Az euródollár olyan eszköz volt, amely hatalmas globális hitelt és tőkeáttételt tett lehetővé. A Bitcoin profitál majd a hibás rendszer tőkeáttétel-kivonásából.
Kane McGukin 13 éves vagyonkezelési tapasztalattal rendelkezik a bróker és az intézményi részvényértékesítés területén. Független bejegyzett befektetési tanácsadó.
Ahogy közeledett a naptár 2021 szeptemberéhez, a pénznyomtató lelassult, és az egyének kezdtek belefáradni abba a fáradságba, hogy egy kosár otthoni munkával rendelkező részvényekkel kereskedjenek. Ezen a ponton a COVID-19 véget ért, az összeomlás régi hír volt, és a lezárások már közel két évesek voltak. A legtöbben valami újra akarták helyezni a hangsúlyt. Valami olyasmi, mintha visszatérnének az eredeti napi munkájukhoz.
Csak olyan sokáig tarthat ketrecben egy állatot
Ez a kemény valóság a sarokban, amelybe a Federal Reserve beskatulyázta magát.
A Maestro évtizedekig egy gyönyörűnek tűnő zenekart vezényelt, de az embereket és a pénzügyi eszközöket csak ennyi ideig lehet bezárva tartani. Végül elérkezik egy töréspont – az a pont, ahol már nem tudod masszírozni az adatokat vagy nyomtatni annyi pénzt, hogy kielégítsd az emberi kapzsiságot. A kapzsiság, az a belső érzelem, amely arra készteti az embert, hogy elhiggye, ha csak több pénzt kap, boldogságot talál.
Egy ponton az állati szellemek felkavarnak. A gazdasági stressz idején ezeknek a szellemeknek megvan a saját hangjuk. Olyat, amelyet nem szelídíthet vagy irányíthat egy 12 tagú testület, amelynek élén egy szék áll.
Sok éven át, pontosabban 2021-ben és 2022-ben figyeltem a főbb pénzügyi eszközosztályok rotációját. Nemrég meglepetésemre csak három eszközosztály hozott pozitív hozamot az elmúlt hét hónapban. Ezek az áruk, az arany és a dollár (bár ha a [tru]infláció, 11.8% most 12.74%-os csúcs mellett, a dollár hozama valójában negatív az írás idején).
Megjegyzés: a tényleges ingatlanok értéke emelkedett, és sok helyen meglehetősen pezsgő volt az Egyesült Államokban, bár a nyilvános piaci ETF negatív hozamokat mutat. Valószínűleg azért, mert a nyilvános piacok zuhannak, és ez egy nyilvánosan forgalmazott eszköz.
A legtöbb eszközt 2021 vége óta büntetik, mivel a piacok elkezdtek lehűlni, és a kamatlábak elkezdték megfordítani 40 éves csökkenő trendjüket.
Amikor a pénz szabad, a tőkeáttétel beépül a rendszerbe
Az eurodollár piac kissé homályos abból a szempontból, hogy mérete viszonylag ismeretlen (14-ban kb. 2016 tonna dollár), és 90-ben a nemzetközi hitelek nagyjából 1997%-áért volt felelős. Feltételezhető tehát, hogy az euródollár a legtöbb globális pénzügyi tevékenység központja, ha hitelezésről van szó. Ez teljesen világos, ha az alábbi euródollár határidős grafikont nézzük.
Háttér: Az euródollár piac 1957-ben kezdődött, amikor a nem egyesült államokbeli bankok dollárt kezdtek tartani olyan entitások vagy nemzetek nevében, amelyek potenciálisan blokkolva vannak abban, hogy tényleges dollárt tartsanak közvetlenül az amerikai bankoknál. Ennek érdekében ezek a közvetítő bankok nagyobb érdeklődést kapott az általuk kölcsönadott dollárokra, valamint magasabb kamatot fizettek a dollár jogos, de nem tényleges tulajdonosának/birtokosának. Tekintettel a további kapcsolatokra, amelyek több kockázati réteghez vezetnek, logikus, hogy a befektetők magasabb kamatlábakat várnak el.
