कॉइनबेस वेंचर्स Q2 निवेश ज्ञापन

खंड के आसपास क्रिप्टो में प्रमुख रुझानों पर प्रकाश डालता है। द्वारा लिखित कॉनर डेम्पसे, काम से प्राप्त और पूरी टीम से अंतर्दृष्टि कॉइनबेस वेंचर्स और कॉर्प देव

TLDR:

• कॉइनबेस वेंचर्स डील गतिविधि ने उद्यम परिदृश्य की समग्र गति को दर्शाया, जो कि क्यूओक्यू में 34% कम है। गतिविधि 68% सालाना बनी रही, जो पिछले एक साल में हमारे उद्यम अभ्यास की स्थिर वृद्धि को दर्शाती है
• देखे गए प्रमुख रुझानों में, हमारा मानना ​​​​है कि वेब 3 गेमिंग क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं की अगली विशाल लहर में शामिल होगा, जिसमें वेब 2 गेमिंग के अनुभवी संस्थापकों को अंतरिक्ष में डालना जारी रहेगा।
• हम Web3 उपयोगकर्ता अनुप्रयोगों के बारे में उत्साहित हैं जो Web2 के कैप्टिव मॉडल को उन्नत करने और उपयोगकर्ताओं को उनके दर्शकों और समुदायों पर नियंत्रण देने के लिए काम कर रहे हैं।
• सोलाना पारिस्थितिकी तंत्र प्रभावशाली गति और डेवलपर कर्षण दिखाना जारी रखता है
• क्रिप्टो में बड़े पैमाने पर UX सुधार आ रहे हैं जो जटिलता को दूर करेंगे और Web2 के समान अनुभव प्रदान करेंगे
• सिंगापुर, यूके, जर्मनी और भारत सभी प्रभावशाली इनोवेशन हब की स्थापना के साथ संयुक्त राज्य अमेरिका हमारे पोर्टफोलियो में बड़ी संख्या में कंपनियों का घर बना हुआ है।
• जहां इस साल CeFi ऋणदाता लड़खड़ा गए, वहीं DeFi ऋण देने वाले प्लेटफ़ॉर्म लचीले थे
• वर्तमान मूल्य कार्रवाई एक तरफ, हम आश्वस्त हैं कि क्रिप्टो और वेब 3 के भीतर अवसर अधिकांश एहसास से कहीं अधिक हैं।

2022 की पहली छमाही सभी बाजारों के लिए अशांत थी। 1962 और 1970 के बाद से डॉव और एसएंडपी का सबसे खराब पहला पड़ाव था। 2008 के बाद से NASDAQ की सबसे खराब तिमाही थी। 2011 के बाद से बिटकॉइन की सबसे खराब तिमाही थी, डेफी टीवीएल अपने उच्च से 70% नीचे समाप्त हो गया, और जून एनएफटी की बिक्री उन स्तरों तक गिर गई जो कभी नहीं देखा गया था। एक साल में।

क्रिप्टो बाजार की अराजकता का एक मुख्य हिस्सा मई में $ 60B टेरा पारिस्थितिकी तंत्र के पतन से उपजा है। इसने $ 10B क्रिप्टो फंड (थ्री एरो कैपिटल) के निहितार्थ में योगदान दिया, जिसने टेरा के साथ-साथ उनके खिलाफ चले गए कुछ अन्य ट्रेडों (GBTC, stETH) का लाभ उठाया था। इसके बाद, यह पता चला कि थ्री एरो कैपिटल ने क्रिप्टो में कुछ सबसे बड़े केंद्रीकृत उधारदाताओं से भारी उधार लिया था। इन ऋणों को चुकाने में असमर्थ, इनमें से कई उधारदाताओं को दिवालिया होने के लिए मजबूर किया गया था।

