A láncon belüli adatok azt mutatják, hogy a Bitcoin kiemelkedik a kétségbeesés mélyéről

A CryptoSlate korábbi jelentése mélyen belemerült a Bitcoin mélypontjára utaló jelekbe. Elemzésünk kimutatta, hogy a széles körben elterjedt makroszintű bizonytalanság ellenére a legtöbb láncon belüli mutató arra utal, hogy kialakult a mélypont.

A mélypont meghatározása azonban csak az első lépés a jövőbeli piaci mozgások előrejelzésében. Az erős mélypont csak a piaci fellendülés lehetőségét mutatja – más láncon belüli mutatókra van szükség ahhoz, hogy tovább erősítsék a medvepiac végét.

Ebben a jelentésben mélyen belemerülünk a láncon belüli mérőszámokba, amelyek azt mutatják, hogy egy újabb bikapiac van jelenleg készülőben.

A hálózat teljesítményének egyik legjobb mutatója a hálózattal interakcióba lépő felhasználók száma. Az elmúlt évtized korai bikapiacai a napi felhasználók számának növekedésével, a tranzakciók nagyobb átviteli sebességével és a blokkterület iránti megnövekedett kereslettel kezdődtek.

Ez látható, ha megnézzük az új címek lendületét a Bitcoin hálózaton. Amikor az új cím momentumának 30 napos egyszerű mozgó átlaga (SMA) átlépi a 365 napos SMA-t, a hálózat bővülési időszakba lép. Leegyszerűsítve, az új címek létrehozásának aránya az elmúlt 30 napban magasabb, mint az elmúlt év során.

A CryptoSlate által elemzett adatok azt mutatják, hogy a Bitcoin hálózat alapjai javulnak. A 30 napos SMA átlépte az alábbi grafikonon látható 365 napos SMA-t. Ennek a trendnek a tartós időszakai korrelálnak a bikapiacokkal, és a Bitcoin árfolyamának fokozatos emelkedéséhez vezettek.

Ugyanez a tendencia látható a tranzakciószámlálás lendületében is, ahol a 30 napos SMA jelentősen megugrott az év eleje óta, átlépve a 365 napos SMA-t.

A piaci nyereség mindkét vezető mutatója az év eleje óta zölden villog.

Az elköltött kimeneti nyereség aránya (SOPR) egy mérőszám, amely azt jelzi, hogy a Bitcoin hálózaton lévő érmék összesített nyereséggel vagy veszteséggel mozognak-e a pénztárcák között. A mérőszám a Bitcoin UTXO-k létrehozáskori értéke és a Bitcoin UTXO-k értéke közötti arány, amikor elköltötték.

És bár a SOPR azt feltételezi, hogy az egyik pénztárcából a másikba költöző összes érmét eladták, ez még mindig szilárd mérőszám a hálózat potenciálisan elérhető nyereségére.

Az 1 vagy annál magasabb SOPR pontszám azt jelzi, hogy a piac realizált nyereséget. A történelem során a SOPR feltörése és tartása a Bitcoin iránti kereslet egészséges növekedését jelezte.

A SOPR utoljára 2022 áprilisában maradt egy felett, közvetlenül a Terra (LUNA) összeomlása előtt. Az áprilisi csúcs azonban egy rövid ideig tartó törés volt a SOPR általános csökkenő trendjében, amely 2021 novemberében kezdődött. Ahogy az alábbi grafikonon is látható, hasonló lefelé tartó spirál volt látható minden alkalommal, amikor a Bitcoin megdöntötte történelmi csúcsát.

Ennek ellenére a jelenlegi SOPR pontszám a piac fellendülését jelzi. Bár előfordulhat még néhány 1 alá esés, mielőtt a piac valódi bikafutásba kezd, a jelenlegi csúcs pozitív jel.

A SOPR által javasolt trendet a realizált nyereség/veszteség arány is alátámasztja. A mérőszám az összes nyereséggel és veszteséggel mozgó érme arányát mutatja, és a piac állapotának egy másik szilárd mutatója.

A SOPR-hez hasonlóan az egynél magasabb P/L mutató nagyobb hányadát mutatja az USD-ben denominált nyereségnek, mint a hálózat veszteségének. A CryptoSlate által elemzett adatok 2-es P/L-arányt mutattak, ami azt mutatja, hogy a nem realizált veszteséggel rendelkező eladók kimerültek, és egészséges a kereslet a Bitcoin iránt.

