La vérité derrière la vente de Bitcoin

Allons droit au but : si vous investissez suffisamment longtemps, vous devrez faire face à des marchés qui se comportent de manière impulsive, et la récente liquidation est Bitcoin (BTC) correspond à la facture à un T.

Le fait est que Bitcoin, ainsi que l’ensemble de classe d'actifs cryptographiques, a été matraquée parce que la Fed a signalé qu’elle était d’humeur à augmenter les taux d’intérêt le plus tôt possible. Ces perspectives, qui ressortaient du compte rendu de la réunion de décembre de la Fed, ne correspondaient pas à ce que les marchés attendaient. Et nous savons tous que lorsque les marchés n’obtiennent pas ce qu’ils attendent, ils prennent leurs jouets, rentrent chez eux et vendent à peu près tout ce qu’ils voient.

Alors, quel secret juteux le procès-verbal a-t-il révélé ? Comme pour la plupart des annonces de la Fed, il est difficile d’obtenir des prévisions précises. Mais l’essentiel était que la Fed augmenterait ses taux le plus tôt possible.

Mais si vous pensez que c’est juste la crypto qui l’a pris au menton, détrompez-vous. Cette vision plus belliciste des taux d’intérêt a également frappé les actions, en particulier les valeurs technologiques.

Au total, depuis début 2022, le Bitcoin a chuté de 14 %, le NASDAQ de 7 % et le S&P de 4 %. Donc, fondamentalement, une fois les minutes de la Fed publiées, il n’y avait nulle part où se cacher.

Qu’y a-t-il de si mauvais dans les taux d’intérêt plus élevés ?

Alors pourquoi les marchés n’aiment-ils pas des taux plus élevés ? La sagesse générale est la suivante : des taux plus élevés ont des impacts à la fois négatifs et positifs sur les marchés.

Du côté négatif, des taux plus élevés signifient qu’il est plus coûteux pour les usines et les entreprises d’emprunter des capitaux. Et cela peut mettre à rude épreuve les investissements en capital, l’expansion de la production et les projets futurs. Cela peut à son tour nuire aux ventes et aux bénéfices. De plus, des taux plus élevés incitent les entreprises à faire une pause lorsqu’elles embauchent de nouvelles personnes, ce qui pourrait nuire aux dépenses de consommation.

Des taux plus élevés peuvent également avoir un effet similaire sur les consommateurs. Ils peuvent rendre plus coûteux l’achat d’une maison, investir dans des biens durables comme les voitures et, en général, dépenser de l’argent. Comme pour les entreprises, des taux plus élevés inciteront les consommateurs à réfléchir à deux fois avant de dépenser de l’argent.

Du côté positif, l’effet de ralentissement que la hausse des taux d’intérêt a sur les entreprises et les consommateurs signifie également que les producteurs auront du mal à augmenter les prix des biens qu’ils produisent. Et cela peut avoir un effet positif sur l’inflation des prix, ce qui signifie que les prix baisseront probablement si les taux d’intérêt augmentent.

Et cela ne fait aucun doute : maintenir les prix bas et l’inflation sous contrôle est la tâche numéro un de la Fed. Et à juste titre : l’inflation galopante est l’une des pires choses que les responsables de la politique monétaire puissent imaginer. Cela peut détruire des économies entières, faire grimper les prix, frapper les entreprises et les consommateurs et rendre les monnaies sans valeur.

(En passant, lorsque vous entendez des experts parler de la réduction du bilan de la Fed, cela signifie qu'ils vendront des obligations aux banques du système via leurs opérations d'open market. Cela a pour effet de retirer des liquidités de l'économie, ce qui, comme l’effet de taux plus élevés rend l’argent moins disponible, ce qui à son tour peut ralentir les investissements et les dépenses.)

Comme le montre ce graphique, l’inflation est inquiétante. Il n’est donc pas surprenant que les taux soient probablement en hausse.

Une dernière chose : je ne suis pas choqué que la récente vente massive ait été soulignée par Bitcoin, Crypto, les actions et la technologie. Et cela parce que la perspective de taux d’intérêt plus élevés tend à rendre les actifs plus risqués comme ceux-ci moins attractifs. Pourquoi? Parce que des taux d’intérêt plus élevés peuvent signifier des taux plus élevés pour les obligations et autres instruments portant intérêt. Étant donné que ces actifs ont tendance à présenter des profils de risque plus faibles, les investisseurs estiment que les actifs plus risqués ne sont plus aussi intéressants qu’ils l’étaient avant la hausse des taux.

C'est une réaction instinctive

Mais à cette explication s’ajoute le fait que ce qui s’est passé sur les marchés se résume à une réaction instinctive. Les marchés ne supportent pas l’incertitude. Et comme les marchés ne savent pas exactement ce que les hausses de taux d’intérêt signifieront pour les entreprises et les consommateurs, ils se contentent d’appuyer sur le bouton de panique et de jeter le bébé avec l’eau du bain.

En tant qu’investisseur, je regarde toujours les fondements fondamentaux de l’économie. Et mes calculs me disent que, pour l’essentiel, l’économie se porte bien. Les taux d’intérêt sont encore relativement bas, les bénéfices des entreprises explosent, le taux de chômage est en baisse et le PIB est en hausse. De plus, l’économie semble être capable de gérer la crise sanitaire du Covid, aussi difficile soit-elle pour la personne moyenne, en particulier pour les travailleurs de première ligne.

N'hésitez donc pas à reprendre mes mots : alors que les marchés continuent de digérer ces dernières incertitudes sur les taux d'intérêt, les investisseurs reviendront à la médiane et reconnaîtront une fois de plus les solides fondements des marchés. L’incertitude quant aux effets de la hausse des taux d’intérêt sera également consommée et intégrée dans les prix à mesure que nous progressons.

Cela n’arrivera pas du jour au lendemain. Alors, comme toujours, adoptez une vision à long terme lorsqu’il s’agit d’investir. Et cela est particulièrement vrai pour la cryptographie. Rien n’a fondamentalement changé. Il s’agit simplement de tenir bon jusqu’à ce que cet épisode soit derrière nous. Et pensez à ne pas consacrer plus de 1% à 2% de votre portefeuille aux cryptos !

Wayne Burrit
Contributeur INO.com

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Source : https://www.ino.com/blog/2022/01/the-truth-behind-the-bitcoin-sell-off/