RSI मैक्रो बाजार में मंदी उद्यम परिदृश्य में भी रिस गया।

उद्यम परिदृश्य

व्यापक उद्यम बाजार में ठंडक के संकेत दिखने लगे हैं Q1 में, 2 की दूसरी तिमाही के बाद पहली बार कुल फंडिंग में गिरावट के साथ। कुल वेंचर फंडिंग के साथ यह प्रवृत्ति दूसरी तिमाही में भी जारी रही ड्रॉपिंग 23%, एक दशक में सबसे बड़ी गिरावट को चिह्नित करना। तिमाही में बाद के चरण की कंपनियां भी देखी गईं जैसे क्लर्ना राउंड डाउन उठा रहा है; समय का एक और संकेत।

क्रिप्टो वेंचर फंडिंग ने अभी भी एक रिकॉर्ड Q1 देखा, लेकिन जैसा कि हमने अपने में लिखा था आखरी पत्र, हम पहले से ही मंदी के संकेत देखना शुरू कर चुके हैं जिसकी हमें दूसरी तिमाही में उम्मीद थी। यकीन से, ब्लॉक में जॉन डेंटोनी का डेटा ने दिखाया कि क्रिप्टो वेंचर फंडिंग डॉलर में 22% की कमी आई: दो साल में पहली गिरावट।

Q2 में, Coinbase Ventures ने रैंक करना जारी रखा क्रिप्टो में सबसे सक्रिय निवेशक, लेकिन सौदा स्थान भी धीमा देखा, कुल संख्या 34% QoQ घटने के साथ, 71 से 47 तक। 21 के अंत और Q1 22 की उत्कट गति की तुलना में मंदी के बावजूद, हमारी Q2 गतिविधि अभी भी 68% YoY बढ़ी; हमारे उद्यम अभ्यास के समग्र विकास का संकेत।

गिरावट काफी हद तक समग्र बाजार स्थितियों को दर्शाती है - बाजारों में अस्थिरता के साथ, हमने देखा कि कई संस्थापकों ने पुनर्विचार किया या अपने दौर को रोक दिया, खासकर बाद के चरणों में। हम देख रहे हैं कि कई कंपनियां जब तक बिल्कुल आवश्यक नहीं हैं, तब तक एक धन उगाहने जा रही हैं, और तब भी, जब उन्हें विश्वास हो कि वे एक नए दौर को सही ठहराने के लिए आवश्यक विकास दिखा सकते हैं।

एक तरफ उदास मैक्रो वातावरण, बीज स्तर पर अभी भी बहुत सारे उच्च गुणवत्ता वाले संस्थापक हैं, जहां हम सबसे अधिक सक्रिय हैं। जिन क्षेत्रों में हमने निवेश किया है, उन क्षेत्रों में मूल्य कार्रवाई से परे देखने से वास्तविक उपयोगिता की सीमा का पता चलता है जो कि निर्मित हो रही है और भविष्य की एक आशाजनक तस्वीर पेश करती है: वेब 3 उपयोगकर्ता अनुप्रयोगों की एक जीवंत सरणी के साथ, बेहतर यूएक्स, मजबूत डीएफआई बाजार, स्केलेबल L1/L2 पारिस्थितिक तंत्र, और सभी उपकरण डेवलपर्स को अगला हत्यारा ऐप बनाने की आवश्यकता है।

यहां बताया गया है कि Q2 में हमारी गतिविधि कैसे टूट गई।

अब, आइए कुछ ऐसे विषयों पर नजर डालते हैं जो सबसे अलग थे। (* कॉइनबेस वेंचर्स पोर्टफोलियो कंपनी को दर्शाता है)

ब्लॉकचेन गेमिंग का आने वाला युग

एक्सी इन्फिनिटी गतिविधि के उल्कापिंड वृद्धि और बाद में गिरावट के साथ, कई पंडितों ने ब्लॉकचैन गेमिंग को एक गुजरती सनक के रूप में खारिज करने के लिए खुशी से झूम उठे हैं। जैसा कि हमने में लिखा है सितंबर, एक्सी एक सकारात्मक प्रतिक्रिया पाश का अनुभव कर रहा था जो नकारात्मक हो सकता है अगर खेल को चलाने वाला उत्साह मर जाए, जो अंततः हुआ। भले ही, Axie ने एक ही महीने में बिक्री में लगभग $1B पोस्ट किया और अनिवार्य रूप से 2M DAU को आकर्षित किया जीरो मार्केटिंग बजट इसने पूरे गेमिंग जगत को इस नए वर्टिकल की ताकत से अवगत कराया।

