यहां बताया गया है कि इथेरियम मर्ज से अंदरूनी सूत्र कैसे समृद्ध हो रहे हैं

इथेरियम ने इस सप्ताह 15 सितंबर की शुरुआत में अपने मर्ज को निर्धारित किया है। एथेरियम का बेलाट्रिक्स अपडेट अब पूरा हो गया है - एथेरियम के प्रूफ-ऑफ-वर्क से प्रूफ-ऑफ-स्टेक में संक्रमण से पहले अंतिम चरण।

मर्ज वर्ष का अब तक का सबसे अधिक प्रचारित ब्लॉकचैन अपग्रेड है - यह समझने योग्य है, यह देखते हुए कि एथेरियम मार्केट कैप द्वारा दूसरी सबसे बड़ी डिजिटल संपत्ति है। हालांकि, कम प्रचारित वह भारी लाभ है जो अमीर अंदरूनी सूत्रों ने घटना के आसपास खुदरा व्यापारियों से निकाला है।

औसत निवेशकों की कीमत पर पांच तरह से अमीर अंदरूनी सूत्र मर्ज से लाभान्वित होते हैं

1. सेवा के रूप में दांव लगाने के लिए कम धनी लोगों (32 ईटीएच से कम वाले) से शुल्क लेना

यदि किसी व्यक्ति के पास एथेरियम 32 में सत्यापनकर्ता कुंजियों को सक्रिय करने के लिए आवश्यक 54,000 ETH (~$2) से कम है, तो वे प्रूफ-ऑफ-स्टेक पुरस्कारों में भाग नहीं ले सकते हैं, जो एक परिवर्तनशील सालाना 3-18%। यहां तक ​​कि परंपरागत रूप से गणना किए गए 4% वार्षिक पुरस्कारों से चूकना हर 17 वर्षों में एक अन्यथा दांव वाली स्थिति के आधे हिस्से को खोने के समान है, इसलिए ETH निवेशकों को स्टेकिंग-ए-ए-सर्विस का उपयोग करने की आवश्यकता है।

करने के लिए विभिन्न सेवाएं हैं दांव एक तीसरे पक्ष के साथ ईटीएच जो किसी की ओर से ब्लॉकों को मान्य करेगा और इसके कुछ दांव पुरस्कारों के साथ पारित करेगा। बेशक, इन सेवाओं के प्रशासक शुल्क लेते हैं मर्ज के माध्यम से खुदरा व्यापारियों से धन निकालने वाले धनी अंदरूनी सूत्रों का पहला उदाहरण।

2. लीडो के स्टेक्ड ईटीएच का ट्रेडिंग डी-पेग्स

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, न्यूनतम 32 ईटीएच के बिना स्टेकिंग पुरस्कारों को पारित करना स्पष्ट रूप से खुदरा निवेशकों को अपने छोटे ईटीएच पदों को एक बंधक सेवा के साथ जमा करने के लिए प्रोत्साहित करता है। सबसे लोकप्रिय स्टेकिंग सेवाएं अपनी स्थिति के प्रतिनिधित्व के रूप में एक मालिकाना "दांवदार ईटीएच" टोकन वापस देती हैं।

उदाहरण के लिए, सबसे लोकप्रिय एथेरियम 2 स्टेकिंग-ए-ए-सर्विस प्रदाता लिडो है, जो उपयोगकर्ताओं को उनके ईटीएच जमा के बदले में अपना मालिकाना टोकन, एसटीईटीएच वापस देता है। लीडो के प्रशासक निजी कुंजी को $7.7 बिलियन मूल्य के ईटीएच या सभी प्रूफ-ऑफ-स्टेक ईटीएच के आश्चर्यजनक एक-तिहाई को नियंत्रित करते हैं।

लीडो ने पूरी तरह से पतला stETH में 7.2 बिलियन डॉलर जारी किए हैं। यह दावा करता है कि ETH और stETH को 1:1 समता का व्यापार करना चाहिए, लेकिन अफसोस, ETH और विभिन्न दांव वाले ETH के बीच के खूंटे समय-समय पर टूटते हैं, जिसमें stETH भी शामिल है। एथेरियम मर्ज के माध्यम से खुदरा व्यापारियों से पैसे निकालने वाले अमीर अंदरूनी सूत्रों का यह दूसरा उदाहरण है: ट्रेडिंग डी-पेग्ड stETH।

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लीडो का स्टेथ बन गया इस डी-पेग व्यापार को भुनाने वाले अमीर अंदरूनी सूत्रों के लिए पहला लोकप्रिय लक्ष्य। जून 2022 में सेल्सियस और थ्री एरो कैपिटल के पतन के बीच - दोनों में stETH के बड़े बैग थे - व्यापारियों ने ETH को छूट पर stETH को बेचना शुरू कर दिया। अपने सबसे निचले स्तर पर, stETH के लिए बेच रहा था ईटीएच से 9% कम. कुछ दिनों बाद, इसने अपनी खूंटी को पूरी तरह से वापस पा लिया।

डी-पेग किए जाने के दौरान लाखों डॉलर मूल्य के stETH लेन-देन को मंजूरी दी गई, जिससे मध्यस्थों को अनुमति मिली लाखों का मुनाफा कमाएं stETH की कीमत पर भारी खुदरा निवेशक समुदाय.

