ऑन-चेन डेटा से पता चलता है कि बिटकॉइन निराशा की गहराई से उभर रहा है

क्रिप्टोस्लेट की पिछली रिपोर्ट बिटकॉइन के निचले स्तर की ओर इशारा करने वाले संकेतों की गहराई से पड़ताल करती है। हमारे विश्लेषण से पता चला है कि व्यापक मैक्रो अनिश्चितता के बावजूद, अधिकांश ऑन-चेन संकेतक सुझाव देते हैं कि एक तल का गठन किया गया था।

हालांकि, भविष्य के बाजार आंदोलनों की भविष्यवाणी करने में नीचे की पहचान केवल पहला कदम है। एक मजबूत तल केवल बाजार में उछाल की संभावना को दर्शाता है - भालू बाजार के अंत की पुष्टि करने के लिए अन्य ऑन-चेन संकेतकों की आवश्यकता होती है।

इस रिपोर्ट में, हम ऑन-चेन मेट्रिक्स में गहराई से गोता लगाते हैं जो दिखाते हैं कि वर्तमान में एक और बुल मार्केट बन रहा है।

किसी नेटवर्क के साथ इंटरैक्ट करने वाले उपयोगकर्ताओं की संख्या इसके प्रदर्शन के सर्वोत्तम संकेतकों में से एक है। पिछले एक दशक के शुरुआती बुल मार्केट दैनिक उपयोगकर्ताओं में वृद्धि, एक उच्च लेनदेन थ्रूपुट और ब्लॉक स्पेस की बढ़ती मांग के साथ शुरू हुए।

यह बिटकॉइन नेटवर्क पर नए पतों की गति को देखते हुए देखा जा सकता है। जब नए पते की गति का 30-दिवसीय सरल मूविंग एवरेज (एसएमए) 365-दिवसीय एसएमए को पार कर जाता है, तो नेटवर्क विस्तार की अवधि में प्रवेश करता है। सीधे शब्दों में कहें, जिस दर पर पिछले 30 दिनों में नए पते बनाए गए थे, वह उस दर से अधिक है, जो पिछले साल बनाए गए थे।

क्रिप्टोस्लेट द्वारा विश्लेषण किए गए डेटा से पता चलता है कि बिटकॉइन नेटवर्क अपने मूल सिद्धांतों में सुधार देख रहा है। 30-दिवसीय एसएमए ने 365-दिवसीय एसएमए को पार कर लिया है, जैसा कि नीचे दिए गए ग्राफ में दिखाया गया है। इस प्रवृत्ति की निरंतर अवधि बैल बाजारों से संबंधित है और बिटकॉइन की कीमत में धीरे-धीरे वृद्धि हुई है।

लेन-देन की संख्या की गति में भी यही प्रवृत्ति देखी जाती है, जहां 30-दिवसीय एसएमए को पार करते हुए, वर्ष की शुरुआत के बाद से 365-दिवसीय एसएमए में काफी वृद्धि हुई है।

बाजार लाभ के दोनों प्रमुख संकेतक वर्ष की शुरुआत से ही हरे रंग में चमक रहे हैं।

स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो (SOPR) एक मीट्रिक है जो यह दर्शाता है कि बिटकॉइन नेटवर्क पर सिक्के कुल लाभ या हानि पर वॉलेट के बीच चल रहे हैं या नहीं। मीट्रिक निर्माण के समय बिटकॉइन यूटीएक्सओ के मूल्य और खर्च किए जाने पर बिटकॉइन यूटीएक्सओ के मूल्य के बीच का अनुपात है।

और जबकि SOPR मानता है कि एक वॉलेट से दूसरे वॉलेट में जाने वाले सभी सिक्के बेचे गए थे, यह अभी भी लाभ के लिए एक ठोस गेज है जो संभावित रूप से नेटवर्क पर हो सकता है।