अनुमान के साथ 3.2बी+ गेमर्स दुनिया में, हम दृढ़ता से मानते हैं कि Web3 गेमिंग क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं की अगली विशाल लहर पर सवार होगा। Web3 गेमिंग Q2 में भारी निवेश का एक क्षेत्र बना रहा, द ब्लॉक ने अनुमान लगाया कि $ 2.6B + उठाया गया था। पिछली कुछ तिमाहियों में हमारी गतिविधि केवल हमारे विश्वास को मजबूत करती है।

जैसा कि हमने Q1 में देखा, Web2 गेमिंग में मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड वाले संस्थापक इस श्रेणी को अपनाना जारी रखते हैं। उदाहरण के लिए, अज़रा खेल*, $1.4B+ मोबाइल ब्लॉकबस्टर के रचनाकारों द्वारा स्थापित किया गया था स्टार वार्स गैलेक्सी हीरोज. उनका लक्ष्य एक मजबूत इन-गेम अर्थव्यवस्था के साथ एक लड़ाकू आरपीजी गेम बनाना है जो अभी भी मुख्यधारा की अपील हासिल कर सके। अंतरिक्ष ने गेम स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म ट्विच के सह-संस्थापक जस्टिन कान को भी आकर्षित किया है, जो था Amazon को $1B . में बेचा गया. कान की नई कंपनी, भग्न*, NFT गेमिंग एसेट्स के लिए मार्केटप्लेस बना रहा है।

कंपनियों की तरह वेनली* उपकरणों के एक सूट के साथ आग में ईंधन जोड़ देगा जो वेब 2 गेम डेवलपर्स को वेब 3 में छलांग लगाने देता है। स्थापित गेमिंग पावरहाउस भी आने लगे हैं, Fortnite निर्माता एपिक गेम्स अब अनुमति दे रहे हैं एनएफटी आधारित खेल अपने गेम स्टोर में।

इस क्षेत्र को परिपक्व होने में कुछ समय लगेगा, लेकिन यह तेजी से स्पष्ट हो रहा है कि भविष्य में ब्लॉकचेन गेमिंग एक विशाल श्रेणी होगी। टिकाऊ अर्थशास्त्र और गेमप्ले पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की अपेक्षा करें जो अधिक परिचित वेब 2 गेमिंग अनुभवों के साथ एनएफटी को प्रभावित करता है।

रीवायरिंग Web2

गेमिंग से परे, Web3 उपयोगकर्ता एप्लिकेशन की अगली पीढ़ी Web2 के कैप्टिव मॉडल को बेहतर बनाने और उपयोगकर्ताओं को अपने दर्शकों और समुदायों पर नियंत्रण देने के लिए काम कर रही है। एक कंपनी जिसके बारे में हम विशेष रूप से उत्साहित हैं वह है फरक्का*: कॉइनबेस के पूर्व छात्रों द्वारा स्थापित एक पर्याप्त विकेन्द्रीकृत सामाजिक नेटवर्क डैन रोमेरो और वरुण श्रीनिवासन. उनका प्रारंभिक उत्पाद ट्विटर से मिलता-जुलता है, लेकिन उपयोगकर्ताओं को अपने दर्शकों के साथ संबंध बनाने की अनुमति देने के महत्वपूर्ण अंतर के साथ।

