मार्केट पल्स: क्या बिटकॉइन लॉन्ग-टर्म होल्डर्स अपने सिक्के खर्च कर रहे हैं?

मैक्रो परिदृश्य में सभी अनिश्चितताओं के बावजूद, क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों ने जुलाई के मध्य से एक सार्थक सुधार का अनुभव किया है। बिटकॉइन की कीमतों ने दो मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण स्तरों को पुनः प्राप्त किया है, जिनमें शामिल हैं 200 अर्थोपाय अग्रिम, लंबी अवधि के धारकों की लागत आधार (एलटीएच-लागत आधार), और बाजार औसत लागत आधार (वास्तविक मूल्य), संक्षेप में ~ 24k स्तर को छूना।

एक भालू बाजार के दौरान इस तरह की आवेगपूर्ण रैली कई लोगों को चल रही सकारात्मक गति की स्थिरता पर सवाल उठाती है। इस मार्केट पल्स रिपोर्ट का उद्देश्य हितधारकों के व्यवहार का पता लगाना है, जिसमें लॉन्ग-टर्म होल्डर्स के पास ~ 13.337 M (79.85%) सर्कुलेटिंग सप्लाई पर जोर दिया गया है।

मई की शुरुआत के बाद से, लॉन्ग-टर्म होल्डर कॉहोर्ट ने लगभग 222k BTC का शुद्ध वितरण किया है, जो कि उनकी सर्वकालिक उच्च होल्डिंग्स के लगभग 1.6% के बराबर है।

हाल की रैली के दौरान दीर्घकालिक धारकों के व्यवहार का दो आयामों से निरीक्षण किया जा सकता है: अवास्तविक तनाव (उनकी होल्डिंग की लाभप्रदता), और वास्तविक तनाव (उनके खर्च किए गए सिक्कों की लाभप्रदता)।

एलटीएच धारित आपूर्ति (एलटीएच-एमवीआरवी) पर अवास्तविक तनाव

यहां, हम लंबी अवधि के धारकों के लिए औसत अधिग्रहण मूल्य के साथ मौजूदा हाजिर मूल्य की तुलना करते हैं। पिछले 21 दिनों में पीछे मुड़कर देखें, तो लॉन्ग-टर्म होल्डर्स पर निहित तनाव कम हो गया है क्योंकि कीमत में सुधार हुआ है एलटीएच-लागत आधार (एलटीएच-एमवीआरवी>1)।

एलटीएच-लागत आधार वर्तमान में $ 22.6k पर कारोबार कर रहा है, जो इंगित करता है कि इस समूह के पास वर्तमान में 1% हानि पर सिक्के हैं, लेखन के समय $ 22.3k के बाजार मूल्य को देखते हुए।

एलटीएच खर्च आपूर्ति (एलटीएच-एसओपीआर) पर वास्तविक तनाव:

LTH-SOPR दीर्घकालिक धारक निपटान मूल्य और औसत अधिग्रहण मूल्य के बीच के अनुपात को मापता है।

जुलाई के मध्य से, एलटीएच-एसओपीआर के साप्ताहिक औसत से पता चलता है कि दीर्घकालिक धारक अपने सिक्कों को नुकसान में खर्च कर रहे थे। कीमतों को $ 24k के स्तर पर हालिया प्रतिरोध के साथ, एलटीएच-एसओपीआर का साप्ताहिक औसत मूल्य अब 0.67 पर है, जो औसतन 33% नुकसान को दर्शाता है। यह मौजूदा बाजार में दीर्घकालिक धारकों द्वारा घाटे में खर्च करने की निरंतरता की पुष्टि करता है।