इससे भी बदतर, stETH ने अपने खूंटे को फिर से हासिल करना जारी रखा है और आर्बिट्रेज मुनाफे के चक्र को दोहराते हुए डी-पेग किया है। आज, $ 5 बिलियन से अधिक मूल्य का stETH ETH की तुलना में लगभग 3% कम कारोबार कर रहा है, एक और $ 140 मिलियन का मध्यस्थता अवसर। यदि यह अपने खूंटे को फिर से हासिल करने के माध्यम से साइकिल चलाती है और फिर से डी-पेग्स करती है, तो आर्बिट्राजर्स और भी अधिक पैसा ले सकते हैं।

3. मध्यस्थता cbETH

एथेरियम मर्ज के माध्यम से खुदरा व्यापारियों से पैसे निकालने वाले अमीर अंदरूनी सूत्रों का तीसरा उदाहरण बस उपरोक्त मॉडल को दर्शाता है। कॉइनबेस के दांव वाले ईटीएच: cbETH के संस्करण के साथ समान आर्बिट्रेज लाभ उपलब्ध हैं।

लीडो का स्टेक्ड टोकन stETH है; कॉइनबेस स्टेक टोकन cbETH है। $ 1 बिलियन से अधिक मूल्य का cbETH है जो उतार-चढ़ाव वाली छूटों को कम करता है। आज cbETH ETH से 5% कम पर ट्रेड कर रहा है $50 मिलियन का डेल्टा।

4. लीडो रिश्वत

कॉइनबेस के विपरीत, लीडो अपने डीएओ के सदस्यों को अपने प्रशासकों द्वारा चुने गए शासन मामलों पर मतदान करने की अनुमति देता है। वोट लीडो के तथाकथित गवर्नेंस टोकन, एलडीओ की होल्डिंग के आधार पर डाले जाते हैं।

शासन टोकन रिश्वत के लिए अतिसंवेदनशील होते हैं। चूंकि वोट बड़े पैमाने पर क्षेत्राधिकार में अनियमित हैं, डीएओ रिश्वत का उद्योग अच्छी तरह से स्थापित है। इतना ही, वास्तव में, 4 बिलियन डॉलर को नियंत्रित करने वाला एक संपूर्ण संगठन, जिसे उत्तल कहा जाता है, लगभग विशेष रूप से एक अन्य बहु-अरब डॉलर के संगठन को रिश्वत देने से लाभान्वित होने के लिए मौजूद है, वक्र.

इसी तरह, एलडीओ धारक बातचीत करते हैं - या एकमुश्त प्रकाशित करना - उच्चतम बोली लगाने वाले को अपना वोट देने के लिए उनकी दरें। एथेरियम मर्ज के माध्यम से खुदरा व्यापारियों से धन निकालने वाले अमीर अंदरूनी सूत्रों का यह चौथा उदाहरण है: एलडीओ टोकन धारकों को उनके सर्वोत्तम हित में कार्य करने के लिए रिश्वत देना।

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, यह दोहराता है कि लीडो का एलडीओ सभी प्रूफ-ऑफ-स्टेक ईटीएच के लगभग एक-तिहाई के लिए मतदान को नियंत्रित करता है।

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5. एमईवी

पाँचवाँ उदाहरण केवल चल रहे माइनर एक्सट्रैक्टेबल वैल्यू (MEV) है, जो मर्ज के पूरा होने तक जारी रहता है और अपने प्रूफ-ऑफ-स्टेक फॉर्म में बदल जाएगा: "एमईवी-बूस्ट।" एमईवी (और इसके प्रूफ-ऑफ-स्टेक समकक्ष, एमईवी-बूस्ट) अमीर अंदरूनी सूत्रों को व्यवस्थित रूप से फ्रंट-रन ट्रेडों की अनुमति देते हैं, औसत निवेशकों को नुकसान पहुंचाते हैं जो महंगे, एमईवी-प्रतिरोधी सॉफ़्टवेयर के लिए भुगतान नहीं कर सकते हैं। एमईवी ने औसत निवेशकों से अरबों डॉलर निकाले हैं जिनके ऑर्डर फ्रंट-रन थे या जबरन फिर से ऑर्डर किए गए थे।

अमीर अंदरूनी सूत्र और वित्तीय पेशेवर इन पांच युक्तियों का उपयोग करना जारी रखेंगे, साथ ही कई वैकल्पिक रणनीतियों और विविधताओं का, एथेरियम के मर्ज के दौरान खुद को समृद्ध करें.

अनकही संख्या में फंड मैनेजर पहले ही चुपचाप कई मिलियन डॉलर के ट्रेडों में चले गए हैं जो औसत निवेशकों के हितों के विपरीत हैं। जब तक उन्हें लाभ मिल सकता है, वे चुप रहेंगे।

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