Farcaster एक खुला प्रोटोकॉल है, ईमेल के समान (एसएमटीपी) जबकि Farcaster ने प्रोटोकॉल पर पहला सामाजिक ऐप बनाया है, अन्य डेवलपर्स प्रतिस्पर्धी क्लाइंट बना सकते हैं, जैसे हमारे पास Gmail और Apple iCloud हैं। जब आप अपने ट्विटर फॉलोअर्स को अपने साथ टिकटॉक पर नहीं ले जा सकते हैं, तो कोई फ़ारकास्टर प्रोटोकॉल के बराबर टिकटॉक बना सकता है, और फ़ारकास्टर उपयोगकर्ता अपने अनुयायियों को अपने साथ एक नए, विभेदित प्लेटफ़ॉर्म पर ले जा सकते हैं। उपयोगकर्ता न केवल अपने दर्शकों का बेहतर स्वामित्व बनाए रख सकते हैं, बल्कि यह अधिक संरेखित मुद्रीकरण के द्वार भी खोलता है। जहां अधिकांश विज्ञापन खर्च सीधे ट्विटर, इंस्टाग्राम आदि पर जाता है, वहीं बड़ी संख्या में फॉलोइंग वाले फ़ारकास्टर उपयोगकर्ता अपने दर्शकों को सीधे प्लेटफॉर्म पर मुद्रीकृत कर सकते हैं।

एक और निवेश जिसे लेकर हम उत्साहित हैं, वह है हाइलाइट.xyz*, जो वेब3 और संगीत के बढ़ते चौराहे पर बैठता है। हाइलाइट संगीतकारों को अपने स्वयं के वेब3-सक्षम फैनक्लब/समुदाय (कोई कोडिंग आवश्यक नहीं) बनाने देगा, टोकन गेटिंग, एनएफटी एयरड्रॉप्स तक पहुंच, मर्चेंडाइज और बहुत कुछ के साथ पूर्ण। हाइलाइट अन्य CBV पोर्टको जैसे Audius*, Sound.xyz*, Mint Songs*, और Royal* से जुड़ता है, ये सभी संगीतकारों को अपने फैनबेस से जुड़ने और कमाई करने के नए अवसर प्रदान करते हैं।

सभी ने बताया, हम सोशल मीडिया, संगीत, और बहुत कुछ के लिए उलझे हुए Web3 मॉडल की फिर से कल्पना करने की Web2 की क्षमता के बारे में उत्साहित रहते हैं, और अंततः रचनाकारों को शक्ति लौटाते हैं।

सोलाना सूर्योदय

हमारी दूसरी तिमाही की गतिविधि में ध्यान देने योग्य बात यह थी कि सोलाना पारिस्थितिकी तंत्र के पीछे निरंतर गति थी। जबकि इथेरियम और ईवीएम डेवलपर ट्रैक्शन और संगत ऐप्स के रूप में राजा बने हुए हैं, हम सोलाना को महत्व देने वाली शुरुआती टीमों में एक स्पष्ट प्रवृत्ति देख रहे हैं। कुल मिलाकर, हमने Q2 में सोलाना पर 10 सौदे किए।

यह देखते हुए कि सोलाना स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को ईवीएम की सॉलिडिटी के विपरीत रस्ट में कोडित किया गया है, संस्थापक टीमें अक्सर एक या दूसरे में बिल्डिंग के बीच चयन करती हैं। तेजी से, हम देख रहे हैं कि टीमें शुरू से ही ईवीएम और सोलाना दोनों का समर्थन करने का विकल्प चुनती हैं - जैसे हाल ही में जोड़े गए सुसंगत और मोरालिस. हमने देखा है कि अन्य ईवीएम पर शुरू होते हैं और सोलाना में पूरी तरह से संक्रमण का विकल्प चुनते हैं, जबकि ऊपर उल्लिखित फ्रैक्टल ने शुरुआत से ही सोलाना पर निर्माण करने का विकल्प चुना है।

इस तथ्य में जोड़ें कि कई बड़े फंडों ने पारिस्थितिकी तंत्र के लिए सार्वजनिक रूप से समर्थन व्यक्त किया है, और यह बताता है कि सोलाना की रहने की शक्ति वास्तविक है। हालांकि श्रृंखला की जीवंतता (सोलाना के ऑनलाइन बने रहने की क्षमता) एक ऐसा मुद्दा बना हुआ है जिसे हल करना सोलाना टीम के लिए सर्वोपरि है।

