बुधवार को मैंने एक पोस्ट किया जिसमें दिखाया गया कि "मेटालिक क्रेडिट स्प्रेड" (जैसा कि बॉब होये द्वारा गढ़ा गया था) जिसे गोल्ड/सिल्वर अनुपात (जीएसआर) के रूप में जाना जाता है, एसएंडपी 500 के लिए एक खतरनाक स्थिति का संकेत देने के लिए अपने सिर (सिल्वर/गोल्ड) में बदल गया। , यदि अतीत प्रस्तावना है। यहाँ है वह पोस्ट और यहाँ वह ट्वीट है जो उसके बाद आया...
Here’s a chart for 98% of market participants to ignore https://t.co/AUJWmvxlEf के माध्यम से @NFTRHgt move along, nothing to see here (unless of course there is)… #gold #चांदी #एसपीएक्स pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
- गैरी तनाशियान (@NFTRHgt) अगस्त 11, 2021
चांदी, सोने की तुलना में अधिक चक्रीय मुद्रास्फीति-संवेदनशील विशेषताओं के साथ (जो तरलता संकट के दौरान उपयोगिता के साथ अधिक प्रति-चक्रीय है), हाल ही में अपने मौद्रिक पिता के मुकाबले टूट गई है। चार्ट स्वयं ही बताता है कि सावधानी और जोखिम प्रबंधन की अब आवश्यकता क्यों है।
आइए आने वाली नकारात्मक तरलता घटना के मामले में कुछ अन्य संकेतक जोड़ें और एक नॉक-ऑन प्रभाव के रूप में, वर्तमान मुद्रास्फीति ट्रेडों की अंततः विफलता, जिसमें कैसीनो संरक्षक दूर-दूर तक फेड द्वारा 2020 में बनाई गई बड़ी मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित हैं।
सबसे पहले, आइए एक स्थिति पर ध्यान दें एनएफटीआरएच ग्राहक जहां सोना/तांबा अनुपात (जीसीआर) सोने/चांदी अनुपात में वृद्धि की पुष्टि नहीं कर रहा है।
बाजार की सतह के नीचे आगे देखने के लिए मैं सोने/चांदी के अनुपात का उपयोग करता हूं, इसका कारण मुद्रास्फीति/अपस्फीति, तरलता/अतरलता के प्रति इसकी सापेक्ष संवेदनशीलता है। जैसा कि आप देख सकते हैं, 2020 के COVID संकट के बीच GSR और GCR दोनों ऊपर की ओर बढ़े, जैसा कि एक नकारात्मक तरलता घटना के दौरान तार्किक रूप से अपेक्षित होगा। लेकिन मुद्रास्फीति (जैसा कि फेड द्वारा निर्मित) के आने वाले प्रकोप का हमारा प्रारंभिक संकेतक जीएसआर में गिरावट और शीर्ष पर था। जीसीआर एक और महीने तक शीर्ष पर नहीं रहा. इसलिए जीएसआर में तेजी के ब्रेकआउट के प्रति आज का नकारात्मक विचलन उस दृष्टिकोण से तर्कसंगत है।
कैसीनो संरक्षक अभी भी हाउस ऑफ फेड के राइजिंग सन में खुशी से खेल रहे हैं क्योंकि उनके नीचे एक चेतावनी घूम रही है।
कुछ अन्य संकेतकों पर आगे बढ़ते हुए, टीएमएस (मौद्रिक मुद्रास्फीति) दर में साल-दर-साल गिरावट के बारे में स्टीव सैविल के दृष्टिकोण पर ध्यान दें। यह और अन्य वैश्विक विचार वह प्रस्तुत करते हैं इस पोस्ट में मुद्रास्फीति के बावजूद अभी भी सकारात्मक हैं दरें टैंकिंग कर रहे हैं. बाज़ारों (और अर्थव्यवस्था) में अभी भी तरलता है, लेकिन तेजी, मुद्रास्फीतिवादी कैसीनो संरक्षकों के लिए यह प्रवृत्ति गलत दिशा में जा रही है।
उन्होंने निष्कर्ष निकाला...
