Kutatás: Az ETH inflációs vagy deflációs az egyesülés után?

Az egyik leghevesebb vita körülötte Ethereum a átmenet a Proof-of-stake hálózat az ETH kibocsátására összpontosított. Az összevonás mögött meghúzódó vezető narratíva az volt, hogy az ETH-t deflációs valutává kellett volna tenni.

Mivel a Az egyesítés befejeződött szeptember 15-én az ETH kibocsátását drasztikusan csökkentették. A becsült éves kibocsátás a PoS hálózatban körülbelül 600,000 XNUMX ETH. A pontos éves kibocsátás az évek során változni fog, mivel azt a konszenzusos mechanizmusban részt vevő érvényesítők száma alapján határozzák meg.

Míg azonban a kibocsátást elméletileg csökkentették, az ETH tényleges kínálata nőtt a hálózat felhagyása óta Proof-of-Work. A kínálat növekedése jelenleg pozitív, és az egyesülés óta több mint 4,000 ETH-val nőtt. A jelenlegi ütemben a kínálat évi 0.21%-kal nő.

A Merge eddig nem tudta elérni, hogy az Ethereum deflációs valutává váljon. A PoS hálózatból származó készlet meghaladta a megvalósított égési sebességet EIP-1559.

A Glassnode adatai szerint amióta végleg megszűnt a Proof-of-Work kiadása, az Ethereum kínálata óránkénti bontásban nő. Az alábbi táblázat azt mutatja, hogy a PoS által bányászott készlet meghaladja az EIP-1559 által elégetett készletet. Ez az ETH nettó kínálatának növekedését okozta az egyesülést követően.

Az Ethereum kínálatának és kibocsátásának elemzése az egyesülés előtt azt mutatja, hogy a hálózat csaknem két éve inflációs nyomás alatt van.

Az ETH PoS-kibocsátása már jóval a Merge előtt elkezdődött – közvetlenül a 1. december 2020-i beacon chain genesis esemény után. A PoW kibocsátását azonban csak 15. szeptember 2022-én állították le. EIP-15595. augusztus 2021-én életbe lépett az a tranzakciós árazási mechanizmus, amely minden blokkkal égetett fix tranzakciós díjat vezetett be.

Ez az eltérés a megvalósítási időkben tovább súlyosbította a hálózatra nehezedő nyomást.

Az EIP-1559 bevezetése óta az ETH csak nagyon rövid ideig – 2022 januárjában és májusában – volt deflációs. Az alábbi grafikon az inflációs és a deflációs időszakok közötti különbséget mutatja – az előbbiek zölddel, míg az utóbbiak pirossal vannak jelölve.

Ennek ellenére a PoS-nek sikerült drasztikusan csökkentenie az ETH-ellátást. A fenti grafikonon a narancssárga vonal a szimulált ellátást jelöli, ha az Ethereum továbbra is PoW rendszerként létezne. A kék vonal a szimulált készletet jelöli, ha az Ethereum PoS rendszerként létezett az elmúlt évben. Az adatok egyértelműen azt mutatják, hogy a PoS-rendszer drasztikusan csökkenti az ETH-ellátást.

A grafikon azt is szemlélteti, hogy az Ethereumra nehezedő inflációs nyomás folyamatosan csökken az egyesülés óta. Azt azonban még nem látjuk, hogy a csökkentett nyomás végül deflációs kínálathoz vezet-e.