92 जनवरी, 31 को खार्किव क्षेत्र में क्लुगिनो-बश्किरिवाका गांव के पास यूक्रेनी सशस्त्र बलों की 2022 वीं अलग-अलग मशीनीकृत ब्रिगेड के बख़्तरबंद कार्मिक वाहक (APC) अपने बेस में पार्क करने के लिए चले गए।
सर्गेई बोबोक | एएफपी | गेटी इमेजेज
यूक्रेन के खिलाफ रूस की धमकी की अत्यधिक अप्रत्याशित प्रकृति ने शेयरों पर अधिक प्रभाव डाले बिना वित्तीय बाजारों में लहर पैदा कर दी है। लेकिन अगर रूस अपने सैनिकों को सीमा पार ले जाता है, तो यह एक बड़ी जोखिम वाली घटना का कारण बन सकता है - इक्विटी कम और कमोडिटी की कीमतें और भी अधिक भेजना।
अमेरिका की योजना है चुभने वाले प्रतिबंध अगर रूस यूक्रेन में चला जाता है। रूस, जो कहता है कि उसका आक्रमण करने का कोई इरादा नहीं है, कुछ प्रमुख वस्तुओं पर अपनी मजबूत पकड़ के माध्यम से शेष विश्व को पीड़ा पहुँचा सकता है।
अभी के लिए, बाजार ऐसी किसी भी आपदा का मूल्य निर्धारण नहीं कर रहे हैं, लेकिन तेल की कीमतों में वृद्धि होगी और रूसी सैनिकों के यूक्रेन में प्रवेश करने पर यूरोपीय गैस की कीमतें पहले से कहीं अधिक बढ़ सकती हैं। तेल और कुछ अन्य कमोडिटी की कीमतें पहले ही कुछ प्रीमियम में निर्मित हो चुकी हैं, और रूसी संपत्तियां प्रभावित हुई हैं।
यदि कोई आक्रमण होता है, तो डॉलर मजबूत हो सकता है, अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल कम होने की संभावना है और गेहूं और पैलेडियम सहित कमोडिटीज में तेजी आएगी।
"अमेरिका-रूस वार्ता का एक और दौर है। जब तक बातचीत चल रही है, यह कल्पना करना मुश्किल है कि रूस युद्ध करेगा," बैनॉकबर्न ग्लोबल फॉरेक्स के मुख्य बाजार रणनीतिकार मार्क चांडलर ने कहा। उन्होंने नोट किया कि रूसी रूबल, वर्ष के लिए 2.2% बंद, पिछले पांच दिनों में 4.1% लाभ के साथ अन्य उभरती बाजार मुद्राओं से बेहतर प्रदर्शन किया।
"क्योंकि वे अभी भी बात कर रहे हैं, बाजार जानता है कि उसे अभी इसके बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है," चांडलर ने कहा। "बाजार इसके बारे में उतने चिंतित नहीं हैं जितना कि राजनेता।"
उच्च दांव
हालांकि, वैश्विक जिंस रणनीति के आरबीसी प्रमुख हेलिमा क्रॉफ्ट ने कहा कि आक्रमण की संभावनाएं बाजार की अपेक्षा से अधिक हो सकती हैं। "यहां तक कि अगर यह 50% पर है, तो यह वास्तव में उच्च जोखिम है, इसमें शामिल हिस्से को देखते हुए," उसने कहा।
कुछ विश्लेषकों का मानना है कि रूस आक्रमण नहीं करना पसंद करेगा और इसके बजाय यूक्रेन के लिए अन्य समस्याएं पैदा करेगा, जैसे साइबर युद्ध या अन्य आर्थिक व्यवधान। लेकिन अगर रूस आक्रमण करता है, तो अमेरिका और ब्रिटेन ने राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन, रूसी कुलीन वर्ग और अन्य व्यक्तियों, इसकी वित्तीय प्रणाली और उद्योगों पर आर्थिक प्रतिबंधों के रूप में त्वरित प्रतिशोध का वादा किया है।
