क्या ECB 50bps की बढ़ोतरी से गुजरेगा?

पिछले शुक्रवार तक, ईसीबी और फेड दोनों को 50 बीपीएस की बढ़ोतरी की उम्मीद थी। ईसीबी के मामले में, राष्ट्रपति लेगार्ड ने लगभग पुष्टि की है कि आधे अंक की योजना बनाई गई थी। जहां संदेह था वह क्यूटी कार्यक्रम में संभावित बदलावों को लेकर था।

अमेरिका में तीन क्षेत्रीय बैंकों के पतन के साथ, फेड द्वारा इतनी अधिक बढ़ोतरी नहीं करने की उम्मीद की जा रही है। इस बात पर भी आम सहमति बन रही है कि फेड बिल्कुल भी बढ़ोतरी नहीं करेगा। लेकिन, ईसीबी के बारे में क्या? यूरोपीय संघ के नेता बाजार को आश्वस्त करने के लिए बार-बार मीडिया के पास गए हैं कि कोई भी यूरोपीय बैंक एसवीबी के संपर्क में नहीं है, और वित्तीय क्षेत्र ठोस स्थिति में है।

हम कितने आश्वस्त हो सकते हैं?

बात यह है कि, जिस घटना ने तीन बैंकों को ऐसी स्थिति में धकेल दिया, जहां उन्हें ग्राहकों की जमा की सुरक्षा के लिए एफडीआईसी द्वारा जब्त करना पड़ा, वह यूरोप में भी मौजूद है। इस बिंदु पर, संभवतः उसी स्तर तक नहीं, यह देखते हुए कि ईसीबी बढ़ोतरी के मामले में फेड की तुलना में धीमा रहा है। यह भी एक ऐसी ही गतिशीलता है जिसके कारण सितंबर में यूके के विनाशकारी "मिनी-बजट" के साथ "फ्लैश क्रैश" हुआ।

यूरोपीय संघ में ब्याज दरें लंबे समय से बहुत कम थीं, जिसका मतलब है कि यूरोपीय बैंकों ने बड़ी मात्रा में कम से लेकर नकारात्मक ब्याज वाले ऋण के पोर्टफोलियो बनाए हैं। जैसे-जैसे ईसीबी बढ़ती रहती है, उस ऋण का मूल्य कम हो जाता है, जिससे यूरोपीय संघ के बैंकों के बीच अवास्तविक घाटा बढ़ जाता है। वे बैंक जो कम ब्याज दर के माहौल के कारण लाभप्रदता बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, और पहले से ही चुनौतियों का सामना कर रहे थे।

अफवाहें हैं

इतालवी बैंकों के पोर्टफोलियो गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों के बोझ से दबे हुए हैं। सीधे तौर पर ईसीबी की निगरानी में नहीं, लेकिन फिर भी क्रेडिट सुइस यूरोप में काफी कारोबार कर रही है। मेगा बैंक ने कल ही स्वीकार किया कि उसे अपने बही-खातों में लेखांकन समस्याओं का पता चला है, और शेयर लगातार दो दिनों तक रिकॉर्ड निचले स्तर तक गिर गए।

कथित तौर पर, ईसीबी के सूत्रों ने वित्तीय प्रेस को बताया है कि साझा केंद्रीय बैंक योजना के अनुसार 50 बीपीएस बढ़ोतरी के साथ आगे बढ़ने की योजना बना रहा है। यूरोपीय संघ में मुद्रास्फीति पिछले महीने रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई, भले ही अर्थव्यवस्था न्यूनतम मंदी से बच गई। सुरक्षित ठिकानों की ओर बदलाव ने दुनिया भर में पैदावार को कम करने में मदद की, जिसका अर्थ है कि ईसीबी के पास सख्ती करने के लिए अधिक जगह है।

कबूतरों के लिए मामला

लेकिन ईसीबी अधिकारियों का समूह जो छोटी बढ़ोतरी चाहता है, उसके पास कुछ ठोस तर्क भी हैं। मुद्रास्फीति पहले से ही कम होने की उम्मीद है, और अर्थव्यवस्था लड़खड़ा रही है। मुद्रास्फीति का मुख्य कारण गैर-मौद्रिक है; ऊर्जा की ऊंची कीमतें यूक्रेन में युद्ध के कारण हैं, न कि बाज़ारों में पूंजी की अधिकता के कारण। और ईसीबी में जितनी अधिक बढ़ोतरी होगी, पहले से ही नाजुक यूरोपीय बैंकों को अपनी बांड होल्डिंग्स में उतनी ही अधिक हानि होगी।

यूरोप में अमेरिका की तरह उलटा उपज वक्र है, लेकिन प्रसार 40 बीपीएस से कम है। अमेरिका में, एसवीबी के ध्वस्त होने से पहले प्रसार 100 बीपीएस से भी अधिक था। ईसीबी के पास पैंतरेबाजी के लिए अधिक जगह है, लेकिन 50 बीपीएस की बढ़ोतरी बाजारों में कुछ अतिरिक्त घबराहट पैदा कर सकती है। दूसरी ओर, यदि ईसीबी परिणाम देने में विफल रहता है, तो इसे बाजार द्वारा बैंकिंग क्षेत्र में विश्वास की कमी के रूप में समझा जा सकता है, और अंत में यूरो को भी नुकसान पहुंच सकता है।

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• स्रोत: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike