अपनी पहली वेयरहाउस सुविधा पर बातचीत करना: शर्तों के बीच व्यापार-नापसंद

यह लेख हमारी नई श्रृंखला की चार किश्तों में से दूसरा है, कैसे फिनटेक कंपनियां अपनी फंडिंग रणनीति को सरल बना सकती हैं। सही फ़ंडिंग ढाँचे को चुनने के बारे में पहला भाग पढ़ें यहाँ उत्पन्न करें. 

इस श्रृंखला की हमारी पिछली किस्त में, हमने खोज की थी स्टार्टअप्स के लिए विभिन्न प्रकार के फंडिंग विकल्प एक नया वित्तीय उत्पाद लॉन्च करना चाहते हैं। इस लेख में, हम आपकी पहली गोदाम सुविधा पर बातचीत करने और क्रेडिट समझौते में महत्वपूर्ण शर्तों का मूल्यांकन करते समय महत्वपूर्ण व्यापार-नापसंद के बारे में सोचने के बारे में गहन गोता लगाएँगे।  

बहुत बार, हम देखते हैं कि शुरुआती चरण के संस्थापक पूंजी की सबसे कम लागत खोजने पर विशेष रूप से ध्यान केंद्रित करते हैं। हमारे सामूहिक अनुभव से स्टार्टअप्स को दर्जनों सुविधाएं जुटाने में मदद करने और विभिन्न प्रकार के उधारदाताओं के साथ काम करने से, हम मानते हैं कि यह दृष्टिकोण कई अन्य - और अक्सर अधिक महत्वपूर्ण - वेरिएबल्स को अनदेखा कर सकता है जो किसी कंपनी के प्रक्षेपवक्र पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं, विशेष रूप से उन कंपनियों के लिए जो अभी भी उत्पाद-बाजार फिट खोजने की तलाश में।

हमारा विश्वास है कि किसी के पूंजी बाजार के प्रयास भविष्य के विकास के लिए एक संबल होना चाहिए और कभी भी अड़चन नहीं होना चाहिए। नतीजतन, किसी की रणनीति के लिए कंपनी की समग्र वित्तीय योजनाओं (वर्तमान नकदी की स्थिति और भविष्य की इक्विटी वृद्धि सहित), ग्राहक की मांग और क्रेडिट जोखिम (वर्तमान और भविष्य के वित्तीय उत्पादों के साथ-साथ उनकी संभावित पैदावार सहित) के साथ घनिष्ठ तालमेल होना महत्वपूर्ण है। , साथ ही उत्पाद विकास और विपणन संगठन, जिनमें से दोनों के पास बाजार में इन उत्पादों को वितरित करने और स्केल करने की कंपनी की क्षमता में सामरिक विचार हो सकते हैं।

यह पहचानना महत्वपूर्ण है कि परिश्रम एक दो तरफा सड़क है और सभी उधारदाताओं को समान नहीं बनाया जाता है। एक संस्थापक के रूप में, यह आकलन करना आपका उत्तरदायित्व है कि आपकी पूंजी बाजार प्रतिपक्ष आपके स्तर पर किसी कंपनी के लिए उपयुक्त है या नहीं। इसके अलावा, ध्यान रखें कि इन सुविधाओं को बातचीत करने और हस्ताक्षर करने में महीनों लग सकते हैं, आम तौर पर अगले 12-24+ महीनों के लिए बदले नहीं जाते हैं। आपका व्यवसाय मॉडल इन समझौतों की प्रमुख शर्तों द्वारा तय किया जाएगा, इसलिए नए रिश्ते में प्रवेश करते समय सावधान रहें।

हम इनमें से प्रत्येक पर अधिक विस्तार से चर्चा करेंगे, लेकिन प्रमुख शब्द आम तौर पर तीन व्यापक श्रेणियों में आते हैं: 1) अर्थशास्त्र, 2) लचीलापन, और 3) पैमाना। 

सामग्री की तालिका

अर्थशास्त्र (इकोनॉमिक्स)