Fontos megjegyezni, hogy a P/L arány nagyon ingadozó, és többször is tesztelhető egy korai bikapiacon. A 2023-ban tapasztalt éles emelkedés ellenállásként és támogatásként szolgálhat a következő hónapokban.

A Bitcoin hálózat bővülését követi a Bitcoin blokkterület iránti kereslet növekedése. A hálózat elmúlt három hónapos tranzakcióinak magas száma a Bitcoin-bányászok díjbevételének jelentős növekedéséhez vezetett.

Ez látszik a díjbevétel Z-pontszámán, amely az átlagos díjbevétel feletti vagy alatti szórások számát mutatja. A bikapiacok során a Z-pontszám magasabb, mint 0, ami a blokkterület iránti megnövekedett keresletet mutatja, ami magasabb díjakat eredményez. A felhasználók által fizetett magasabb díjak a bányászok díjbevételének növekedéséhez vezetnek. A medvepiacokon csökken a blokkterület-kereslet, ami a díjbevételek csökkenéséhez vezet. Az alábbi grafikon a pozitív Z-pontszámokat pirossal, a negatív Z-pontszámokat pedig kékkel jelöli.

A Z-pontszám 2022 novemberében tapasztalt kiugrása azt mutatja, hogy az FTX összeomlása példátlan keresletet okozott a blokkterület iránt. És bár ennek a keresletnek egy része az agresszív felhalmozódásnak tulajdonítható, a legtöbb a pánikeladásból származott.

A Z-score mélyebbre merülése megerősíti azokat a korábbi megállapításokat, amelyek szerint a bikapiac 2021 közepén megállt. 2021 második felében jelentősen csökkent a blokkterületek iránti kereslet, ami a folyamatosan alacsony Z-pontszámban nyilvánul meg.

2023 azonban új étvágyat hozott a blokkterületek iránt. Lassú, de folyamatos emelkedés tapasztalható a Z-pontszámban, amely január végén érte el a csúcsot a Bitcoin Ordinals elindításával. Februárban nyilvánvalóan nőtt a Z-score, ami a tranzakciók számának növekedésével a negyedévben is folytatódhat.

A korábbi CryptoSlate piaci jelentések szerint a Bitcoin az elmúlt három hónapot azzal töltötte, hogy több ellenállási szintet áttört, amelyek közül a legfigyelemreméltóbb a rövid távú birtoklási költségalap és a realizált ár.

Az év eleje óta a Bitcoin árfolyama a realizált ára és a 200 napos SMA fölé tört. A 200 napos SMA a Bitcoin árfolyammozgásának jelentős mutatója, a felette való áttörés ugyanis egy bullish trend kezdetét jelzi.

A realizált ár egyben szilárd mérőszáma a piacon tartott értéknek. A realizált ár feletti kereskedés lehetővé teszi az összesített jövedelmezőség azonosítását és a nem realizált nyereség elszámolását.

Erre utoljára 2021 decemberében került sor, de a tendencia rövid életű volt. Ezt megelőzően a realizált ár és a 200 napos SMA feletti törés 2020 áprilisa körül történt, és 2021 végéig tartó bikafutást váltott ki.

Mivel a Bitcoin jelenleg mindkét mutató fölött forog, a piac egy bullish megfordulásra készülhet. Az idei téli medvefutásból kimaradt nem realizált haszon új kereslethullámot hozhat a piacon, felfelé tolva a Bitcoin árfolyamát.

A címek és tranzakciók számának növekedése egyértelműen jelzi a növekvő hálózati aktivitást.

A hálózati tevékenység növekedése megnövelte a blokkterületek iránti keresletet, növelve a tranzakciók költségeit és a bányászok díjakból származó bevételeit.

Az egészségesebb, aktívabb hálózat viszont még több új felhasználót vonz, további keresletet teremtve, és jelentős vásárlási nyomást eredményez.

Más technikai árazási modellekkel, például a SOPR-rel és a P/L-aránnyal kombinálva ezek a trendek azt sugallják, hogy a Bitcoin kilép a késői medvepiacról, és bikafutásra készülhet.

Úgy tűnik, hogy a Pantera Capital, a kriptopiac egyik legnagyobb kockázatitőke is felismerte ezt a tendenciát, legutóbbi jelentésében megjegyezve, hogy megkezdődött a hetedik bikapiaci ciklus.