PayPal - Importance du trading d'options à risque défini

Le trading d’options peut constituer un ajout significatif à son portefeuille lorsqu’il est utilisé de manière disciplinée. Lorsqu'il est utilisé comme élément d'une approche globale de portefeuille, il peut être obtenu de générer un revenu mensuel constant tout en définissant le risque, en exploitant un montant minimal de capital et en maximisant le retour sur capital. Les options peuvent permettre une appréciation fluide et cohérente du portefeuille sans deviner dans quelle direction le marché évoluera. Un portefeuille basé sur des options peut offrir durabilité et résilience pour générer des résultats de portefeuille avec beaucoup moins de risques via une manière holistique contrôlée par le bêta. Lorsque vous vous engagez dans le trading d'options, des règles spécifiques doivent être suivies, et l'une des règles les plus importantes est de structurer chaque transaction d'options selon un risque défini (spreads de vente, spreads d'achat, condors de fer, etc.).

PayPal (PYPL) est un exemple récent où le titre a connu un effondrement massif en raison d'une cible d'acquisition peu judicieuse (Pinterest) associée à des bénéfices trimestriels jugés lamentables. Ces deux événements ont abouti à une baisse de 35 %, passant d'un sommet de 52 $ sur 310 semaines à environ 200 $ après les bénéfices. D’où l’importance de définir le risque dans toutes les transactions d’options afin de limiter tout mouvement à la baisse des actions au-delà de votre grève de protection. Le trading d'options à risque évite toute perte au-delà d'un prix d'exercice spécifique, évite la cession d'actions, ne nécessite pas un montant de capital important et n'entraîne pas potentiellement de pertes latentes tout en absorbant le capital avec les cessions d'actions.

Trading d'options définies par le risque

Les transactions sur options définies par le risque sont simples. Vous trouverez ci-dessous un exemple théorique déployant un put spread sur une action qui se négocie actuellement à 100 $ par action.

1. Vendez un put à un prix d'exercice de 95 $ et percevez 1 $ par action en prime – Vous prenez l'obligation d'acheter des actions pour 95 $ avant la date d'expiration et recevez 100 $ en prime d'option.
2. Achetez un put à un prix d'exercice de 90 $ en utilisant une partie de la prime reçue (par exemple, 0.40 $ par action) – Vous avez le droit de vendre des actions à 90 $ l'action avant la date d'expiration.

Dans le scénario de spread de vente ci-dessus, le revenu de primes était de 60 $ par contrat (1.00 $ – 0.40 $) et le risque maximum était de 440 $ (95 $ – 90 $ = 500 $ – 60 $ de revenu de primes net). Si les actions restent au-dessus de 95 $ à la date d'expiration, l'option expire sans valeur et le vendeur du put spread verrouille un gain réalisé de 60 $ ou un retour sur investissement de 13.6 % (60 $/440 $). C’est l’essence même du trading d’options à risque, où un montant minimal de capital est mobilisé et le retour sur investissement est maximisé.

Quelle que soit l'évolution du titre, les pertes sont plafonnées à 440 $ par contrat, même si le titre sous-jacent tombe à zéro. C'est le cas en raison de la jambe de protection achetée lors du prix de grève de 90 $. Par conséquent, dans le pire des cas, si l'action tombait à zéro, des actions vous seraient attribuées à 95 $, puis vous vendriez les actions à 90 $ pour une perte maximale de 5 $ par action moins les 0.60 $ de prime, donc une perte maximale de 440 $ par contrat.

Étude de cas PayPal

PayPal (PYPL) a connu une chute spectaculaire, passant de 296 $ le 8 septembre à environ 200 $ le 10 novembre après une débâcle en deux étapes d'un objectif d'acquisition mal géré et d'un gros manque à gagner. Cette baisse de 32 % s’est produite sur une période de 8 semaines. Un spread de vente de 245 $/240 $ a été vendu sur PayPal et une perte presque maximale a été subie. Cependant, les 40 dollars supplémentaires par action de pertes non réalisées ont été évités grâce à la grève de protection de 240 dollars. Dans une situation de vente couverte en espèces, les actions auraient été cédées à 245 $, et une perte ultérieure d'environ 20 % aurait été subie. Les options de vente couvertes par des liquidités peuvent non seulement être dangereuses dans des situations comme celle-ci, mais peuvent également immobiliser des sommes importantes en capital avec des pertes non réalisées. Un spread de vente défini en fonction du risque était donc essentiel pour protéger le risque de baisse et éviter toute cession d'actions à forte intensité de capital.