जैसा कि हमने उल्लेख किया है, कई संस्थापक सोचते हैं कि एकमात्र शब्द जो मायने रखता है (जैसा कि अक्सर समझने में सबसे आसान होता है) पूंजी की लागत है। हमारे विचार में, लागत महत्वपूर्ण है, लेकिन कंपनी के जीवन चक्र के शुरुआती चरणों में यह एक गौण विचार है। जबकि अधिक परिपक्व कंपनियों को इकाई अर्थशास्त्र के लिए अनुकूलन करने की आवश्यकता होती है, शुरुआती चरण की कंपनियों को अक्सर अपनी नकदी और ग्राहक की मांग को पूरा करने के लिए उत्पाद पर पुनरावृति करने की क्षमता के बारे में अधिक सावधान रहने की आवश्यकता होती है। एक क्रेडिट फंड जिसके साथ हमने बात की, ने कहा कि कंपनियां कभी-कभी 12-15% सभी लागतों पर रोक लगाती हैं (जो कि मध्य-एकल अंकों में, उद्यम ऋण के सापेक्ष बहुत अधिक लग सकता है)। हालांकि, लागत की तुलना उनकी इक्विटी के सापेक्ष की जानी चाहिए, जिसकी निहित लागत 30-50%+ के साथ-साथ लचीलेपन और पूंजी की उपलब्धता से कहीं अधिक है। उदाहरण के लिए, उद्यम ऋण नवीनतम इक्विटी वृद्धि आकार के लगभग 30% के आकार का होता है, जबकि प्रारंभिक सुविधा प्रतिबद्धता उस राशि का 10-20 गुना हो सकती है।

अर्थशास्त्र के संबंध में विचार करने के लिए मुख्य समझौता अग्रिम दर और ब्याज दर के बीच है, क्योंकि दोनों समग्र उधार लागत को प्रभावित करेंगे। अग्रिम दर संपार्श्विक की उस प्रतिशत राशि का प्रतिनिधित्व करती है जो एक ऋणदाता उस इक्विटी के सापेक्ष प्रदान करने को तैयार है जो उधारकर्ता को उसके साथ गिरवी रखने के लिए आवश्यक है; इसे वैल्यू टू वैल्यू (% LTV) के रूप में भी जाना जाता है। यह अनुपात महत्वपूर्ण विचार का है क्योंकि यह सीधे उस नकदी की मात्रा को प्रभावित करता है जिसकी कंपनी को उत्पत्ति के पैमाने के सापेक्ष रखने की आवश्यकता होगी। 80% अग्रिम दर का मतलब है कि इक्विटी में 20% गिरवी रखने की आवश्यकता होगी। इसके अलावा, इक्विटी को आम तौर पर "पहला नुकसान" लेने की आवश्यकता होती है, जिसका अर्थ है कि यह किसी भी पोर्टफोलियो के नुकसान से पहले ऋणदाता को चूक से प्रभावित होने से पहले प्रभाव को अवशोषित करता है। नतीजतन, ये दो शब्द अक्सर एक दूसरे के साथ सीधे सहसंबद्ध होते हैं। एक उच्च अग्रिम दर (जिसका अर्थ है आवश्यक इक्विटी की कम राशि) का परिणाम अक्सर उच्च ब्याज दर होगा (एक ऋणदाता की सुविधा में अधिक सीमित सुरक्षा को ऑफसेट करने के लिए)।  

इन चरों को देखते हुए, संस्थापकों के लिए यह आकलन करना महत्वपूर्ण है कि क्या उनके पास कम अग्रिम दर का समर्थन करने के लिए पर्याप्त इक्विटी है और अधिक अनुकूल ब्याज दर (और बेहतर इकाई अर्थशास्त्र) बनाम नकदी (और नुकसान से संभावित प्रभाव) के बीच सापेक्ष व्यापार बंद है। . 

हमारे पिछले में पद, हमने कई चरों पर चर्चा की, जो उस प्रकार की सुविधा को प्रभावित करते हैं, जिसकी उम्मीद की जा सकती है। ऋण की अवधि के लिए विचार सीधे उस आवृत्ति को प्रभावित करते हैं जिसके साथ इक्विटी को पुनर्चक्रित किया जा सकता है (परिणामस्वरूप एक छोटी अवधि का ऋण कम अग्रिम दर का समर्थन करने में सक्षम हो सकता है)। इसके अलावा, एक उच्च सकल उपज और कम अपेक्षित हानि दर का मतलब यह हो सकता है कि किसी सुविधा में प्रारंभिक ब्याज दर उच्चतम महत्व की नहीं हो सकती है क्योंकि स्केलिंग के शुरुआती दिनों में शुद्ध रिटर्न पर्याप्त हो सकता है। इसके विपरीत, कम-उपज या लंबी अवधि के उत्पाद अग्रिम दर और ब्याज दर दोनों से काफी अधिक प्रभावित होते हैं। नतीजतन, कई संस्थापक अन्य प्रकार की ऋण व्यवस्थाओं को देखते हैं, जैसे कि फॉरवर्ड फ्लो एग्रीमेंट्स, बनाम इन उत्पादों को एक गोदाम सुविधा में बैलेंस शीट पर रखना। 