“हमने पहले लिखा है कि H1-2021 वैश्विक मौद्रिक मुद्रास्फीति का उलटाव शायद इस वर्ष के संतुलन पर कीमतों का एक प्रमुख चालक नहीं होगा। इसका कारण वित्तीय बाज़ारों और अर्थव्यवस्था में धन-आपूर्ति वृद्धि की प्रवृत्ति को बदलने में लगने वाला समय है। हालाँकि, जब तक फेड और ईसीबी अगले कई महीनों में एक नई मौद्रिक सुनामी उत्पन्न नहीं करते, G2 मौद्रिक मुद्रास्फीति दर अगले साल की शुरुआत तक इतनी कम हो सकती है कि तेजी से मंदी की ओर संक्रमण शुरू हो सके।
बेशक, फेड और अन्य सीबी किसी भी समय "एक नई मौद्रिक सुनामी उत्पन्न कर सकते हैं" और वास्तव में, मेरे कॉन्टिनम चार्ट (लेख के अंत में) ने इसकी अनुमति दी है और अभी भी इसकी अनुमति देता है। इसलिए सवाल यह है कि क्या फेड आगामी तरलता संकट को रोकने के लिए सक्रिय कदम उठाएगा या नहीं. पूरी तरह से अच्छे तरलता संकट को ख़त्म करने की उनकी क्षमता को कम मत आंकिए।
लेकिन इस पोस्ट के मुख्य विषय पर वापस आते हैं, एक संकेतक जिसके बारे में मैंने कभी नहीं सुना है, एक "तरलता अलार्म" जिसे मार्शलियन के के रूप में जाना जाता है, जैसा कि ब्लूमबर्ग में एक के माध्यम से प्रस्तुत किया गया है। एनएफटीआरएच ग्राहकी बंद हो रही है.
फेड टेपर के बाजार में आने से पहले ही तरलता खत्म हो रही है (याहू पर पुनर्मुद्रित)
संकेत अस्पष्ट है, लेकिन अतीत में इसने सार्थक संकेत भेजे हैं। मोटे तौर पर कहें तो, यह धन आपूर्ति और सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि दर के बीच का अंतर है, एक संकेतक जिसे इको-गीक्स मार्शलियन के के रूप में जानते हैं। यह 2018 के बाद पहली बार नकारात्मक हो गया है, जिसका अर्थ है कि जीडीपी सरकार के एम2 की तुलना में तेजी से बढ़ रही है। खाता।
यह कमी एक विस्तारित अर्थव्यवस्था से आती है जो देश के उपलब्ध धन को तेज़ी से ख़त्म कर रही है। घाटा ऐसे समय में बाजारों के लिए एक समस्या बन सकता है जब अतिरिक्त तरलता को बिटकॉइन से लेकर मीम स्टॉक तक हर चीज में तेजी के आधार के रूप में देखा जाता है।
तथापि…
लेउथोल्ड अध्ययन तरलता के परिप्रेक्ष्य से बाजार के दृष्टिकोण को बाधित करने का नवीनतम प्रयास है। लेकिन हर कोई चिंतित नहीं है. यार्डेनी रिसर्च इंक के अध्यक्ष और संस्थापक एड यार्डेनी का कहना है कि वह तरलता को मापने के लिए विकास दर को नहीं बल्कि जीडीपी के मुकाबले एम2 के पूर्ण स्तर को प्लॉट करना पसंद करते हैं। उसके आधार पर, तरलता रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब थी।
ब्लूमबर्ग टीवी और रेडियो पर एक साक्षात्कार में उन्होंने कहा, "कुछ लोग एम2 विकास दर से घबराने लगते हैं।" “वे वास्तव में जिस चीज़ की सराहना नहीं करते हैं वह यह है कि एम2 आज महामारी से पहले की तुलना में 5 ट्रिलियन डॉलर अधिक है। वहाँ बस जबरदस्त तरलता मौजूद है।"