सब कुछ का यूएक्स

एक समग्र भद्दा और असंबद्ध क्रिप्टो उपयोगकर्ता अनुभव लंबे समय से गोद लेने के लिए एक बाधा रहा है। एक विशिष्ट लेनदेन को निष्पादित करने के लिए उपयोगकर्ता को क्या करना है, इसके बारे में सोचें: फिएट को क्रिप्टो में परिवर्तित करें, क्रिप्टो को वॉलेट में स्थानांतरित करें, क्रिप्टो को उनकी पसंद के नेटवर्क पर ब्रिज करें, और फिर अंत में एक लेनदेन निष्पादित करें।

Q2 में, हमने कई टीमों में निवेश किया है (अभी तक घोषित नहीं) संपूर्ण खुदरा लेनदेन यात्रा को सुव्यवस्थित और लंबवत करने पर काम कर रहे हैं। जल्द ही क्रिप्टो और वेब3 में निर्माण करने वाले डेवलपर्स कोड की कुछ सरल पंक्तियों और एपीआई के मानक सेट के साथ पूरे लेनदेन स्टैक को तैनात करने में सक्षम होंगे।

अंतिम परिणाम एक भविष्य होगा, उदाहरण के लिए, एक उपयोगकर्ता एक क्लिक में DEX लेनदेन निष्पादित कर सकता है। पृष्ठभूमि में, फिएट को क्रिप्टो में परिवर्तित किया जाएगा, एक वॉलेट में ले जाया जाएगा, एक L1/L2 के लिए ब्रिज किया जाएगा, स्वैप को निष्पादित करने से पहले और संपत्ति को अपनी पसंद के बटुए में रखने से पहले। सभी जटिलताएं दूर हो जाएंगी और हमारे पास वेब 2 के समान उपयोगकर्ता अनुभव होंगे - एक विशाल अनलॉक।

खरीदार कहां हैं?

इस तिमाही में हमने देखा कि जिन संस्थापक टीमों में हमने निवेश किया है वे कहाँ आधारित हैं। जबकि क्रिप्टो एक वैश्विक उद्योग है, कुछ हद तक आश्चर्यजनक रूप से, हमारी संस्थापक टीमों का सबसे बड़ा संकेंद्रण संयुक्त राज्य अमेरिका से है – हमारी 64 पोर्टफोलियो कंपनियों में से 356% का घर; इस तेजी से बढ़ते क्षेत्र को रोकने के बजाय नियामकों को बढ़ावा देने के सभी कारण।

सिंगापुर ने खुद को एशिया में कई टीमों के निर्माण के आधार के रूप में स्थापित किया है। इस बीच, यूके और जर्मनी बढ़ते केंद्रों का घर हैं, जहां नीति निर्माता सक्रिय रूप से इस दिशा में काम कर रहे हैं नियामक स्पष्टता. हम में संस्थापक टीमों से प्रभावित होना जारी है इंडिया, जिसे हम क्रिप्टो अपनाने के भविष्य में एक प्रमुख भूमिका निभाने की उम्मीद करते हैं (सीबीवी पोर्टफोलियो कंपनी सीमांत, भारत में 30 इंजीनियरों के साथ एक अद्भुत मोबाइल-पहला डेफी एग्रीगेटर बनाया है जो 20+ चेन और 45+ प्रोटोकॉल का समर्थन करता है)।

इस तिमाही में, हम पूर्व कॉइनबेस कर्मचारियों द्वारा स्थापित पांच टीमों का समर्थन करने के लिए भी उत्साहित थे, जिनमें उपरोक्त सुसंगत और फ़ारकास्टर शामिल हैं, साथ ही साथ तीन अन्य अभी तक घोषित नहीं किए गए हैं। हमें उन कर्मचारियों का समर्थन करना जारी रखने पर गर्व है जो कॉइनबेस में विश्व स्तरीय क्रिप्टो शिक्षा प्राप्त करते हैं और विश्व स्तर की कंपनियों और परियोजनाओं को ढूंढते हैं।