किसी भी वित्तीय उत्पाद के साथ जिसे आप लॉन्च करना चाहते हैं, अपेक्षित ग्राहक मांग और शुद्ध रिटर्न दोनों के लिए अपने तर्क का समर्थन करने के लिए जितना संभव हो उतना सबूत इकट्ठा करना महत्वपूर्ण है। आप अपनी इक्विटी का उपयोग करके और/या समान उधारकर्ता विशेषताओं वाले अन्य पोर्टफोलियो की जांच करके और उनके संबंधित प्रदर्शन (यानी, क्रेडिट ब्यूरो के पास अक्सर डेटा होता है, जिसे आप सांख्यिकीय संभावनाओं पर खरीद सकते हैं) का उपयोग करके ऐसा करने में सक्षम हो सकते हैं। एफआईसीओ जैसे प्रमुख उपभोक्ता चर के खिलाफ चूक, और रेटिंग एजेंसियों के पास प्रतिभूतिकरण पर पूर्व-बिक्री निगरानी रिपोर्ट है)। इन परिणामों में आपको जितना अधिक विश्वास होगा, आपके पास अधिक अनुकूल आर्थिक शर्तों पर बातचीत करने की उतनी ही अधिक क्षमता होगी।

सामग्री की तालिका

लचीलापन 

आपकी पहली सुविधा पर बातचीत करते समय, लचीलापन महत्वपूर्ण है। एक प्रारंभिक चरण की कंपनी के लिए अभी भी उत्पाद-बाजार में फिट होने की कोशिश कर रही है, आपके द्वारा उत्पन्न होने वाले वित्तीय उत्पादों के प्रकारों पर पुनरावृति करने की आपकी क्षमता, या एक प्रायोगिक बजट से आकर्षित करना, (अधिक कठोर) इकाई अर्थशास्त्र के अनुकूलन की तुलना में कहीं अधिक मूल्यवान हो सकता है। हम अक्सर कहते हैं कि ये प्रमुख शब्द एक बॉक्स की परिधि का वर्णन कर सकते हैं। इसलिए यह सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि आपका व्यवसाय मॉडल बॉक्स के भीतर आराम से फिट हो सकता है और किनारों पर कुछ विगल रूम छोड़ सकता है। आइए किसी भी क्रेडिट समझौते में लचीलेपन के लिए सबसे महत्वपूर्ण योगदानकर्ताओं में से कुछ में कूदें।

पात्रता मापदंड

योग्यता मानदंड उन आवश्यकताओं का समूह है जिन्हें सुविधा के भीतर एक संपत्ति उत्पन्न करने के लिए पूरा करने की आवश्यकता होती है (आप अभी भी "अयोग्य" संपत्ति उत्पन्न कर सकते हैं, लेकिन आपको उन्हें निधि देने के लिए अपनी पूंजी का उपयोग करने की आवश्यकता होगी)। ये अक्सर जोखिम कटऑफ तय करते हैं और एक ऋणदाता को पोर्टफोलियो विविधीकरण बनाने में मदद करते हैं। पात्रता मानदंड के उदाहरणों में छोटे व्यवसायों के लिए उपभोक्ता ऋणों के लिए न्यूनतम FICO स्कोर या व्यवसाय में न्यूनतम समय या ऋण-सेवा कवरेज अनुपात (DSCR) जैसी चीजें शामिल हो सकती हैं, जो अनुमानित शुद्ध आय बनाम ऋण की राशि को मापता है जो एक व्यवसाय सक्षम हो सकता है। समर्थन के लिए। मानदंड में एकाग्रता सीमा भी शामिल हो सकती है - जो किसी भी भौगोलिक या उद्योग या जोखिम बकेट में पोर्टफोलियो एकाग्रता का प्रतिशत तय करती है - या आपके द्वारा उत्पन्न उत्पादों की ब्याज दर पर न्यूनतम / अधिकतम सीमा (और पोर्टफोलियो में अपेक्षित कुल सकल उपज)।  

