Comprendre le Contango et le Backwardation

Le contango et le déport sont des termes utilisés pour décrire la différence entre le prix au comptant et les prix à terme d'une marchandise. Cela définit la structure de la courbe à terme et montre le temps sur l'axe horizontal et le prix de livraison du produit sur l'axe vertical.

Regardez la vidéo de 2 minutes pour en savoir plus sur le contango et le déport –

Qu'est-ce que Contango ?

Lorsqu'un marché est en contango, le prix à terme d'un contrat à terme est supérieur au prix au comptant.

Dans le graphique ci-dessous, le prix au comptant est inférieur au prix à terme, ce qui a généré une courbe à terme ascendante.

En contango, les contrats à terme se négocient à une prime par rapport au prix au comptant. Les contrats à terme livrés physiquement peuvent être en contango en raison de facteurs fondamentaux tels que les coûts de stockage, de financement et d'assurance.

Les prix à terme peuvent changer au fil du temps lorsque les acteurs du marché changent d'avis sur le prix au comptant futur attendu. En conséquence, la courbe avant change et peut passer du contango au recul.

Qu'est-ce que la rétrogradation ?

Lorsqu'un marché est en déport, le prix à terme d'un contrat à terme est inférieur au prix au comptant.

Dans le graphique ci-dessous, le prix au comptant est supérieur au prix à terme qui a généré une courbe descendante ou inversée.

La courbe à terme des contrats à terme peut être rétrogradée dans les contrats livrés physiquement, car il peut y avoir un avantage à posséder le matériel physique, comme le maintien d'un processus de production en cours d'exécution. C'est ce qu'on appelle le rendement de commodité qui est un retour implicite sur l'inventaire de l'entrepôt. Le rendement de commodité est inversement proportionnel au rendement des stocks. Lorsque les stocks de l'entrepôt sont élevés, le rendement de commodité est faible. Lorsque les stocks de l'entrepôt sont faibles, le rendement de commodité est élevé.

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Source : https://ninjatrader.com/blog/understanding-contango-and-backwardation/