क्रिप्टो कंपनियों के दो कैप टेबल: वे क्या हैं और वे एक दूसरे से कैसे संबंधित हैं

क्रिप्टो कंपनियाँ जो एक टोकन लॉन्च करती हैं, दो कैपिटलाइज़ेशन टेबल बनाए रखती हैं: इक्विटी और टोकन कैप टेबल। वे अलग हैं लेकिन संबंधित हैं।

आइए एक काल्पनिक क्रिप्टो कंपनी की कैप टेबल देखें। बाईं ओर, कैप टेबल एक ऐसी कंपनी को दिखाती है जिसने सीड, ए, बी और सी राउंड जुटाए हैं। इसके अलावा, नए कर्मचारी अनुदान और प्रतिधारण अनुदान के लिए संस्थापकों और कर्मचारियों के साथ-साथ कर्मचारी स्टॉक विकल्प पूल (ईएसओपी) के लिए आवंटन भी हैं।

दाईं ओर टोकन कैपिटलाइज़ेशन टेबल है। टोकन का 55% समुदाय के लिए आरक्षित है। यह आंकड़ा विकसित हुआ है पिछले पांच वर्षों में काफी कुछ लेकिन अभी के लिए इसे 55% आंकते हैं। यह कर्मचारियों और संस्थापकों के लिए 15%, ट्रेजरी के लिए 15% और निवेशकों के लिए 15% छोड़ देता है। ये सार्वभौमिक संख्याएं नहीं हैं क्योंकि "मानक" शब्द अभी भी बाजार में जमा हो रहे हैं।

आरेख को देखते हुए दो चीजें बाहर आनी चाहिए।

सबसे पहले, सामुदायिक आवंटन टोकन कैप टेबल पर हावी है। सामुदायिक टोकन नेटवर्क प्रतिभागियों (सत्यापनकर्ताओं/स्टेकर्स) को जम्पस्टार्ट नेटवर्क प्रभावों के लिए प्रोत्साहित करते हैं।

दूसरा, क्रिप्टो कैप टेबल में एक नया तत्व होता है जो क्लासिक इक्विटी कैप टेबल में नहीं मिलता है: ट्रेजरी। ट्रेजरी परियोजना के चल रहे समर्थन के लिए जिम्मेदार नींव या कॉर्पोरेट इकाई से संबंधित है। कोषागार समुदाय में भाग लेने के लिए नींव के प्रयासों से टोकन प्राप्त करता है: चल रहे सत्यापनकर्ता या स्टेकर। इसके अलावा, यदि क्रिप्टो कंपनी अन्य क्रिप्टो कंपनियों को सॉफ्टवेयर/सेवाएं बेचती है और टोकन में भुगतान प्राप्त करती है, तो उस संबंध से उत्पन्न टोकन राजस्व राजकोष में रहता है।

ट्रेजरी का स्वामित्व आमतौर पर इक्विटी कैप टेबल द्वारा तय किया जाता है और इक्विटी कैप टेबल में यथानुपात वितरित किया जाता है। इस मामले में, संस्थापक और कर्मचारी इक्विटी कैप टेबल के 25% के मालिक हैं। एर्गो, वे टोकन कैप टेबल के 25% x 15% = 3.75% के मालिक होंगे।

वे आरेख से सीधे अवलोकन हैं। हालांकि, एक अतिरिक्त प्रश्न है: इक्विटी कैप टेबल में निवेशक का स्वामित्व टोकन कैप टेबल में निवेशक के स्वामित्व से कैसे मेल खाता है?

ज्यादातर सौदे बेस्पोक होते हैं। निवेशक टोकन स्वामित्व अधिकार एक वारंट का रूप ले सकता है जिसमें इक्विटी निवेशकों के पास शुरुआती दौर में बाजार में रियायती मूल्य पर टोकन खरीदने का अधिकार है, लेकिन दायित्व नहीं है। कुछ संरचनाएं बातचीत के प्रतिशत द्वारा निवेशकों के आवंटन को छूट देती हैं: उदाहरण के लिए, निवेश किए गए प्रति इक्विटी डॉलर में 66% वारंट कवरेज। लॉक-अप और होल्डिंग अवधि भी काफी भिन्न होती है। इनकी अवधि कुछ महीनों से लेकर कई वर्षों तक होती है।

2000 के दशक के अंत में कुछ समय के लिए क्लासिक स्टार्टअप निवेश दस्तावेज़ मानकों के अनुरूप थे। एनवीसीए मॉडल दस्तावेज और YC मानक सुरक्षित दस्तावेज़.

क्रिप्टो कंपनियां अभी भी समुदाय और निवेशक अधिकारों की प्रमुख व्यावसायिक शर्तों की पुनरावृति और परीक्षण कर रही हैं। एक बार जब वे व्यवस्थित हो जाते हैं, तो हम मानक क्रिप्टो टर्म शीट देख सकते हैं। लेकिन हम अभी वहां नहीं हैं।

स्रोत: https://www.tomtunguz.com/equity-cap-table-vs-token-cap-table/