बाज़ार निर्माता की खामियाँ तरलता की दौड़ में मिडलवेयर प्रदाताओं के लिए दरवाजा खोलती हैं

उपज खेती क्रांति पिछले वर्ष के दौरान डेफी में सबसे बड़ी कहानियों में से एक रही है, जिसका श्रेय काफी हद तक स्वचालित बाजार निर्माताओं (एएमएम) को जाता है। पर्दे के पीछे से काम करते हुए, इन प्रोटोकॉल ने स्मार्ट अनुबंधों में अरबों डॉलर आकर्षित किए। नव निर्मित टोकन के रूप में प्रोत्साहन से प्रेरित होकर, निवेशकों ने एएमएम के तरलता पूल में प्रवेश किया और डेफी परिदृश्य को बदल दिया।

फिर भी जबकि एएमएम की ट्रेडिंग मात्रा उन्हें लगभग केंद्रीकृत क्रिप्टो एक्सचेंजों के बराबर रखती है, उनमें एक अंतर्निहित दोष है: उन्हें चलते-फिरते मृतकों की तरह कृत्रिम रूप से जीवित रखना पड़ता है।

अड़चन

ब्लॉकचेन थ्रूपुट की अड़चन को दूर करने के लिए, एएमएम क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए बाजार निर्माण तंत्र को दो तरलता पूल और एक विनिमय दर तक कम कर देता है जो स्वाभाविक रूप से सापेक्ष मांग के आधार पर समायोजित होता है। यह आदिम मॉडल एक प्राचीन बाज़ार में एक व्यापारी के अनुरोध पर दो ढेरों के बीच अनाज और फलियों की अदला-बदली करने जैसा है।

हालांकि यह मॉडल अपनी सादगी में सुंदर है, लेकिन यह तरलता प्रदाताओं और व्यापारियों की देखभाल नहीं करता है जो पारिस्थितिकी तंत्र को लंबे समय तक टिकाऊ बनाते हैं। एएमएम को वर्तमान में कई अक्षमताओं का सामना करना पड़ता है, जिनमें शामिल हैं: 

• व्यापारी उच्च गैस शुल्क का भुगतान करते हैं और अक्सर उनके ऑर्डर में कमी और आंशिक पूर्ति का सामना करना पड़ता है। तरलता का निम्न स्तर कई असंगत ब्लॉकचेन और प्रोटोकॉल के बीच विभाजित होता है, जिसका अर्थ है कि बड़े व्यापारियों को बहुत खराब निष्पादन का अनुभव होता है।
• तरलता प्रदाता पीड़ित हैं अपूर्ण हानि, जो एक मिथ्या नाम है क्योंकि जब तक अस्थिरता के दौर के बाद जमा किए गए टोकन की कीमत सही नहीं हो जाती, तब तक नुकसान स्थायी रहेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि तरलता प्रदाता बढ़ती विनिमय दरों के साथ निष्क्रिय रूप से टोकन बेचने और गिरती दरों के साथ टोकन खरीदने के लिए मजबूर होते हैं। इसलिए ऑर्डर बुक एक्सचेंजों पर सक्रिय बाज़ार निर्माताओं के विपरीत, जो अपनी रणनीति को समायोजित कर सकते हैं, वे पैसे कमाने के बजाय तरलता प्रदान करने के लिए भुगतान करते हैं।
• तब सबसे बड़ा लाभार्थी, व्यापारी या तरलता प्रदाता जैसे समुदाय के सदस्य नहीं हैं, बल्कि मध्यस्थ हैं जो एक्सचेंजों के बीच घूम सकते हैं और सस्ती संपत्ति छीन सकते हैं जब तक कि एएमएम पूल की सही कीमत नहीं हो जाती।

इन समस्याओं को दूर करने और एएमएम को अधिक उपयोगकर्ता-केंद्रित बनाने के डेवलपर्स के सर्वोत्तम प्रयासों के बावजूद, अस्थायी हानि एक सुविधा है, बग नहीं। ऐसे में इसे पूरी तरह ख़त्म नहीं किया जा सकता.

