बिटकॉइन की ऑन-चेन मार्केट साइकल

बिटकॉइन घातीय, डिजिटल मौद्रिक प्रौद्योगिकी के लिए एक मुक्त बाजार है। इसने व्यक्तिगत से लेकर वैश्विक संस्थानों तक सभी प्रकार के निवेशकों की रुचि को आकर्षित किया है। नंबर गो अप तकनीक ने अटकलों और निवेशकों के दृढ़ विश्वास दोनों को प्रेरित किया है, क्योंकि डिजिटल साउंड मनी की थीसिस का परीक्षण, चुनौती दी गई है, और अंततः मूल्य प्रदर्शन और अपनाने के माध्यम से सिद्ध किया गया है।

उस संदर्भ में, बिटकॉइन एक चक्रीय संपत्ति साबित हुई है, जिसमें अत्यधिक मूल्य वृद्धि और लंबी और महत्वपूर्ण गिरावट है। इन चक्रों के सभी चरणों में, बिटकॉइन नेटवर्क के भीतर खरीदने, बेचने, धारण करने, लेनदेन करने और खनन करने वाले लोगों के समूह होते हैं। इन बाजार चक्रों के मनोविज्ञान और विशेषताओं को पूरी तरह से समझने के लिए, बिटकॉइन लेजर की तुलना में अध्ययन के लिए कुछ डेटा-सेट अधिक उपयुक्त हैं।

इस लेख में, हम कुछ चुनिंदा ऑन-चेन मेट्रिक्स का पता लगाएंगे जो धारकों, सट्टेबाजों और खनिकों की भावना और मैक्रो खर्च पैटर्न में अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं। इसका उद्देश्य पाठकों को वर्तमान तेजी बाजार से संबंधित प्रगति और डेटा पैटर्न की सराहना करने के लिए आवश्यक उपकरणों से लैस करना है।

ऑन-चेन कैरेक्टर

मंदी के बाज़ारों में, बिटकॉइन प्रोटोकॉल में रुचि आम तौर पर कम हो जाती है, और इसके अंत तक, केवल बिटकॉइनर्स, स्मार्ट मनी और खनिक ही खड़े रह जाते हैं। ये अंतिम उपाय के खरीदार हैं, और इन सभी का एक ही लक्ष्य है: इससे पहले कि हर कोई इसे पूरा कर ले, जितना संभव हो उतना बिटकॉइन जमा करना।

ऑन-चेन डेटा के लिए, मंदी के बाज़ारों के दौरान हम जो पैटर्न और फ्रैक्टल देखते हैं, वे काफी हद तक इन कम समय वरीयता वाले संचायकों द्वारा संचालित होते हैं। नीचे दिया गया चार्ट दीर्घकालिक धारकों द्वारा आपूर्ति संचय को दर्शाता है और सबसे बुरे समय के दौरान यह लगातार कैसे चरम पर होता है।

दूसरी ओर, बुल मार्केट एक बहुत ही अलग जानवर है। ऑन-चेन आपूर्ति और मांग के बीच की गतिशीलता निरंतर प्रवाह में है क्योंकि नए सट्टेबाज और पुराने धारक ब्लॉक-स्पेस, लाभप्रदता के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं और महाकाव्य मूल्य वृद्धि के माध्यम से अपने संकल्प का परीक्षण करते हैं। पुराने हाथ आम तौर पर बैलों में वितरित करना शुरू करते हैं, अपने महंगे सिक्कों को नए सट्टेबाजों के हाथों में स्थानांतरित करते हैं (जो मंदड़ियों में एहसान का बदला लेते हैं, होडलरों को नुकसान पर सस्ते सिक्के बेचते हैं)।

जैसे ही निवेशक इस बाजार में प्रवेश करते हैं और बाहर निकलते हैं, वे अपने पीछे ऑन-चेन फ़ुटप्रिंट छोड़ जाते हैं जो समग्र होल्डिंग दृढ़ विश्वास और खर्च पैटर्न को पकड़ते हैं। बिटकॉइन चक्रों के अध्ययन के माध्यम से, हम आपूर्ति और मांग के बीच संतुलन का वर्णन करने के लिए मान्यताओं और भग्नों के सेट स्थापित कर सकते हैं। बाज़ार चक्रों की सराहना और विभिन्न पार्टियाँ आम तौर पर कैसे व्यवहार करती हैं, हम इन पैटर्न का उपयोग तेजी और मंदी के बाजारों की प्रगति को बेहतर ढंग से मापने के लिए कर सकते हैं।

