Az Ethereum alapítója, Vitalik Buterin potenciált lát az algoritmikus stabil érmékben

Az Ethereum alapítója Vitalik Buterin már a elmélkedő hangulat mostanában. Miután számos „nyílt ellentmondást” tett közzé „gondolataiban” és „értékeiben”, Buterin most az „automatizált stabil érmék” arénájára vitte töprengését.

Az algoritmikus stabil érméknek nevezett Buterin a blogbejegyzés ezen a héten az ilyen háttér nélküli tokenek életképességének felmérése a Terra bukása közepette katasztrófa.

Az automatizált stabil érmék értékelése

Buterin a Paradigm kutatási vezetőjével, Dan Robinsonnal, az Uniswap készítőjével, Hayden Adamsszel és az Ethereum kutatójával, Dankrad Feisttel együttműködve írta a blogbejegyzést.

Buterin a posztot az UST de-peg eseményeire hivatkozva kezdte, és kijelentette, hogy üdvözölné a Defi pénzügyi mechanizmusainak „nagyobb szintű ellenőrzését, különösen azokat, amelyek nagyon keményen próbálnak optimalizálni a „tőkehatékonyság” érdekében.

Az Ethereum alapítója folytatta a „visszatérés az elveken alapuló gondolkodáshoz” felhívását, amelyet két gondolatkísérleten keresztül javasolt:

1. gondolatkísérlet: a stablecoin még elméletben is biztonságosan „letekerhet” nullára?

2. gondolatkísérlet: mi történik, ha a stablecoint egy olyan indexhez próbálja kötni, amely évente 20%-kal emelkedik?

Mi az automatizált stablecoin?

Nevezetesen, a Buterin által használt automatizált stablecoin meghatározása „stabil érme, amely egy bizonyos árindexet próbál megcélozni… [valamilyen célzási mechanizmus segítségével], … teljesen decentralizált… [és] nem hagyatkozhat az eszközök letétkezelőire”.

Kifejtette, hogy a jelenlegi gondolkodás a célzási mechanizmus kell valamilyen formában egy intelligens szerződést. Buterin ezután elmagyarázta, hogyan működött a Terra Classic „azáltal, hogy van egy pár két érme, amit stabil érmének és egy illékony érmének vagy volcoinnak nevezünk (Terrán az UST a stabil érme, a LUNA pedig a vulcoin).

Az alábbi diagram azt a módszert szemlélteti, amellyel a Terra fenntartotta az UST rögzítését.

Az UST-hoz képest Buterin is leírta RAI, egy Ethereum-alapú automatizált stabilcoin. Kifejtette, hogy nem a DAI-t választotta példaként RAI-ként:

„Példa a tiszta „ideális típus” egy fedezettel ellátott automatizált stabil érmére, amelyet csak ETH támogat. A DAI egy hibrid rendszer, amelyet mind centralizált, mind decentralizált biztosítékok támogatnak.”

Gondolatkísérlet 1

Első gondolatkísérletében Buterin összehasonlította a nem kriptográfiai világban működő vállalkozásokat.

A vállalatok általában nem tartanak örökké, és amikor felszámolják vagy bezárják őket, ügyfeleik ritkán szenvednek gazdasági kárt. A befektetők tőkét veszíthetnek a lezárás módjától függően, de még ez sem mindig így van, mivel a hagyományos fizetésképtelenségi eljárások biztosítják a hitelezők kifizetését.

Az automatizált stablecoinok világán belül Buterin azt állította, hogy a Terra kiváló példa arra, hogy a felhasználókat pénzügyileg befolyásolja egy kripto „üzlet” kudarca. Nehéz ezzel a kérdéssel vitatkozni, mivel világszerte befektetők ezrei veszítettek milliókat az elmúlt hetekben.

Buterin emellett kiemelte, hogy a Terra-stílusú stablecoin esetében más tényezők is szerepet játszhatnak. A „volcoin” aktivitásának csökkenése a piaci kapitalizáció csökkenéséhez vezet, ami ezt követően a stabil érmével való kapcsolat rendkívül törékennyé válik.