पिछले 7 दिनों में से अधिकांश के लिए हाजिर कीमतें लॉन्ग-टर्म होल्डर के कॉस्ट बेस ($22.6k) से ~21% अधिक होने के बावजूद, LTH-SOPR (7DMA) के साप्ताहिक औसत मूल्य का अर्थ है कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स को खर्च किए गए सिक्कों पर नुकसान का एहसास हुआ -11% से -61% तक। यह दर्शाता है कि 2021-2022 मार्केट टॉप पर सिक्के हासिल करने वाले लॉन्ग-टर्म होल्डर्स इस रैली के दौरान प्राथमिक खर्च करने वाले हैं, और जो अभी भी 2017-2021 चक्र (या इससे पहले) से सिक्के रखते हैं, वे काफी हद तक तंग बैठे हैं।

जवाब में, पिछले तीन हफ्तों में, लंबी अवधि के धारकों का समग्र व्यवहार 79k BTC / माह की दर से -47k BTC / माह तक के वितरण में बदल गया है। उल्लेखनीय रूप से, इस समूह ने पिछले 41 दिनों में कीमतों में तेजी के अवसर का लाभ उठाया और 0.3k BTC, या उनकी आपूर्ति का 21% खर्च किया। (ध्यान दें कि शुद्ध खर्च को संचय प्लस एचओडीलिंग माइनस डिस्ट्रीब्यूशन के रूप में परिभाषित किया गया है)।

लॉन्ग टर्म होल्डर्स की ओर से उल्लिखित खर्च के महत्व को साप्ताहिक औसत में अचानक चोटियों का पता लगाकर रेखांकित किया जा सकता है सिक्का दिन नष्ट (CDD-7DMA) मीट्रिक साथ सीडीडी-7डीएमए अपने भालू बाजार आधार से 13.8M सिक्का-दिवस तक बढ़ रहा है, यह संभावना है कि हाल की रैली ने दीर्घकालिक धारकों को कुछ तरलता से बाहर निकलने के लिए एक खिड़की प्रदान की है।

बाजार को मैक्रो के नजरिए से देखते हुए, निवेशकों को खर्च किए गए सिक्कों पर मुनाफे की तुलना में बड़े पैमाने पर नुकसान का एहसास होता है। नवीनतम दैनिक मूल्य $ 319M / दिन पर वास्तविक नुकसान और $ 226M / दिन पर वास्तविक लाभ दिखाते हैं।

अवधि, जहां वास्तविक नुकसान लाभ से अधिक है, एक भालू बाजार संरचना का एक विशिष्ट हिस्सा है। हालांकि, इस संतुलन का उलटफेर अक्सर मांग में तेजी के साथ जुड़ा होता है और बाजार में सुधार का संकेत दे सकता है।

हालांकि, जैसा कि यह खड़ा है, ऐसा प्रतीत होता है कि अभी भी कुल बाजार और विशेष रूप से दीर्घकालिक धारकों द्वारा व्यय की एक सार्थक डिग्री है, जो बाजार से बाहर निकलने वाली तरलता को लेते हुए प्रतीत होते हैं।

सारांश और निष्कर्ष

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स के हाथों पर निहित दबाव थोड़ा कम हो गया है क्योंकि स्पॉट प्राइस उनके औसत लागत आधार (होल्ड किए गए सिक्कों के) से ऊपर ट्रेड करते हैं। हालांकि, कम वित्तीय दबाव के बावजूद, एलटीएच ने शुद्ध नुकसान पर सिक्के खर्च करना जारी रखा, औसतन -11% और -61% के बीच लॉक किया।

बिक्री के दबाव का एक सार्थक अनुपात अभी भी दीर्घकालिक धारकों से आ रहा है, विशेष रूप से वे जिन्होंने 2021-2022 में बाजार के शीर्ष के पास अपने सिक्के जमा किए हैं। हाल की रैली ने लॉन्ग-टर्म होल्डर्स को अपनी लागत के आधार पर अपनी होल्डिंग के एक अंश से बाहर निकलने का मौका दिया है, जो अनिवार्य रूप से 'अपना पैसा वापस प्राप्त करते हैं'।

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