Ezek a dollárok többé-kevésbé az amerikai dollár második származékává váltak.
Ha ezt lebontja, valójában nem csak egy nemzetközi bank tartja kezében dollárt, és a Fed jogi hatáskörén kívül kölcsönzi azokat újra?
Valójában ezek a nem amerikai bankok pénzt hoznak létre anélkül, hogy ugyanolyan hatáskörük lenne, mint az amerikai Fed. Ne feledje, a globális felfogás az, hogy a Fed az egyetlen, aki dollárt kölcsönözhet. A töredéktartalék-banki tevékenység és a pénzügyi tervezés globális elterjedése miatt azonban láthatjuk, hogy az euródollárokon keresztül sok más bankintézet „Fed”-et játszott saját dollár-újrakölcsönzésével a globális pénzügyi rendszerben.
Az elmúlt 37 év során egyértelmű csatorna jött létre az euródollár számára. Ahogy az árfolyam megközelítette a csatorna felső oldalát (a parhoz közelítve), a pénzügyi piacokon mélypontok alakultak ki; és ahogy az árak közeledtek a csatorna alsó oldalához, csúcsok alakultak ki a különböző globális piacokon.
Megjegyzendő, hogy az alsó oldal a történelem legrosszabb pénzügyi válságait vetítette előre, mivel a globális tőkeáttétel feloldódott, és az euródollár árak emelkedni kezdtek a 100 dollár felé történő emelkedés során.
Ahogy az ábra mutatja, az 1980-as években a hitelezés fellendülése valóban elkezdődött, amikor a globalizáció felmelegedett. Ezen a ponton, amikor az amerikai dollárt szilárdan beerősítették a globális tartalékvalutaként, az euródollár volt a tényleges növekedés motorja. A globális növekedés finanszírozására, tőkeáttétel létrehozására vagy egyes esetekben az Egyesült Államok szankcióinak megkerülésére használták őket A válságidőszakon kívül az euródollár általában emelkedett, míg a tényleges dollár esett. A nehéz időszakokban a hitelezés és a tőkeáttétel mérséklődött, miközben a hitelezés feloldódott, és katasztrófák sújtották a globális pénzügyi piacokat (az eurodollár zuhan, a dollár emelkedett).
Határozottan, „Az euródollár határidős ügyletek kamatláb alapú pénzügyi határidős ügyletek, amelyek kifejezetten az euródollárra vonatkoznak, ami egyszerűen egy amerikai dollár az Egyesült Államokon kívüli kereskedelmi bankokban elhelyezett letétben.”
A TL;DR
Az utóbbi évtizedekben, mivel a legtöbb eszközt finanszírozták, csak nagyon kevesen birtokolják a mögöttes eszközt, és a legtöbb tranzakció vagy kölcsön tartalékon, hitelen vagy valamilyen feláron alapul, nem pedig egy fizikai mögöttes eszköz átruházásán.
Például a határidős eurodollár ügyletekkel, mint a jövőbeli kamatláb elvárásaival, ha 99-ről 98-ra esnek, akkor a kamatlábak csökkenésére számítanak (viszony: a mögöttes – dollár – emelkedik).
Ezt hirdette a Bretton Woods-i rendszer: vegyen fel olcsó pénzt (alacsony kamattal), hogy fellendítse és eszközöket vásároljon.
