A Fed vezetői kérdésének kockázatai, amelyek új bizonytalanságot okoznak a piacokon: FT

Az amerikai jegybanki ülések utáni sajtótájékoztatók ritkán térnek el a szóban forgó témáktól: a gazdaság állapotától és a monetáris politika finomhangolásának módjától a robusztus növekedés elérése érdekében.

De Jay Powellnek az elmúlt két összejövetele – amelyek közül a legutóbbi tetőzött Szerdán a Federal Reserve első nagy lépéseként, hogy mérsékelje a világjárvány korszakának ösztönzését – olyan kérdéseket tettek fel, amelyek az intézmény élén lévő sorsára vonatkoznak.

Már csak három hónap van Powell mandátumának lejártáig, és beszűkül a Biden-kormányzat előtt annak eldöntése, hogy átnevezi-e a hivatalban lévő elnököt egy újabb négy évre, vagy új vezetést választ.

A további késések még nagyobb bizonytalanságot gerjeszthetnek. A Fed figyelői és a piaci szereplők szerint ez felkelti a pénzügyi volatilitás kísértetét egy kényes pillanatban az Egyesült Államok gazdasága számára, amikor kilábal a világjárványból, és megküzd a kellemetlenül megnövekedett inflációs nyomással.

"Ez az egyik legfontosabb döntés, amelyet meg lehet hozni, és meg kell hozni, mert fogynak a napok a megerősítéshez" - mondta Diane Swonk, a Grant Thornton vezető közgazdásza. „Ha destabilizálni akarja a pénzügyi piacokat, ne nevezzen Fed elnököt.”

„Ez egy olyan hiba, amely elkerülhető” – tette hozzá.

Néhány haladás úgy tűnik, az elmúlt napokban készült. Biden, aki kedden megígérte, hogy „meglehetősen gyorsan” fog dönteni, csütörtökön találkozott Powell-lel a Fehér Házban, az ügyben jártas személy szerint.

Külön tárgyalt Lael Brainard-dal, a Fed kormányzójával, akit egy másik lehetséges esélyesnek tartanak a szerepre, és akit a Demokrata Párt progresszív szárnyának tagjai támogatnak a bankszabályozáshoz való határozottabb hozzáállása miatt.

A kiválasztási folyamatot megnehezíti, hogy a Biden-adminisztrációnak számos más megüresedett állása van a Fed-ben, beleértve a Randal Quarles által októberben megüresedett felügyeleti alelnöki pozíciót. Januárban újabb vezetői pozíció nyílik meg, amikor lejár Richard Clarida alelnöki mandátuma. A kormányzótanácsban még egy hely van betöltetlen.

A jelölteknek a szenátusi megerősítésre lesz szükségük, amely folyamat bizonyos félelmek szerint a jövő év elejére húzódhat.

"Ha január végére érünk, és ez még mindig megoldatlan, akkor az adósságplafonnak fog tűnni" - mondta Andrew Levin, aki két évtizeden át a Fed igazgatótanácsában dolgozott, utalva az Egyesült Államok hitelfelvételi limitjével kapcsolatos örökös harcra. jelentős bizonytalanságot gerjeszt, de mindig tizenegyedik órás állásfoglalással zárul, amely elkerüli a gazdasági csapást.

„A pénzügyi piacok kezdenek nyugtalankodni” – mondta.

Powell, akit Donald Trump 2017. november elején kért ki a Fed vezetésére, és aki korábban George HW Bush alatt a pénzügyminisztérium vezető tisztviselője volt, számos demokrata törvényhozó mellett már számos republikánus szenátor támogatását is elnyerte.

Ez a kétpárti támogatás valószínűsítette a renominálását, annak ellenére, hogy a központi bank szenvedte el az egyik legrosszabb helyzetet. hírnévválságok történetében az óráján.

Szeptemberben megállapították, hogy magas rangú tisztviselők aktívan kereskedtek egy évben, amikor a Fed agresszívan beavatkozott a pénzügyi piacokba, hogy ellensúlyozza a járvány okozta károkat. Két regionális bankelnök és Powell mondott le gyorsan mozgott hogy szigorúan korlátozzák a személyes befektetést.

"Powellnek könnyebb útja van a megerősítéshez, mint Lael Brainardnak, tekintve, hogy politikai tőkéje a szenátuson belül van" - tette hozzá Swonk, ami a közelgő határidő miatt még fontosabb.

„Félek a találgatások [Washingtonban] arról, hogy a keddi választási eredmények után a [demokraták] gyors győzelmekre és stabilitásra vágynak, ami mindkettő Powell renominálásában játszik szerepet” – mondta Ed Mills, a Raymond James washingtoni politikai elemzője. , utalva a demokraták megdöbbentő vereségére a virginiai kormányzói versenyben a múlt héten.

Levin, aki jelenleg a Dartmouth College professzora, hozzátette: „Elképzelhető, hogy a Fehér Ház azon próbál gondolkodni, hogyan lehetne egy tágabb, kevésbé pártos megközelítés felé haladni, és talán a Fed jelöltjei között van az, hogy ezt hol lehet megtenni.”

Mivel a Fed is a monetáris politikai irányvonal nagy változásának küszöbén áll, egyes közgazdászok és befektetők azt az álláspontot képviselik, hogy a folytonosság kritikus fontosságú ebben a pillanatban.

Brainard, aki a Clinton- és az Obama-kormányzatban dolgozott, mielőtt 2014-ben csatlakozott a Fed igazgatótanácsához, és a két alelnöki poszt egyikének vezető versenyzője, valószínűleg nem tér el élesen Powell türelmes hozzáállásától, ha ő lenne a felelős.

A vezetőváltást azonban egyesek még mindig kockázatosnak tartják, amikor a Fed-tisztviselők bonyolult vitát folytatnak a megfelelő útról.

"Ez lenne az első alkalom a modern emlékezetben, hogy új Fed-székünk lehet, amikor a Fed-politika nagyon bizonytalan szakaszban van" - mondta Roberto Perli, aki korábban a jegybanknál dolgozott.

Amikor a korábbi Fed-elnök, Ben Bernanke 2006-ban elfoglalta pozícióját, a kamatemelések már jó úton haladtak, és várhatóan folytatódni fognak – jegyezte meg Perli. Amikor utódja, Janet Yellen 2014-ben megkezdte munkáját, az eszközvásárlások csökkentése vagy „elvonása” már folyamatban volt, és körülbelül két év telt el a kamatlábak módosításáig.

"Ma, bár a fokozatos csökkentését bejelentették, előfordulhat, hogy az ütemen változtatni kell, és rövid időn belül kamatemelésekre lesz szükség, attól függően, hogy az infláció hogyan alakul" - mondta Perli, aki jelenleg a Cornerstone Macro globális politikakutatásának vezetője. .

Source: https://www.ft.com/content/87d4e7f4-2f23-4c88-b70b-1f72224a4fc1