बिटकॉइनर्स और स्मार्ट मनी

बिटकॉइनर्स और स्मार्ट मनी का काम करने का तरीका एक जैसा होता है। उनका प्रोत्साहन जितना संभव हो सके सस्ते में सैट जमा करना है, और तेजी चक्र में देर से लाभ प्राप्त करना है (यदि हो तो)। इस प्रकार, मंदी के बाज़ारों के दौरान उनकी कुल हिस्सेदारी बढ़ती है और जमा हो जाती है और कोल्ड स्टोरेज में वापस ले ली जाती है।

हम इसे इसमें देख सकते हैं HODL तरंगें पुराने आयु बैंड (ठंडे रंग) की मोटाई में वृद्धि के कारण मीट्रिक, यह दर्शाता है कि सिक्के परिपक्व हो रहे हैं, और मजबूत हाथों से पकड़े हुए हैं। ये कूल बैंड जितने मोटे होते जाते हैं, लंबी अवधि के धारकों के पास उतनी ही अधिक आपूर्ति होती है।

इसके विपरीत, जैसे-जैसे पुराने सिक्के खर्च होते हैं, उन्हें युवा एचओडीएल तरंग मोटाई के अनुरूप वृद्धि के साथ युवा सिक्कों (गर्म रंग) के रूप में पुनर्वर्गीकृत किया जाता है। आमतौर पर, स्मार्ट मनी सिक्के तेजी के बाजार में देर से ही खर्च किए जाते हैं और जब कम उम्र के बैंड आकार में बढ़ने लगते हैं, तो यह संकेत दे सकता है कि मैक्रो भावना में बदलाव चल रहा है। ध्यान दें, 5-6 महीने से अधिक पुराने सिक्कों को आमतौर पर HODLed सिक्के माना जाता है।

RSI स्पेंट आउटपुट आयु बैंड उस दिन खर्च किए गए सभी सिक्कों के आयु वितरण पर एक दृश्य प्रदान करें। नीचे दिए गए चार्ट को केवल 1 वर्ष से अधिक पुराने सिक्कों को दिखाने के लिए फ़िल्टर किया गया है, जो होडलर का संकेत है। हम देख सकते हैं कि ये पुराने सिक्के अधिकतर उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान खर्च किए जाते हैं, विशेष रूप से:

• बुल मार्केट में जैसे ही पुराने सिक्कों को बाजार की ताकत में वितरित किया जाता है।
• मंदी के बाज़ारों में आत्मसमर्पण की घटनाओं और भालू बाज़ार की रैलियों के दौरान।

इस बात पर भी ध्यान दें कि मौजूदा तेजी वाले बाजार में पुराने सिक्कों का खर्च हाल ही में कैसे धीमा हो गया है। इससे पता चलता है कि कम पुराने सिक्के चलन में हैं और उन्हें धारण करने का विश्वास मजबूत बना हुआ है।

सिक्का जितना पुराना होगा, उसके पास उतने ही अधिक सिक्के-दिन जमा होंगे, और जब यह खर्च हो जाएगा, तो ये सिक्के-दिन 'नष्ट' हो जाएंगे। सिक्का-दिन नष्ट (सीडीडी) प्रत्येक दिन नष्ट किए गए सिक्का-दिनों की कुल राशि को ट्रैक करता है। हम इस मीट्रिक का उपयोग लंबी अवधि के धारकों के लिए मैक्रो खर्च पैटर्न और व्यवहार में बदलाव का निरीक्षण करने के लिए कर सकते हैं।

जब बिटकॉइनर्स जमा हो रहे होते हैं, तो कुछ पुराने सिक्के खर्च हो जाते हैं, और सीडीडी कम हो जाती है। अंतिम चरण में तेजी वाले बाजारों के दौरान, मुनाफा कमाने के लिए पुराने सिक्कों को तेजी से खर्च किया जाता है, जिससे सीडीडी में बढ़ोतरी होती है। दीर्घकालिक मूविंग एवरेज (उदाहरण के लिए 90DMA) को लागू करने से शोर को कम करने और इन मैक्रो बदलावों और यहां तक ​​​​कि बाजार के शीर्ष और निचले स्तर का अनुमान लगाने में मदद मिल सकती है।

अल्पावधि सट्टेबाज

यह सर्वविदित है कि बिटकॉइन की अस्थिरता कमजोर हाथों को हिलाने में माहिर है। बाजार अक्सर धैर्य रखने वाले दीर्घकालिक धारकों को पुरस्कृत करता है, और अधिक अनुभवहीन बाजार सहभागियों और देर से तेजी चक्र में प्रवेश करने वालों को दंडित करता है। दीर्घकालिक धारक इसे पहचानते हैं और महंगे सिक्कों पर लाभ प्राप्त करने से पहले चरम बाजार प्रचार की प्रतीक्षा करते हैं।