Ahogy a kamatlábak emelkedni kezdenek, ez végül lelassítja az idő múlásával növekvő eszközök vásárlására való ösztönzést. Ez arra ösztönzi a korai származtatott tőkét, hogy a piaci kockázat növekedésével visszavegyék a dollárt, a kincstárjegyeket és/vagy az aranyat (biztonság). Ez a repülés a biztonság felé: vissza a „kockázatmentes” eszközhöz. Az eszközök ilyen értékesítése és a biztonságba való visszatérés viszont nyomást gyakorol az árakra és összeomlik, a késői vásárlók vagy a gyenge kezek pénzt veszítenek. A kiöblítés után a folyamat újra kezdődik, az eurodollárok alacsonyabb áron, és újra felfelé fordíthatók. Ha megnézem ezeket a diagramokat, ez az, ami teljesen világossá válik.
A 80-as évektől napjainkig a dollár árfolyama 160 dollárról 70 dollár körüli mélypontra esett, míg az euródollár 85 dollár körüliről alig 100 dollár alá emelkedett. Az egyik tartalékként, a másik pedig a tőkeáttétel és a hitel eszközeként szolgált a globális fogyasztás ösztönzésére.
Szerint Wikipedia,
„Az 1980-as évekre több tényező is késztette az eurodollárokat arra, hogy megelőzzék az amerikai bankok által kibocsátott betéti jegyeket (CD-ket), mint az elsődleges rövid távú magánpénzpiaci eszközöket, ideértve:
- Az Egyesült Államok egymást követő fizetési mérleg-hiányai, amelyek nettó dollárkiáramlást okoznak;
- Q rendelet, az Egyesült Államok jegybankjának felső korlátja a hazai betétek után fizetendő kamatokra az 1970-es évek magas inflációja idején
- Az eurodollár-betétek olcsóbb forrást jelentettek, mert mentesek voltak a tartalékolási kötelezettségtől és a betétbiztosítási értékeléstől.”
Közelebbről
Közelítve a legérdekesebb az az ék, amely az elmúlt években kezdett kialakulni. A nagy pénzügyi válság óta az árfolyam nem érte el a csökkenő lendületet jelző felső határt.
Ha ezt végiggondoljuk, ennek több szempontból is van értelme.
Először is, globális szinten a hitelezés csúcsán vagyunk, és a pénz zuhan a rendszerben. Az Egyesült Államok kormánya 2020-ban a valaha létrehozott dollár 40%-át tette ki. Gondolkozz ezen egy percre.
Tehát, ha az átlagembernek hitelre vagy tőkeáttételre van szüksége, az általában elérhető így vagy úgy.
Másodszor, ha úgy gondolja, hogy az eurodollár a dollár származéka, akkor logikus, hogy nem szeretne 100-as paritás felett fizetni, hogy a szükségesnél többet emeljen ki. Főleg, ha a belső megtérülési ráta nem volt lényegesen magasabb a hitelkamatánál. Egyszerűen nincs matematikai értelme.
Végül az eurodollár határidős ügyletek is a kamatmérő abban, hogy reagálnak a 3 hónapos Libor kamatokra. 1981 óta a kamatok lehullott 16%-ról közel 0%-ra 2021-ben. Ennek fordítottja az euródollár emelkedett. Vajon a kincstárak megtakarítási mechanizmusként működtek, míg a származtatott eurodollár a hitelmechanizmus? Ebben az időszakban, mint a globális tartalékvaluta, az Egyesült Államok volt a jótevő.
Ezért olyan hevesek manapság a jelenlegi makro- és geopolitikai viszályok.
Visszatekintve a diagramra, ez a dinamika nagyon érdekessé teszi az ékbeállítást.
A csúcsok és mélypontok ékei általában az árkorrekciókat és az ellenkező irányú trendváltozásokat jelzik. Ebben az esetben az euródollárok valószínűleg a 90-es évek közepére vagy mélypontjára esnének. Ha ez így lenne, el tudom képzelni, az azt jelentené, hogy a globális piacok sok szereplője ilyen vagy olyan okból kivonná a tőkeáttételt.
Ezenkívül ez arra utalna, hogy a kamatlábaknak sokkal több tere lenne a felfelé ívelésnek. Infláció valaki?