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क्रॉफ्ट ने कहा, "मुझे क्या पता है कि अगर वे टैंक सीमा पार करते हैं, तो तेल 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चला जाएगा।" "हम निश्चित रूप से इसे यूरोपीय गैस बाजार पर महसूस करेंगे। हम इसे गेहूं के बाजार में महसूस करेंगे। हम इसे विभिन्न बाजारों में महसूस करेंगे। रूस एक तरफ़ा टट्टू नहीं है।
क्रॉफ्ट ने कहा कि रूस दुनिया का सबसे बड़ा गेहूं निर्यातक है, और यूक्रेन के साथ मिलकर, वे वैश्विक गेहूं निर्यात बाजार का लगभग 29% हिस्सा रखते हैं।
"वे सिर्फ एक गैस स्टेशन नहीं हैं। वे एक कमोडिटी सुपरस्टोर हैं। वे बड़े पैमाने पर धातु उत्पादक हैं। जहां हमें लगता है कि यह दर्दनाक हो जाता है, वह है भोजन और ऊर्जा की कीमतें।
"अगर वे एक आक्रमण से कम रुकते हैं, तो हम वस्तुओं के एक बड़े व्यवधान के बारे में बात नहीं कर रहे हैं," उसने कहा।
वैश्विक वस्तुओं की रणनीति के टीडी सिक्योरिटीज के प्रमुख बार्ट मेलेक ने कहा कि वह आक्रमण की बाधाओं को 50% से कम देखता है। लेकिन अगर कोई है, तो उन्होंने कहा कि कमोडिटी की कीमतें बढ़ेंगी - और इसी तरह मुद्रास्फीति भी।
"बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि प्रतिबंध कितने मजबूत हैं," उन्होंने कहा। "क्या वे प्रत्यक्ष हैं या उन लोगों के पीछे जा रहे हैं जो सामान का वित्तपोषण करते हैं? या बीमाकर्ता? जोखिम यह है कि एल्युमीनियम जैसे कुछ बाजार हैं, जो हमें लगता है कि पहले से ही 2.3 मिलियन टन घाटे में रहने वाले हैं। यदि आप रूसी आपूर्ति को उसमें से और पैलेडियम को भी बाहर कर देते हैं, तो हम निश्चित रूप से उन्हें ऊंचाइयों को छूते हुए देख सकते हैं।
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मेलेक ने कहा कि रूस भी एक बड़ा निकल उत्पादक है, और उर्वरक इसके प्राकृतिक गैस उत्पादन का एक उपोत्पाद है। उन्होंने कहा कि रूस भी पोटाश का निर्यात करता है, और अगर वह किसी भी आपूर्ति को रोकता है, तो इससे खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी हो सकती है, क्योंकि फसल की पैदावार गिर सकती है।
रूसी मीडिया ने बताया कि देश अगले दो महीनों के लिए उर्वरक अमोनियम नाइट्रेट के निर्यात पर प्रतिबंध लगाएगा, अगेन कैपिटल के जॉन किल्डफ ने कहा। उन्होंने कहा कि यह जल्द ही उत्तरी गोलार्ध में रोपण का मौसम होगा। "अब वे भोजन को एक हथियार के रूप में उपयोग कर रहे हैं," उन्होंने कहा।
पॉल क्रिस्टोफर, वेल्स फारगो इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के वैश्विक बाजार रणनीति के प्रमुख, एक आक्रमण की उच्च संभावना नहीं देखते हैं। हालांकि, अगर कोई है, तो क्रिस्टोफर ने कहा कि रूस के लिए जोखिम उसके सबसे बड़े व्यापारिक साझेदार के साथ घर्षण होगा। पुतिन ने यूक्रेन के उत्तरी अटलांटिक संधि संगठन में शामिल होने की योजना पर आपत्ति जताई है।