ऊपर लपेटकर

जहां भविष्य में उत्साहित होने के लिए बहुत कुछ है, वहीं वर्तमान में भी सीखने के लिए बहुत कुछ है। वर्तमान क्रिप्टो संकट उन लोगों के समान है जिन्हें हमने पारंपरिक वित्त में खेलते देखा है। केंद्रीकृत उधारदाताओं और थ्री एरो कैपिटल के तहत संचालित अपारदर्शिता के परिणामस्वरूप उधारदाताओं को अपने प्रतिपक्षों के जोखिम का ठीक से मूल्यांकन करने में असमर्थता हुई। उधारदाताओं को यह नहीं पता था कि दूसरों ने 3AC को कितना उधार दिया था, और न ही उन्हें यह पता था कि 3AC कितना उत्तोलन और जोखिम ले रहा था। निवेशकों को यह नहीं पता था कि वे पूरी तरह से कितना जोखिम उठा रहे थे। जब बाजार दोनों उधारदाताओं और 3AC के खिलाफ चला गया, तो उधारदाताओं को उनकी बैलेंस शीट में बड़े पैमाने पर छेद के साथ छोड़ दिया गया था, और निवेशकों को बैग पकड़े हुए छोड़ दिया गया था।

हालांकि, दिवाला का सामना करने वाले केंद्रीकृत उधारदाताओं के विपरीत, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि ब्लू चिप डेफी ऋणदाता एवे, कंपाउंड और मेकरडीएओ बिना किसी रोक-टोक के संचालित होते हैं। प्रत्येक ऋण और उसकी शर्तें सभी के देखने के लिए पारदर्शी रूप से ऑन-चेन बनी रहीं। जब संपार्श्विक स्तर थ्रेसहोल्ड से नीचे गिर गया, तो स्वायत्त कोड के माध्यम से संपार्श्विक बेचा गया और उधारदाताओं को वापस भुगतान किया गया। इसी कोड ने यह भी तय किया कि सेल्सियस को मजबूर किया गया था ऋण में $400M वापस भुगतान करें एव, कंपाउंड और मेकरडीएओ के लिए — किसी अदालती आदेश की आवश्यकता नहीं है (हालांकि ओवरकोलेटराइजेशन ने एक भूमिका निभाई)। सभी ने बताया, यह विकेंद्रीकृत वित्त के लिए एक शक्तिशाली सिद्ध बिंदु के रूप में कार्य करता है।

कहने का तात्पर्य यह है कि वर्तमान मूल्य कार्रवाई से हतोत्साहित होना आसान हो सकता है, जबकि यह भूल जाना कि हम छोटी अवधि में कितनी दूर आ गए हैं। जब आखिरी भालू बाजार हिट हुआ, तो सबसे लोकप्रिय उपयोगकर्ता एप्लिकेशन क्रिप्टो किटीज था। इन दिनों, जितना हम गिन सकते हैं उससे कहीं अधिक गहन, प्रभावशाली नवाचार हैं। डेफी, NFTS, धनवान डीएओ पारिस्थितिकी तंत्र, सभी पिछले दो वर्षों में आए, और यहां तक ​​कि एक बनाने के लिए एक साथ आए विश्व मंच पर वास्तविक प्रभाव. इस बीच, परत2 स्केलिंग समाधान अंत में यहां हैं, और हमें डायल-अप से ब्रॉडबैंड चरण में ले जा सकते हैं, जो सरल यूएक्स के साथ बूट करने के लिए उपयोगकर्ता अनुप्रयोगों की एक समृद्ध सरणी का समर्थन करने में सक्षम है।

पिछली मंदी की तरह, विरोधी एक बार फिर आत्मविश्वास से उच्चारण कर रहे हैं क्रिप्टो मृत. हालाँकि, उद्योग में हमारी सीट से, हम उन शानदार संस्थापकों से उत्साहित हैं जिन्हें हम इस तकनीक को आगे बढ़ाने के लिए अथक प्रयास करते हुए देखते हैं। जैसा कि पूरी वित्तीय प्रणाली और दुनिया खुद को डिजिटाइज़ करती है, हम आश्वस्त हैं कि क्रिप्टो और वेब 3 के भीतर अवसर अधिकांश एहसास से कहीं अधिक हैं।