A 2022-ig tartó gyors kamatemelés után a befektetők úgy látják, hogy a 10 éves referenciahozam hamarosan 2%-ra emelkedik

A kötvénypiac azt jelzi, hogy a főutcán emelkedni készülnek a kamatok.

A kincstári hozamok az elmúlt 20 év leggyorsabb újévi ütemével drágulnak. A szorosan figyelt benchmark 10 éves kincstár A hozam kedden 1.71% volt, miután 2021-ben péntek délután 1.51% volt. Kedd délután körülbelül 1.65% volt.

A 10 éves hozam azért fontos, mert befolyásolja a jelzáloghitelek és sok más üzleti és fogyasztási hitel kamatait. Amikor a kötvények elkelnek, a hozamok vagy a kamatlábak emelkednek.

„Az év igazán nagy lendülettel indult itt” – mondta Robert Tipp, a PGIM Fixed Income globális kötvények és deviza üzletágának vezetője. „A piac ide-oda ugrál a Covid gazdaságot érintő lefelé mutató kockázatai között…, majd pingpongozás közben vissza a másik oldalra, ami azt jelenti, hogy a gazdaság továbbra is elég jól áll. Az infláció magas, és a Fed jó úton halad a kamatemelés felé.”

A A Federal Reserve megnyitotta az utat a magasabb kamatszint előtt decemberben, amikor háromnegyed pontos kamatemelést jósolt a jövő évre, és azt mondta, hogy most június helyett márciusra fejezi be kötvényvásárlási programját. A Fed csatlakozik a világ többi központi bankjához a szigorításhoz, köztük a Bank of Englandhez, amely már kamatemelést végzett.

"Úgy gondolom, hogy az inflációs aggodalmak hátterében álló gazdasági optimizmus 10 éves hozamot 2%-ra fog elérni valamikor az első negyedévben" - mondta Ian Lyngen, a BMO amerikai kamatstratégiájának vezetője. A gazdaság és a Federal Reserve fogja meghatározni, hogy onnan milyen magasra emelkedik.”

A 2%-os kiugrás után azonban a stratégák nem számítanak arra, hogy a hozam idén meredeken emelkedik.

„Ez az adatok függvénye és a Fed hangjának függvénye lesz. Ennek ellenére nem fogunk 3%-ot elérni” – mondta Lyngen. – Azt hiszem, az év elején elérjük a csúcsot.

A Fed december közepi ülésére csak néhány nappal a jelentés után került sor A novemberi fogyasztói árindex, amely 6.8 óta a leggyorsabb 1982%-os inflációt mutatott.

De ahelyett, hogy feljebb ugrottak volna a Fed hírére, a kötvényhozamok továbbra is csökkentek, mivel a befektetők Treasurys-t vásároltak biztonságos menedékként arra az esetre, ha az ómikron Covid-változat lelassítaná a gazdaságot. De ezek az aggodalmak enyhültek, mivel a tanulmányok azt mutatják, hogy a gyorsan terjedő törzs nem olyan súlyos a kórházi kezelések és a halálesetek tekintetében.

A A 10 éves hozamban hétfőn egynapos ugrás volt a legnagyobb Michael Schumacher, a Wells Fargo kamatláb-stratégiája igazgatója szerint a hozam elérése 2001 óta az első kereskedési napon. 2001-ben a hozam 24 bázisponttal, 0.24%-kal mozgott. Hétfőn a hozam a pénteki 1.51%-ról alig több mint 1.64%-ra emelkedett a TradeWeb szerint.

Schumacher szerint a lépés az év elején megtörténhet, és január első heteiben lehet néhány katalizátor. A Fed szerda délután teszi közzé legutóbbi ülésének jegyzőkönyvét, a decemberi foglalkoztatási jelentést pedig pénteken teszik közzé. Jövő héten a decemberi fogyasztói árindexről számolnak be, amely ismét nagyon forró fogyasztói inflációt mutathat.

Ám bár Schumacher arra számít, hogy a 10 éves táv idén nem megy sokkal magasabbra, mint 2.25%, az inflációs kép határozhatja meg, hogy merre halad. "Mindig megvan az esély arra, hogy az inflációt nehéz kiküszöbölni, és a Fed-nek és a többi központi banknak agresszívebbé kell válnia" - mondta.

A dolgok rendszere szerint az árak még mindig nagyon alacsonyak. A 30 éves jelzáloghitel kamata jelenleg 3.22% a december 3.16-i 24% helyett. Bankrate.

A hozamok magasabbra emelkedtek a görbén. A 2 év A Fed politikája által legközvetlenebbül befolyásolt hozam enyhén emelkedik a pénteki szinthez képest. Valójában kedden 0.75%-ra csökkent a magas hétfői 0.80%-ról.

Tipp szerint a hosszabb végi kamatokat, akárcsak a 10 éves, történelmileg a gazdasággal kapcsolatos hosszabb távú várakozások vezérelték. De a 2008-as pénzügyi válság óta a 10 éves hozam többnyire kevesebb, mint 3%. Utoljára 2. július 31-én zárt 2019% felett.

„A hosszú kamatokat is egyre erősebben befolyásolja, nem annyira az, amit az emberek a hosszú távú növekedési és inflációs kilátásoknak sejtenek, hanem majdnem ugyanilyen fontos, hogy az emberek szerint mi lesz a jegybanki politika” – mondta Tipp. Tipp elmondta, hogy míg a Wall Streeten az év végi 10 éves hozamra számítanak valamivel 2% felett, addig 1.50% vagy annál alacsonyabb szintre számít, mivel lassabb gazdaságot és még mindig forró inflációt jósol.

Tipp azt mondta, nem számít arra, hogy a kamatemelés akkora hatással lesz a gazdaságra, mint korábban. „A kamatlábak mozgása manapság annyira tompa. A kamatlábak gazdaságra gyakorolt ​​hatása sokkal mérsékeltebbé vált. A magánszemélyek lakhatása a kulcsfontosságú piac, amelyet a hosszú távú kamatlábak befolyásolnak” – mondta.

Az infláció lehet a végső mozgatórugója annak, hogy hová kerül a 10 éves hozam idén.

„Az év végi végső hang attól függ, hogy az infláció kellően mérséklődik-e vagy sem, és fontos, hogy mi történik a jövő évi növekedési várakozásokkal” – mondta Lyngen.