1 या उससे ऊपर का एसओपीआर स्कोर इंगित करता है कि बाजार ने मुनाफा कमाया है। ऐतिहासिक रूप से, एसओपीआर को तोड़ने और धारण करने से बिटकॉइन की मांग में स्वस्थ वृद्धि का संकेत मिलता है।

पिछली बार SOPR एक से ऊपर रहा था अप्रैल 2022 में, टेरा (LUNA) के पतन से ठीक पहले। हालांकि, नवंबर 2021 में शुरू हुए एसओपीआर में समग्र गिरावट की प्रवृत्ति में अप्रैल का शिखर एक अल्पकालिक ब्रेक था।

बहरहाल, मौजूदा एसओपीआर स्कोर बाजार में रिकवरी का संकेत देता है। जबकि बाजार में एक सच्चे बुल रन में प्रवेश करने से पहले 1 से नीचे कई और गिरावट हो सकती है, वर्तमान शिखर एक सकारात्मक संकेत है।

एसओपीआर द्वारा सुझाई गई प्रवृत्ति वास्तविक लाभ/हानि अनुपात द्वारा समर्थित है। मीट्रिक लाभ और हानि पर चलाए गए सभी सिक्कों के बीच अनुपात का प्रतिनिधित्व करता है और बाजार के स्वास्थ्य का एक और ठोस संकेतक है।

SOPR की तरह, एक से अधिक P/L अनुपात नेटवर्क पर होने वाले नुकसान की तुलना में USD मूल्यवर्ग के लाभ का अधिक अनुपात दर्शाता है। क्रिप्टोस्लेट द्वारा विश्लेषण किए गए डेटा ने 2 का पी/एल अनुपात दिखाया, यह दर्शाता है कि अवास्तविक नुकसान वाले विक्रेता समाप्त हो गए हैं और बिटकॉइन की मांग का एक स्वस्थ प्रवाह है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि पी/एल अनुपात अत्यधिक अस्थिर है और शुरुआती तेजी के बाजार में इसका कई बार परीक्षण किया जा सकता है। 2023 में देखी गई तेज वृद्धि आने वाले महीनों में प्रतिरोध और समर्थन के रूप में काम कर सकती है।

बिटकॉइन नेटवर्क के विस्तार के बाद बिटकॉइन ब्लॉक स्पेस की मांग में वृद्धि हुई है। पिछले तीन महीनों में नेटवर्क के लेन-देन की उच्च संख्या के कारण बिटकॉइन खनिकों के लिए शुल्क राजस्व में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है।

यह शुल्क राजस्व जेड-स्कोर में देखा जाता है, जो औसत शुल्क राजस्व से ऊपर या नीचे मानक विचलन की संख्या दर्शाता है। बुल मार्केट के दौरान, जेड-स्कोर 0 से अधिक है, जो ब्लॉक स्पेस की बढ़ी हुई मांग को दर्शाता है, जिससे उच्च शुल्क लगता है। उपयोगकर्ताओं द्वारा भुगतान की जाने वाली उच्च फीस से खनिकों के लिए शुल्क राजस्व में वृद्धि होती है। भालू बाजारों में ब्लॉक स्पेस की मांग में कमी देखी गई, जिससे शुल्क राजस्व में गिरावट आई। नीचे दिया गया ग्राफ़ सकारात्मक Z-स्कोर को लाल रंग में और नकारात्मक Z-स्कोर को नीले रंग में चिह्नित करता है।

नवंबर 2022 में देखे गए जेड-स्कोर में स्पाइक से पता चलता है कि एफटीएक्स के पतन से ब्लॉक स्पेस की अभूतपूर्व मांग हुई है। और जबकि इस मांग में से कुछ को आक्रामक संचय के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, अधिकांश पैनिक सेलिंग से आया था।

जेड-स्कोर में गहराई से गोता लगाने से पिछले निष्कर्षों की पुष्टि होती है कि 2021 के मध्य में बैल बाजार बंद हो गया। 2021 की दूसरी छमाही में ब्लॉक स्पेस की मांग में भारी कमी देखी गई, जो लगातार कम जेड-स्कोर में स्पष्ट है।

