यदि विश्व के प्रमुख धातु एक्सचेंज में कोई धातु न हो तो क्या होगा?

(ब्लूमबर्ग) - क्या होता है जब लंदन मेटल एक्सचेंज में धातु खत्म हो जाती है? यही वह प्रश्न है जिसे एक्सचेंज अपने प्रमुख तांबा अनुबंध के लिए तत्काल संबोधित करने का प्रयास कर रहा है, जो दुनिया की सबसे महत्वपूर्ण वस्तुओं में से एक के लिए वैश्विक कीमत निर्धारित करता है।

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समस्या एलएमई की भौतिक प्रकृति से उत्पन्न होती है: समाप्ति का अनुबंध रखने वाला कोई भी व्यक्ति एलएमई गोदाम में धातु के पैकेज का मालिक बन जाता है। दूसरी ओर, जिसने भी इसे बेचा है उसे अनुबंध समाप्त होने पर धातु वितरित करनी होगी।

लेकिन एलएमई गोदामों में उपलब्ध तांबे का भंडार 20,000 टन से कम हो गया है - जो चीन की फैक्ट्रियों में एक दिन में होने वाली खपत से भी कम है - व्यापारी इस संभावना से जूझ रहे हैं कि डिलीवरी के लिए धातु उपलब्ध ही नहीं होगी।

भंडार में नाटकीय गिरावट, जो अगस्त में शुरू हुई और इस महीने तेज हो गई, ने निकटतम एलएमई अनुबंधों को बाद की डिलीवरी के लिए तांबे की तुलना में रिकॉर्ड प्रीमियम तक बढ़ा दिया है। यह तांबे के फैब्रिकेटरों के लिए विशेष रूप से दर्दनाक है - ऐसी कंपनियां जो मूल धातु को तारों, प्लेटों और ट्यूबों जैसी चीजों में बदलती हैं, और जो अपने मूल्य जोखिम को कम करने के लिए एलएमई वायदा बेचते हैं।

लेकिन खाली हो रहे गोदामों ने बेंचमार्क कीमतों को रिकॉर्ड स्तर तक ले जाने में भी मदद की है और दुनिया में तांबे की व्यापक भूमिका का मतलब है कि लागत में उछाल से निर्माताओं और बिल्डरों के लिए व्यापक मुद्रास्फीति दबाव बढ़ जाएगा। और जबकि वैश्विक आर्थिक गतिविधि के लिए बढ़ते खतरे तांबे की मांग के दृष्टिकोण पर सवाल उठा रहे हैं, एलएमई में चीनी और अमेरिकी प्रतिद्वंद्वियों पर इन्वेंट्री भी कम है।

दुनिया के तांबे का केवल एक छोटा सा हिस्सा ही एलएमई गोदाम में प्रवेश करता है, और तांबे के उपयोगकर्ता एक्सचेंज से आपूर्ति मांगने के बजाय उत्पादकों और व्यापारियों के साथ दीर्घकालिक अनुबंध करते हैं। बहरहाल, तथ्य यह है कि एक्सचेंज स्टॉक इतने कम हैं - और सिर्फ एलएमई पर ही नहीं - यह दर्शाता है कि बाजार का बफर खतरनाक रूप से कम हो गया है।

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एलएमई ने स्थिति से निपटने के लिए मंगलवार शाम को आपातकालीन उपाय किए। उनमें से नियमों में एक अस्थायी बदलाव था, जो कम स्थिति वाले किसी भी व्यक्ति को, जो तांबा वितरित करने में असमर्थ है, शुल्क के लिए अपने वितरण दायित्व को स्थगित करने की अनुमति देता है।

"यह एक अभूतपूर्व स्थिति है, और हमने तांबा बाजार के हालिया इतिहास में ऐसा कुछ नहीं देखा है," एक स्वतंत्र सलाहकार रॉबिन भर ने कहा, जो 35 से अधिक वर्षों से एलएमई धातु बाजारों का विश्लेषण कर रहे हैं। "ये बाज़ार गतिविधियां कठोर हैं, लेकिन इनकी आवश्यकता है।"

एलएमई ने एक जांच भी शुरू कर दी है, जिसमें बैंकों और दलालों से पिछले दो महीनों में तांबा बाजार में उनकी और उनके ग्राहकों की गतिविधि के बारे में जानकारी मांगी गई है। ब्लूमबर्ग ने मंगलवार को बताया कि ट्रेडिंग हाउस ट्रैफिगुरा ग्रुप ने हाल के महीनों में एलएमई गोदामों से निकाले गए तांबे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा वापस ले लिया है।