"अगर पुतिन आक्रमण करते हैं तो इसका कारण यह है कि वह वास्तव में नाटो के साथ गतिरोध चाहते हैं, और बाजार खुद को एक नए शीत युद्ध के बारे में सोच सकते हैं। यह अभी भी रूसी अर्थव्यवस्था में एक बड़ा छेद बनने जा रहा है। उन्हें पश्चिम को सामान बेचने की जरूरत है," क्रिस्टोफर ने कहा।
एक हथियार के रूप में ऊर्जा
रूस दुनिया के सबसे बड़े ऊर्जा उत्पादक देशों में से एक है, जो प्रतिदिन लगभग 5 मिलियन बैरल तेल का निर्यात करता है। रूस ने भी यूरोप को अपनी प्राकृतिक गैस का लगभग एक तिहाई प्रदान किया है, और सुरक्षा कारणों से रूस के ऊर्जा संसाधनों पर यूरोप की निर्भरता पर अमेरिका ने लंबे समय से आपत्ति जताई है।
"बढ़ती खाद्य कीमत सरकारों को दबाव में डालती है। जीवन गुणवत्ता बाजार में रूस एक बड़ा खिलाड़ी है," आरबीसी के क्रॉफ्ट ने कहा। "वे पहले से ही कम [गैस] यूक्रेन से बाहर निकलते हैं।"
रूसी गैस नॉर्ड स्ट्रीम I पाइपलाइन के माध्यम से यूरोप में बहती है, लेकिन यूक्रेन से होकर जाने वाली पाइपलाइन भी। क्रॉफ्ट ने कहा कि अगर यूक्रेन एक पारंपरिक युद्ध में शामिल होता है, तो ऊर्जा प्रवाह रुक जाएगा और बुनियादी ढांचे के नुकसान की चिंता होगी।
"लेकिन यह एक व्यापक सवाल है। क्या रूस ने तेल निर्यात कम करने की बात शुरू की? क्रॉफ्ट ने कहा कि उनके बैंकों को मंजूरी मिलने और वित्तीय लेनदेन से बाहर होने की स्थिति में अंतिम गेम प्लान क्या है, इस बारे में एक सवाल है।
तनाव के कारण तेल ऊपर जा रहा है, लेकिन तंग आपूर्ति पर भी, जो कि प्राकृतिक गैस ग्राहकों के कच्चे तेल पर स्विच करने के कारण और भी सख्त हो गया है।
यूरोप में प्राकृतिक गैस की कीमतें इस सर्दी में आसमान छू रही हैं। बुधवार को यूरोप में प्राकृतिक गैस 25 डॉलर प्रति मिलियन बीटीयू थी, जो अमेरिकी कीमत से पांच गुना अधिक थी। यह आपूर्ति में कमी और चिंता के कारण बढ़ी है कि तनाव रूसी गैस के आयात को सीमित कर देगा। हालांकि, इससे पहले इस सर्दी में कीमत दोगुनी से भी ज्यादा थी।
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किल्डफ ने कहा कि इस सप्ताह यूरोपीय गैस बाजार में टोन में बदलाव आया है, भले ही तनाव लगातार बढ़ रहा हो। "घेराबंदी की मानसिकता तेजी से कम हो रही है," उन्होंने कहा, रूस ने आज पहले यूरोप में अधिक गैस जारी की।
गिरावट के बाद से, रूस यूरोप को सामान्य से कम गैस भेज रहा है। भंडारण में बहुत कम आपूर्ति के साथ महाद्वीप ने सर्दियों की शुरुआत की। फिर ठंड के मौसम और अन्य मुद्दों के कारण कीमतों में बढ़ोतरी हुई।
आईएचएस मार्किट के अनुसार, अमेरिका से इस क्षेत्र में अधिक तरलीकृत प्राकृतिक गैस लाने के प्रयासों से फर्क पड़ता दिख रहा है।
आईएचएस मार्किट में वैश्विक गैस के लिए मुख्य रणनीतिकार माइकल स्टॉपर्ड ने कहा कि अमेरिका ने यूरोप में तरलीकृत प्राकृतिक गैस शिपमेंट का रिकॉर्ड इस जनवरी में लगभग 250 मिलियन क्यूबिक मीटर प्रति दिन दर्ज किया है, जो पिछले साल से 80% अधिक है। स्टॉपर्ड ने कहा कि कार्गो को एशिया और ब्राजील से डायवर्ट किया गया था।