अपनी ओर से, 2020-2021 मुद्रास्फीति ट्रेडों का वैश्विक प्रतिपक्ष, अमेरिकी डॉलर, बॉटम-मेकिंग मोड में है। इस चार्ट का उपयोग किया गया था एनएफटीआरएच एक महत्वपूर्ण निम्न की संभावना तलाशने के लिए जून में वापस। दैनिक यूएसडी फिर उल्टे एच एंड एस नेकलाइन के ऊपर टूट गया, विफल रहा, एसएमए 50 का सफलतापूर्वक परीक्षण किया और अब यह फिर से यहां है, केवल मार्च के अंत में उच्च स्तर के रास्ते में काफी उच्च स्तर पर खड़ा है।
अंत में, वह चार्ट जो मुझे विराम देता है यदि मैं बाज़ारों के विरुद्ध एक सक्रिय मंदी हूँ, जिसमें मुद्रास्फीति/पुनर्मूल्यांकन बाज़ार (जैसे वस्तुएँ, सामग्री, बैंक, ऊर्जा, आदि) शामिल हैं। (30 वर्ष की उपज का मासिक चार्ट) कॉन्टिनम हमें बताता है कि कम से कम सैद्धांतिक रूप से, फेड के पास अभी भी रेड अलर्ट जारी होने और इस हताश मुद्रास्फीतिकारी ऑपरेशन को रोकने से पहले मुद्रास्फीति बढ़ाने की गुंजाइश है।
यदि यह सुंदर दाहिनी ओर का उल्टा कंधा नहीं होता, जो कि गर्मियों में ठंडक और फिर नई मुद्रास्फीति की हमारी मूल थीसिस के बिल्कुल अनुरूप है, तो मैं बाजारों में पूरी तरह से मंदी का सामना कर रहा होता और उसके बाद आने वाले समय में सोने की खनिकों को लालच से खरीदने की तैयारी में होता। टकरा जाना। बाज़ार अभी यही चाहता है और इस प्रकार, फेड की अधिक अनुपस्थिति है एमएमटी (टीएमएम, कुल बाजार हेरफेर) यही मैं देखना चाहता हूं, क्योंकि यह तार्किक और स्वाभाविक होगा। बूम के बाद की हलचल। लेकिन कॉन्टिनम की स्थिति, जो वर्तमान में है, बिल्कुल वैसी ही है जैसी हमने योजना बनाई थी (मुद्रास्फीति ट्रेडों में रुकावट लेकिन समाप्ति नहीं) तरलता संकट के दृष्टिकोण को नरम करती है।
नीचे पंक्ति
यह ऐसा है जैसे मैं हाल ही में व्यक्तिगत रूप से संघर्ष कर रहा हूं; बाजार तरलता की समस्या और जीएसआर और यूएसडी के प्रति संभावित संकट, या फेड और अन्य केंद्रीय बैंकों द्वारा एक और किक सेव की ओर अपने मौजूदा संकेतों का अनुसरण कर रहा है, जैसा कि ऊपर दिए गए चरम 30 वर्ष की उपज कॉन्टिनम के पास कहीं नहीं है।
यहां और अभी में, बाजार में किसी बड़ी मंदी की घटना के बिना आगे बढ़ने के लिए पर्याप्त तरलता है। लेकिन कुछ बिंदु पर, इसे अधिक रस की आवश्यकता होगी। सोना/चांदी का अनुपात उस के लिए एक प्रारंभिक संकेतक है।
एक बात अपरिहार्य लगती है; अनुपस्थित मौद्रिक हस्तक्षेप (यानी अधिक हेरफेर), यह चीज़ आने वाले महीनों में चरमराने वाली है। अल्पावधि में हम जो देखते हैं उसे प्रबंधित करना जारी रखेंगे और नई जानकारी के आधार पर किसी न किसी तरह से बाधाओं का आकलन करने की उम्मीद करते हैं। फेड भी इन जैसे तरलता संकेतकों को देखता है - और शायद उन पर ध्यान देता है। इसके अलावा, ऊपर दिए गए कॉन्टिनम के अनुसार इसके पास उनका मुकाबला करने का प्रयास करने का लाइसेंस है। #कठिनबाजार
श्रेष्ठ,
गैरी तनाशियान
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स्रोत: https://www.ino.com/blog/2021/08/market-liquidity-is-draining-from-dependent-vantage-points/
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