ट्रैफिगुरा ने यह कहते हुए प्रतिक्रिया दी कि उसने अंतिम उपयोगकर्ताओं तक पहुंचाने के लिए एलएमई स्टॉक लिया था, इस बात पर जोर दिया कि तांबे की मजबूत मांग है जो उपलब्ध आपूर्ति से अधिक है। ट्रेडिंग हाउस के एक प्रवक्ता ने कहा, "ट्रैफिगुरा की भूमिका अपने ग्राहकों के लिए वस्तुओं की आपूर्ति की सुरक्षा सुनिश्चित करना है।"

एलएमई की कार्रवाइयां उस विनाशकारी परिणाम से बचने के लिए डिज़ाइन की गई हैं जहां डिलीवरी के अनुरोधों को पूरा करने के लिए धातु ही उपलब्ध नहीं है। पूछताछ शुरू करके, एक्सचेंज व्यापारियों और बैंकों को आगे की डिलीवरी का अनुरोध करने से पहले दो बार सोचने पर मजबूर कर सकता है।

और अपने नियम में बदलाव के साथ, एलएमई ने नियंत्रण से बाहर होने वाले दबाव की संभावना को कम करने का प्रयास किया है। यह शॉर्ट पोजीशन धारकों को अपनी डिलीवरी दायित्वों को स्थगित करने की अनुमति दे रहा है - अपनी पोजीशन को अगले दिन के लिए रोल करके। इसने इस बात पर भी कड़ी रोक लगा दी कि एक कारोबारी दिन में समाप्त होने वाले तांबे के अनुबंध एक दिन बाद समाप्त होने वाले अनुबंधों से कितने अधिक महंगे हो सकते हैं।

अंत में, एक्सचेंज ने उन व्यापारियों को नियंत्रित करने वाले अपने नियमों में बदलाव किया है जिनके पास उपलब्ध एलएमई स्टॉक का बड़ा हिस्सा है। आमतौर पर, उस स्थिति में व्यापारियों को बाजार में दूसरों को दंडात्मक रूप से कम दर पर अपनी स्थिति उधार देने के लिए मजबूर किया जाता है। लेकिन स्टॉक इतना कम होने से, एलएमई चिंतित है कि यह नियम व्यापारियों को एक्सचेंज पर स्टॉक रखने से रोक सकता है।

निकेल स्पाइक

यह पहली बार नहीं है कि एलएमई ने अपने बाजारों में हस्तक्षेप किया है। 2019 में, एक्सचेंज ने इसी तरह की जांच शुरू की जब निकल को वापस लेने के आदेशों की भीड़ ने निकल की कीमत में बढ़ोतरी शुरू कर दी। बाज़ार शांत हो गया और एलएमई ने आगे कोई कार्रवाई नहीं की।

2006 में, निकल की बढ़ती कीमतों के बीच, इसने निकल बाजार में दैनिक पिछड़ेपन पर $300 की सीमा लगा दी। और 1992 में, जब मार्क रिच + कंपनी ने जस्ता बाजार पर कब्जा करने का प्रयास किया, तो एलएमई ने इस सप्ताह तांबे में किए गए कई उपायों को लागू किया: पिछड़ेपन पर कठोर सीमाएं लगाना और छोटे पदों के धारकों को डिलीवरी को स्थगित करने की अनुमति देना।

गुरुवार को तांबे की कीमत में गिरावट आई, और आस-पास की गिरावट हाल की ऊंचाई से कम हो गई है - शायद यह एक प्रारंभिक संकेत है कि एलएमई के कदमों ने कुछ फल पैदा किए हैं। प्रमुख नकद-से-तीन महीने का प्रसार बुधवार को घटकर $295.75 प्रति टन हो गया, जो अभी भी ऐतिहासिक मानकों से अत्यधिक पिछड़ा हुआ है, लेकिन सोमवार को देखे गए 1,103.50 डॉलर प्रति टन के शिखर से कम है।

एलएमई अनुबंधों में तरलता महीने के तीसरे बुधवार को केंद्रित होती है: अब व्यापारी सापेक्ष शांति की अवधि की उम्मीद कर रहे हैं। फिर भी, एलएमई इस वास्तविकता को नहीं बदल सकता है कि वैश्विक तांबा उद्योग में स्टॉक कम हो गए हैं, चीन और अमेरिका में एक्सचेंजों पर इन्वेंट्री भी ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर पर है।

भर ने कहा, "एलएमई एक अविश्वसनीय स्थिति में है, स्टॉक बहुत कम है।" "उम्मीद है कि इसे गर्म बाज़ार को ठंडा करने के प्रयास के रूप में देखा जाएगा।"

(तांबा स्प्रेड पर विवरण के साथ अपडेट)

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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/appens-world-key-metal-exchange-141118223.html