किसी कंपनी के जीवनचक्र के शुरुआती दिनों में इन मापदंडों पर बातचीत करना अविश्वसनीय रूप से मुश्किल हो सकता है, क्योंकि आपके पास इस प्रकार के वित्तीय उत्पादों की उत्पत्ति का अधिक (या कोई) पूर्व इतिहास नहीं हो सकता है। नतीजतन, आप और आपके ऋणदाता इसे कैसे परिभाषित करते हैं, इस पर निर्भर करते हुए, आप बाजार में मांग की गहराई (और संबंधित जोखिम और वापसी प्रोफ़ाइल) को अधिक या कम कर सकते हैं। परिणामस्वरूप, यह महत्वपूर्ण है कि आप उन उत्पादों के प्रकारों में जितना संभव हो उतना आत्मविश्वास पैदा करने की कोशिश करें और अनुमान लगाएं कि इनमें से कौन से योग्यता मानदंड का आपकी क्षमता पर सबसे अधिक प्रभाव पड़ सकता है (बनाम वे जिनके लिए आप अधिक इच्छुक हो सकते हैं) समझौता करना)। 

बॉन्ड स्ट्रीट में, हमने शुरू में $50k और $500k के बीच के ऋण आकार के साथ शुरुआत की थी, क्योंकि हमने सोचा था कि यह रेंज ग्रोथ फाइनेंसिंग की तलाश में छोटे व्यवसाय की आबादी के पर्याप्त व्यापक क्रॉस सेक्शन की सेवा कर सकती है। हमने जो अनुमान नहीं लगाया था वह यह था कि हम से मांग करेंगे बहुत बैंक योग्य कंपनियाँ जो बड़ी ऋण राशि उधार ले सकती थीं और जो बॉन्ड स्ट्रीट के साथ काम करने की गति, निश्चितता और ग्राहक अनुभव के लिए उच्च ब्याज दर का भुगतान करने को तैयार थीं। परिणामस्वरूप, हमने महसूस किया कि हमारी अगली सुविधा में व्यापक ऋण-आकार की सीमा के लिए बातचीत करना महत्वपूर्ण था, और हम अंततः इसे $10k से $1 मिलियन तक विस्तारित करने में सक्षम थे। हमारे ऋणदाता, हालांकि, ऐसा करने के लिए अनिच्छुक थे, क्योंकि $1 मिलियन के ऋण पर डिफ़ॉल्ट के रूप में समग्र पोर्टफोलियो बनाम $10k या $100k ऋण चूक पर काफी बड़ा नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। यह वह जगह है जहां एक विविध पोर्टफोलियो सुनिश्चित करने और अपेक्षित रिटर्न की रक्षा करने के लिए एकाग्रता सीमा और न्यूनतम सकल उपज जैसी चीजें लगाई गई थीं। 

हमारे अनुभव में, यह परिदृश्य काफी सामान्य है। संस्थापकों को एक विशिष्ट उपभोक्ता या व्यवसाय खंड या वित्तीय उत्पाद के प्रकार से अप्रत्याशित मात्रा में मांग दिखाई दे सकती है, जिसकी उन्होंने अपने प्रारंभिक क्रेडिट समझौते पर बातचीत करते समय अपेक्षा नहीं की थी। यही कारण है कि लचीलेपन के लिए अनुकूलन करना और अपने ऋणदाता को बुद्धिमानी से चुनना इतना अविश्वसनीय रूप से महत्वपूर्ण है। दोनों का आपकी कंपनी के प्रक्षेपवक्र पर बहुत बड़ा प्रभाव हो सकता है। 

इस परिदृश्य को समायोजित करने का एक तरीका यह है कि आप अपनी समग्र वेयरहाउस सुविधा में "प्रायोगिक" बजट बनाएं। जबकि आपको "मूल" उत्पाद उत्पन्न करने की अपनी क्षमता पर विश्वास हो सकता है, मानक पात्रता मानदंड के बाहर फिट होने वाले ऋणों के लिए समग्र पोर्टफोलियो का प्रतिशत अलग करना बुद्धिमानी हो सकती है। समय के साथ, इस प्रायोगिक बजट का उपयोग मौजूदा योग्यता मानदंडों को बढ़ाने या इस नए वित्तीय उत्पाद के लिए अतिरिक्त सुविधा देने के लिए किया जा सकता है।  