Figure 1 – L'importance des transactions sur options définies par le risque, telles que les spreads de vente, les spreads d'achat et les condors de fer, qui constituent le fondement du trading d'options – Service de notification commerciale ainsi que Outil de sélection des options

10 règles pour une stratégie d'options agile

Une approche disciplinée d’un portefeuille agile basé sur des options est essentielle pour naviguer dans les poches de volatilité et contourner les baisses du marché. Une série de mesures de protection doivent être déployées si les options sont utilisées pour générer des résultats de portefeuille. Lors de la vente d’options et de la gestion d’un portefeuille basé sur des options, les directives suivantes sont essentielles (Figure 3) :

1. Négociez sur un large éventail de tickers non corrélés
2. Maximiser la diversité sectorielle
3. Répartir les contrats d'options sur différentes dates d'expiration
4. Vendre des options dans des environnements à forte volatilité implicite
5. Gérez les transactions gagnantes
6. Utilisez des transactions à risque défini
7. Maintient un niveau de trésorerie d'environ 50 %
8. Maximisez le nombre de transactions pour que les probabilités se traduisent par les résultats attendus
9. Placez la probabilité de succès en votre faveur (delta)
10. Dimensionnement approprié des positions/allocation des échanges

Conclusion

Un portefeuille basé sur des options peut offrir durabilité et résilience pour générer des résultats de portefeuille avec beaucoup moins de risques via une manière holistique contrôlée par le bêta. Lorsque vous vous engagez dans le trading d'options, des règles spécifiques doivent être suivies, et l'une des règles les plus importantes est de structurer chaque transaction d'options selon un risque défini (spreads de vente, spreads d'achat, condors de fer, etc.). Par conséquent, une stratégie basée sur les options et à bêta contrôlé est essentielle, et l’effondrement du marché en septembre renforce la raison pour laquelle une gestion appropriée des risques est essentielle. Une approche basée sur les options offre une marge de sécurité tout en évitant les mouvements drastiques du marché tout en contenant la volatilité du portefeuille.

PayPal (PYPL) est un exemple récent où le titre a connu un effondrement massif en raison d'un objectif d'acquisition peu judicieux associé à de mauvais bénéfices trimestriels. Ces deux événements ont abouti à une baisse de 35 %, passant d'un sommet de 52 $ sur 310 semaines à environ 200 $ après les bénéfices. D’où l’importance de définir le risque dans toutes les transactions d’options afin de limiter tout mouvement à la baisse des actions au-delà de votre grève de protection. Le trading d'options à risque évite toute perte au-delà d'un prix d'exercice spécifique, évite la cession d'actions, ne nécessite pas un montant de capital important et n'entraîne pas potentiellement de pertes non réalisées tout en immobilisant d'importantes sommes de capital avec des cessions d'actions.

Noé Kiedrowski
Contributeur INO.com

Divulgation : Stock Options Dad LLC est une société enregistrée de conseil en investissement (RIA) spécialisée dans les services et l'éducation basés sur les options. Il n’existe aucune relation commerciale avec les sociétés mentionnées dans cet article. Cet article reflète les opinions de la RIA. Cet article n’est pas destiné à constituer une recommandation d’achat ou de vente d’actions ou d’ETF mentionnés. L'auteur encourage tous les investisseurs à mener leurs propres recherches et à faire preuve de diligence raisonnable avant d'investir ou de prendre des mesures dans le cadre du trading d'options. N'hésitez pas à commenter et à faire part de vos commentaires ; l'auteur apprécie toutes les réponses. L'auteur est le fondateur et membre directeur de Stock Options Dad LLC – une société enregistrée de conseil en investissement (RIA). www.stockoptionsdad.com définir le risque, mobiliser un montant minimal de capital et maximiser le retour sur investissement. Pour un contenu plus engageant et basé sur des options de courte durée, visitez Stock Options Dad LLC's YouTube canal. Veuillez adresser toutes vos demandes à [email protected]. L'auteur détient des actions de AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY et USO.

Source : https://www.ino.com/blog/2021/11/paypal-importance-of-risk-defined-option-trading/