La décision d'El Salvador d'utiliser Bitcoin comme monnaie légale est-elle une proposition risquée ? Probablement. Et maintenant, nous avons l'avis d'expert de l'agence de notation Fitch Ratings pour le prouver. Pour être juste, la plupart de ce qu'ils disent est vrai. Bitcoin est volatile. Au début, toutes les entreprises échangeront probablement les BTC qu'elles gagnent contre des dollars. Nous ne pouvons pas être sûrs que le programme du gouvernement pour ce faire fonctionnera de manière aussi transparente qu'annoncé.
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D'un autre côté, il est évident qu'ils n'ont pas fait leurs devoirs. Leur connaissance du Bitcoin est au mieux superficielle. L'analyse de la situation par Fitch Rating n'offre aucune nouvelle idée et énonce encore et encore l'évidence. Pourquoi c'est un problème? Eh bien, sur leur site officiel ils prétendent être :
Un fournisseur primé de notations de crédit, de commentaires et de recherche. En cette ère de volatilité et de transformation technologique, nous apportons clarté et perspicacité. Une vision humaine, permettant à nos clients du monde entier de prendre de meilleures décisions.
Pour ce genre de discours, ils auraient pu faire un meilleur travail.
Qu'est-ce que Fitch Ratings a dit à propos du Salvador ?
Le Salvador sera-t-il plus risqué en tant que pays pour les compagnies d'assurance une fois la loi Bitcoin entrée en vigueur ? Absolument. Surtout au début. C'est une situation inédite. Sans précédent, comment cela ne pourrait-il pas être risqué ? Fitch Ratings a raison quand ils disent que l'événement "sera probablement un crédit négatif pour les compagnies d'assurance locales exposées à la devise nouvellement établie en raison d'un risque de change plus élevé et de volatilité des bénéfices, ainsi que de considérations supplémentaires relatives aux risques réglementaires et opérationnels. »
La société dit également qu'elle ne s'attend pas à ce que Bitcoin soit "largement utilisé par les assureurs pour effectuer des paiements de réclamations ou d'indemnités ou par les compagnies d'assurance pour proposer des polices libellées dans la monnaie numérique.» C'est probablement vrai. Tout le monde au Salvador sera prudent au début, en particulier les entreprises héritées comme les compagnies d'assurance. Ensuite, ils prétendent :
La capacité des assureurs à minimiser leur période de détention dépendra de la question de savoir si le cadre réglementaire et opérationnel autorise la conversion immédiate du bitcoin en USD, ce qui n'est pas clair pour le moment. Les assureurs qui détiennent des bitcoins dans leurs bilans pendant de longues périodes seront fortement exposés à la volatilité de ses prix, ce qui augmentera le risque des actifs, ce qui est négatif pour le crédit.
C'est juste. Ils peuvent évaluer la situation de cette façon jusqu'à ce que la première compagnie d'assurance prenne le risque, conserve Bitcoin dans son bilan et commence à prospérer comme aucune autre. Cependant, n'est-ce pas le travail de Fitch Ratings d'essayer de voir au-delà de l'évidence et de fournir une sorte de perspicacité ? Aussi, Le président Bukele a précisé Le plan d'El Salvador pour permettre à tout le monde de changer immédiatement son BTC contre des dollars américains. Insinuent-ils qu'ils ne font pas confiance au gouvernement ? Ou n'ont-ils pas lu ce mémo ?
Tableau des prix BTC du 08/17/2021 sur Bittrex | Source : BTC/USD sur TradingView.com
De quoi d'autre les cotes Finch s'inquiètent-elles ?
D'abord, ils critiquent la rapidité de l'opération :
Le règlement, bien que conforme au calendrier ambitieux pour l'adoption du bitcoin comme monnaie légale, semble être inutilement précipité et laisse très peu de temps aux compagnies d'assurance pour s'adapter à ses exigences, créant un risque supplémentaire pour l'industrie.
Ils ne tiennent pas compte du fait que Bitcoin est un réseau ouvert qui est opérationnel et El Salvador ne fait que s'y brancher. Les compagnies d'assurance ont eu le temps de faire leurs devoirs, tout comme Finch Ratings.
Ensuite, ils critiquent les caractéristiques déterminantes de Bitcoin :
Fitch considère le manque de transparence du bitcoin comme un risque à la baisse et prévoit de traiter le bitcoin comme un « actif risqué » dans son ratio d'actifs risqués, dans la mesure où de tels avoirs peuvent être identifiés.
La blockchain est un grand livre ouvert qui enregistre chaque transaction pour toujours. À bien des égards, c'est des ordres de grandeur plus transparents que le système actuel. Dans d'autres, c'est opaque. Ils le traitent bien comme un « actif risqué », car ils n'en savent clairement rien.
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Après cela, ils se contredisent :
Fitch considère généralement les bénéfices dérivés d'activités spéculatives ou d'expositions à risque telles que le bitcoin comme un crédit négatif, car les gains pourraient rapidement s'inverser, créant un flux de bénéfices volatil.
Ne s'attendaient-ils pas à ce que les compagnies d'assurance échangent immédiatement leur BTC contre des dollars ?
Et enfin, ils énoncent encore une fois l'évidence :
Fitch prévoit que l'adoption du bitcoin obligera les compagnies d'assurance à absorber de nouvelles dépenses informatiques, opérationnelles et administratives.
Comme ils devraient. Et Fitch aussi. Ne rien savoir du Bitcoin est l'option la plus risquée qui soit.
Image vedette par Steve Buissinne de Pixabay - Graphiques par TradingView
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