प्रारंभिक चरण की कंपनियों के साथ काम करने का अनुभव रखने वाले ऋणदाता आमतौर पर इस प्रकार की व्यवस्थाओं के लिए अधिक खुले होते हैं, जबकि अन्य अविश्वसनीय रूप से कठोर हो सकते हैं। यही कारण है कि आपके पूंजी बाजार प्रतिपक्ष पर परिश्रम करना महत्वपूर्ण है; आप अन्य संस्थापकों के अनुभवों के आधार पर यह समझना चाहेंगे कि ग्राहक की मांग, पोर्टफोलियो प्रदर्शन, या दोनों के बारे में नई जानकारी प्रस्तुत किए जाने पर ऋणदाता कैसे प्रतिक्रिया दे सकता है। क्या ऋणदाता की पात्रता मानदंड पत्थर की तरह निर्धारित हैं, या क्या वे बातचीत के लिए खुले हैं और नई जानकारी के आधार पर समायोजन करने और सुविधा को समायोजित करने के लिए तैयार हैं, संभावित रूप से एक बड़े अवसर सेट को समायोजित करने के लिए?  

लचीलापन नहीं होने के प्रभाव का अर्थ यह हो सकता है कि इस तीन से छह महीने की प्रक्रिया को फिर से शुरू करना (और गैर-तुच्छ लागतों का बोझ वहन करना) ताकि विकास को समायोजित करने के लिए एक नई सुविधा या विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) स्थापित किया जा सके। उसी उत्पाद का। इसके अलावा, आपके मौजूदा ऋणदाता के पास आपके द्वारा बनाई जा सकने वाली अतिरिक्त सुविधाओं के प्रकार पर प्रतिबंध हो सकते हैं। वे नए उत्पादों पर पहले इनकार (आरओएफआर) के अधिकार का भी अनुरोध कर सकते हैं, क्योंकि उन्हें संबंध स्थापित करने के लिए समय और धन का निवेश करने के बाद किसी दिए गए प्रवर्तक/उधारकर्ता के साथ जितना संभव हो उतना पूंजी लगाने के लिए प्रोत्साहित किया जा सकता है। . 

अनुबंध, संपत्ति-स्तर का प्रदर्शन

एक सुविधा की स्थापना करते समय वाचाएं सबसे अधिक चर्चित परक्राम्य शर्तों में से एक हैं। वाचाएं, एक अनुस्मारक के रूप में, हैं ऋणदाता के साथ अच्छी स्थिति बनाए रखने के लिए उधारकर्ता को कुछ शर्तों को पूरा करना होता है। इनमें न्यूनतम तरलता और डेट-टू-इक्विटी अनुपात जैसी चीजें शामिल हैं। एक वाचा का उल्लंघन, या ब्याज या मूल भुगतान का भुगतान करने में असमर्थता, डिफ़ॉल्ट की घटना को ट्रिगर कर सकती है। प्रसंविदाओं में, दूसरों के साथ, निश्चित दिनों की संख्या (30/60/90) के बाद चूक में पोर्टफोलियो की सीमाएं, मूल्य के लिए अधिकतम ऋण, मूल्य के लिए न्यूनतम ऋण (जहां वित्तपोषित राशि पात्र के कम से कम X% से अधिक होनी चाहिए) शामिल हो सकते हैं। प्राप्य शेष राशि), और न्यूनतम नकदी/तरलता। 

जब आप वाचा तोड़ते हैं तो क्या होता है, और बाद में आपको क्या करना चाहिए? उदाहरण के लिए, यदि आप न्यूनतम नकद शेष अनुबंध को तोड़ देते हैं, तो ऋणदाता क्या करेगा? क्या वे आपको पूरी तरह से बंद कर देंगे या आपको कुछ समय के लिए समायोजित करेंगे? शर्तों के एक सेट से इसे समझना अक्सर मुश्किल होता है, इसलिए अपने उधारदाताओं पर संदर्भ जांच करना महत्वपूर्ण है और वित्तपोषण भागीदार को लॉक करने से पहले अन्य संस्थापकों और अपने निवेशकों से बात करना महत्वपूर्ण है। अग्रिम दरों के साथ मिलकर न्यूनतम नकद अनुबंधों का आपके रनवे पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा। संस्थापकों के लिए इसका अनुमान लगाना महत्वपूर्ण है, क्योंकि सुविधा उनकी कीमती इक्विटी को खा सकती है, जबकि कंपनी तेजी से स्केलिंग कर रही है।

