Új ontariói értékpapírtörvény a szabályozási egyensúly visszaállítására

Október 12-én a tartományi kormány nyilvánosságra hozta a tőkepiaci törvény (CMA) javaslatát, amely mind az értékpapírokra, mind a származtatott ügyletekre vonatkozó hatályos jogszabályokat váltana fel. Az új törvény számos ajánlást fogadna el a Tőkepiaci Modernizációs Munkacsoporttól, amely januárban tette közzé végső ajánlásait.

Az ontariói kormány törvényjavaslata átalakíthatja az értékpapírtörvényt és átalakíthatja a szabályozási struktúrákat, helyreállítva az egyensúlyt a mögöttes jogszabályok és az Ontario Securities Commission (OSC) által kidolgozott szabályok között.

Lásd:  A források szerint: A szövetségi és tartományi kormányok leállítják a szövetkezeti tőkepiaci szabályozási projektet

A mára megszűnt szövetkezeti tőkepiaci szabályozási rendszer kidolgozására irányuló munka mintájára a munkacsoport javasolta – és a javasolt jogszabály végrehajtaná – az úgynevezett „platform” jogszabályokra való átállást. Ez a modell rögzíti a törvény alapvető rendelkezéseit, és széles körű szabályalkotási jogkört biztosít, miközben a részletes követelményeket a rendeletekre bízza.

A platform-megközelítés legfőbb előnye, hogy jellemzően egyszerűbb szabályokat módosítani, mint jogszabályokat módosítani, mivel a szabálymódosítások gyorsan elkészíthetők, és csak a kormány hozzájárulása szükséges hozzá. Az OSC széles körű szabályalkotási jogkörének biztosítása lehetővé tenné a szabályozó számára, hogy olyan újszerű kérdésekkel foglalkozzon, amelyek a jövőben alakulnak ki, de amelyekre még nem terjed ki az értékpapírjog.

A platform megközelítés rugalmasabb, reagálóbb szabályozást eredményezhet. A kanadai tartományi rendszerben azonban a harmonizáció iránti vágy elakasztotta a helyi szabályozási kezdeményezéseket, és ez az új keretek között is megtörténhet.

A munkacsoport például azt javasolta, hogy a tőzsdén jegyzett társaságok évente tanácsadói szavazást tartsanak a vezetők javadalmazásáról. A CMA felhatalmazást adna az OSC-nek, hogy megkövetelje ezeket a szavazatokat. A kanadai értékpapír-adminisztrátorok többi tagja azonban elutasította a vezetők fizetésére vonatkozó kötelező tanácsadói szavazást, és az OSC valószínűleg nem megy egyedül. Az, hogy valamit könnyebben meg lehet tenni szabályalkotással, még nem jelenti azt, hogy az is lesz.

Lásd:  A CSA válaszol az ontario tőkepiaci modernizációs munkacsoport jelentésére: NCFA – A jelenlegi rendszer egyszerűen nem elég jó

Mindazonáltal Ken Kivenko befektetővédő, a Kenmar Associates elnöke azt mondta, hogy „valós aggályai vannak” a platformmodell kapcsán. "Ez nem elveken alapuló szabályozás vagy törvény, mert nincs elég alapelv a szabályozási politika, a magatartási normák, az engedélyezési követelmények [vagy] a közzétételi követelmények irányának meghatározásához" - mondta. "Inkább tartalomjegyzék, mint értékpapírtörvény."

Kivenko véleménye szerint a jogszabálynak legalább olyan magas szintű követelményeket és alapelveket kell tartalmaznia, amelyek keretet adnak a konkrét szabályok és előírások kidolgozásához.

„A kormánynak nem csak ki kell mondania, hogy mit fog szabályozni, és teljes jogkört kell átruháznia az OSC-re a szabályozás végrehajtására. A kormánynak meg kell határoznia egy irányvonalat a politikára, valamint a követelmények és szabványok típusaira vonatkozóan, amelyeknek érvényben kell lenniük” – mondta Kivenko. "Ha azt mondjuk, hogy kényelmetlenül érezzük magunkat a javasolt CMA-val kapcsolatban, az nagyon alábecsülés lenne."

A jogszabálytervezet elősegítené az OSC munkacsoport által javasolt átalakítását. A CMA külön ítélkező testületet hozna létre, megosztaná az OSC elnöki és vezérigazgatói szerepét, és felülvizsgálná a szabályozói mandátumot, hogy a versenyt és a tőkeképzést kiemelt célként kezelje.

Lásd:  Zárójelentés: Az ontariói tőkepiaci modernizációs bizottság ajánlásai

Az OSC javasolt új hatósága kiterjesztené a szabályozó hatáskörét a felmerülő szabályozási kérdések kezelésére. Például, A javasolt törvény lehetővé tenné az OSC számára, hogy a kriptoeszközöket értékpapírként vagy származtatott termékként jelölje meg, így az OSC-nek mozgásteret adna egy egyébként törvénytelen szektor szabályozásának továbbfejlesztésére.

A törvénytervezet emellett megtiltja az állami vállalatokról szóló hamis és félrevezető állításokat, lehetővé téve a szabályozók számára, hogy jobban kezeljék a „pumpa és lerak” és a „rövid és torz” kampányokat. A munkacsoport változtatásokat javasolt ezen a területen, tekintettel arra, hogy a közösségi média egyre növekszik a hamis információk terjesztésében és a kereskedelmi tevékenység befolyásolásában.

A javasolt CMA egyéb végrehajtással kapcsolatos változtatásokat is tartalmaz, ideértve azokat a rendelkezéseket is, amelyek növelnék az OSC vizsgálati jogkörét és azt a képességét, hogy a jogosulatlanul megszerzett nyereséget visszaadja a károsult befektetőknek. A maximális szabályozási büntetés 5 millió dollárra, az értékpapírokkal kapcsolatos bűncselekmények maximális bírsága pedig 10 millió dollárra emelkedne. Ezenkívül a CMA lehetővé tenné a végrehajtási végzések automatikus viszonzását más szabályozó hatóságok számára.

A törvénytervezet a magánjogi jogérvényesítést is javítaná.

Tovább a teljes cikkhez –> itt