Második vagy harmadik származékként miért akarna 100 felett fizetni, hogy még többet licitáljon rá? Szükség van a felfelé ívelő térre, hacsak az egész világ nem követi a nulla kamatpolitikát.
Ez azt jelentené, hogy a kamatlábaknak negatívnak kell lenniük, és negatívnak kell maradniuk, ami nem egészen működik. Néhány Az európai országok megpróbálták ezt, hogy aztán valamikor abbahagyják, mivel fogalmuk sem volt, mi más tönkremenhet a rendszerben. Nem értették meg a nem kívánt következményeket sem, mert erre még soha nem került sor (kivéve Japánban).
Úgy tűnik, hogy a beállítás azt sugallja, hogy a részvények árfolyamváltozását láthatjuk, de valószínűleg nem túl sokáig, mivel az euródollár par (100) elérése előtt csak két pont van az emelkedéshez. A következő euródollár-borítás az összvagyon-buborék? Ez minőségi mutató? Vagy az USA visszavonja a japán játékkönyvet, és negatívra veszi az árfolyamokat, hogy elkerülje az elkerülhetetlent?
Igaz, 30 év nagy részében kigúnyoltuk és kritizáltuk Japánt, így hátha az Egyesült Államok megfordítaná a gazdaságpolitikát. Ugyanígy nehéz megmondani, mire képes vagy nem képes a jelenlegi adminisztráció manapság. Elnézést, a bizonyíték az adatok között van.
E felülvizsgálat után az a véleményem, hogy az euródollár több mint három évtizede olyan eszköz, amely hatalmas globális hitelt és tőkeáttételt tesz lehetővé. De már nincs helye futni, mert lényegében 100-nál tartunk. Ahhoz, hogy a Fed és a többi központi bank még egyszer lerúgja a konzervdobozt, szükségük lesz egy másik eszközre.
A stabil érmék szerepe? Eurodollár 2.0?
Először is. Ha a kriptovaluta értelmetlen volt, akkor az S&P-nek nincs dolga Összetett, a decentralizált pénzügyek (DeFi) kamatláb-protokollja. Sokkal kevésbé, értékelve! Ez véleményem szerint alapvető jele annak, hogy a kriptovaluta itt marad, és a pénzügyi sínek határozottan átalakulóban vannak.
Mivel a Fed és más globális központi bankok kifogytak a munícióból, és az egyének és intézmények nem érdekeltek a hitel nélkül való életben (amely nagyrészt produktív). Csak két lehetőség van:
- Vegyünk egy hatalmas hajvágást: Hagyja, hogy az euródollár zuhanjon, és oldja fel a karját, miközben a globális pénzügyi rendszer csúnya módon lazul.
- Vezessünk be egy másik eszközt egy párhuzamos pénzügyi rendszerben, amely lehetővé teszi a tőkeáttétel és a hitelezés folytatását, de ami még fontosabb, lehetővé teszi a kormányok számára, hogy ismét az úton haladjanak. Ezt az utat választották az elmúlt 20 évben. Ezt a szerepet a stablecoinok és a központi banki digitális valuták (CBDC) tölthetik be, amelyek közül véleményem szerint az utóbbi lenne a teljes Modern Monetary Theory. Ezenkívül egy sokkal mélyebb Big-Brother betekintést ad abba, hogy az emberek hogyan és hol költik el a pénzüket. (Ne feledje, milyen jól működött ez a Facebooknál…) Ráadásul lehetőséget biztosít arra, hogy az ügynökségek által kívánt időpontban és bármilyen okból pénzt adjon hozzá vagy vonjon le.
Feltéve, hogy egy új egységet adnak a tőkeáttételhez (dollárok, kincstárjegyek, eurodollárok, stabil érmék/CBDC-k), ez potenciálisan lehetővé teszi – legalább – a tőkeáttétel kifizetését, amely egy egyedi hangeszközön, az aranyon történt. Ha gyorsan szeretné megismerni ezt a múltbeli történelmet, olvassa el Nik Bhatia "Réteges pénz.” Könnyű és kötelező olvasmány.