प्राप्तियों के एक छोटे से पोर्टफोलियो के लिए, विचार करें कि पोर्टफोलियो परिपक्व होने पर कैसा दिखेगा और बहुत बड़ा होगा। यह एकाग्रता सीमा, अपराध और डिफ़ॉल्ट दरों जैसे शब्दों को निर्धारित करने में मदद करेगा, जो वाचाओं में शामिल हो सकते हैं। पोर्टफोलियो के बढ़ने के लिए समय पर निर्माण पर विचार करना भी महत्वपूर्ण है। आप ऋणों के एक छोटे एन के साथ एक पोर्टफोलियो के साथ सख्त प्रदर्शन ट्रिगर नहीं करना चाहते हैं। तीन से छह महीने की वृद्धि में निर्माण आपको त्रुटि के लिए जगह देगा ताकि एक खराब ऋण पूरे पोर्टफोलियो को डिफ़ॉल्ट या विलंब में न रखे और पूरी सुविधा को बंद कर दे।

पुनर्वित्त, पूर्व भुगतान और समाप्ति

सुनिश्चित करें कि आपने सबसे खराब स्थिति वाली योजना बनाई है, ताकि आपको पुनर्वित्त करना पड़े या किसी सुविधा से जल्दी बाहर निकलना पड़े। यदि आप ऐसा करते हैं तो आपकी कंपनी के साथ काम करने वाले भविष्य के पूंजी प्रदाताओं पर कुछ अत्यधिक उच्च दंड या सीमाएं लगाई जा सकती हैं। आप जिन शर्तों को अभी तय करते हैं, वे संभवत: अगले 12 से 24 महीनों के लिए चरण निर्धारित करेंगी, इससे पहले कि आप पूंजी की कम लागत पर किसी अन्य पूंजी प्रदाता या संभावित पुनर्वित्त को ला सकें। प्रीपेमेंट पेनल्टी की कीमत लाखों डॉलर हो सकती है, अगर दसियों लाख डॉलर न हो और शुरुआती चरण में कंपनी के लिए हानिकारक हो सकती है। कभी-कभी अतिरिक्त शुल्क (जैसे पूर्व भुगतान शुल्क, न्यूनतम रिटर्न, या निकास शुल्क) का भुगतान किए बिना समझौतों से बाहर निकलना कठिन होता है।

भविष्य क्षमता अधिकार

पूंजी प्रदाता कभी-कभी भविष्य के क्षमता अधिकारों (यानी, भविष्य के प्रवाह के 50% के बदले आज $30 मिलियन) के लिए बातचीत करेंगे। ये भावी क्षमता अधिकार अक्सर उनके लिए भविष्य की पूंजी जुटाने में सक्षम होने के लिए महत्वपूर्ण होते हैं, और ज्यादातर मामलों में, ऋणदाता कम संख्या में उधारकर्ता संबंधों के साथ गहराई बनाना चाहते हैं। उस ने कहा, आप अपने और अपने भविष्य के विकास के लिए जितना संभव हो उतना वैकल्पिकता बनाने की कोशिश करना चाहते हैं।

सामग्री की तालिका

स्केल

आप सबसे बड़ी, सबसे लचीली सुविधा प्राप्त करना सुनिश्चित करना चाहते हैं, साथ ही यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि आप किसी ऐसी चीज़ में बंद नहीं हैं जिसके लिए आप अभी या भविष्य में भुगतान नहीं करना चाहते हैं। आपको भविष्य की जरूरतों का अनुमान लगाने और हर 12 से 24 महीनों में फिर से बातचीत करने की आवश्यकता होगी। अपनी कंपनी की समग्र विकास योजनाओं के साथ मिलकर अपनी पूंजी बाजार रणनीति बनाना महत्वपूर्ण है। सबसे दर्दनाक गलतियों में से एक जो आप कर सकते हैं वह विकास को रोकने के लिए मजबूर होना (महीनों के लिए) है क्योंकि आपने ग्राहकों की मांग को मापने के लिए सही सुविधाएं नहीं दी हैं। भविष्य की कंपनी और ग्राहकों की जरूरतों का अनुमान लगाने के लिए आप जो कुछ भी कर सकते हैं, करें और इनके लिए पहले से बातचीत करें। 

