Semaine à venir – Fed, BoE, BoJ, SNB, SARB, CBRT et bien d’autres à attendre – MarketPulse

• La Réserve fédérale pourrait être prudente alors que les données continuent de montrer une résilience économique
• La BoE pourrait relever ses taux pour la dernière fois de ce cycle
• La BoJ cherche davantage d'indices sur les taux d'intérêt après de récentes allusions

US

L'événement principal de la semaine sera la réunion du FOMC de septembre. Powell and Co. devrait maintenir ses taux stables, mais pourrait quand même signaler qu’une nouvelle augmentation des taux est à venir. Trop de surprises positives concernant les chiffres des services, de l'emploi et de la consommation maintiendront la Fed optimiste quant à l'économie, la forçant à réviser à la hausse ses prévisions de PIB et à intégrer une nouvelle hausse des taux.  

Les investisseurs prêteront également une attention particulière à une dose constante de données sur le logement. Mardi, la publication des permis de construire et des mises en chantier devrait montrer que le marché immobilier se stabilise. Jeudi, les inscriptions hebdomadaires au chômage devraient montrer que le ralentissement du marché du travail se produit lentement et que les ventes de logements existants se stabilisent. La principale publication économique des pays faibles sont les indices PMI flash, qui devraient montrer que l’économie perd de son élan.  

Eurozone

La BCE a probablement mis fin à son cycle de resserrement lors de sa réunion de septembre, mais cela ne s'arrête pas là, les traders se concentrant désormais sur le début du cycle d'assouplissement. Lagarde a tenu à souligner qu’ils pourraient procéder à une nouvelle hausse si nécessaire, mais il est probable qu’ils ne le feront pas. 

Les données définitives sur l’inflation IPCH seront intéressantes mardi, même si les révisions ne sont pas fréquentes et lorsqu’elles surviennent, elles sont généralement faibles. Les PMI flash de fin de semaine pour la zone euro, l’Allemagne et la France seront également surveillés.

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UK 

Cela semble être une semaine charnière pour le Royaume-Uni, avec la publication mercredi des chiffres de l’inflation pour le mois d’août, un jour avant la décision de la Banque d’Angleterre sur les taux. Alors que l’on estime que la banque centrale est proche de la fin de son cycle de resserrement – ​​en partie à cause des commentaires récents des décideurs politiques devant le Comité spécial du Trésor – un autre cycle de resserrement jeudi semble très probable. 

Et les données sur l’inflation d’un jour plus tôt ne devraient pas compliquer la discussion, avec un IPC global en hausse à 7.1% – tiré par les prix de l’énergie comme nous l’avons vu ailleurs – et un indicateur de base en légère baisse à 6.8%. Je ne peux pas imaginer que cela incitera une majorité à déclarer le travail accompli ou même à envisager de faire une pause pour l’instant. Les ventes au détail et les PMI flash seront également publiés vendredi. 

Russie

Une semaine calme après la réunion de la CBR de vendredi, au cours de laquelle la banque centrale a relevé le taux directeur de 100 points de base supplémentaires, à 13 %. La résurgence de l’inflation et l’effondrement du rouble stimulent les efforts de resserrement de la banque centrale et des mesures supplémentaires pourraient être nécessaires. Les données PPI de mercredi seront surveillées à la recherche de signes de refroidissement des pressions sur les prix, ce que nous n’avons pas encore vu beaucoup. Nous entendrons également divers décideurs politiques de la CBR tout au long de la semaine, ce qui sera intéressant dans les circonstances.

Afrique du Sud

La SARB est l'une des rares banques centrales à ne pas augmenter ses taux d'intérêt la semaine prochaine, le taux des pensions restant à 8.25 %. Les données sur l’inflation publiées un jour plus tôt pourraient déclencher un débat plus animé, mais avec un taux global et sous-jacent de 4.7% – bien dans la fourchette cible de 3 à 6% – cela ne changera probablement pas le résultat. Les chiffres des ventes au détail seront également publiés mercredi.

Turquie

La réunion du CBRT de jeudi apporte un large éventail de possibilités. Les marchés s'attendent à une nouvelle hausse des taux de 5 %, portant le taux des pensions à 30 %, mais les attentes varieront considérablement. Avec une inflation à près de 59 % et une livre proche de son plus bas niveau, il reste clairement beaucoup à faire pour nettoyer les dégâts laissés par le précédent gouverneur. 

