A piacok továbbra is szigorítják az árakat

A piacok továbbra is szigorítják az árakat

Időbélyeg: 2. március 2023. 7:41
Forrás csomópont: 1987658

A szerdai erős kínai PMI-adatok jelentős lökést adtak a piacoknak, mivel a befektetők nagyobb kockázatot vállaltak. De volt két kulcsfontosságú adatpont, amely megváltoztatta a Kínán kívüli narratívát. Az első a német CPI kiadása volt, amely a várakozásokat felülmúlta. Ez gyors volt az eurózóna januári rekordmagas inflációjának nyomán.

Aztán délután nyilvánosságra hozták az amerikai PMI-adatokat, ami csalódást okozott. A kifizetett árak azonban jóval meghaladták a várakozásokat, ami arra utal, hogy az inflációnak még jó ideje van, hogy kordában tartsa. Az amerikai kötvényhozamok emelkedtek, ami segít megfordítani a dollár erejének az ázsiai és EU-s ülések során bekövetkezett veszteségét.

Hosszabb ideig magasabban

Az adatok közvetlenül a Fed Kashkari kezébe kerültek, aki idén az FOMC szavazója volt. Azt mondta, hogy felül akarja vizsgálni a kamatemelési kilátásokat, és támogatni kívánja az emeléseket még az 5.4%-os szint felett is, amely szerinte decemberben lesz a végső kamat.

Az Egyesült Államok hozamgörbéje még jobban megfordult, mivel a piacok azzal a várakozással számoltak, hogy a Fed a közeljövőben többet fog emelkedni. A hozamgörbe hosszabb vége is emelkedett, ami arra utal, hogy a befektetők nemcsak kamatemelést várnak el a Fed-től, hanem azt is, hogy hosszabb ideig magasan tartsa azokat. Ez azt is jelenti, hogy egyre több befektető jut arra a következtetésre, hogy a Fed-nek igaza lehet a recesszió elkerülésében. A Fed a recesszió idején várhatóan kamatcsökkentést jelentene, ami csökkentené a hozamgörbe hosszabb végét. Mivel a hosszabb lejáratú kötvények hozamai emelkednek, ez azt sugallja, hogy a piac nem számít arra, hogy a Fed hamarosan csökkenti a kamatokat.

A játék állapota

Mivel a kamatláb-várakozások a valuták közötti áramlást, a különböző gazdaságok végárfolyama kulcsfontosságú a devizamozgások szempontjából. A jelenlegi állapot szerint a piacok a három fő valuta – dollár, euró és font – növekvő árfolyamait árazzák. Az elvárások növekedése kioltja egymást a megfelelő párjukban. De ez azt is jelenti, hogy ezek a devizák tovább erősödhetnek másokhoz képest, amelyekben várhatóan nem fognak hamarosan emelkedni az árfolyamok. Például a jen.

A piac jelenleg 5.5%-os végső árfolyamon árazza a Fed-et. A BOE esetében ez 5.0%. Az EKB pedig várhatóan eléri a 4.0%-ot végső kamatlábként, mielőtt stabilan tartja a politikát. Érdekes módon ez 100 bázisponttal meghaladja az egyes gazdaságok jelenlegi ütemét.

Mik az előrejelzések

Mind a BOE, mind az EKB várhatóan legalább 50 bázisponttal emelkedik a következő ülésen, ami felemésztené a várható túrázás felét. Jelenleg a Fed várhatóan még csak 25 bázispontos emelkedést fog elérni, de az ezt az opciót támogató többség napról napra csökken az 50 bázispontos emelés javára.

Összességében azonban az elemzők közötti eltérés nem a kamatlábak végkimenetelével kapcsolatos, hanem a kamatemelések időpontjában. Ez azt jelenti, hogy a következő politikai ülésre vonatkozó várakozások változása némi ingadozást okozhat a devizákban. De az általános tendencia valószínűleg újra megerősödik. Vagyis, hacsak a következő napokban nem történik olyan jelentős elmozdulás a kulcsfontosságú adatpontokban, amelyek megváltoztatják a termináldíjak piacát.

A hírekkel való kereskedéshez széleskörű piackutatáshoz kell hozzáférni – és ez az, amit mi teszünk a legjobban.

Időbélyeg:

Még több Orbex