यह बिटकॉइन धन का चक्रीय हस्तांतरण बनाता है।

जैसे ही व्यापारी नए हाथों में सिक्के वितरित करेंगे, युवा सिक्कों की आपूर्ति मात्रा में बढ़ जाएगी। साकार कैप एचओडीएल युवा सिक्का आपूर्ति के विस्तार के माध्यम से इस धन हस्तांतरण पर नज़र रखने के लिए तरंगें एक आदर्श उपकरण हैं। हम नीचे दिए गए चार्ट में देख सकते हैं कि 2013 और 2017 के बुल मार्केट के आखिरी चरणों के दौरान, युवा सिक्का बैंड (गर्म रंग) की ऊंचाई तीन अलग-अलग उदाहरणों में बढ़ी। ये शिखर आम तौर पर प्रमुख रैलियों और सुधारों के अनुरूप होते हैं।

मौजूदा तेजी बाजार में, हमने युवा सिक्कों की आपूर्ति में पहली बड़ी बढ़ोतरी देखी है। दिलचस्प बात यह है कि इस चक्र में सबसे गर्म रंग (सबसे कम उम्र के सिक्के) उतने ऊंचे नहीं चढ़े हैं। यह संभवतः दो घटनाओं को दर्शाता है:

1. जैसे-जैसे बिटकॉइन थीसिस का परीक्षण किया गया और मैक्रो स्टेज पर सिद्ध किया गया, सिक्का धारकों (नए संस्थागत खरीदारों सहित) का दृढ़ विश्वास बढ़ा।
2. ऑफ-चेन डेरिवेटिव के माध्यम से सट्टेबाजी के लिए अधिक पहुंच के कारण युवा सिक्कों की ऑन-चेन उपस्थिति कम हो गई है।

इस धन हस्तांतरण को ध्यान में रखते हुए, हम पुराने सिक्के की आपूर्ति (1y-2y, नीला) के अनुपात का निरीक्षण कर सकते हैं और इसकी तुलना युवा सिक्के की आपूर्ति (1w-1m, नारंगी) से कर सकते हैं।

• मंदी के बाज़ारों के अंत में (हरा क्षेत्र): 1y-2y सिक्के की आपूर्ति अधिकतम है और 1w-1m सिक्के की आपूर्ति न्यूनतम है। यह होडलर संचय है जिसकी हमने पहले चर्चा की थी।
• बुल मार्केट के अंत में (लाल क्षेत्र): 1w-1m सिक्के की आपूर्ति अपेक्षाकृत अधिक है (जैसा कि अधिक नए सट्टेबाज प्रवेश करते हैं) जबकि पुराने सिक्कों की बाजार में मजबूती के कारण बिक्री के कारण 1y-2y आपूर्ति में काफी गिरावट आई है।

इस अवलोकन का उपयोग करके, हम निर्माण कर सकते हैं एचओडीएल अनुपात का एहसास मीट्रिक (आरएचओडीएल) जो 1y-2y और 1w R.HODL तरंगों के बीच का अनुपात लेता है, और चक्रीय थरथरानवाला बनाता है जो मैक्रो बाजार को बारीकी से ट्रैक करता है।

यह मीट्रिक धन हस्तांतरण घटनाओं की चक्रीय प्रकृति का वर्णन करता है।

• बुल मार्केट शीर्ष पर वहाँ घटित होता है जहाँ पुराने हाथ होते हैं का तबादला उनकी संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा नए हाथों में, तरल आपूर्ति में वृद्धि (अधिकतम नए धारक, उच्च आरएचओडीएल)।
• मंदी बाज़ार का निचला स्तर वहाँ घटित होता है जहाँ पुराने हाथ होते हैं जमा हुआ नए हाथों से सिक्कों का एक बड़ा हिस्सा, तरल आपूर्ति में कमी (अधिकतम मजबूत हाथ, कम आरएचओडीएल)।

खनिकों

अंत में, हम प्रूफ़-ऑफ़-वर्क खनिकों पर एक नज़र डालते हैं। खनिक इस क्षेत्र के सबसे बड़े बुल्स में से कुछ हैं, जिन्होंने ASIC हार्डवेयर, लॉजिस्टिक सेटअप और बिजली की खपत में बड़ी मात्रा में पूंजी लगाई है। सिक्कों की उनकी अनिवार्य बिक्री से लागत को कवर करने के लिए वितरण की आवश्यकता होती है, जो आम तौर पर फिएट मुद्राओं में अंकित होते हैं।