Suisse

L'inflation est revenue en dessous de 2% – 1.6% en août – et pourtant, la BNS devrait relever ses taux d'intérêt de 25 points de base jeudi. Il s’agirait probablement de la dernière hausse du cycle, laissant le taux directeur à 2 %, la première baisse n’étant pas intégrée avant la fin de l’année prochaine. 

Chine

La seule donnée sur laquelle se concentrer sera la décision de la PBoC mercredi sur les taux préférentiels des prêts à 1 an et 5 ans. Après avoir laissé le taux des prêts à moyen terme à 1 an inchangé à 2.50% vendredi suite à une réduction du taux de réserves obligatoires des banques commerciales de 25 points de base, il est probable que les taux préférentiels des prêts à 1 an et 5 ans resteront inchangés à respectivement 3.45% et 4.2%.

Les données économiques chinoises ont récemment commencé à s’améliorer. Les ventes au détail en août ont augmenté de 4.6 % sur un an, au-dessus du consensus de 3 % et des 2.5 % de juillet ; le rythme de croissance le plus élevé depuis mai. La production industrielle du mois d’août a également réussi à dépasser les attentes de 3.9 % avec une croissance de 4.5 % sur un an ; la lecture la plus élevée depuis avril.

Tout bien considéré, les dernières données économiques suggèrent que le risque d’une spirale déflationniste en Chine a encore diminué d’un cran.

Inde

Aucune publication de données clés.

Australie

Mardi, le procès-verbal de la récente réunion du RBA sera publié. Lors de la dernière réunion de politique monétaire, la RBA a prolongé sa pause de taux d'intérêt à 4.1 % pour la troisième réunion consécutive. Les acteurs du marché chercheront davantage d'indices sur la possibilité de nouvelles hausses après le rebond des dernières données sur l'emploi après une baisse surprise en juillet.

Ensuite, les PMI flash des services et du secteur manufacturier pour septembre seront publiés vendredi. Une contraction plus importante de l'indice PMI des services est attendue, passant à 46.5 contre 47.8 en août. Ce serait le troisième mois consécutif de contraction dans le secteur des services. Dans le même temps, le secteur manufacturier devrait rester quasiment inchangé à 49.5 contre 49.6 en août.

New Zealand

Deux publications de données clés à prendre en compte. Premièrement, le PIB du deuxième trimestre pourrait connaître jeudi une baisse à 2 % sur un an, contre 1.2 % au premier trimestre. Il s’agirait de la croissance trimestrielle annualisée la plus faible depuis le deuxième trimestre 2.2.

Les données de la balance commerciale pour le mois d'août sont attendues vendredi, le déficit commercial devant se réduire légèrement à -0.9 milliard de dollars néo-zélandais contre -1.11 milliard de dollars néo-zélandais en juillet. Les importations devraient chuter à 6.1 milliards de dollars néo-zélandais, contre 6.56 milliards de dollars néo-zélandais enregistrés en juillet.

Japon

Une semaine charnière avec les données d’inflation et la décision de politique monétaire de la Banque du Japon. Après le récent commentaire du gouverneur de la BoJ, Ueda, sur une « sortie discrète » de la politique monétaire ultra-accommodante actuelle, les attentes d’une sortie plus rapide se sont accrues avec la première hausse des taux d’intérêt observée dès le premier trimestre 1.

Par conséquent, les prochains chiffres de l’inflation pour le mois d’août, publiés vendredi, seront scrutés de près. Le taux d’inflation sous-jacente devrait rester quasiment inchangé à 3 % sur un an contre 3.1 % en juillet. Ce serait le dix-huitième mois consécutif où elle dépasserait l’objectif de 2 % de la BoJ. Il est intéressant de noter que le taux d’inflation sous-jacent (hors produits alimentaires frais et énergie) devrait encore s’accélérer pour atteindre 4.4 % sur un an en août, contre 4.3 % en juillet. 

La décision de politique monétaire de la BoJ interviendra le même jour. Aucun changement n'est attendu après l'adoption, lors de la réunion précédente, de la politique de contrôle « flexible » de la courbe des taux sur le rendement des JGB à 10 ans. Aucune publication des dernières prévisions économiques pour le Japon, toutes les oreilles seront donc tournées vers la conférence de presse d’Ueda pour obtenir des indices sur sa confiance dans la trajectoire de l’inflation. 

Singapour

Les données de la balance commerciale pour le mois d'août seront publiées lundi et la croissance des exportations devrait rester en mode contraction, bien qu'à un rythme plus lent, -15.8 % sur un an contre -20.2 % en juillet. Ce serait le 11th mois consécutif de contraction.