इस तेजी से उभरते बहुश्रृंखला भविष्य में, मूल्य अर्जित करने और उपज प्रदान करने के लिए एक नया दावेदार उभर रहा है।

एएमएमएस पर तरलता प्रदाताओं के नुकसान का प्रतिकार करने का एकमात्र तरीका पुरस्कार के रूप में लगातार नए टोकन प्रिंट करना है (टोकन प्रिंटर "brrrr!" कहता है)। विडंबना यह है कि यह केंद्रीय बैंक की नीति से मिलता जुलता है।

एक वित्तीय ज़ोंबी की तरह, एएमएम नए टोकन खरीदारों की धारा पर फ़ीड करके कुछ समय के लिए सक्रिय रह सकते हैं। लेकिन जब सट्टेबाजी का उत्साह कम हो जाता है और नए खरीदार गायब हो जाते हैं, तो बिक्री का दबाव तरलता प्रदाताओं को टोकन की कीमतें नीचे खींचता है, जिससे पैदावार में गिरावट देखी जाती है, फिर बस नए लॉन्च किए गए प्रोटोकॉल पर आगे बढ़ें और चक्र जारी रहता है।

ज़ोंबी शिकार

उपज की इस अंतहीन खोज के बीच, एएमएम मॉडल को दो आंतरिक ब्लॉकचेन सीमाओं से खतरा हो रहा है: अंतरसंचालनीयता और स्केलेबिलिटी की कमी।

टोकन प्रोत्साहनों से प्रेरित उपज-अर्जन गतिविधि अंतर्निहित ब्लॉकचेन को उनकी सीमा तक धकेल रही है। इस प्रकार उच्च शुल्क और विलंबित लेनदेन तरलता प्रदाताओं को नए साइडचेन, लेयर 2एस और लेयर 1एस पर काम करने वाले एएमएम की ओर धकेल रहे हैं। लेकिन अंतरसंचालनीयता की कमी का मतलब है कि अधिकांश नई श्रृंखलाएं असंगत हैं, इसलिए उनके बीच धन स्थानांतरित करने का मतलब अतिरिक्त शुल्क लगाना और अक्सर एक केंद्रीकृत पुल का उपयोग करना है जो पूरे सिस्टम की अखंडता को खतरे में डालता है।  

इस तेजी से उभरते बहुश्रृंखला भविष्य में, मूल्य अर्जित करने और उपज प्रदान करने के लिए एक नया दावेदार उभर रहा है।

मिडलवेयर - नेटवर्किंग से उधार लिया गया एक शब्द जो अनुप्रयोगों के बीच एक पुल के रूप में कार्य करने वाले सॉफ़्टवेयर को संदर्भित करता है - में तरलता के लिए कॉल का पहला पोर्ट बनने का एक बड़ा अवसर है। 

मिडलवेयर का उदय

ब्लॉकचेन दुनिया में, मिडलवेयर कई तरलता स्रोतों को बाहर निकालने के लिए विभिन्न श्रृंखलाओं के साथ बातचीत कर सकता है - चाहे एएमएम पूल से, सेंट्रल लिमिट ऑर्डर बुक (सीएलओबी) डेक्स से, या यहां तक ​​कि ऑफ-चेन स्रोतों से भी। अंतिम उपयोगकर्ता के लिए, तरलता प्रदान करने वाले अंतर्निहित प्रोटोकॉल को केवल एक उपयोगकर्ता इंटरफ़ेस के माध्यम से अलग कर दिया जाता है, जैसे https जैसे क्रिप्टोग्राफ़िक मानक अंतिम उपयोगकर्ता के लिए अदृश्य होते हैं।

इस अमूर्तता का लाभ पहले से ही दो प्रकार के उभरते मिडलवेयर की बढ़ती लोकप्रियता में दिखाई देने लगा है: पहला, व्यक्तिगत व्यापारियों को सेवा देने वाले डेफी एग्रीगेटर्स की शुरुआती लहर, और दूसरा, ऑल-इन-वन कस्टडी और सेटलमेंट प्लेटफॉर्म जो तेजी से बढ़ रहे हैं। संस्थानों के लिए डिजिटल संपत्तियों तक पहुंच का पसंदीदा पोर्टल बनना। 