Emellett jelenleg egy új párhuzamos pénzügyi rendszer kiépítését figyeljük. Ez a Bitcoin hálózat, amely egy további és nagyon szükséges megbízható pénzeszközt biztosít.
A Bitcoin a többi digitális eszközintegrációval együtt be- és kikapcsolást biztosít a stabil érmék, a digitális eszközök és a hagyományos dolláreszközök/pénzügyi piacok között. A következő évtizedekben a pénz áramolhat majd a régi globális dollárpénzügyi hálózatunkból egy új, Bitcoinra épülő pénzügyi hálózatba, mert végül is az adatok jelentik az új olajat. És a pénz a kommunikáció legnagyszerűbb formája.
Ezek a kiegészítő szereposztások fontosak lesznek, mivel a rendszer folytatja átmenetét, hasonlóan ahhoz, mint az 1930-as években az aranyalapú rendszerről a Bretton Woods-i rögzített valuták rendszerére. Végül találkozót tartanak, és bejelentik az új Bretton Woods-i megállapodást, amely megnyitja az utat a Bitcoin-gazdaság előtt, hogy bőséges támogatást nyújtson a múlt kudarcos, régi és rozsdás pénzügyi sínjeinek.
A pénzügy következő néhány évtizede szórakoztató lesz, de nem mentes néhány ütéstől és zúzódástól, ahogyan azt a közelmúltban láthattuk az algoritmus megszűnésével. stabil érme Terra Luna.
Az ebben a cikkben megfogalmazott vélemények nem minősülnek befektetési tanácsnak. A múltbeli teljesítmény nem jelzi a jövőbeli teljesítményt, mivel minden befektetés kockázattal jár, beleértve az elvek esetleges elvesztését is.
Ez Kane McGukin vendégbejegyzése. A kifejtett vélemények teljes mértékben a saját véleményük, és nem feltétlenül tükrözik a BTC Inc. ill Bitcoin Magazine.
- 100
- 11
- 20 év
- 2016
- 2020
- 2021
- 2022
- 98
- Rólunk
- Fiók
- számvitel
- tevékenység
- mellett
- További
- igazgatás
- tanács
- tanácsadó
- Megállapodás
- algoritmikus
- Minden termék
- amazon
- állat
- bejelentés
- Másik
- bárki
- körül
- cikkben
- vagyontárgy
- Eszközök
- elérhető
- átlagos
- Bank
- Banking
- Banks
- mert
- előtt
- kezdődött
- Kezdet
- hogy
- lent
- haszon
- Bit
- Bitcoin
- bizottság
- bumm
- hitelfelvételi
- ügynöki jutalék
- BTC
- BTC Inc.
- buborék
- épít
- üzleti
- megvesz
- vásárlók
- Naptár
- képes
- visz
- Folytasd
- esetek
- okozó
- CBDC-k
- mennyezet
- cementált
- központi
- Központi Bank
- a központi bank digitális valutái
- Központi Bankok
- tanúsítványok
- táblázatok
- olcsóbb
- választott
- osztályok
- közelebb
- érkező
- kereskedelmi
- Commodities
- közlés
- fogyasztás
- tovább
- szerződések
- Hiba
- tudott
- országok
- Pár
- Covid-19
- Crash
- teremt
- készítette
- hitel
- válság
- cryptocurrency
- pénznem
- Valuta
- Jelenlegi
- Jelenleg
- dátum
- nap
- decentralizált
- Decentralizált pénzügy
- mélyebb
- Defi
- DID
- digitális
- Digitális eszköz
- Digitális eszközök
- digitális valuták
- közvetlenül
- katasztrófák
- Nem
- Dollár
- dollár
- le-
- hajtás
- gépkocsivezető
- alatt
- dinamikus
- Korai
- Gazdasági
- gazdaság
- ösztönzi
- Mérnöki
- Szervezetek
- részvény
- különösen
- lényegében
- megalapozott
- birtok
- ETF
- példa
- Kivéve
- várható
- tapasztalat
- kifejezve
- tényezők
- Fed
- Szövetségi
- Federal Reserve
- finanszíroz
- pénzügyi
- pénzügyi válság
- határozottan
- vezetéknév
- repülés
- áramlási
- Összpontosít
- forma
- töredékes
- Ingyenes
- Tele
- móka
- alapvető
- alapok
- jövő
- Futures
- általában
- geopolitikai
- szerzés
- Giving
- Globális
- globalizáció
- globálisan
- megy
- Arany
- Kormány
- A kormányok
- nagy
- legnagyobb
- Növekedés
- Vendég
- Vendég bejegyzés
- tekintettel
- itt
- Magas
- <p></p>
- történelem
- tart
- holding
- Hogyan
- azonban
- HTTPS
- emberi
- ötlet
- fontos
- Inc.