Calendrier économique

Samedi, sept. 16

Événements économiques

Conférence mondiale sur la géothermie à Pékin

La réunion informelle des ministres des Finances de l'UE se termine en Espagne

Dimanche, sept. 17

Événements économiques

Aucun événement majeur

Lundi sept. 18

Données économiques/Événements

Investissements transfrontaliers aux États-Unis, activité commerciale des services de la Fed de New York, indice du marché immobilier NAHB

Mises en chantier au Canada

Commerce de Singapour

Les ministres des Affaires étrangères russe et chinois s'entretiendront à Moscou

Le vice-gouverneur de la RBA, Bullock, devient chef de la banque centrale

Le ministre allemand des Finances Lindner s'exprime à la conférence Bloomberg Future of Finance à Francfort

Les ministres ukrainiens de la Défense se réunissent en Allemagne 

Mardi, sept. 19

Données économiques/Événements

Mises en chantier aux États-Unis

IPC du Canada

IPC de la zone euro

Mexique réserves internationales

La RBA publie le procès-verbal de la réunion politique de ce mois-ci

Début du débat général lors de la 78e Assemblée générale des Nations Unies

L'OCDE publie un rapport intérimaire sur les perspectives économiques de l'économie mondiale

Le Premier ministre néo-zélandais Hipkins débat avec le chef du Parti national, Christopher Luxon  

Elderson de la BCE prend la parole lors d'une conférence à la Goethe-Universität/Center for Financial Studies à Francfort

Le sous-gouverneur du BOC, Kozicki, prend la parole à l'Université de Regina

Les ministres des Affaires européennes de l'UE se réuniront à Bruxelles

Mercredi, sept. 20

Données économiques/Événements

Décision du FOMC sur les taux : devrait maintenir le taux cible de référence entre 5.25 % et 5.5 %

Taux préférentiels des prêts en Chine

Immatriculations de voitures neuves en zone euro

Commerce au Japon

Ventes au détail en Afrique du Sud, IPC

IPC britannique

La Banque du Canada publie un résumé de sa réunion politique de ce mois-ci

Elderson de la BCE s'exprime au Springtij Forum 2023 aux Pays-Bas

FedEx publie ses résultats

Jeudi, septembre 21

Données économiques/Événements

Indice avancé aux États-Unis, inscriptions initiales au chômage et ventes de logements existants

Décision sur les taux de la BOE : devrait augmenter les taux de 25 pb à 5.50 %

Confiance des consommateurs de la zone euro

PIB de la Nouvelle-Zélande

Décision sur les taux de la Norvège : devrait augmenter les taux de 25 points de base à 4.25 %

Décision sur les taux en Afrique du Sud : les taux devraient rester stables à 8.25 %

Commerce Espagne

Décision sur les taux en Suède : devrait relever les taux de 25 points de base à 4.00 %

Décision sur les taux en Suisse : une hausse des taux prévue de 25 pb à 2.00 %

Décision sur les taux de la Turquie : devrait augmenter les taux de 500 points de base à 30.00 %

Schnabel de la BCE s'exprime à la conférence annuelle de recherche de la BCE

Lane, économiste en chef de la BCE, s'adresse aux spécialistes du marketing monétaire de l'Université de New York à New York

Vendredi sept. 22

Données économiques/Événements

Indice PMI manufacturier flash aux États-Unis en septembre : 47.9e contre 47.9 auparavant ; PMI des services : Non est v 50.5 avant

Indice PMI manufacturier australien, indice PMI des services

Ventes au détail au Canada

Flash PMI européens : zone euro, Allemagne, France et Royaume-Uni

Décision de la BoJ sur les taux : aucun changement attendu avec les taux, pour maintenir une politique ultra-souple

IPC du Japon et indices PMI préliminaires

Commerce néo-zélandais

PIB de l'Espagne

Taux de chômage à Taïwan

Le vice-président de la BCE, de Guindos, s'adresse à un événement en ligne

Sommet du Bund en Chine

Le « Forum transatlantique sur la géoéconomie » du Conseil atlantique à Berlin, avec le ministre allemand de l’Économie Habeck et d’autres

Le gouverneur de la Riksbank, Thedeen, s'exprime sur « Pourquoi la couronne suédoise est-elle si faible » lors d'événements distincts 

Mises à jour de la notation souveraine

Allemagne (S&P)

Pologne (Moody's)

Finlande (DBRS)

France (DBRS)

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