आकार देने के बारे में सोचते समय, अक्सर उस चीज़ की कीमत होती है जिसे आपने नहीं खींचा है। अगर पोर्टफोलियो के दो साल बाद 10 मिलियन डॉलर तक बढ़ने का अनुमान है, तो इसका कोई मतलब नहीं है कि 50 मिलियन डॉलर पहले ही जुटा लिए जाएं और इसे बिना आहरित छोड़ दें। अप्रयुक्त शुल्क 0 से 1.0% तक हो सकता है। आपके द्वारा जुटाई जाने वाली राशि आपके पोर्टफोलियो के आकार और आप कितने बड़े पैमाने की उम्मीद करते हैं, पर आधारित होनी चाहिए। यदि आप मात्रा में 10 गुना वृद्धि का अनुमान लगाते हैं, तो आपको उस लचीलेपन को प्रारंभिक सुविधा में बनाने की आवश्यकता है या आगे की वृद्धि और मांग को समायोजित करने के लिए सुविधा के आकार को बढ़ाने की क्षमता के लिए बातचीत करें। एक ऋणदाता का चयन करना जो आपके साथ बढ़ सकता है (आदर्श रूप से कम लागत पर) या जो आपके साथ किसी अन्य के साथ बढ़ने के साथ ठीक हो सकता है, संभावित समानांतर सुविधा (गंभीर दंड के बिना) महत्वपूर्ण है। 

सामग्री की तालिका

विशेष अनुरोध - वारंट, एसपीवी का स्वामित्व, और बहुत कुछ 

प्रत्येक क्रेडिट समझौते में बारीकियाँ या विशेष व्यवस्थाएँ हो सकती हैं। कभी-कभी क्रेडिट फंड या बैंक इक्विटी किकर्स, वारंट और अन्य न्यूनतम रिटर्न गारंटी (विशेष रूप से शुरुआती चरण के व्यवसायों के लिए) मांगेंगे। जबकि यह उनके द्वारा लिए जा रहे जोखिम के लिए उपयुक्त हो सकता है, यह सबसे अच्छा है यदि आप इन्हें केवल एक क्रेडिट समझौते पर हस्ताक्षर करने की तुलना में आपके द्वारा प्रदान किए जा रहे मूल्य के आधार पर संरचना कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, समझौते की संरचना करना फायदेमंद हो सकता है ताकि एक विशिष्ट डॉलर की मात्रा या पोर्टफोलियो-वित्तपोषण मील का पत्थर पूरा होने के बाद वारंट किश्तों में अर्जित किए जा सकें।

एक और अनूठा शब्द जो हमने हाल ही में देखा है वह एसपीवी का था जो पूरी तरह से ऋणदाता के स्वामित्व में था, जिससे ऋणदाता किसी भी समय एसपीवी को समाप्त कर सकता था - और कंपनी इसके बारे में कुछ नहीं कर सकती थी। जाहिर है, आपके व्यापार और वित्तीय संबंधों पर जितना अधिक नियंत्रण होगा, उतना बेहतर होगा। 

सामग्री की तालिका

निष्कर्ष

एक मजबूत पूंजी बाजार रणनीति विकास के लिए एक गतिवर्धक होनी चाहिए न कि एक बाधा। नतीजतन, अपनी फंडिंग रणनीति को अपनी व्यावसायिक योजना के केंद्र में रखना महत्वपूर्ण है। संभावित ग्राहक मांग, पोर्टफोलियो प्रदर्शन, और अपनी पहली क्रेडिट सुविधा पर बातचीत करते समय आप जिन प्रमुख शर्तों को प्राथमिकता देना चाहते हैं, उनका अनुमान लगाने के लिए अपना होमवर्क अग्रिम रूप से करें।  

जैसा कि हमने आशा व्यक्त की है, पूंजी की लागत खेल में एकमात्र चर नहीं है। वास्तव में, लचीलेपन और भागीदार गुणवत्ता के लिए अनुकूलन करने से आपकी कंपनी के प्रक्षेपवक्र पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ सकता है - विशेष रूप से जब नई जानकारी अनिवार्य रूप से प्रकाश में आती है और ग्राहक की मांग को पूरा करने और उत्पाद-बाजार में फिट होने के लिए आपको अनुकूलन करने की आवश्यकता होती है।  

हमारी ऋण श्रृंखला के अगले भाग के लिए बने रहें, जहां हम आपकी पहली सुविधा को बढ़ाने और इसे पूरा करने के लिए आवश्यक कदम उठाने के बारे में जानेंगे। 

एडवर्ड गोल्डस्टीन और हेली जॉनसन को धन्यवाद i80 ग्रुप इस टुकड़े और कोवेंचर, पोलेन स्ट्रीट, अटालाया, टैकोरा, एसवीबी, विक्ट्री पार्क, न्यूबर्गर बर्मन और अन्य लोगों के योगदान के लिए जिन्होंने अपने विचार साझा किए हैं।