- képtelen
- Beleértve
- egyének
- infláció
- Insight
- szervezeti
- intézmények
- műszer
- biztosítás
- integrációk
- kamat
- Kamat-
- Nemzetközi
- beruházás
- Beruházások
- Befektetők
- IT
- maga
- Japán
- japán
- Állások
- igazságszolgáltatás
- vezet
- vezetékek
- Led
- Jogi
- hitelezési
- szint
- Tőkeáttétel
- Valószínű
- élő
- Hitelek
- lezárások
- zárt
- Hosszú
- néz
- keres
- Macro
- fontos
- KÉSZÍT
- vezetés
- piacára
- piacok
- tömeges
- matematikai
- találkozó
- Partnerek
- esetleg
- minimum
- Lendület
- Pénzügyi
- pénz
- hónap
- több
- a legtöbb
- mozgó
- Nemzetek
- Közel
- szükségszerűen
- igények
- negatív
- háló
- hálózat
- hír
- Olaj
- Vélemény
- Vélemények
- Opciók
- érdekében
- Más
- saját
- fizetett
- rész
- Fizet
- kifizetések
- Emberek (People)
- teljesítmény
- időszak
- időszakok
- person
- személyes
- fizikai
- játékos
- játék
- pont
- pont
- Politikák
- politika
- pozitív
- potenciális
- nyomás
- ár
- elsődleges
- alapelv
- magán
- folyamat
- protokoll
- ad
- biztosít
- amely
- nyilvános
- Nyilvános piac
- világítás
- Quick
- Az árak
- ingatlan
- Valóság
- nemrég
- tükröznie
- nyilvántartott
- kapcsolat
- követelmények
- Tartalék
- felelős
- visszatérés
- Visszatér
- fordított
- Kritika
- felkelő
- Kockázat
- út
- Szerep
- futás
- Biztonság
- értékesítés
- Szankciók
- értelemben
- felépítés
- váltás
- rövid időszak
- <p></p>
- óta
- Méret
- So
- néhány
- valami
- kifejezetten
- költ
- terjedése
- Stablecoins
- kezdődött
- Államok
- tartózkodás
- inger
- kavar
- készletek
- feszültség
- támogatás
- Támogató
- meglepetés
- rendszer
- Föld
- A
- dolgok
- Keresztül
- egész
- idő
- alkalommal
- jelképes
- szerszám
- Kereskedés
- hagyományos
- Tranzakciók
- átruházás
- átmenet
- TRU
- nekünk
- USA Szövetségi Tartalék
- Amerikai kormány
- alatt
- megért
- Egyesült
- Egyesült Államok
- különféle
- Hang
- Vagyon
- vagyonkezelés
- Mit
- míg
- WHO
- Wikipedia
- nélkül
- Munka
- dolgozott
- világ
- lenne
- írás
- év
- A te
- nulla