Ahogy a LUNA esetében is történt, az ár hirtelen változása ebben a pillanatban hiperinflációt okoz a vulkoinon belül. Végül a stablecoin elveszíti rögzítését, mivel nem tudja kezelni az eltérést. Amint a fogas elvész, a seignorage módszer kudarcot vall, és halálspirált hoz létre mindkét érménél.

Buterin kifejtette, hogy amint a piac elvesztette a hitét a projekt jövőbeli potenciáljában, és a LUNA piaci kapitalizációja csökkenni kezdett, a Terrával a fentiek önbeteljesítő jóslattá váltak. Kiemelte, hogy a LUNA piaci kapitalizációjának lassú felszámolása megállíthatta volna a halálspirált, de a beépített biztonsági mechanizmusok nem engedték, hogy ez lehetséges legyen.

Buterin elmagyarázta:

„A RAI biztonsága a RAI-rendszeren (ETH) kívül eső eszköztől függ, így a RAI-nak sokkal könnyebb a biztonságos felszámolása.”

A külső hatás azt jelenti, hogy:

„Nem áll fenn a pozitív visszacsatolási hurok kockázata, amikor a RAI-ba vetett bizalom csökkenése a hitelezés iránti kereslet csökkenését okozza.”

Gondolatkísérlet 2

Ebben a kísérletben Buterin elmagyarázta, hogy egy stabil érmét olyan eszközök „kosarához” lehet kötni, mint például „fogyasztói árindex vagy valamilyen tetszőlegesen összetett képlet”.

Ezután egy olyan eszközosztályt feltételezett, amely dollárban kifejezve évente 20%-ot emelkedett. Mi történne, ha egy stabil érmét egy ilyen eszközhöz kötnének? Nem létezik ilyen eszköz; azonban gondolatkísérletként Buterin elmagyarázta, hogy kétféleképpen lehet elérni a 20%-os hozamot,

1. Valamilyen negatív kamatot számít fel a tulajdonosokra, ami egyensúlyba hozza az indexbe épített USD-ben denominált növekedési ütemet.
2. Ponzivá változik, és elképesztő hozamot ad a stabil érmetartóknak egy ideig, mígnem egy napon hirtelen egy robajjal összeomlik.

A fenti lehetőségek közül Buterin azt állította, hogy a LUNA úgy működik, mint az 1. pont, és a RAI, mint a 2. pont. Ezért Buterin alappontja a következőt mondja:

„Ahhoz, hogy egy fedezett automatizált stabilcoin fenntartható legyen, valamilyen módon tartalmaznia kell a negatív kamatláb alkalmazásának lehetőségét.”

Végső soron azt feltételezte, hogy egy sikeres automatizált stablecoinnak „kell” reagálnia azokra a helyzetekre, amikor „még nulla kamatláb mellett is a tartási kereslet meghaladja a hiteligényt”.

A Buterin két módszert lát ennek elérésére:

1. RAI-stílusú, lebegő céllal, amely idővel csökkenhet, ha a visszaváltási ráta negatív
2. Valójában az egyenlegek idővel csökkennek

Következtetés

Összefoglalva, a Buterin potenciális jövőt lát az automatizált stablecoin számára. Azonban tele van technikai aggályokkal, és el kell távolodni a hagyományos pénzügyi világgal való összehasonlítástól. Úgy tűnik, hogy Buterin úgy gondolja, hogy a Terra nem tett eleget a kockázatok felmérésére a nagy volatilitás vagy a negatív növekedés időszakában a Terra esetében.

A posztot azzal zárta, hogy megismételte:

„Az állandó állapotú és az extrém esetek megbízhatóságának mindig az egyik első dolognak kell lennie, amelyet ellenőriznünk kell.”

A poszt Az Ethereum alapítója, Vitalik Buterin potenciált lát az algoritmikus stabil érmékben jelent meg először CryptoSlate.

• Coinsmart. Európa legjobb Bitcoin- és kriptográfiai tőzsdéje.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. SZABAD HOZZÁFÉRÉS.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Ingyenes próbaverzió.
• Forrás: https://cryptoslate.com/ethereum-founder-vitalik-buterin-sees-potential-for-algorithmic-stablecoins/