***

यहां व्यक्त किए गए विचार व्यक्तिगत एएच कैपिटल मैनेजमेंट, एलएलसी ("a16z") कर्मियों के हैं जिन्हें उद्धृत किया गया है और यह a16z या इसके सहयोगियों के विचार नहीं हैं। यहां निहित कुछ जानकारी तृतीय-पक्ष स्रोतों से प्राप्त की गई है, जिसमें a16z द्वारा प्रबंधित निधियों की पोर्टफोलियो कंपनियों से भी शामिल है। जबकि विश्वसनीय माने जाने वाले स्रोतों से लिया गया, a16z ने स्वतंत्र रूप से ऐसी जानकारी को सत्यापित नहीं किया है और किसी भी स्थिति के लिए सूचना की स्थायी सटीकता या इसकी उपयुक्तता के बारे में कोई प्रतिनिधित्व नहीं करता है। इसके अतिरिक्त, इस सामग्री में तृतीय-पक्ष विज्ञापन शामिल हो सकते हैं; a16z ने ऐसे विज्ञापनों की समीक्षा नहीं की है और उनमें निहित किसी भी विज्ञापन सामग्री का समर्थन नहीं करता है।

यह सामग्री केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए प्रदान की जाती है, और कानूनी, व्यापार, निवेश या कर सलाह के रूप में इस पर भरोसा नहीं किया जाना चाहिए। आपको उन मामलों में अपने स्वयं के सलाहकारों से परामर्श लेना चाहिए। किसी भी प्रतिभूति या डिजिटल संपत्ति के संदर्भ केवल दृष्टांत उद्देश्यों के लिए हैं, और निवेश सलाहकार सेवाएं प्रदान करने के लिए एक निवेश अनुशंसा या प्रस्ताव का गठन नहीं करते हैं। इसके अलावा, यह सामग्री किसी भी निवेशक या संभावित निवेशकों द्वारा उपयोग के लिए निर्देशित नहीं है और न ही इसका इरादा है, और किसी भी परिस्थिति में a16z द्वारा प्रबंधित किसी भी फंड में निवेश करने का निर्णय लेते समय इस पर भरोसा नहीं किया जा सकता है। (a16z फंड में निवेश करने की पेशकश केवल निजी प्लेसमेंट मेमोरेंडम, सब्सक्रिप्शन एग्रीमेंट, और ऐसे किसी भी फंड के अन्य प्रासंगिक दस्तावेज द्वारा की जाएगी और इसे पूरी तरह से पढ़ा जाना चाहिए।) किसी भी निवेश या पोर्टफोलियो कंपनियों का उल्लेख, संदर्भित, या वर्णित a16z द्वारा प्रबंधित वाहनों में सभी निवेशों के प्रतिनिधि नहीं हैं, और इस बात का कोई आश्वासन नहीं दिया जा सकता है कि निवेश लाभदायक होगा या भविष्य में किए गए अन्य निवेशों में समान विशेषताएं या परिणाम होंगे। आंद्रेसेन होरोविट्ज़ द्वारा प्रबंधित निधियों द्वारा किए गए निवेशों की सूची (उन निवेशों को छोड़कर जिनके लिए जारीकर्ता ने सार्वजनिक रूप से कारोबार की गई डिजिटल संपत्ति में सार्वजनिक रूप से और साथ ही अघोषित निवेशों का खुलासा करने के लिए a16z की अनुमति नहीं दी है) https://a16z.com/investments पर उपलब्ध है। /.

इसमें दिए गए चार्ट और ग्राफ़ केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए हैं और निवेश का कोई भी निर्णय लेते समय उन पर भरोसा नहीं किया जाना चाहिए। पूर्व प्रदर्शन भविष्य के परिणाम का संकेत नहीं है। सामग्री केवल इंगित तिथि के अनुसार बोलती है। इन सामग्रियों में व्यक्त किए गए किसी भी अनुमान, अनुमान, पूर्वानुमान, लक्ष्य, संभावनाएं और/या राय बिना किसी सूचना के परिवर्तन के अधीन हैं और दूसरों द्वारा व्यक्त की गई राय के विपरीत या भिन्न हो सकते हैं। अतिरिक्त महत्वपूर्ण जानकारी के लिए कृपया https://a16z.com/disclosures देखें।

• एसईओ संचालित सामग्री और पीआर वितरण। आज ही प्रवर्धित हो जाओ।
• प्लेटोब्लॉकचैन। Web3 मेटावर्स इंटेलिजेंस। ज्ञान प्रवर्धित। यहां पहुंचें।
• स्रोत: https://a16z.com/2023/02/15/negotiating-your-first-warehouse-facility-trade-offs-across-terms/