हालाँकि, 2023 ब्लॉक स्पेस के लिए एक नई भूख लेकर आया। जेड-स्कोर में धीमी लेकिन स्थिर वृद्धि हुई है, जो जनवरी के अंत में बिटकॉइन ऑर्डिनल्स के लॉन्च के साथ चरम पर थी। फरवरी में जेड-स्कोर में स्पष्ट वृद्धि हुई है, जो लेन-देन की संख्या बढ़ने पर पूरी तिमाही में जारी रह सकती है।

जैसा कि पिछली क्रिप्टोस्लेट बाजार रिपोर्ट में शामिल किया गया है, बिटकॉइन ने पिछले तीन महीनों को कई प्रतिरोध स्तरों के माध्यम से तोड़ने में बिताया है, सबसे उल्लेखनीय अल्पकालिक धारक लागत के आधार और वास्तविक कीमत है।

वर्ष की शुरुआत के बाद से, बिटकॉइन की कीमत इसकी वास्तविक कीमत और 200-दिवसीय एसएमए से ऊपर टूट गई है। 200-दिवसीय एसएमए बिटकॉइन के मूल्य आंदोलनों का एक महत्वपूर्ण संकेतक है, क्योंकि इसके ऊपर टूटना एक तेजी की प्रवृत्ति की शुरुआत का संकेत देता है।

वास्तविक कीमत भी बाजार में मौजूद मूल्य का एक ठोस गेज है। वास्तविक मूल्य से ऊपर व्यापार करने से हमें कुल लाभप्रदता की पहचान करने और अप्राप्त लाभ को पहचानने की अनुमति मिलती है।

पिछली बार ऐसा दिसंबर 2021 में हुआ था, लेकिन यह प्रवृत्ति अल्पकालिक थी। इससे पहले, वास्तविक मूल्य के ऊपर एक ब्रेक और 200-दिवसीय एसएमए अप्रैल 2020 के आसपास हुआ और 2021 के अंत तक चलने वाले बुल रन को ट्रिगर किया।

चूंकि बिटकॉइन वर्तमान में दोनों संकेतकों से ऊपर कारोबार कर रहा है, बाजार तेजी से उलटफेर के लिए तैयार हो सकता है। अवास्तविक लाभ की शुरुआत, इस शीतकालीन भालू बाजार में गायब होने से, बाजार में मांग की एक नई लहर ला सकती है, जिससे बिटकॉइन की कीमत बढ़ सकती है।

पतों और लेन-देन की संख्या में वृद्धि बढ़ती नेटवर्क गतिविधि का एक स्पष्ट संकेतक है।

नेटवर्क गतिविधि में इस वृद्धि ने ब्लॉक स्पेस की मांग में वृद्धि की है, लेन-देन की लागत को बढ़ाया है और फीस से खनिक राजस्व को बढ़ाया है।

बदले में, एक स्वस्थ, अधिक सक्रिय नेटवर्क और भी अधिक नए उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करता है, अतिरिक्त मांग पैदा करता है और इसके परिणामस्वरूप उल्लेखनीय खरीद दबाव होता है।

SOPR और P/L अनुपात जैसे अन्य तकनीकी मूल्य निर्धारण मॉडल के साथ संयुक्त होने पर, ये रुझान बताते हैं कि बिटकॉइन एक देर के चरण के भालू बाजार से बाहर आ रहा है और एक बैल चलाने के लिए तैयार हो सकता है।

क्रिप्टो स्पेस में सबसे बड़े वीसी में से एक, पनटेरा कैपिटल ने भी इस प्रवृत्ति की पहचान की है, अपनी नवीनतम रिपोर्ट में यह देखते हुए कि सातवां बैल बाजार चक्र शुरू हो गया है।