Board (FASB), pour exiger la divulgation des risques ESG.

Comme l'a noté le sous-comité ESG sur la base de sa consultation d'un panel d'investisseurs, les investisseurs veulent une divulgation normalisée, car cela permettra des comparaisons de pommes à pommes entre les divulgations des entreprises, ce qui facilitera à son tour leurs décisions d'investissement. En fin de compte, les émetteurs, ainsi que les auditeurs ESG, accueilleront également favorablement les règles de divulgation normalisées, car les normes constituent la base des défenses contre les litiges potentiels et l'exposition aux enquêtes.