उदाहरण के लिए, रिटेल-केंद्रित डेफी डैशबोर्ड इंस्टाडैप टोटल वैल्यू लॉक्ड द्वारा दूसरा सबसे बड़ा डीएपी बन गया है, जो केवल ऋण देने वाली दिग्गज कंपनी एवे के पीछे है। जैपर और ज़ेरियन सहित अन्य एग्रीगेटर्स ने सफलता के समान स्तर देखे हैं, एएमएम द्वारा दिए गए इनबिल्ट प्रोत्साहन की आवश्यकता के बिना बड़ी संख्या में उपयोगकर्ताओं को आकर्षित किया है।

संस्थागत पक्ष पर, मिडलवेयर प्लेटफ़ॉर्म की भूख भी उतनी ही मजबूत है। फ़ायरब्लॉक्स जैसे संस्थान-केंद्रित वॉलेट के माध्यम से भारी मात्रा में मूल्य प्रवाहित हो रहा है, जिसने अब डिजिटल संपत्तियों में $500B से अधिक का प्रबंधन किया है। हालांकि यह स्पष्ट रूप से एक संरक्षक है, मूल्य प्रस्ताव का एक बड़ा हिस्सा एकल इंटरफ़ेस से दरों की तुलना करने और विभिन्न एक्सचेंज प्लेटफार्मों और डेफी प्रोटोकॉल में खंडित तरलता तक आसानी से पहुंचने में सक्षम होने से आता है। 

एक नया तरलता युद्धक्षेत्र

उभरते मिडलवेयर प्लेटफार्मों की मजबूत वृद्धि से पता चलता है कि वे यहीं बने रहेंगे। लेकिन अभी तक, वे मूल्य पर कब्जा करके और क्रिप्टो आर्थिक प्रोत्साहनों के माध्यम से इसे समुदाय को वापस करके एएमएम को एक महत्वपूर्ण झटका देने का अवसर चूक रहे हैं।

सुशीस्वैप के रूप में वैम्पायर अटैक दिखाया गया है, टोकनोमिक्स विस्फोटक वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए नेटवर्क उद्देश्यों के साथ व्यक्तिगत प्रोत्साहन को संरेखित करने का एक शक्तिशाली तरीका प्रदान कर सकता है। केंद्रीकृत संस्थागत संरक्षकों के लिए यह असंभव हो सकता है, लेकिन यह उन प्रोटोकॉल के लिए एक बड़ा अवसर प्रदान करता है जो खुले और अनुमति रहित वित्त के सिद्धांतों के प्रति सच्चे रहते हैं।

एएमएम की किसी भी आंतरिक सीमा के बिना, मिडलवेयर प्रोटोकॉल की यह नई पीढ़ी अधिक टिकाऊ प्रोत्साहन प्रदान करने के लिए अच्छी तरह से तैनात है जो सभी उपयोगकर्ताओं को प्रोत्साहित करने और वास्तविक दीर्घकालिक नेटवर्क मूल्य उत्पन्न करने के लिए उपयोगिता, सुरक्षा और शासन से आगे बढ़ती है।

ऐसे प्रोत्साहनों के साथ, हम एक ऐसी प्रवृत्ति देख सकते हैं जो वेब 2.0 को प्रतिध्वनित करती है: मूल्य अंतर्निहित 'प्रोटोकॉल परत' पर अर्जित नहीं किया जाएगा - जैसा कि https या आज के एएमएम प्रोटोकॉल के साथ होता है - लेकिन समुदाय के रूप में ऊपर अमूर्त परत पर - संचालित मिडलवेयर.

कीरन स्मिथ लंदन स्थित लेखक और क्रिप्टोकरेंसी विश्लेषक हैं।

स्रोत: https://thedefiant.io/amms-middleware/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=amms-middleware