साथ ही, उन्होंने कहा कि रूस से यूरोप में कम आ रहा है, और गैस के रूसी आयात में जनवरी में लगभग 45% की कमी आई है।
स्टॉपर्ड ने कहा, "जनवरी में रूसी पाइपलाइनों से आने वाली राशि अमेरिकी जहाजों के समान ही थी।" उन्होंने कहा कि कतर भी एक बड़ा आपूर्तिकर्ता है, जो यूरोप में 55MMcm/दिन LNG भेज रहा है, और मध्य पूर्वी देश में इसे लगभग 35 MMcm/दिन तक बढ़ाने की क्षमता है।
स्टॉपर्ड ने कहा, "यूरोप यूक्रेन गलियारे के माध्यम से गैस के विघटन से निपटने में सक्षम है लेकिन एलएनजी रूसी गैस के पूर्ण नुकसान को कवर करने में सक्षम नहीं होगा।" यदि यूरोप को इस सर्दी में आपूर्ति में कटौती होती है, तो वह अपने भंडारण को पूरा करने के लिए आकर्षित कर सकता है, लेकिन लंबे समय तक नहीं।
"हम रूसी गैस को रोकने के लिए अमेरिकी प्रतिबंधों की उम्मीद नहीं करेंगे। बड़ा जोखिम लेकिन यह भी असंभव माना जाता है कि क्या रूस अन्य क्षेत्रों में प्रतिबंधों के प्रतिशोध के रूप में गैस बेचना बंद कर देगा," उन्होंने कहा।
वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट क्रूड वायदा ओपेक + के बाद बुधवार को 88 डॉलर प्रति बैरल के नीचे कारोबार कर रहा था, जिसमें रूस भी शामिल है, उत्पादन बढ़ाने के लिए जारी रखने पर सहमत हुए। लेकिन ओपेक+ ने इसे एक दिन में 400,000 बैरल से अधिक नहीं बढ़ाया, जो अमेरिका के अनुरोध के बावजूद अपेक्षित था।
रूसी संपत्ति
रूसी संपत्ति ने यूक्रेन पर चिंता की चुटकी और मास्को पर प्रतिबंधों के एक नए कड़े दौर को महसूस किया है।
बार्कलेज बताते हैं कि पिछले कुछ हफ्तों में रूस क्रेडिट स्प्रेड भौतिक रूप से बढ़ा है, क्योंकि
तनाव बढ़ गया है।
"रूस क्रेडिट व्यापक बाजारों को कमजोर करने के लिए जाता है क्योंकि भू-राजनीतिक तनाव और स्वीकृति घोषणाओं के आसपास होता है। हालांकि, कम से कम एक संप्रभु क्रेडिट परिप्रेक्ष्य से, की अवधि
बार्कलेज के विश्लेषकों ने एक नोट में लिखा है, "कम प्रदर्शन के बाद अक्सर अपेक्षाकृत तेजी से पलटाव होता है।"
रूसी ईटीएफ भी कमजोर रहे हैं। आईशेयर्स एमएससीआई रूस ईटीएफ आज तक 7.7% नीचे है। पिछले तीन महीनों में यह 21.9% भी बंद है।
लेकिन कई लोग आश्वस्त नहीं हैं कि गतिरोध का परिणाम युद्ध होगा, और इसने अमेरिकी इक्विटी को मुश्किल से प्रभावित किया है।
वेल्स फार्गो इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के क्रिस्टोफर ने कहा, "यूक्रेन एक जोखिम है, लेकिन हमें नहीं लगता कि यह मुख्य रूप से या गौण रूप से बाजारों को चला रहा है।" "यूक्रेन तब तक कोई मुद्दा नहीं था जब तक लोग फेड और उसके अचानक नीति उलटाव के बारे में चिंतित नहीं होने लगे। मुझे लगता है कि असली मुद्दा यही है। फेड के बारे में भ्रम। मुझे लगता है कि एक बार जब लोग फेड के बारे में चिंता करना बंद कर देंगे तो यूक्रेन खत्म हो जाएगा।"
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