L'incertitude prévaut alors que les contrats à terme Bitcoin de décembre 2021 montrent un modèle inversé

It’s not yet known whether Binance’s recent news of  être temporairement suspendu du système financier britannique is the main driver behind today’s Bitcoin (BTC) price drop. As Cointelegraph reported, the exchange sent emails to affected customers but has not given any details.

Quelle que soit la raison de la faiblesse des prix, les contrats dérivés ont commencé à présenter quelques bizarreries, ce qui pourrait être un signe inquiétant.

Les contrats à terme trimestriels Bitcoin sont les instruments préférés des baleines et des bureaux d'arbitrage. Bien que cela puisse sembler compliqué pour les commerçants de détail en raison de la date de règlement et de la différence de prix par rapport aux marchés au comptant, leur avantage le plus important est l'absence de taux de financement fluctuant.

Lorsque les traders optent pour des contrats perpétuels (swaps inversés), des frais sont généralement facturés toutes les 8 heures et changent en fonction de la partie qui demande plus d'effet de levier. D’un autre côté, les contrats à échéance fixe se négocient généralement avec une prime par rapport aux échanges réguliers sur le marché au comptant.

Cet effet se produit lorsque les vendeurs retardent le règlement et demandent donc une compensation pour ce temps.

Comme indiqué ci-dessus, le contrat du 24 septembre se négocie avec une prime annualisée de 2.2 % chez Deribit, tandis que le contrat du 31 décembre est de 3.8 %. Cette courbe est précisément celle à laquelle on peut s'attendre sur des marchés sains, car une période de règlement plus longue amènerait généralement les vendeurs à demander une prime plus importante.

Keep in mind that there’s a decent ‘Cash and Carry’ activity being deployed by arbitrage desks, buying Bitcoin while simultaneously shorting (selling) the futures contract. These players aren’t effectively betting on a negative price swing as their net exposure is flat, but this activity limits the premium on futures contracts.

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Concentrez-vous sur une vision plus large : la prime à 3 mois est-elle inférieure à 4 % ?

Therefore, a couple of exchanges presenting a flat or slightly inverted futures’ curve should not be interpreted as a bearish indicator. More importantly, investors should measure the 3-month futures premium, which should stay above 4% annualized.

Chaque fois que cette mesure tombe en dessous, cela indique un manque d’intérêt pour les positions longues avec effet de levier et est interprétée comme baissière.

Actuellement, la base annualisée moyenne (prime) de septembre des quatre bourses examinées s'élève à 3.3%, ce qui est définitivement inquiétant.

Toutefois, cela n’est pas inhabituel après que le marché ait connu une correction de 50 %. Cette situation doit simplement être interprétée comme un manque de confiance des acheteurs plutôt que comme un signe baissier alarmant.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.

Source : https://cointelegraph.com/news/uncertainty-prevails-as-december-2021-bitcoin-futures-show-an-inverted-pattern