इस प्रकार, खनिकों की आय और रखे गए शेष का अवलोकन अक्सर उनकी भावना और दृढ़ विश्वास के लिए एक गेज स्थापित करने के लिए उपयोगी होता है। नीचे दिया गया चार्ट 2016 से खनन सिक्कों का संतुलन दिखाता है और हम तीन विशिष्ट चरण देख सकते हैं:

1. वितरण और संतुलन में गिरावट देर से बैल बाजार चूँकि खनिक मुनाफ़े को बाज़ार की ताकत में लेते हैं।
2. वितरण में कमी में भालू बाजार जैसे ही खनिक लागत में कटौती करते हैं, ASIC बंद कर देते हैं या आत्मसमर्पण कर देते हैं, जिससे मजबूत खनिकों के लिए हैश-पावर का बड़ा हिस्सा हासिल करने की गुंजाइश बन जाती है।
3. संचय में बढ़ते संतुलन के साथ शुरुआती तेजी बाजार जैसे ही खनिक लाभप्रदता पर लौटते हैं, कीमतें ऊंची हो जाती हैं और आधेपन के आसपास व्यापक बाजार उत्साह बढ़ जाता है।

अंत में हम माइनर समीकरण के आय पक्ष का विश्लेषण कर सकते हैं, लाभप्रदता या आय तनाव की अवधि की तलाश कर सकते हैं। खनिक आम तौर पर लंबे समय के क्षितिज के साथ काम करते हैं। सिक्के की कीमत में अस्थिरता को देखते हुए, खनिक आर्थिक निर्णय लेने के लिए दीर्घकालिक औसत का उपयोग करके आय धाराओं का आकलन करेंगे।

RSI पुवल बहु एक मीट्रिक है जो वर्तमान खनिक आय और उसके 365-दिन के औसत के बीच का अनुपात लेकर इस अवलोकन का निर्माण करती है। यह समग्र खनिक लाभप्रदता के आधार पर एक थरथरानवाला बनाता है।

• उच्च लाभप्रदता तब होता है जब वर्तमान आय उल्लेखनीय होती है वार्षिक औसत से ऊपर (उच्च पुएल मल्टीपल)। इस उदाहरण में, खनिक बाजार मूल्य की तुलना में बहुत सस्ते सिक्के जमा कर रहे हैं और उन्हें उच्च लाभ मार्जिन पर बेचने के लिए प्रोत्साहन मिलता है, जिससे बाजार में अतिरिक्त आपूर्ति जारी होती है।
• कम लाभप्रदता तब होता है जब वर्तमान आय उल्लेखनीय होती है वार्षिक औसत से नीचे (कम पुएल मल्टीपल)। इस उदाहरण में, खनिक सापेक्ष आय तनाव के तहत काम कर रहे हैं और अंततः उन्हें ASIC रिग्स को बंद करना होगा। यह आम तौर पर समर्पण और मंदी के बाजार के निचले स्तर के गठन की ओर ले जाता है।

सारांश

प्रकृति में चक्रीय होने के बावजूद, बिटकॉइन बाजार की आपूर्ति और मांग संतुलन एक अत्यंत गतिशील प्रणाली है। हालाँकि प्रोग्रामेटिक हॉल्टिंग चक्र इसे 'स्पष्ट' प्रतीत कर सकते हैं, लेकिन यह इंगित करना मुश्किल है कि हम बुल मार्केट के किस चरण में हैं। ऑन-चेन मेट्रिक्स खर्च करने के पैटर्न में व्यापक बदलाव और धारकों, सट्टेबाजों और खनिकों के दृढ़ विश्वास में उपकरण और अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं। .

जब तेजी वाले बाजारों की बात आती है, तो मैट्रिक्स और उपयोगी संकेतकों की एक श्रृंखला होती है, लेकिन कुछ पैटर्न पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है:

• HODLers (पुराने सिक्के) अपना धन बाँट रहे हैं,
• नये सट्टेबाज (युवा सिक्के) अपनी स्थिति बढ़ा रहे हैं,
• खनिक लाभप्रदता के चरम पर पहुँच रहे हैं।

सभी बाजार चक्र अद्वितीय हैं, लेकिन लाभ, हानि और प्रोत्साहन के लिए मानव प्रतिक्रिया अजीब तरह से अनुमानित हो सकती है। चाल यह जान रही है कि डेटा, ऑन-चेन में क्या देखना है।

स्रोत: https://insights.glassnode.com/bitcoin-onचेन-मार्केट-साइकिल/